納斯達：打印機龍頭再起航

海通證券預測數(shù)據(jù)

納斯達（002180）：公司前身艾派克是國內(nèi)知名的集成電路芯片制造商，擁有自主產(chǎn)權的打印耗材芯片技術，同時是全球打印機通用耗材領域的領跑者。2016年成功完成了對全球第七大打印設備供應商利盟國際的收購，形成了打印領域的全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋。在全球擁有156家子公司，其全球供應鏈和銷售渠道的布局優(yōu)勢將加速公司的國際化進程，發(fā)揮規(guī)模效應推動整體經(jīng)營管理成本的降低，帶動公司芯片技術和打印耗材的研發(fā)和海外市場推廣。

2016年度虧損2.67億元，在此情況下公司決定將其出售，交易價格13.19億美元，并于2017年7月7日正式完成股權交割。我們認為，公司通過此項出售獲取的資金可以用于償還前期貸款，負債規(guī)模將會大幅減少，財務費用壓力降低，同時無形資產(chǎn)也會大幅降低，攤銷壓力驟減，收購時形成的商譽規(guī)模也會減少，降低后續(xù)減值風險。公司使用我國自主知識產(chǎn)權CPU設計出應用于打印設備的SoC產(chǎn)品，是核心芯片國產(chǎn)化的成功典范。2017年9月，公司發(fā)布公告宣布承擔國家核高基重大專項“國產(chǎn)嵌入式CPU規(guī)?；瘧谩闭n題已得到批準，課題預算總額3.34億元，其中中央財政資金9376萬元。

操作策略：近期量價表現(xiàn)活躍，短線存較好博弈機會，投資者可積極關注。