賈海彬

(成都中藥材天地網(wǎng)，成都 610091)

·中藥商業(yè)·

中藥材市場(chǎng)走勢(shì)分析及展望

賈海彬

(成都中藥材天地網(wǎng)，成都 610091)

通過對(duì)2016年國內(nèi)中藥材市場(chǎng)整體行情運(yùn)行的回顧，分析全國中藥材綜合200指數(shù)連續(xù)上行的現(xiàn)象，并從技術(shù)和基本層面進(jìn)行解析，對(duì)現(xiàn)象產(chǎn)生的主要和次要原因進(jìn)行剖析，得出中藥行業(yè)的“水庫時(shí)代”來臨這一關(guān)鍵結(jié)論，該理論并將深度影響2017年的市場(chǎng)運(yùn)行。通過技術(shù)分析、市場(chǎng)調(diào)研等方法，對(duì)2017年的市場(chǎng)行情進(jìn)行預(yù)判，認(rèn)可高位震蕩的年度特征。認(rèn)為與行業(yè)水庫配套的現(xiàn)代流通體系亟待建立。

中藥材市場(chǎng)；行情；年度盤點(diǎn)；政策井噴；資本扎堆；傳統(tǒng)流通體系結(jié)構(gòu)；水庫時(shí)代來臨

1 2016年度全國中藥材綜合200指數(shù)解析

1.1 全國中藥材綜合200指數(shù)走勢(shì)解析

2016年，全國中藥材綜合200指數(shù)走勢(shì)(見圖1)，反映國內(nèi)中藥材市場(chǎng)整體運(yùn)行狀況，2016年開盤點(diǎn)位2 215.36點(diǎn)，12月31日收盤點(diǎn)位2 571.78點(diǎn)，上漲356.42點(diǎn)，漲幅高達(dá)16.1%。

圖1 2016年全國中藥材綜合200指數(shù)走勢(shì)

2016年，中藥材行業(yè)的“水庫”特征十分明顯。如同水庫蓄水的過程，期間全國中藥材綜合200指數(shù)也分別經(jīng)歷了領(lǐng)漲、普漲到補(bǔ)漲三個(gè)階段：

1.1.1蓄水期 指數(shù)在年初春節(jié)期間有小幅下跌，春節(jié)過后逐步回升，從2月20日至8月8日，指數(shù)上漲137.76點(diǎn)，漲幅6.31%，日均上漲0.80點(diǎn)。其中，太子參、吳茱萸、野菊花、草果等品種漲幅位居前列，形成領(lǐng)漲。

1.1.2暴漲期 到8月8日后，在政策利好、資本扎堆和西北干旱刺激下，綜指迎來連續(xù)兩波快速漲幅，市場(chǎng)進(jìn)入普漲階段。在這種態(tài)勢(shì)下，企業(yè)被迫恐慌性采購，加大蓄水力度。多個(gè)品種出現(xiàn)明顯漲幅，特別是大宗品種黨參、當(dāng)歸、三七等行情上行，對(duì)指數(shù)影響更大。

1.1.3補(bǔ)水期 隨著庫容的增長，綜合指數(shù)到10月下旬，上升之勢(shì)放緩。但由于庫容的支撐，價(jià)格指數(shù)仍保持高位運(yùn)行。期間，部分價(jià)格不合理的中小品種、草類和葉類品種，開始陸續(xù)進(jìn)入補(bǔ)漲序列。

1.2 2016年度全國中藥材綜合200指數(shù)與2015年對(duì)比分析

如圖2所示，與2015年同期相比，2016年全國中藥材綜合200指數(shù)升勢(shì)特征明顯。其中在7月15日2311點(diǎn)位時(shí)，形成交叉，隨后在8月份開始一路上行。

圖2 2016年與2015年全國中藥材綜合200指數(shù)走勢(shì)對(duì)比

如圖3所示，2016年全國中藥材綜合200指數(shù)振幅為23.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了2015年9%左右的振幅。這說明2016年國內(nèi)藥材市場(chǎng)，無論交易走勢(shì)、價(jià)格波動(dòng)，還是市場(chǎng)活躍程度，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2015年。

圖3 2016年與2015年全國中藥材綜合200指數(shù)振幅對(duì)比

2 具體板塊數(shù)據(jù)解讀

2.1 家種、野生和進(jìn)口3大來源類指數(shù)解析

與2015年全線下滑相比，2016年家種、野生和進(jìn)口三個(gè)來源的指數(shù)整體升勢(shì)明顯。其中家種藥材升勢(shì)最高，達(dá)到19.9%；進(jìn)口類品種整體升幅較小，為5.0%左右。三大來源指數(shù)的全線上漲，成為支撐全國中藥材綜合200指數(shù)年度走勢(shì)的核心力量(見圖4)。

圖4 2016年與2015年三大板塊漲跌幅度對(duì)比

2.1.1 成都中藥材天地網(wǎng)家種100價(jià)格指數(shù)年度走勢(shì)如圖5-6，家種100指數(shù)的年度走勢(shì)，與全國中藥材綜合200指數(shù)年度走勢(shì)高度吻合，同樣經(jīng)歷領(lǐng)漲、普漲和補(bǔ)漲三個(gè)階段。

