巫 強，徐子明，黃 南

（1.南京大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，江蘇 南京 210093；2.南京市社會科學(xué)院，江蘇 南京 210018）

●華東經(jīng)濟

外商直接投資從上海向蘇南擴散嗎？

巫 強1，徐子明1，黃 南2

（1.南京大學(xué) 經(jīng)濟學(xué)院，江蘇 南京 210093；2.南京市社會科學(xué)院，江蘇 南京 210018）

上海具備歷史、區(qū)位和政策等多方面對外開放的優(yōu)勢條件，外商直接投資在進入長三角的過程中是以上海為中心，逐步向蘇南擴散。這種擴散可能導(dǎo)致距離上海越遠的蘇南城市吸引外商直接投資規(guī)模發(fā)生衰減。文章構(gòu)建2002-2015年蘇南的面板數(shù)據(jù)，綜合運用靜態(tài)和動態(tài)面板的估計方法，發(fā)現(xiàn)蘇南城市與上海之間的經(jīng)濟距離變遠導(dǎo)致前者全行業(yè)外商直接投資減少，這種效應(yīng)在靜態(tài)面板估計中不顯著，但在動態(tài)面板估計中顯著。由于制造業(yè)外資價值鏈內(nèi)部環(huán)節(jié)空間分離所產(chǎn)生的協(xié)調(diào)成本，制造業(yè)外資從上海向蘇南的衰減特征更為顯著；而服務(wù)業(yè)外資從上海向蘇南擴散特征不明顯，與上海的經(jīng)濟距離變遠并未減少蘇南的服務(wù)業(yè)外資流入規(guī)模。

外商直接投資；長三角；上海；蘇南

一、引 言

吸引外商直接投資，積極加入全球價值鏈是長三角經(jīng)濟高速發(fā)展的重要經(jīng)驗［1］，外商直接投資在長三角經(jīng)濟起飛過程中扮演了不可替代的重要作用。一直以來，外商直接投資在長三角經(jīng)濟發(fā)展中所產(chǎn)生的各類影響就是理論研究的熱點。外商直接投資促進長三角區(qū)域創(chuàng)新能力［2］、促進長三角制造業(yè)結(jié)構(gòu)高級化［3］、帶動國內(nèi)投資［4］、促進人力資本形成［5］、顯著推動地區(qū)外貿(mào)發(fā)展［6］。外商直接投資所產(chǎn)生的這些影響匯總起來，最終促進長三角經(jīng)濟增長［7］。當然，外商直接投資在長三角經(jīng)濟發(fā)展中也不是都起到積極的推動作用，也有其負面影響［8］。例如，各地區(qū)招商引資的無序競爭導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同［9］、技術(shù)關(guān)聯(lián)性不強、區(qū)位投資環(huán)境不完善等問題［10］。在中觀層面上，部分行業(yè)的外商直接投資存在擠出效應(yīng)，導(dǎo)致國內(nèi)投資不足，并且外資也傾向于投資那些擠出效應(yīng)較大的行業(yè)［11］，形成行業(yè)壟斷地位。

也有少數(shù)文獻研究外商直接投資在長三角的選址決策，蔣偉、劉牧鑫（2011）認為勞動力成本、人力資本、市場規(guī)模、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及集聚等因素決定外資在長三角城市的區(qū)位選擇［12］。王方、全偉（2004）則提出長三角各城市距離上海的遠近和經(jīng)濟實力的強弱是影響外資在長三角分布的主要因素［13］。這類文獻大多是從靜態(tài)視角來分析長三角內(nèi)部外資的分布取決于哪些因素，本文研究主題與它們相關(guān)，但本文進一步提出，外商直接投資在長三角內(nèi)部的分布經(jīng)歷一個動態(tài)演變的過程，即外資以上海為中心，向蘇南外圍擴散。這一過程分為兩步。第一步是上海成為外資進入長三角，進行產(chǎn)業(yè)布局的第一站。這主要是由于上海獨特的歷史文化、地理位置和政策優(yōu)勢。第二步是外資以上海為基地，向周邊地區(qū)逐步擴散，完善其產(chǎn)業(yè)布局。這種擴散尤其體現(xiàn)為向蘇南的擴散，主要是制造業(yè)外資價值鏈環(huán)節(jié)在長三角內(nèi)空間分離；但由于空間分離帶來的協(xié)調(diào)成本，這種擴散呈現(xiàn)衰減特征。綜合起來，外資先進入上海，然后向蘇南擴散，這不僅是歷史演變的事實，而且背后蘊含了經(jīng)濟演變的邏輯。

二、外資以上海為中心，向蘇南擴散的機理闡釋

（一）上海是外資進入長三角第一站的必然選擇

從歷史發(fā)展角度分析，在中國近代史上，上海一直是中國對外開放的前沿城市。最早是1842年《南京條約》簽訂后，上海就成為中國開放對外通商口岸之一，并很快因此成為東西方貿(mào)易交流的中心。到20世紀30年代，上海已經(jīng)成為跨國公司在華開展貿(mào)易和商務(wù)的樞紐，是亞太地區(qū)最繁華的商業(yè)中心，被譽為“東方巴黎”。雖然在新中國建立后的一段時間內(nèi)，上海失去了在全球經(jīng)濟中的核心城市地位，但是改革開放后，隨著浦東開發(fā)等國家經(jīng)濟重大戰(zhàn)略的實施，上海又開始成為中國對外開放的最前沿陣地，成為外資進入中國的第一站，成為目前中國最大的經(jīng)濟中心和全球最大的貿(mào)易港口。

