林海

繼一季度扭虧為盈之后，近期，高能環(huán)境（603588.SH）再度交出了一份不錯的“成績單”：公司預(yù)計2017半年度實現(xiàn)凈利潤與上年同期相比，將增加70%-90%，上年同期公司實現(xiàn)凈利潤3732.84萬元。

“最多的人口所對應(yīng)的城市環(huán)境，包括生活垃圾、市政污水處理；制造業(yè)大國所對應(yīng)的工業(yè)環(huán)境，包括制造業(yè)產(chǎn)生的廢棄物的處置；歷史遺留的環(huán)境污染所對應(yīng)的環(huán)境修復(fù)問題。”

接受《英才》記者采訪時，高能環(huán)境執(zhí)行董事長凌錦明如是總結(jié)目前國內(nèi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的市場機(jī)遇，“這也是高能環(huán)境的三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域所基于的三個邏輯?！?/p>

受宏觀經(jīng)濟(jì)下行、上游工業(yè)企業(yè)景氣度不高因素的影響，上市之初，高能環(huán)境的凈利潤表現(xiàn)曾一度不盡如人意。2016年，經(jīng)歷了轉(zhuǎn)型之后，高能環(huán)境從最初的垃圾填埋場防滲系統(tǒng)工程轉(zhuǎn)向環(huán)境修復(fù)為核心、危廢處置和垃圾焚燒等環(huán)境系統(tǒng)服務(wù)商，業(yè)務(wù)模式也由ToB逐步轉(zhuǎn)向ToG。

伴隨著行業(yè)項目模式逐步轉(zhuǎn)換成PPP的大節(jié)奏，去年開始，高能環(huán)境大型PPP項目相繼落地，6月、8月高能環(huán)境相繼中標(biāo)濮陽市靜脈產(chǎn)業(yè)園PPP項目和岳陽靜脈產(chǎn)業(yè)園PPP項目。其中，岳陽項目總投資 30億元，由高能環(huán)境在園區(qū)的核心區(qū)主要布局五個垃圾處理項目，業(yè)內(nèi)人士分析，岳陽靜脈產(chǎn)業(yè)園將是高能環(huán)境對承接大型PPP項目的一個試水，為公司未來更多PPP項目落地積累經(jīng)驗。

對于行業(yè)加速落地的PPP項目，凌錦明認(rèn)為，企業(yè)對于PPP模式也應(yīng)區(qū)別看待，對不同的項目謹(jǐn)慎選擇。

“一是PPP項目獨(dú)立的現(xiàn)金流可以覆蓋建設(shè)運(yùn)營成本，屬于優(yōu)質(zhì)項目；二是現(xiàn)金流部分覆蓋成本，項目本身對所在城市的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等城市發(fā)展有幫助的、部分費(fèi)用由地方財政來支付的項目；三是項目本身沒有獨(dú)立的現(xiàn)金流，完全靠政府財政支付的項目?！绷桢\明總結(jié)，企業(yè)需要從政府的支付能力，以及項目建成之后對城市經(jīng)濟(jì)發(fā)展、品位提升等多方面進(jìn)行考量。

從收益率上來看，PPP項目的長期、巨額、微利性質(zhì)本身就是對企業(yè)自身現(xiàn)金流的考驗。在利率下行的環(huán)境下，企業(yè)愿意用相對較低的資金預(yù)期回報參與PPP項目，另外，參與企業(yè)還會考慮從項目建設(shè)的利潤中得到補(bǔ)償。

根據(jù)凌錦明的判斷，隨著社會融資成本提高，未來一段時間內(nèi)，PPP會受到一定程度的影響，企業(yè)資本會更加趨向謹(jǐn)慎，尤其是在經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)，PPP項目占經(jīng)濟(jì)總量比較高的地區(qū)，可能未來會出現(xiàn)風(fēng)險。

“另一方面，尤其是一些地方的優(yōu)質(zhì)項目，管理部門從照顧地方國企的思路出發(fā)，一些主營業(yè)務(wù)不景氣的國企參與進(jìn)來，這種土壤并不適合龍頭企業(yè)的發(fā)展?！绷桢\明表示，而唯有堅持市場化道路，提高國內(nèi)環(huán)保行業(yè)市場化程度，保證企業(yè)在一個相對公平合理的平臺上競爭，才會有優(yōu)秀的環(huán)保企業(yè)脫穎而出。endprint