圖5 2016年家種中藥材價(jià)格指數(shù)上升19.9%，居三大來源首位

圖6 2016年家種100價(jià)格指數(shù)與2015年走勢(shì)對(duì)比

2.1.2天地網(wǎng)野生99價(jià)格指數(shù)年度走勢(shì) 如圖7-8，野生99價(jià)格指數(shù)的年度走勢(shì)，相對(duì)全國中藥材綜合200指數(shù)稍顯平滑。但整體升幅明顯，基本反饋出野生來源藥材的行情上行的常態(tài)性。

圖7 2016年野生99指數(shù)繼續(xù)保持上升勢(shì)頭

圖8 2016年野生99價(jià)格指數(shù)與2015年走勢(shì)對(duì)比

2.1.3進(jìn)口價(jià)格指數(shù)同樣扭跌為升，小幅上行 如圖9，相對(duì)于2015年進(jìn)口價(jià)格指數(shù)的下行，2016年進(jìn)口指數(shù)也開始翻轉(zhuǎn)，小幅上升5%左右。

圖9 2016年進(jìn)口中藥材價(jià)格指數(shù)也扭跌為升

2.2 各形態(tài)類指數(shù)解析(見表1)

表1 2016年各種形態(tài)類中藥材指數(shù)年度漲跌幅度排行

從表1可以看出，2016年度各種形態(tài)中藥材上漲面占優(yōu)。其中葉類中藥材漲幅居首；根莖類藥材緊隨其后；而礦物、藤木和其他加工類指數(shù)呈相對(duì)下行態(tài)勢(shì)。

2.3 各用途類指數(shù)解析(見表2)

如表2所示，心腦血管類中藥材指數(shù)漲幅居首，應(yīng)與心腦血管類中藥材原料需求快速增長有關(guān)；而滋補(bǔ)類藥材指數(shù)增幅墊底，則與枸杞子、黑枸杞、薏苡仁等大宗品種生產(chǎn)過量有直接關(guān)聯(lián)。

表2 2016年各種用途類中藥材指數(shù)年度漲跌幅度排行

2.4 各區(qū)域類指數(shù)解析(見表3)

表3 2016年各種區(qū)域類中藥材指數(shù)年度漲跌幅度排行

表3(續(xù))

如表3所示，福建省中藥材價(jià)格指數(shù)受品種少，但梔子、太子參等地產(chǎn)品種漲幅明顯的影響，居于區(qū)域類指數(shù)首位；而云南省指數(shù)同樣受草果、三七等品種漲價(jià)，整體漲幅居于次席。

新疆、青海、寧夏、吉林、海南5省區(qū)，在本年度出現(xiàn)指數(shù)下滑現(xiàn)象。應(yīng)與這些省份的主產(chǎn)藥材，如昆侖雪菊、沙棘、枸杞子、黑枸杞、人參和海南胡椒等藥材行情下降有關(guān)系。

2.5 各功效類指數(shù)解析(見表4)

如表4所示，小品類系列止血類中藥材價(jià)格指數(shù)，居年度升幅榜首位，與白茅根、裸花紫珠等品種價(jià)格上漲有關(guān)；而驅(qū)蟲類藥材則因使君子和檳榔等品種行情不佳，整體指數(shù)呈下滑態(tài)勢(shì)，居年度降幅榜之首。

表4 2016年，各種功效類中藥材指數(shù)年度漲跌幅度排行

3 具體品種解析

3.1 2016年與2015年漲跌品種數(shù)量對(duì)比

如圖10，在漲跌品種數(shù)量上，從2016年漲勢(shì)和持平品種，都明顯比2015年增多；相應(yīng)的下降品種只有17%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于2015年36%的數(shù)字。

圖10 2016年與2015年中藥材漲跌品種數(shù)量對(duì)比

3.2 2016年，各形態(tài)中藥材變價(jià)品種占比

從圖11中可以看出，本年度變價(jià)品種里，樹皮類、果實(shí)類和根莖類變價(jià)品種占比最高，都超過60%的品種出現(xiàn)行情變化；而葉類、樹脂類和礦物類，變價(jià)品種較少。

圖11 2016年各形態(tài)類中藥材變價(jià)品種占比示意圖

3.3 2016年漲幅靠前的20個(gè)品種排名(見表5)

表5 2016年納入統(tǒng)計(jì)中藥材品種漲幅榜前20位

表5(續(xù))

在漲幅榜前20位中，吳茱萸受生產(chǎn)萎縮、人為炒作因素影響，漲幅高達(dá)241.2%，居漲幅榜首位；而草果則因嚴(yán)重冰凍災(zāi)害和資本參與，年度漲幅居于次席；檸檬片前3年的“爛市”行情，為2016年的觸底反彈奠定基礎(chǔ)。