從區(qū)位優(yōu)勢角度分析，上海成為外資進入長三角的第一站與上海不可替代的區(qū)位優(yōu)勢有關(guān)。如果跨國公司要將貨物運輸?shù)饺毡?、韓國、上海、北京、中國臺灣和香港中的一個，需要選擇其中一個城市，使其到其他城市的中轉(zhuǎn)距離最小，運費最低。這個城市毫無疑問是上海。在跨國公司的全球布局中，上海由于其地理位置優(yōu)勢，必然成為遠東業(yè)務(wù)的中心，是東太平洋上的物流中心。如果將上海和新加坡相比，上海不僅與日本、韓國、朝鮮、中國臺灣、俄羅斯遠東等距離，而且上海還有新加坡所沒有的優(yōu)勢，就是長江和京杭大運河貫通北京、杭州和上海、重慶這四個中國中心城市。上海還有鐵路、公路網(wǎng)絡(luò)，能覆蓋到全國所有的內(nèi)陸地區(qū)，跨國公司能通過上海進入中國廣大的國內(nèi)市場。上海提出“四大中心”，即國際經(jīng)濟、國際金融、國際貿(mào)易和國際航運中心的建設(shè)也正是基于其區(qū)位優(yōu)勢。上海正是在這一核心區(qū)位優(yōu)勢的保障下，成為全球跨國公司進入中國的最佳選擇，也往往被國家賦予了對外開放最前沿的重要角色。

從政策優(yōu)勢角度分析，上海始終具備吸引外資的先發(fā)政策優(yōu)勢。上海經(jīng)歷了包括浦東大開發(fā)、上海自貿(mào)區(qū)成立、世博會召開等多個具有歷史重大意義的政策機遇，全國對外開放政策的重大改革大多是在上海先試點，然后成熟后再向全國復(fù)制推行。與全國其他地區(qū)相比，上海不僅在吸引制造業(yè)外資方面具備政策優(yōu)勢，而且已經(jīng)走在吸引服務(wù)業(yè)外資的開放政策前列。例如2009年國務(wù)院頒布《關(guān)于推進上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè)，建設(shè)國際金融中心和國際航運中心的意見》，明確提出上海加快發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進制造業(yè)，建設(shè)國際金融中心和國際航運中心，不僅是上海又好又快發(fā)展的需要，也是更好地服務(wù)全國發(fā)展的需要；這為上海獲得吸引包括金融業(yè)、航運業(yè)外資提供了更為優(yōu)越的政策環(huán)境。

（二）外資從上海向蘇南擴散

改革開放后，上海迅速成為外資登陸長三角，乃至進入中國市場的第一站，其后它就按照產(chǎn)業(yè)分工與轉(zhuǎn)移的空間布局規(guī)律，逐步向周邊地區(qū)衰減式擴散。制造業(yè)外資是這種衰減式擴散的典型，它進入中國市場的首要目的是在其全球空間布局最優(yōu)化前提下，尋求成本更為低廉的生產(chǎn)基地，實現(xiàn)國際制造業(yè)的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移。而上海由于地域有限，土地成本和商務(wù)成本高，無法承接一般制造業(yè)的國際轉(zhuǎn)移。除了少數(shù)高價值的先進制造業(yè)外，上海只能作為一般制造業(yè)跨國公司的研發(fā)中心和區(qū)域總部。據(jù)統(tǒng)計，跨國公司在滬設(shè)立研發(fā)中心近370家，占全國約1/4，其中來自世界500強企業(yè)的研發(fā)中心占比更是達全國1/3左右，上述兩比例在全國領(lǐng)先。2013年全年在上海新增跨國公司研發(fā)中心15家，平均月增1家以上①。浦東、自貿(mào)區(qū)也已成為跨國公司地區(qū)總部的集聚區(qū)，上海從2002年開始認定跨國公司地區(qū)總部，到2015年為止，跨國公司地區(qū)總部已超過500家，平均每兩年增加100家，其中來自歐洲、美國和日本的跨國公司在增多②。

制造業(yè)外資將研發(fā)中心和區(qū)域總部布局在上海后，蘇南就成為其布局制造生產(chǎn)和組裝基地的理想地區(qū)。盡管Baldwin和Venebles（2013）認為信息通訊技術(shù)的進步使得制造業(yè)的生產(chǎn)組裝環(huán)節(jié)可與總部環(huán)節(jié)發(fā)生空間分離［14］，但是協(xié)調(diào)成本依然存在，并且該協(xié)調(diào)成本會隨著空間距離增加而增多。在以上海為研發(fā)中心和區(qū)域總部的前提下，生產(chǎn)組裝環(huán)節(jié)離開上海越遠，其區(qū)域總部與生產(chǎn)組裝基地之間的協(xié)調(diào)成本就越高。為了節(jié)約該協(xié)調(diào)成本，在長三角的地理空間格局下，蘇州就成為跨國公司轉(zhuǎn)移生產(chǎn)組裝環(huán)節(jié)的第一選擇。從地理上說，蘇州緊鄰上海，市區(qū)直線距離80公里，甚至昆山就可以看成是上海的一部分。如果跨國公司將生產(chǎn)組裝環(huán)節(jié)布局在蘇州，研發(fā)中心和區(qū)域總部布局在上海，這兩者之間的協(xié)調(diào)成本與兩者同在一地的協(xié)調(diào)成本大致相同。如果跨國公司將生產(chǎn)組裝環(huán)節(jié)布局在無錫、常州，由于這兩個城市距離上海更遠，那么研發(fā)中心、區(qū)域總部與生產(chǎn)組裝環(huán)節(jié)間的協(xié)調(diào)成本更高。這就導(dǎo)致制造業(yè)跨國公司在無錫、常州布局生產(chǎn)組裝環(huán)節(jié)的可能性就會下降，從而使得制造業(yè)外資向蘇州、無錫、常州通過布局生產(chǎn)組裝環(huán)節(jié)而擴散的過程會逐步衰減。而從蘇南三市的角度來分析，由于蘇州、無錫、常州與上海的距離依次遞增，它們能吸引到的制造業(yè)外資就逐步遞減。

