徐華旭

歷時近一年的動議混改，中國聯(lián)通每走一步都引起市場的關注，那么接下來的實質(zhì)性重組亦如此。

筆者認為此次中國聯(lián)通混改最為成功的就是引進了多元化投資主體，優(yōu)化了融資結(jié)構(gòu)。聯(lián)通集團合計持有公司約36.67%股份，新引入戰(zhàn)略投資者持股比例約35.19%，員工股權激勵2.7%，公眾股東25.4%，形成混合所有制多元化股權結(jié)構(gòu)。在企業(yè)混合所有制經(jīng)改革，非國有資本加入國有資本中，國有資本可以絕對控股、相對控股，也可以參股，實現(xiàn)國有股權多元化。股權多元化有利于提升股權融資規(guī)模，從而減少企業(yè)債務融資，減輕企業(yè)債務壓力，提高企業(yè)運作效率。

其次，此次中國聯(lián)通給獨立董事留有5個席位，幾乎與國有、民營形成了三權鼎立之勢。國企混合所有制改革是國有資本中加入民營資本的過程，該過程有利于新的股東進入董事會，發(fā)揮獨立董事會的作用，優(yōu)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。具體運作能力包括完善決策機制、加強監(jiān)督機制、優(yōu)化激勵機制。完善決策機制，賦予各投資者通過董事會公平地表達話語權，實現(xiàn)同股同權；加強監(jiān)督機制，通過實行任期制和任期綜合考核制相結(jié)合形式來約束管理層的經(jīng)營行為；優(yōu)化激勵機制，通過采取薪酬、榮譽、工作等方面的激勵措施，使得管理者降低投資的保守程度，提高積極面對經(jīng)營風險的意識，以企業(yè)價值最大化為目標經(jīng)營企業(yè)，從而提高企業(yè)活力。

再次，對于完善現(xiàn)代企業(yè)制度優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)更為有利。中國聯(lián)通此次引入的BATJ四家龍頭企業(yè)均為較好履行現(xiàn)代企業(yè)制度的企業(yè)，組織結(jié)構(gòu)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有序經(jīng)營的支撐體系，一個好的組織結(jié)構(gòu)會在企業(yè)受到外部環(huán)境沖擊時，及時做出相應調(diào)整，以維持自身的均衡從而達到企業(yè)生存與發(fā)展的有序進行。我國國有企業(yè)一直致力于建立現(xiàn)代企業(yè)制度，但效果令人不滿意，究其原因，企業(yè)缺少動力，組織結(jié)構(gòu)基本上是建立在高度分工化、高度秩序化、職權清晰化基礎上的金字塔、多層次的組織結(jié)構(gòu)。該結(jié)構(gòu)雖然穩(wěn)定易控制，但也造就了國有企業(yè)機構(gòu)臃腫、人員過多、機制僵化、缺乏彈性、效率低下的局面?；旌纤兄聘母锖?，國有企業(yè)完善了現(xiàn)代企業(yè)制度，國有資本與非國有資本交叉持股，相互融合，搞活了企業(yè)的冒險精神和靈活機制。組織結(jié)構(gòu)開始逐漸從金字塔式的層級結(jié)構(gòu)向扁平式組織演進，避免機構(gòu)重疊，不增加額外人員，盡量削減中間管理層，依賴企業(yè)內(nèi)部網(wǎng)或互聯(lián)網(wǎng)手段，提高信息傳達效率，使企業(yè)更靈活，更富創(chuàng)造力。endprint