其他品種如蔓荊子、野菊花、三七、太子參和白芷等，其行情大幅上漲，同樣來源于品質(zhì)要求提高、自然災(zāi)害、生產(chǎn)萎縮或資本參與等。

表6 2016年納入統(tǒng)計(jì)中藥材品種跌幅榜前20位

而在跌幅榜上，冬瓜皮由于產(chǎn)量過大，價(jià)落明顯；而小品種鴉膽子則因?yàn)樾枨罅啃。M(jìn)口貨沖擊而行情大幅下滑；附子則是2016年盲目發(fā)展種植的代表性品種，足以引起各大藥材產(chǎn)區(qū)的警示。

廣藿香、人參、豬苓的行情下滑，對(duì)市場(chǎng)和綜合200指數(shù)影響較大；其余小品種的降價(jià)，則影響較小。

4 小結(jié)

2016年，全國中藥材綜合200指數(shù)出現(xiàn)長期的持續(xù)上走，家種、野生、進(jìn)口品種價(jià)格指數(shù)全部增長；741個(gè)監(jiān)控品種中，跌價(jià)品種在2016年數(shù)量明顯減少，漲價(jià)品種數(shù)量增長超過一成。

縱觀各個(gè)分類指數(shù)，以及具體品種漲跌幅度也可看出——2016年，各分類指數(shù)上漲面遠(yuǎn)高于下跌面；而從具體品種趨勢(shì)看，漲價(jià)品種無論是價(jià)格上漲幅度還是權(quán)重，都遠(yuǎn)高于跌價(jià)品種下跌幅度和權(quán)重，在數(shù)據(jù)層面，對(duì)2016年全國中藥材綜合200指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上行形成支撐。

5 支撐2016年國內(nèi)中藥材行情連續(xù)上漲的因素

5.1 根本原因：行業(yè)“水庫時(shí)代”來臨，形成強(qiáng)大蓄洪能力

伴隨著大健康時(shí)代來臨和政策強(qiáng)力刺激，民眾和企業(yè)對(duì)優(yōu)質(zhì)、穩(wěn)定的中藥原料的需求，從沒有這么迫切。但羸弱落后的傳統(tǒng)中藥材貿(mào)易流通體系，早已難以支撐這種需求變化。(鏈接：http：//www.zyctd.com/zixun/204/263799.html)

圖12 國內(nèi)17個(gè)專業(yè)市場(chǎng)分布及現(xiàn)狀

原來支撐中藥材貿(mào)易流通的17個(gè)中藥材專業(yè)市場(chǎng)，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初期的產(chǎn)物，對(duì)繁榮中藥生產(chǎn)貿(mào)易、集散中藥流通，發(fā)揮了重要的歷史價(jià)值。但時(shí)過境遷，如同當(dāng)年的成藥市場(chǎng)、電器市場(chǎng)和電腦城一樣，正在逐步失去其存在的意義。

傳統(tǒng)市場(chǎng)的環(huán)節(jié)過多，造成的價(jià)格和質(zhì)量失控、囤積炒作負(fù)面作用日益凸顯，迫使需求企業(yè)不得不和資本、散戶一道走向原產(chǎn)地，加快原料收儲(chǔ)和行情控制；并從中賺取預(yù)期性采購價(jià)差利潤。主觀上，企業(yè)穩(wěn)定了自身原料的質(zhì)量、價(jià)格保障；客觀上，則建立起行業(yè)“大水庫”，造成藥市行情的明顯上漲(見圖13)。

圖13 行業(yè)生態(tài)圈的改變，是迫使企業(yè)加大原料存儲(chǔ)的根本原因

5.2 客觀原因：來自行業(yè)的外部和內(nèi)部刺激因素

5.2.1政策井噴：政策利好刺激中藥原料需求，提升投資者信心

2016年，全球大健康產(chǎn)業(yè)競爭已到白熱化狀態(tài)，而在國內(nèi)老齡化社會(huì)的迫近、醫(yī)保支出不堪重負(fù)，也急需全民衛(wèi)生保健方式的轉(zhuǎn)變。在這種背景下，本年度成為中醫(yī)藥發(fā)展史上政策利好“井噴”年，出臺(tái)的政策和文件，無論是規(guī)格還是規(guī)模，都達(dá)到歷史空前水平。因此，說2016年是中醫(yī)藥行業(yè)的“政策年”毫不為過(見表7)。

表7 2016年行業(yè)重大政策出臺(tái)時(shí)間

表7(續(xù))

鏈接：2016年行業(yè)10大政策利好 http：//www.zyctd.com/zixun/204/263941.html

利好政策的不斷推出，一方面提升了企業(yè)和投資者擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、投資中藥板塊的信心；另一方面，也大大拓展了中醫(yī)藥市場(chǎng)，提升中藥材需求快速增長。

5.2.2全球大宗農(nóng)產(chǎn)品和食品價(jià)格上漲 如下圖，據(jù)聯(lián)合國糧農(nóng)組織11月10日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)表明，該組織食品價(jià)格指數(shù)在2016年出現(xiàn)翻轉(zhuǎn)，近4年來首次出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲；而在食品價(jià)格指數(shù)方面，2016年，除了7月份的短暫下跌之外，全年持續(xù)上漲趨勢(shì)明顯。

圖14 聯(lián)合國糧農(nóng)組織發(fā)布的食品及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)運(yùn)行圖