這種衰減式擴散是長三角地區(qū)開放經(jīng)濟發(fā)展中的重要特征之一，蘇南三市歷年吸引外商直接投資的現(xiàn)實數(shù)據(jù)也體現(xiàn)出這一特征。2016年蘇州市實際使用外資60億美元，無錫市為34.13億美元，常州市為25億美元。蘇南外資布局的空間特征就是，距離上海越遠，蘇南城市吸引外資規(guī)模減小。這背后就是制造業(yè)外資從上海向蘇南地區(qū)衰減式擴散規(guī)律在發(fā)生作用。制造業(yè)外資將其全球價值鏈環(huán)節(jié)向中國轉(zhuǎn)移時，將上海作為“橋頭堡”，布局研發(fā)中心和區(qū)域總部；為了節(jié)省生產(chǎn)組裝環(huán)節(jié)與研發(fā)中心、區(qū)域總部之間的協(xié)調(diào)成本，必然先選擇距離上海更近的蘇南城市，例如蘇州，布局制造生產(chǎn)和組裝基地。蘇南城市與上海之間的距離成為阻礙制造業(yè)外資從上海向蘇南擴散的主要因素，距離上海更遠的無錫、常州依次成為外資向蘇南擴散的第二、第三選擇。

相比于其他地區(qū)而言，蘇南地區(qū)也具備承接從上海擴散出的制造業(yè)外資的優(yōu)越產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。眾所周知，以華西村為典型代表，蘇南農(nóng)村自20世紀80年代起就走上了工業(yè)化道路［15］。其具體做法是通過辦社隊企業(yè)，保存集體經(jīng)濟中的制造業(yè)企業(yè)，同時借助上?！靶瞧谌展こ處煛钡募夹g(shù)輻射，提升自身的技術(shù)水平。這就是歷史上著名的“蘇南模式”，其是制造業(yè)外資從上海向蘇南擴散的必要前提。在這一過程中，蘇南鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)快速奠定了工業(yè)化基礎(chǔ)。在蘇南模式下，蘇南地區(qū)建立起扎實的制造業(yè)基礎(chǔ)和生產(chǎn)體系，形成了較為雄厚的技術(shù)、人才等方面的積累。這些優(yōu)越的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)使得蘇南與上海周邊的其他地區(qū)相比，成為從上海擴散出來的制造業(yè)外資的首選地區(qū)③。

另外需要強調(diào)的是，服務(wù)業(yè)外資從上海向蘇南擴散不一定體現(xiàn)衰減特征，甚至服務(wù)業(yè)外資并不需要從上海向外擴散，其在上海集聚的程度反而可能上升［16］。制造業(yè)外資從上海向蘇南擴散的前提是由于上海地域范圍有限，土地成本高，跨國公司生產(chǎn)和組裝基地?zé)o法布局在上海，需要向周邊地區(qū)擴散；同時制造業(yè)外資價值鏈空間分離會產(chǎn)生協(xié)調(diào)成本，所以呈現(xiàn)衰減式擴散。但服務(wù)業(yè)外資并不符合這種衰減式擴散的前提。這首先是由于服務(wù)業(yè)雖然也有生產(chǎn)環(huán)節(jié)，但服務(wù)生產(chǎn)環(huán)節(jié)對用地規(guī)模要求低，上海土地資源有限對服務(wù)業(yè)外資的限制并不大，這無法形成服務(wù)業(yè)外資向外擴散的動力。其次，服務(wù)業(yè)價值鏈的縱向?qū)I(yè)化程度遠低于制造業(yè)。服務(wù)業(yè)研發(fā)中心、區(qū)域總部與生產(chǎn)環(huán)節(jié)往往分離程度不高，而且服務(wù)業(yè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)與消費環(huán)節(jié)往往不能空間分離，服務(wù)生產(chǎn)地就是其消費地。這些決定服務(wù)業(yè)外資必須選址并集聚在城市內(nèi)部。盡管上海商務(wù)成本高于蘇南地區(qū)，但高附加值的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，包括投行信托、咨詢管理、信息服務(wù)等生產(chǎn)服務(wù)業(yè)都集聚上海的核心金融商務(wù)區(qū)，并不需要向外擴散。長三角內(nèi)日益變平，其內(nèi)部完善的交通和通訊設(shè)施、便捷而頻繁的人員流動都使得上海生產(chǎn)服務(wù)業(yè)形成對整個長三角制造業(yè)的強大輻射力［17］。這些生產(chǎn)服務(wù)業(yè)不需要通過經(jīng)營實體的空間布局轉(zhuǎn)移來擴散，而是通過人員流動方式來服務(wù)于長三角，甚至全國制造業(yè)的發(fā)展。零售批發(fā)、餐飲娛樂等生活服務(wù)業(yè)選址也必須在城市內(nèi)部，鄰近城市居民住宅，或集聚在大中型商圈。再次，部分服務(wù)業(yè)外資會從上海往蘇南的擴散，但衰減式擴散的特征不強。從服務(wù)業(yè)外資獲取中國國內(nèi)市場份額的動機分析，在其進入上海后，的確也會向周邊地區(qū)擴散，以開設(shè)分支機構(gòu)等方式，尋求更多的市場份額，例如外資商業(yè)銀行等。但由于其擴散動機不同于制造業(yè)外資，內(nèi)部價值鏈專業(yè)分工和空間分離程度也低于制造業(yè)外資，服務(wù)業(yè)外資從上海向蘇南擴散的過程中更關(guān)注當?shù)厥袌鼋?jīng)濟發(fā)展水平、人口規(guī)模結(jié)構(gòu)、人均收入與制造業(yè)基礎(chǔ)等因素。這種擴散后形成的蘇南服務(wù)業(yè)外資與上海服務(wù)業(yè)外資之間的關(guān)系并不是制造業(yè)外資生產(chǎn)組裝環(huán)節(jié)與研發(fā)中心、區(qū)域總部之間的關(guān)系，彼此之間不存在制造業(yè)價值鏈不同環(huán)節(jié)間的高協(xié)調(diào)成本。所以蘇南城市與上海之間的距離也不會成為阻礙部分服務(wù)業(yè)外資從上海向蘇南擴散的因素，服務(wù)業(yè)外資就不會呈現(xiàn)從上海向蘇南的衰減式擴散。

三、計量模型設(shè)定、指標選擇與統(tǒng)計描述

（一）模型設(shè)定

按照上文的論述，外資從上海向蘇南擴散，會受到距離因素的影響而呈現(xiàn)衰減式擴散特征。為驗證外資從上海向蘇南的擴散是否隨著距離而衰減，本文構(gòu)建蘇南城市2002-2015年的面板數(shù)據(jù)模型，基本實證方程設(shè)定如式（1）和（2）所示。

其中，i指蘇南城市，即蘇州、無錫和常州；t為年份。式（1）、（2）分別為靜態(tài)、動態(tài)面板估計模型，式（2）中加入被解釋變量的滯后一期項L.fdiit，以捕捉外商直接投資可能存在的路徑依賴效應(yīng)。該兩式的因變量fdiit是蘇南i市在t年吸引外商直接投資規(guī)模。核心解釋變量disit是蘇南i市在t年與上海的距離變量，由于各市到上海的地理空間距離不隨時間變化，這為面板模型的估計帶來難題。所以本文構(gòu)造一個隨年份變化的距離變量④。本文用i市到上海地理距離與該市t年客運量在蘇南三市當年客運總量占比相乘，得到乘積定義為經(jīng)濟距離變量disit。該變量不僅包括蘇南三市到上海的絕對空間距離，而且反映以人員流動來衡量的經(jīng)濟外向程度，所以它能作為衡量蘇南三市與上海間經(jīng)濟聯(lián)系緊密程度距離的替代變量。該變量估計系數(shù)β1衡量當i市到上海的經(jīng)濟距離增加一單位時，其吸收外資規(guī)模受到的邊際影響。如果上文所述外資從上海向蘇南衰減式擴散機制成立，那么β1的估計結(jié)果預(yù)計為負。

外資以上海為中心，向蘇南擴散時，還可能考慮除了地理因素之外的其他因素。黃肖琦、柴敏（2006）提出，完善的基礎(chǔ)設(shè)施有利于節(jié)約運輸成本，促進要素流動和資源配置。這顯然對于外資向蘇南擴散也同樣重要［18］。另外，F(xiàn)u（2000）認為當?shù)氐膭趧恿┙o也是外資在東道國進行投資決策時的重要考慮因素［19］。因此，本文加入infrait和empit兩個核心解釋變量，其中infrait是蘇南i市在t年的基礎(chǔ)設(shè)施變量；empit是其勞動力供給變量；εit為隨機誤差項，代表不可觀察的各類影響因素；X是控制變量，本文采用面板數(shù)據(jù)模型，為了控制各市在經(jīng)濟發(fā)展水平系統(tǒng)差異對核心解釋變量系數(shù)估計帶來的不利影響，根據(jù) Leung（1990）［20］、Cheng&Kwan（2000）［21］等的研究，本文控制地區(qū)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)indit/serit和居民人均可支配收入incomeit兩個變量?？紤]到不同行業(yè)外資樣本估計的差異，下文全行業(yè)外資和制造業(yè)外資的估計中，地區(qū)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)控制變量均為地區(qū)工業(yè)生產(chǎn)總值indit，在服務(wù)業(yè)外資的估計中，地區(qū)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)控制變量為服務(wù)業(yè)增加值serit⑤。

（二）指標選擇、數(shù)據(jù)來源與統(tǒng)計描述

2002-2015年蘇錫常三市的外商直接投資數(shù)據(jù)指標包括批準外商投資企業(yè)合同數(shù)、合同外資金額和實際利用外資金額，其中實際利用外資金額的相關(guān)數(shù)據(jù)最能反映地區(qū)當年吸引外資的實際規(guī)模。因此，本文選定各市歷年實際外商直接投資金額來衡量因變量fdiit，數(shù)據(jù)主要來源于2003-2016年《蘇州統(tǒng)計年鑒》、《無錫統(tǒng)計年鑒》和《常州統(tǒng)計年鑒》。

核心解釋變量為各市到上海的經(jīng)濟距離變量disit，其構(gòu)造使用的蘇南三市與上海的空間距離是各市市中心到上海市中心的地理距離，來自于百度地圖查詢。各市客運量數(shù)據(jù)來自各年蘇南三市的統(tǒng)計年鑒。本文選取各市歷年公路總里程數(shù)來衡量其基礎(chǔ)設(shè)施變量infrait，當?shù)卦街匾暬A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，越能吸引外商直接投資，因此預(yù)期其估計系數(shù)為正。下文在全行業(yè)外資估計中選擇各市總從業(yè)人數(shù)衡量該地區(qū)的勞動力供給變量empit。從業(yè)人數(shù)越多，該地區(qū)勞動力供給越充裕，勞動力成本就相對更低，這有利于吸引外資進入，因此預(yù)計該變量的估計系數(shù)為正。在制造業(yè)外資和服務(wù)業(yè)外資估計中，為了更準確度量不同行業(yè)的就業(yè)規(guī)模差異，本文分別采用制造業(yè)從業(yè)人數(shù)emp_mnuit和服務(wù)業(yè)從業(yè)人數(shù)emp_serit衡量勞動力供給變量empit