而作為分散、小規(guī)模的特殊農(nóng)副產(chǎn)品，中藥材生產(chǎn)更是受到勞力成本嚴(yán)重制約。糧食和其他經(jīng)濟(jì)作物的價(jià)格上漲，在藥糧比作用下，必然引起中藥材生產(chǎn)成本上升，價(jià)格普遍上行。

5.2.3自然災(zāi)害頻發(fā)，對(duì)藥材行情刺激作用明顯

表8 2016前三季度，因自然災(zāi)害造成的漲價(jià)品種及漲幅

自然災(zāi)害對(duì)2016年中藥材價(jià)格的刺激同樣明顯，開年后草果因?yàn)?zāi)害領(lǐng)漲，造成三七、遼五味子等品種跟進(jìn)，藥市開始進(jìn)入單品種領(lǐng)漲階段；到年中，水災(zāi)制造了太子參話題，西北旱災(zāi)造成黨參、當(dāng)歸價(jià)格暴漲，引發(fā)藥市開始進(jìn)入普漲階段。

5.2.4資本扎堆進(jìn)駐中藥板塊，中藥行業(yè)“不差錢”

表9 2016年國內(nèi)10大中藥企業(yè)市值及收益率比較 單位：萬元，截至到12月22日

2016年，中藥板塊的火熱，也引起資本的高度關(guān)注。截至到三季度末，22只中藥概念股中16只被基金重倉持有，持股總量為1.94億股，持股總市值為70.86億元，占基金總注入額度的30%左右。 除了重倉持有外，10月份以來，逾半數(shù)中藥概念股被機(jī)構(gòu)集中調(diào)研，即將成為下一輪投資的重點(diǎn)。截至11月20日，22只中藥概念股中，共有12家接受機(jī)構(gòu)集體調(diào)研，占比為54.55%。

這種態(tài)勢(shì)下，中藥板塊一枝獨(dú)秀，收益率普遍高于國內(nèi)醫(yī)藥工業(yè)平均利潤率(10.3%～12%)。一方面企業(yè)不差錢；另一方面，合理采購即是利潤。因此，除了正常采購備料外，刺激企業(yè)介入原料貿(mào)易端，成為抬高市場(chǎng)行情的重要推手。

5.2.5優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)形成，品種價(jià)差明顯拉開 隨著2015版《中華人民共和國藥典》的嚴(yán)格執(zhí)行，以及需求方對(duì)優(yōu)質(zhì)藥材需求的增長，國內(nèi)中藥材行業(yè)優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)大環(huán)境正在形成，即優(yōu)質(zhì)藥材的價(jià)格和普通藥材或劣質(zhì)品行情差異拉大。

表10 2016年因品質(zhì)差異而導(dǎo)致價(jià)差明顯的常見品種 單位：kg

這種優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)，既包括熏硫與不熏硫、野生與家種、正品與習(xí)用品、道地與非道地；也包括種源，以及高含量與低含量藥材之間的差別，從而造成的價(jià)格差距。

6 野生資源加速枯竭，引起相關(guān)品種行情上漲

2016年，在整體藥市火熱的背景下，野生藥材同樣保持普漲態(tài)勢(shì)。除了大行情外因，野生藥材漲價(jià)的根本內(nèi)因還在于資源的不可持續(xù)性。

表11 2016年野生藥材漲價(jià)前20名品種

表11(續(xù))

從表11中可見，漲幅較大的野菊花、金櫻子、烏梢蛇、九香蟲、蟬蛻等動(dòng)物類野生藥材漲勢(shì)明顯，外因在于天氣或養(yǎng)殖成本上升；內(nèi)因則由于野生資源的不可持續(xù)性。

而白及、升麻、蒼術(shù)、白鮮皮、威靈仙等品種，除了資源枯竭的影響之外，還有一個(gè)重要的影響因素，即偽品被逐步剔除，正品顯示其真正價(jià)值。

7 2016年市場(chǎng)行情總結(jié)

2016年，大健康產(chǎn)業(yè)突飛猛進(jìn)；舊的中藥材流通體系，已難以滿足需求方原料“多元化”需求。最終導(dǎo)致企業(yè)和供貨商不得不走向原產(chǎn)地，加大收儲(chǔ)力度，行業(yè)“蓄水池”正在形成，成為年度價(jià)格指數(shù)反常上行的根本原因。

政策空前利好、農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格普漲的背景，為藥市行情上行提供外部環(huán)境支撐；災(zāi)害助推、資本扎堆、優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)和野生藥材資源的枯竭，同樣為行情上漲形成合力。

這種強(qiáng)勢(shì)上漲，又生成了以下現(xiàn)象：一是國內(nèi)中藥行業(yè)進(jìn)入原料“高消費(fèi)”時(shí)代，低價(jià)時(shí)代過去；二是刺激全國各地藥材生產(chǎn)種植的積極性，部分品種最終是否會(huì)沖垮“堤壩”，還有待觀察；最后在產(chǎn)地、市場(chǎng)和企業(yè)倉庫中，形成了大大小小的“蓄水池”或“小水庫”，豐年收儲(chǔ)災(zāi)年放水，共同形成行業(yè)“大水庫”。