控制變量indit、serit、incomeit數(shù)據(jù)均來自各市歷年統(tǒng)計年鑒。indit和serit分別選取各市歷年工業(yè)總產(chǎn)值和第三產(chǎn)業(yè)增加值來衡量。incomeit用居民人均可支配收入來衡量，并根據(jù)《中國統(tǒng)計年鑒》中歷年CPI進行平減調(diào)整。表1是所有指標的描述性統(tǒng)計結(jié)果。

表1 指標的描述性統(tǒng)計結(jié)果

四、實證結(jié)果與經(jīng)濟解釋

為更加完善細致地驗證外資是否從上海向蘇南擴散，且這種擴散是否為衰減式，本文采用三組樣本依次進行實證分析，即全行業(yè)樣本、第二產(chǎn)業(yè)樣本和第三產(chǎn)業(yè)樣本。同時考慮到行業(yè)特征差異，每組樣本分析中控制變量隨不同產(chǎn)業(yè)特征而略有差異。在估計方法上，本文首先采用靜態(tài)面板回歸方法，按照式（1）的設(shè)定，在分別混合回歸、固定效應(yīng)和隨機效應(yīng)估計的基礎(chǔ)上，通過F檢驗和Hausman檢驗，確定最優(yōu)的估計方法，并且只匯報最優(yōu)估計方法的結(jié)果。然后，本文進一步采取動態(tài)面板估計，將因變量外商直接投資的滯后一期納入解釋變量，即考慮外商直接投資的滯后效應(yīng)，估計式（2）。在動態(tài)面板估計中，本文采用系統(tǒng)GMM方法，這是將差分方程和水平方程作為一個方程系統(tǒng)進行廣義矩估計。和差分GMM相比，系統(tǒng)GMM的優(yōu)點在于可提高估計效率，并且可估計不隨時間變化的變量系數(shù)，因此應(yīng)用范圍更為廣泛。另外，系統(tǒng)GMM估計量滿足一致性條件的一個重要前提是：一次差分以后的擾動項不存在二階序列相關(guān)，但允許一階序列相關(guān)。本文以一階、二階序列相關(guān)檢驗AR（1）、AR（2）來判斷隨機擾動項是否存在序列相關(guān)，并通過Sargan檢驗判斷工具變量的有效性。

（一）全行業(yè)實際外商投資的實證結(jié)果

表2是全行業(yè)樣本的系數(shù)估計結(jié)果，被解釋變量是包括三次產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的全行業(yè)實際外商投資總額。（1）-（3）是靜態(tài)面板模型的估計結(jié)果。根據(jù)F檢驗和Hausman檢驗結(jié)果，這三個模型匯報的最優(yōu)估計方法都是固定效應(yīng)模型，結(jié)果見表2。（4）-（6）考慮被解釋變量滯后一期項L.fdiit，是動態(tài)面板模型的估計結(jié)果。其中，（1）、（4）僅包含距離、基礎(chǔ)設(shè)施和勞動力供給三個核心解釋變量，（2）、（3）和（5）、（6）是分別在（1）、（4）的基礎(chǔ)上，依次加入地區(qū)工業(yè)總產(chǎn)值和人均居民可支配收入兩個控制變量。表2中AR（1）和AR（2）的值表明，系統(tǒng)GMM估計結(jié)果不能拒絕模型干擾項沒有序列二階相關(guān)的原假設(shè)，因此該估計量是一致的。另外該表中的Sargan檢驗不能拒絕原假設(shè)，因此工具變量的選擇可靠，從而系統(tǒng)GMM估計量有效。

表2 全行業(yè)實際外商直接投資的估計結(jié)果

注：***、**、*分別代表在1%、5%、10%的水平上顯著，下同。

在對全行業(yè)實際外商投資的實證分析中，本文最核心的解釋變量是經(jīng)濟距離變量disit，它反映了蘇錫常三市到上海的經(jīng)濟距離。在所有模型中，該變量的系數(shù)均保持為負，符合預(yù)期。（1）-（3）靜態(tài)面板估計中經(jīng)濟距離變量估計系數(shù)沒有通過顯著性檢驗，但在（4）-（6）的動態(tài)面板模型估計中，該變量估計系數(shù)顯著性要強于（1）-（3）中靜態(tài)面板估計的結(jié)果，（5）、（6）中經(jīng)濟距離變量估計系數(shù)均通過5%以上的顯著性檢驗，分別為-1 154.32、-2 914.73。這說明，在考慮經(jīng)濟距離變量的滯后效應(yīng)后，外資從上海向蘇南的衰減式擴散更為明顯。雖然（1）-（4）中該變量估計系數(shù)均未通過顯著性檢驗，但這也與上文的機理解釋并不矛盾，原因在于表2是全行業(yè)外資估計，其中包含了制造業(yè)和服務(wù)業(yè)等諸多行業(yè)，而上文機理解釋中已經(jīng)提出外資從上海向蘇南的衰減式擴散特征主要體現(xiàn)在制造業(yè)外資中，對于服務(wù)業(yè)可能并不明顯。當然，為了驗證這種衰減式擴散是否在制造業(yè)中更加明顯，本文還需進一步細分行業(yè)后進行驗證。

另外，表2中基礎(chǔ)設(shè)施變量估計系數(shù)始終為正，（5）、（6）的估計系數(shù)也通過顯著性檢驗。這證實了基礎(chǔ)設(shè)施改善有助于蘇南三市吸收更多的外商直接投資。這也符合田素華、楊燁超（2012）在全國層面上研究FDI進入中國區(qū)位決定因素的結(jié)論［22］。勞動力供給變量的估計系數(shù)也大多為正，并且在動態(tài)面板估計的（4）-（6）中均通過顯著性檢驗，這基本證實了勞動力供給增加有利于蘇南三市吸收更多的外商直接投資。在動態(tài)面板模型（4）-（6）中，被解釋變量的滯后一期L.fdiit的系數(shù)均為正，且都通過了1%水平上的顯著性檢驗，表明全行業(yè)外資的滯后效應(yīng)存在，蘇南三市上年吸收的外商直接投資對其當年吸收外商直接投資具有促進作用。

（二）制造業(yè)實際外商投資的實證結(jié)果

按照本文的機理分析，制造業(yè)外資從上海向蘇南擴散應(yīng)該體現(xiàn)出衰減式特征。本文選取制造業(yè)實際利用外資總額作為因變量再次實證分析。但蘇南三市直到2008年才都公布制造業(yè)實際利用外資總額數(shù)據(jù)，為了三市統(tǒng)計指標的一致性，這部分實證結(jié)果基于2008-2015年蘇南三市的制造業(yè)實際外商投資額，其中解釋變量中勞動力供給的衡量指標調(diào)整為制造業(yè)從業(yè)人數(shù)，與因變量保持一致。表3的估計方法選擇、估計步驟與表2相同，仍采用混合回歸等三種方法進行靜態(tài)面板回歸，并通過F檢驗和Hausman檢驗確定最優(yōu)的估計方法，匯報其估計結(jié)果；然后本文采用系統(tǒng)GMM估計方法估計動態(tài)面板模型，并通過序列自相關(guān)檢驗和Sargan檢驗保證估計系數(shù)的有效性。

表3 制造業(yè)實際外商直接投資的估計結(jié)果

從表3可以看出，核心解釋變量disit的估計系數(shù)都為負，且絕大多數(shù)估計系數(shù)都通過了10%的顯著性檢驗。與表2中結(jié)果相比，表3中經(jīng)濟距離變量估計系數(shù)的顯著性明顯提高，不僅是動態(tài)面板估計（4）-（6）中絕大多數(shù)估計系數(shù)都通過顯著性檢驗，而且靜態(tài)面板估計（1）-（3）估計系數(shù)全部通過顯著性檢驗。這直接證實了，蘇南三市吸收制造業(yè)的外商直接投資受到其與上海經(jīng)濟距離的顯著直接影響，與上海的經(jīng)濟距離越遠，它們吸收制造業(yè)的外商直接投資就越少。這就說明制造業(yè)外資從上海向蘇南擴散時，由于價值鏈內(nèi)部環(huán)節(jié)空間分離產(chǎn)生不同環(huán)節(jié)之間的協(xié)調(diào)成本，而且該協(xié)調(diào)成本會隨著分離空間距離變遠而增大，所以制造業(yè)外資的這種擴散呈現(xiàn)衰減式特征。以（3）、（6）為例，與上海的經(jīng)濟距離每增加一單位，制造業(yè)實際外商投資額平均減少3 132.03、2 197.26萬美元。上海作為長三角的中心城市，其對于制造業(yè)外資而言，更多是發(fā)揮研發(fā)中心和總部經(jīng)濟的作用，跨國公司將生產(chǎn)組裝等環(huán)節(jié)放在其周邊城市，并接受上?？偛康纳a(chǎn)者服務(wù)。從地緣優(yōu)勢上說，蘇州緊鄰上海，毫無疑問其吸引制造業(yè)外資受上海制造業(yè)外資空間溢出效應(yīng)的影響更顯著。而無錫和常州就會受到與上海的空間距離變遠，導(dǎo)致制造業(yè)外資價值鏈內(nèi)協(xié)調(diào)成本上升的影響，吸引制造業(yè)外資的規(guī)模下降。這就是制造業(yè)外資從上海向蘇南的衰減式擴散。

（3）、（6）中核心解釋變量基礎(chǔ)設(shè)施infrait的系數(shù)顯著為正，與表2的結(jié)果相一致。這再次證明基礎(chǔ)設(shè)施越完善，越有利于吸引制造業(yè)外資的流入。制造業(yè)勞動力供給變量emp_mnuit估計系數(shù)的顯著性不強，但是通過顯著檢驗的估計結(jié)果為正，支撐了勞動力供給豐裕有利于吸收制造業(yè)外商直接投資的結(jié)論。（4）-（6）中制造業(yè)外資滯后一期項L.fdiit的估計系數(shù)均顯著為正，再次證明制造業(yè)外資的滯后效應(yīng)。

（三）服務(wù)業(yè)實際外商投資的實證結(jié)果

從蘇南三市總體來看，服務(wù)業(yè)實際利用外商投資比重均較低。以2015年為例，蘇南服務(wù)業(yè)實際利用外資僅為制造業(yè)實際利用外資總額的2/3。為了進一步驗證服務(wù)業(yè)外資從上海向蘇南擴散是否也存在衰減特征，本部分繼續(xù)實證分析經(jīng)濟距離變量對蘇南服務(wù)業(yè)實際外商直接投資的影響。同樣由于蘇南三市直到2008年才都公布服務(wù)業(yè)實際利用外資金額數(shù)據(jù)，所以本部分依然構(gòu)建從2008-2015年的面板數(shù)據(jù)。

表4中因變量為服務(wù)業(yè)實際利用外資金額，核心解釋變量也為經(jīng)濟距離disit、基礎(chǔ)設(shè)施投資infrait，但勞動力供給變量用服務(wù)業(yè)從業(yè)人數(shù)emp_serit來衡量。控制變量中制造業(yè)生產(chǎn)總值改為服務(wù)業(yè)地區(qū)增加值serit，人均居民可支配收入incomeit依然納入控制變量。表4的估計方法和估計步驟與表2、表3相同。（1）-（3）采用靜態(tài)面板估計，經(jīng)Hausman檢驗和F檢驗確定采用固定效應(yīng)模型得出的結(jié)果最優(yōu)。（4）-（6）采用系統(tǒng)GMM方法估計動態(tài)面板模型，結(jié)果表明擾動項不存在序列相關(guān)，同時模型中的工具變量有效。