8 2017年展望

2017年，是中醫(yī)藥和健康產(chǎn)業(yè)中長期規(guī)劃實(shí)施的第二個(gè)年頭，《國家中醫(yī)藥法》也將逐步落地，政策利好開始釋放，行業(yè)的光明前景確定無疑。2016年市場(chǎng)行情已經(jīng)如此強(qiáng)勢(shì)，這種態(tài)勢(shì)還能持續(xù)多久？已成為當(dāng)前業(yè)界關(guān)注的話題。

分析認(rèn)為——問題的關(guān)鍵在于行業(yè)的“水庫”目前水位達(dá)到什么高度。是需要繼續(xù)吸納水源，還是需要開閘放水甚至泄洪。要看清這個(gè)關(guān)鍵，就需要從中藥材行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、技術(shù)層面和基本層面等多個(gè)維度來分析：

8.1 2017年中藥材行業(yè)趨勢(shì)展望

8.1.1中醫(yī)藥機(jī)構(gòu)遍地開花，將帶來需求增長的長期預(yù)期。按照國家中長期規(guī)劃，未來15年健康產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到15萬億；而中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到8萬億之巨。隨著民眾養(yǎng)生保健需求的日益旺盛，國家配套鼓勵(lì)和扶持政策會(huì)不斷加大，最終形成中醫(yī)館和基層中藥房遍地開花的局面。

中醫(yī)和健康理念的推廣普及，必然帶來中藥需求的高速增長；同時(shí)，更將極大提升資本投入中藥原料端的信心，熱錢繼續(xù)扎堆。

8.1.2水庫理論支撐下的市場(chǎng)良性運(yùn)轉(zhuǎn)，行情難以見底。在企業(yè)、資本和眾多散戶共同作用下，中藥材市場(chǎng)“水庫”庫容加大。這個(gè)基本庫容將成為行情的穩(wěn)定劑，期間只是溢出或補(bǔ)充的過程。除非“跨壩”，否則很難一次性見底。反饋在行情中，表現(xiàn)為價(jià)格大上大下概率降低。

在水庫理論影響下，行業(yè)還會(huì)出現(xiàn)以下全新現(xiàn)象：一是“水位預(yù)警線”抬高。原來稍有生產(chǎn)過量，即會(huì)造成行情回落；而現(xiàn)在產(chǎn)量往往要超出需求20%甚至更高，才會(huì)造成價(jià)格回落。現(xiàn)在已不能再用傳統(tǒng)的產(chǎn)銷水平和數(shù)據(jù)來評(píng)判行情，需要提高警戒水位線。二是行情“觸底線”抬高。在資本豐裕和水庫理論共同作用下，藥材品種已很難再出現(xiàn)過度爛市局面。即使出現(xiàn)，“沉底”時(shí)間周期也會(huì)大大縮短。如三七、人參、玉竹、薏苡仁等品種，價(jià)格稍一回落，即會(huì)有需求方提前參與建倉，形成托底效果，迅速拉升行情。三是企業(yè)參與蓄水成為常態(tài)。在舊的體系混亂失控背景下，企業(yè)參與蓄水，既能保障品質(zhì)和價(jià)格的穩(wěn)定；又能從中實(shí)現(xiàn)價(jià)差收益，何樂而不為？目前階段，多個(gè)品種還只是中小型水壩，能全面調(diào)節(jié)水位的“大水壩”還沒建立。在2017年，預(yù)計(jì)更多成藥企業(yè)、飲片企業(yè)和流通企業(yè)，積極參與原料收儲(chǔ)將成為常態(tài)，最終形成單品種乃至常用藥材的“大水庫”。

8.1.3參與各方發(fā)現(xiàn)價(jià)格能力明顯增強(qiáng)，充分發(fā)揮市場(chǎng)調(diào)節(jié)作用。其一，隨著通訊工具和信息的發(fā)達(dá)，商家和企業(yè)發(fā)現(xiàn)價(jià)格能力明顯增強(qiáng)。出手快、介入準(zhǔn)、下手狠，客觀上造成市場(chǎng)行情振幅降低，波動(dòng)頻率加快。其二，產(chǎn)地商家和農(nóng)戶抗風(fēng)險(xiǎn)能力大大提高，賣方的議價(jià)能力增強(qiáng)，行情不到合適位置誰都不愿意輕易妥協(xié)，容易形成行情僵持。例如，2016年浙江商家對(duì)覆盆子、吳茱萸等地產(chǎn)品種的抱團(tuán)能力和專業(yè)化程度大大提高，控盤實(shí)力超乎尋常。這種態(tài)勢(shì)下，也讓行情很難大幅回落。

8.1.4市場(chǎng)周期還未運(yùn)行完一輪，2017年仍處于恢復(fù)和僵持期。市場(chǎng)和行情周期與中藥材生產(chǎn)周期吻合度較高。雖然2016年由于行情提前釋放，藥材“牛市周期”提早來臨，但整體周期運(yùn)行，依然要經(jīng)歷起勢(shì)(領(lǐng)漲)、上行(普漲)、高峰(補(bǔ)漲)、高位振蕩(高價(jià)僵持)、回落的過程。2017年，尚處于高位振蕩時(shí)期。

從以上背景分析，2017年的市場(chǎng)行情，應(yīng)是高位振蕩和僵持，預(yù)言回落稍早。也就是說，隨著更多企業(yè)加入蓄水隊(duì)伍，除了少部分品種外，中藥材行情大面積開閘放水時(shí)機(jī)尚未到來。

8.2 技術(shù)層面的分析

通過對(duì)全國中藥材綜合200指數(shù)指標(biāo)品種的多維度壓力測(cè)試和評(píng)估，對(duì)2017年綜合200指數(shù)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)預(yù)測(cè)如下：

8.2.1天地網(wǎng)綜合200指數(shù)走勢(shì)預(yù)測(cè)

圖15 2017年全國中藥材綜合200指數(shù)模擬走勢(shì)圖

成都天地網(wǎng)信息中心預(yù)測(cè)，2017年的國內(nèi)藥市綜合200指數(shù)，將繼續(xù)維持相對(duì)高位運(yùn)行，在2500點(diǎn)至2700點(diǎn)之間振蕩運(yùn)行。

春節(jié)后，指數(shù)還將迎來一波小幅上升期，隨后出現(xiàn)振蕩僵持，甚至小幅回落；但5-6月份，可能會(huì)因政策刺激、氣候因素等，再次出現(xiàn)上行。隨著2017年多種短周期藥材的產(chǎn)新，7月份之后，綜指有望小幅回調(diào)。

8.2.2家種100指數(shù)走勢(shì)預(yù)測(cè)

圖16 2017年家種100指數(shù)模擬走勢(shì)圖

作為全國中藥材綜合200指數(shù)的重要組成部分，家種100指數(shù)的整體走勢(shì)和波動(dòng)情況，應(yīng)與全國中藥材綜合200指數(shù)高度吻合。預(yù)計(jì)將在2500點(diǎn)至2650點(diǎn)之間振蕩運(yùn)行，期間可能會(huì)受到天氣、產(chǎn)新和資本介入的影響，出現(xiàn)階段性的波動(dòng)。

8.2.3野生99指數(shù)走勢(shì)預(yù)測(cè)

圖17 2017年野生99指數(shù)模擬走勢(shì)圖

在藥市高位運(yùn)行態(tài)勢(shì)下，雖然部分品種會(huì)由于上漲過快，導(dǎo)致產(chǎn)新后，資源短時(shí)間“富集”而價(jià)格下滑，但野生99指數(shù)的整體長期緩步上行已成為常態(tài)。預(yù)計(jì)明年野生99指數(shù)將在2900點(diǎn)至3220點(diǎn)之間運(yùn)行。

8.3 基本層面分析

通過對(duì)成都中藥材天地網(wǎng)30位核心專家和品種專員調(diào)研，從基本面上判斷，專家組普遍傾向于市場(chǎng)行情繼續(xù)保持高位運(yùn)行，期間或因特殊刺激因素(如氣候、疫情或政策性調(diào)整等)出現(xiàn)振蕩。

8.4 2017年市場(chǎng)行情的預(yù)測(cè)結(jié)論

通過以上背景趨勢(shì)、技術(shù)層面和基本層面分析，2017年的市場(chǎng)行情可能會(huì)出現(xiàn)以下態(tài)勢(shì)：

8.4.1 2017年，熱點(diǎn)品種數(shù)量將相對(duì)2016年減少。市場(chǎng)的關(guān)注度，一方面與該品種交易量成正比，交易量越大關(guān)注度越高，如黨參、當(dāng)歸和黃芪等；二是與漲價(jià)相關(guān)聯(lián)，漲幅越大關(guān)注度也越高，如三七和草果等。隨著市場(chǎng)上行態(tài)勢(shì)放緩，水庫的水位提高，預(yù)計(jì)2017年的市場(chǎng)熱點(diǎn)品種將比2016年有所減少。

根據(jù)2016年熱點(diǎn)品種規(guī)律，以及對(duì)2017年綜合指數(shù)來源的200個(gè)品種篩選，除了黃芪、甘草、黨參、當(dāng)歸和枸杞子等這些大宗品種外，以下20個(gè)品種最有可能加入熱點(diǎn)品種序列(如表12)。

表12 2017年預(yù)計(jì)會(huì)加入熱點(diǎn)品種序列的前20位品種

表12(續(xù))

預(yù)計(jì)2017年下列品種可能會(huì)出現(xiàn)價(jià)格上漲：一是金融屬性明顯、易于控盤和存儲(chǔ)的品種，如三七、人參、黃連和西洋參等；二是野生資源不可持續(xù)的品種，如蟬蛻、茜草、白頭翁、淫羊藿等；三是易受天氣或疫情影響的品種，如桃仁、板藍(lán)根等；四是產(chǎn)能尚未完全恢復(fù)的品種，如白術(shù)、桔梗、知母、遠(yuǎn)志、遼細(xì)辛和遼五味子等；五是需求增長明顯的藥食兩用品種，如茯苓和薏苡仁等。