表4 服務(wù)業(yè)實際外商直接投資的估計結(jié)果

在表4中，核心解釋變量disit的估計系數(shù)均為正，但大部分結(jié)果都沒有通過顯著性檢驗，說明蘇南地區(qū)服務(wù)業(yè)外商直接投資與其到上海的經(jīng)濟距離之間不存在明顯的因果關(guān)系，離上海更遠并不會影響服務(wù)業(yè)外資到蘇南城市的投資。這證實上文對服務(wù)業(yè)外資的分析。首先，服務(wù)業(yè)外資不一定是從上海向蘇南擴散，反而可能會向上海集聚。其次，即使在部分服務(wù)業(yè)的外資存在這種擴散，由于服務(wù)業(yè)外資更多以獲取當?shù)厥袌龇蓊~為主要動機，所以服務(wù)業(yè)外資進入更多考慮是否有足夠的當?shù)匦枨?，更看重蘇南當?shù)氐氖袌鰸摿拖M水平，而不是考慮與上?？偛恐g的協(xié)調(diào)成本。所以，與表3制造業(yè)外資的實證結(jié)果不同，蘇南服務(wù)業(yè)實際外商投資與距上海距離的負向關(guān)系不成立。表4中emp_serit的估計系數(shù)大多數(shù)顯著為正，充分說明外資向蘇南擴散時，受當?shù)胤?wù)業(yè)從業(yè)人員規(guī)模影響更為明顯。

五、結(jié)論與建議

本文系統(tǒng)闡述在長三角范圍內(nèi)，外資以上海為登陸入口，進入中國市場的必然性，同時重點分析外資以上海為中心，向蘇南擴散的具體機理。由于上海無法提供足夠土地資源用于配置生產(chǎn)組裝環(huán)節(jié)，制造業(yè)外資將研發(fā)中心和區(qū)域布局在上海后，只能向周邊地區(qū)尋找合適的地點布局生產(chǎn)組裝環(huán)節(jié)。這就產(chǎn)生制造業(yè)外資內(nèi)部價值鏈不同環(huán)節(jié)的空間分離，這種空間分離導(dǎo)致制造業(yè)外資需要承擔協(xié)調(diào)成本，而且空間分離的距離越遠，該協(xié)調(diào)成本就會提高。為了節(jié)省協(xié)調(diào)成本，制造業(yè)外資就會將離上海最近的蘇州作為布局其生產(chǎn)組裝環(huán)節(jié)的首選地點，而距離上海更遠的無錫和常州就會成為第二和第三選擇。這種制造業(yè)外資從上海向蘇南擴散的過程就呈現(xiàn)出衰減式特征，即蘇南城市距離上海越遠，其吸引制造業(yè)外資越少。但由于服務(wù)業(yè)外資與制造業(yè)外資的行業(yè)差異與價值鏈分工程度差異，服務(wù)業(yè)外資不一定會從上海向蘇南擴散，甚至高附加值的生產(chǎn)服務(wù)業(yè)會加速集聚在上海。

本文采取蘇南2002-2015年的面板數(shù)據(jù)，分別構(gòu)建靜態(tài)和動態(tài)面板模型，對靜態(tài)面板數(shù)據(jù)采用混合回歸、固定效應(yīng)和隨機效應(yīng)三種估計方法，對動態(tài)面板采用系統(tǒng)GMM估計方法，實證檢驗外資從上海向蘇南的擴散機制。本文構(gòu)造蘇南與上海的經(jīng)濟距離，并將其作為實證方程的核心解釋變量，估計其系數(shù)，判斷經(jīng)濟距離變遠是否會減少蘇南的外資，從而驗證外資從上海向蘇南是否存在衰減式擴散。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，對于全行業(yè)外資而言，經(jīng)濟距離變量估計系數(shù)均為負，即經(jīng)濟距離變遠會減少相應(yīng)蘇南的外資流入，但靜態(tài)面板模型中經(jīng)濟距離變量估計系數(shù)顯著性不強，動態(tài)面板估計中該變量估計系數(shù)大多數(shù)顯著為負。這主要是源于全行業(yè)外資包括制造業(yè)和服務(wù)業(yè)外資，而后者從上海向蘇南擴散的趨勢不明顯。對制造業(yè)外資的實證檢驗表明，經(jīng)濟距離變遠會一致地顯著減少蘇南的制造業(yè)外資流入，這就證實制造業(yè)外資從上海向蘇南的確體現(xiàn)為衰減式擴散。而對服務(wù)業(yè)外資的實證檢驗說明，與上海之間的經(jīng)濟距離變遠大多不會顯著影響蘇南的服務(wù)業(yè)外資流入，蘇南服務(wù)業(yè)外資流入受到當?shù)胤?wù)業(yè)從業(yè)人員規(guī)模影響更大。