8.4.2 2017年家種藥材生產(chǎn)相對(duì)過剩但還不至于“爛市”。從2016年下半年開始，因藥市行情的高位運(yùn)行，國內(nèi)中藥材生產(chǎn)熱情高漲，特別是多個(gè)連片扶貧地區(qū)、土地資源豐富的西部省份，擴(kuò)大生產(chǎn)非常明顯；而傳統(tǒng)的主產(chǎn)地，品種優(yōu)勢(shì)更為突出和集中，對(duì)于短周期的藥材生產(chǎn)，積極性較高。這種現(xiàn)狀，從2016年下半年藥材種子種苗價(jià)格的火爆情況，可反映出來(見表13)。因此，預(yù)計(jì)2017年，家種藥材會(huì)出現(xiàn)下列特征：一是1年或半年生的家種藥材，多數(shù)產(chǎn)能將出現(xiàn)增長，如白芷、瓜蔞和板藍(lán)根等；二是價(jià)處高位的品種，產(chǎn)能恢復(fù)較快，但不是高峰。如知母、桔梗、白術(shù)、防風(fēng)等；三是生產(chǎn)周期較長的品種，產(chǎn)能恢復(fù)仍需時(shí)日，如三七、黃連、遼細(xì)辛等。

2017年相比2016年，國內(nèi)家種藥材在2017年仍不是產(chǎn)能高峰期；同時(shí)在“水庫理論”作用下，需求方將持續(xù)進(jìn)行常態(tài)化的庫存。故預(yù)計(jì)2017年家種藥材生產(chǎn)，整體會(huì)相對(duì)過剩，但還不至于“爛市”；部分中長周期品種的行情，甚至?xí)^續(xù)上行。

8.4.3 野生藥材的資源不可持續(xù)加劇，野生99指數(shù)穩(wěn)步上行。隨著醫(yī)藥工業(yè)的高速發(fā)展，以及民眾對(duì)中醫(yī)藥原料需求增長，我國野生中藥材資源可持續(xù)性面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。多個(gè)以野生來源為主的藥材，早已陷入了惡性循環(huán)，即“越采越貴、越貴越采；越采越少、直至消亡”的境地。

表13 2016年種子種苗熱點(diǎn)品種價(jià)格漲跌情況

在野生資源配套保護(hù)政策和家種不能及時(shí)跟進(jìn)前提下，野生品種的行情穩(wěn)步上行，已成為近10年野生99指數(shù)的常態(tài)。預(yù)計(jì)在2017年，這種尷尬現(xiàn)狀仍難以改變。

8.4.4 優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)進(jìn)一步增強(qiáng)，大量劣質(zhì)藥材瀕臨滯銷困境。無論是新版藥典，還是即將實(shí)施的《中醫(yī)藥法》，都將確保藥材質(zhì)量放在了核心位置。低質(zhì)藥材(如地方習(xí)用品、代用品；低含量；或高農(nóng)殘、高重金屬殘留的藥材等)、甚至是假冒偽劣藥材，生存空間會(huì)更加逼仄。這些低質(zhì)劣質(zhì)藥材，其實(shí)就是水庫底部的“泥沙淤積”，如不及時(shí)清除，既會(huì)影響庫容；又會(huì)造成下游水質(zhì)的混濁。在這種背景下，優(yōu)質(zhì)藥材的品牌和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，會(huì)進(jìn)一步放大，暢銷價(jià)漲；相反，低劣藥材會(huì)面臨滯銷價(jià)滑困局，最終被掃出歷史舞臺(tái)。

8.5 不可預(yù)測(cè)因素可能影響市場(chǎng)行情運(yùn)行的重大事項(xiàng)

8.5.1 行業(yè)內(nèi)外資本加速進(jìn)駐中藥材原料端，擾動(dòng)行情。進(jìn)入2016年后，行業(yè)內(nèi)外資本進(jìn)駐中藥原料端并深度影響市場(chǎng)運(yùn)行。股市、房地產(chǎn)等投資收益預(yù)期降低；而2016年的市場(chǎng)行情又讓多個(gè)投資者嘗到甜頭。預(yù)計(jì)2017年，在中醫(yī)藥行業(yè)整體向好刺激下，可能會(huì)有更多資本參與到中藥原料端。

另一個(gè)因素也不容忽視——即從業(yè)者的行為改變，導(dǎo)致炒作之風(fēng)盛行。中藥材行業(yè)正由分散走向集中，由混亂走向規(guī)范，由粗放走向細(xì)分。這種發(fā)展階段特征，一方面會(huì)加快去中間環(huán)節(jié)，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)營戶和中間商功能的弱化；二是生產(chǎn)經(jīng)營門檻抬高，吊銷GMP資質(zhì)增多。

表14 2017年有可能因資源難以為繼而價(jià)格上行的10個(gè)代表性品種

眾多中小飲片企業(yè)和散戶面臨生存挑戰(zhàn)和壓力，會(huì)將更多精力投入預(yù)期性存儲(chǔ)(俗稱“壓貨”)，與資本和需求方爭搶有限貨源。眾多的“老鼠倉”存在，是藥材“水庫”中不確定力量。小水庫的“垮壩”，往往會(huì)造成大水庫水位變化，甚至釀成災(zāi)害。