基于實證分析的結(jié)果，本文提出以下兩點政策建議：

（1）受到制造業(yè)內(nèi)部價值鏈空間分離的影響，上海制造業(yè)外資對蘇南地區(qū)有擴散效應(yīng)。因此，為更好利用外商直接投資，實現(xiàn)其經(jīng)濟增長效應(yīng)，蘇南地區(qū)應(yīng)進一步加強制度建設(shè)和政策引導(dǎo)，更好吸引制造業(yè)的外商直接投資。一方面，蘇南應(yīng)在提供稅收減免等傳統(tǒng)優(yōu)惠政策之外，降低行政性制度成本。在區(qū)域競爭愈加激烈的大背景下，蘇南三市要通過建立更完善的營商環(huán)境，進一步深化“放管服”改革，提高對先進制造業(yè)外商直接投資的吸引力。同時，蘇南地區(qū)應(yīng)積極采取相應(yīng)措施打破地方貿(mào)易保護主義，不斷加強區(qū)域開放程度，提高本地區(qū)的市場潛力，建立吸引外商投資的長效機制?？紤]到無錫、常州距離上海較遠，其地方政府要更加注重完善本地區(qū)投資環(huán)境，降低企業(yè)經(jīng)營成本。另一方面，蘇南要進一步加強交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，盡早實現(xiàn)與上海同城化交通，以此更好地承接來自上海的制造業(yè)轉(zhuǎn)移。此外，外資從上海向蘇南擴散的趨勢主要表現(xiàn)在制造業(yè)，而服務(wù)業(yè)外資擴散現(xiàn)象不明顯。所以蘇南地區(qū)不能被動坐等服務(wù)業(yè)外資從上海擴散出來，而應(yīng)該積極研究服務(wù)業(yè)外資布局的影響因素。具體而言，就是要發(fā)揮蘇南各地區(qū)自身經(jīng)濟社會優(yōu)勢，結(jié)合自身經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需要，積極引進符合本地產(chǎn)業(yè)定位的服務(wù)業(yè)外資，從而提高外資的利用效率。

（2）上海雖然面對制造業(yè)外資向外擴散的趨勢，但這些擴散的制造業(yè)外資以生產(chǎn)制造和組裝環(huán)節(jié)為主，以智能制造、精細制造和自動制造等為特征的先進制造業(yè)應(yīng)該成為上海吸引外商直接投資的重要方向。上海作為長三角經(jīng)濟圈的中心，仍是跨國企業(yè)總部最集中的城市，其利用外資結(jié)構(gòu)也在不斷優(yōu)化。尤其是上海自貿(mào)區(qū)利用外資態(tài)勢較好，輻射范圍不斷擴大，改革效應(yīng)明顯。上海應(yīng)繼續(xù)依托自貿(mào)試驗區(qū)的優(yōu)勢，建立更加開放的機制體制和市場準入政策，吸引戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等重點領(lǐng)域的外商直接投資，實現(xiàn)更高水平的開放型經(jīng)濟。同時，上海還需要走在全國前列，進一步提高政府服務(wù)和管理水平，完善知識產(chǎn)權(quán)保護、人才引進與創(chuàng)業(yè)就業(yè)環(huán)境，加大研發(fā)投入和科技創(chuàng)新力度，營造全國領(lǐng)先的外商投資環(huán)境。

注 釋：

①數(shù)據(jù)來源于“上海離全球科技創(chuàng)新中心有多遠”（http://news.focus.cn/sjz/2014-08-18/5409581.html）。

②數(shù)據(jù)來源于“外資撤離中國另一面：上海今年新增跨國公司總部32家”（http://www.yicai.com/news/4686763.html，2015年9月16日）。

③從現(xiàn)實觀察來分析，蘇南是承接從上海擴散出的外資的主要地區(qū)，本文也主要試圖驗證這種擴散是否能經(jīng)受住實證分析的檢驗，所以本文并沒有將長三角地區(qū)所有城市納入下文的實證分析范圍。

④本文也嘗試將蘇南各市與上海的市中心距離作為解釋變量，采用截面數(shù)據(jù)估計模型去估計其系數(shù)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這種“純”空間意義上的距離變量顯著性較弱。

⑤由于下文將根據(jù)不同產(chǎn)業(yè)范圍分別回歸檢驗地理因素對蘇南三市吸引外商直接投資的作用，所以不同產(chǎn)業(yè)范圍中控制變量的選用將按照產(chǎn)業(yè)特點而有所差異。

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Abstract：Shanghai has prominent advantages of history,location,policy and many other aspects in opening outward.In the process of FDI entering the Yangtze River Delta,FDI takes Shanghai as the center,and gradually extends to southern Jiangsu province.The spread could lead to a decline in foreign direct investment in cities of southern Jiangsu province,which are farther away from Shanghai.This pa?per constructs the panel data of southern Jiangsu from 2002 to 2015,applies the static and dynamic panel estimation methods,and finds that as the economic distance between southern Jiangsu province and Shanghai increases,the scale of FDI tends to decline in the whole in?dustry.This effect is not significant in the static panel estimation,but is significant in the dynamic panel estimation.Due to the coordina?tion costs resulting from the spatial separation of internal parts of the FDI value chain of manufacturing industry,the decline of FDI from Shanghai to southern Jiangsu province is more significant in manufacturing industry.But it is not obvious in service industry,as the dis?tance between southern Jiangsu province and Shanghai increases,the FDI inflow in the service sector does not reduce in scale.

Keywords:FDI;the Yangtze River Delta;Shanghai;southern Jiangsu province

［責(zé)任編輯：余志虎］

Does Foreign Direct Investment Spread from Shanghai to Southern Jiangsu Province?

WU Qiang1,XU Zi-ming1,HUANG Nan2

(1.School of Economics,Nanjing University,Nanjing 210093,China;2.Nanjing Academy of Social Sciences,Nanjing,210018,China)

F127

A

1007-5097（2017）09-0014-09

10.3969/j.issn.1007-5097.2017.09.002

2017-06-15

國家自然科學(xué)基金項目（71673129）；江蘇省社會科學(xué)基金項目（17WTA003）；國家社會科學(xué)基金項目（14BGL006；15ZDA060）；教育部人文社會科學(xué)重點研究基地重大項目（16JJD790023）

巫 強（1979-），男，江蘇丹陽人，副教授，經(jīng)濟學(xué)博士，研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟；徐子明（1993-），女，河南周口人，碩士研究生，研究方向：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟；黃 南（1972-），女，江蘇泗洪人，研究員，經(jīng)濟學(xué)博士，研究方向：城市經(jīng)濟。