8.5.2 政策性的改變，導(dǎo)致市場(chǎng)行情的波動(dòng)。如中醫(yī)藥中長期規(guī)劃、中醫(yī)藥法，以及深化醫(yī)療體制改革中的兩票制、取消臨床醫(yī)構(gòu)藥品加成(但中藥飲片除外)，中藥顆粒劑的放開；甚至是政府出面調(diào)控藥材價(jià)格等，都可能給造成中藥材行情帶來重大影響。

這些政策改變，可能會(huì)對(duì)從業(yè)者心態(tài)、市場(chǎng)行為造成正面或負(fù)面影響，并最終反饋在行情波動(dòng)上。

8.5.3 氣候或疫情等突發(fā)性因素對(duì)行情造成的影響。從多年行情跟蹤來看，春季的疫情和天氣變化，對(duì)年度中藥材行情刺激作用明顯。特別是進(jìn)入新世紀(jì)之后，全球氣候變化已成為全人類面臨的共同挑戰(zhàn)。厄爾尼諾與拉尼娜現(xiàn)象的關(guān)聯(lián)性，有極大概率會(huì)導(dǎo)致2017年春季出現(xiàn)嚴(yán)重“倒春寒”或持續(xù)干旱甚至誘發(fā)相關(guān)疫情。如果不幸言中，則果實(shí)子仁類、或抗病毒類藥材品種行情，就會(huì)再起波瀾，業(yè)界不可不防。

9 結(jié)語

未來3～5年，中藥材產(chǎn)業(yè)都將處于改革和新體系建立前的動(dòng)蕩期。變數(shù)和新生力量層出不窮，行業(yè)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)并舉，但始終充滿向上和正能量。

2017年，由于中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的光明前景，預(yù)計(jì)企業(yè)和資本投入中藥原料端熱情不減；而現(xiàn)代“行業(yè)水庫”建立，正開始梳理和規(guī)整混亂落后的貿(mào)易流通體系，將在一定程度上避免大上大下行情屢屢發(fā)生。

但也必須看到，行業(yè)的水庫才剛剛開建，無論布局的合理性還是堤壩的牢固性，依然相對(duì)脆弱。部分企業(yè)甚至盲目在地震帶上建壩、或建立的只是“土壩”，洪水一來，勢(shì)必出事故。而與水庫配套的水位監(jiān)測(cè)、排洪揚(yáng)沙、下游水利渠道、終端自來水管道等都不完善；利用“落差”發(fā)電(即期貨市場(chǎng))功能也沒有形成。迫使需求企業(yè)還需要自己去源頭建壩取水——這本身就是發(fā)展和過渡階段的無奈之舉，不是真正的中藥材現(xiàn)代貿(mào)易流通體系。

在舊體系崩解，新體系不完善背景下，投資方和業(yè)界需高度警惕——與2016年相比，過高行情可能再次造成風(fēng)險(xiǎn)蓄積——首先是中藥材的過高價(jià)位，會(huì)在一定程度抑制需求，局面或類似當(dāng)前的樓市雖高位運(yùn)行，但部分熱點(diǎn)有價(jià)無市；其次，會(huì)否造成盲目生產(chǎn)再次加劇，部分品種出現(xiàn)“大水泛濫”，而危及剛具雛形堤壩安全。

未來，政府、社會(huì)和資本力量必須形成合力，盡快建設(shè)從水源地到用水終端的現(xiàn)代化供水體系。包括：出臺(tái)各項(xiàng)中藥材“水質(zhì)”標(biāo)準(zhǔn)、水庫建設(shè)、水利設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)；打造基于源頭的信息監(jiān)測(cè)體系、品質(zhì)凈化保障體系、電子商務(wù)平臺(tái)和配套的倉儲(chǔ)物流體系；建立“水電站”、水源水利保護(hù)基金等資本進(jìn)出通道，讓泛濫的資本力量轉(zhuǎn)化為動(dòng)能，真正為行業(yè)健康發(fā)展所需，為民生所用。

通過以上建設(shè)，減少中間環(huán)節(jié)，一方面降低民眾“用水”中轉(zhuǎn)成本；另一方面，也減少中途水質(zhì)污染機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)全程質(zhì)量保障可追溯。最終讓水庫中優(yōu)質(zhì)凈水通過現(xiàn)代化水利設(shè)施和自來水管道，惠及終端需求方，惠及千家萬戶。

AnalysisandProspectofChineseherbalmedicinemarket

JIAHaibin

(ChengduTianDiWangInfoTechLtd，Chengdu610091,Chian)

The article in 2016，reflecting the Chinese herbal medicine market quotation in Chengdu Comprehensive world network 200 index for the upward phenomenon，the technology and the basic level of analysis，analysis of the primary and secondary causes of the phenomenon，the Chinese medicine industry "water base era of the key conclusions，the theory and the the depth of the impact of market operation in 2017. Through technical analysis，market research and other methods，the 2017 market forecast，recognized the annual characteristics of high volatility. It is urgent to establish a modern circulation system matched with industry reservoir.

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10.13313/j.issn.1673-4890.2017.2.023

2017-01-10)