(蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院 江蘇 蘇州 215021)

供應(yīng)鏈集成度對企業(yè)績效的影響研究

周晨玥

(蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院江蘇蘇州215021)

隨著市場競爭環(huán)境的激烈化，企業(yè)如何在市場中獲得優(yōu)勢地位成為熱點話題，本文認(rèn)為單一企業(yè)在市場中生存實屬不易，而與供應(yīng)商、客戶均形成長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系可有助于企業(yè)間優(yōu)勢互補，從而促進(jìn)企業(yè)績效的提升。本文采用2009-2015年A股上市公司數(shù)據(jù)，經(jīng)由實證檢驗，發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈集成度的提升有助于企業(yè)績效的提升。

制造業(yè)；供應(yīng)鏈集成度；企業(yè)績效

一、引言

伴隨著經(jīng)濟全球化和網(wǎng)絡(luò)化的浪潮，產(chǎn)品更新周期縮短，品種類目急劇增加，客戶需求向多樣化、個性化方向發(fā)展，導(dǎo)致市場中企業(yè)間競爭日趨激烈。為適應(yīng)時代發(fā)展需要，在市場中立穩(wěn)腳跟，企業(yè)需滿足交貨期短、控制成本、服務(wù)優(yōu)良、質(zhì)量有保障等來自市場的諸多訴求。然而，任何單個企業(yè)僅僅關(guān)注于內(nèi)部資源和競爭力的管理模式，難以贏得市場競爭，無法適應(yīng)新形勢下復(fù)雜環(huán)境的要求。在此形勢下，客戶企業(yè)、研發(fā)中心、供應(yīng)商企業(yè)、制造商企業(yè)、分銷商企業(yè)和零售商企業(yè)等不同實體企業(yè)亟須合作，按協(xié)同產(chǎn)品和雙贏模式構(gòu)成了一條功能網(wǎng)鏈結(jié)構(gòu)——供應(yīng)鏈。

供應(yīng)鏈作為一個由多成員企業(yè)組成的合作聯(lián)盟，只有保持其穩(wěn)定的運作狀態(tài)，才能發(fā)揮其最大的效用。由于供應(yīng)鏈端的每個企業(yè)都是獨立的實體，都有自身利益的訴求，經(jīng)營理念、價值取向等存在差異，在有限理性的條件下，供應(yīng)鏈端企業(yè)的機會主義行為會阻礙供應(yīng)鏈的穩(wěn)定運行。因此，促進(jìn)供應(yīng)鏈鏈條的穩(wěn)定運行，提高供應(yīng)鏈集成度，對于提高供應(yīng)鏈企業(yè)整體的運營效率、競爭能力和獲利水平具有重要的影響。

二、理論機制與研究假設(shè)

有諸多事例表明通過形成供應(yīng)鏈，有助于與合作企業(yè)實現(xiàn)雙贏。豐田公司即通過與其供應(yīng)商形成團(tuán)結(jié)、合作、一體化的體系，通過構(gòu)建高水平的關(guān)系租金模式從而擁有了較強的競爭優(yōu)勢，在市場競爭中具有優(yōu)勢地位，長此以往也與合作企業(yè)建立了信任體系。

現(xiàn)有文獻(xiàn)中，大部分研究成果肯定了供應(yīng)鏈集成對企業(yè)財務(wù)價值的促進(jìn)作用。當(dāng)然，學(xué)者們的研究視角不盡相同，主要包括：(1)供應(yīng)商集成度越高，有利于企業(yè)間分享研發(fā)能力，減少研發(fā)投入，構(gòu)建穩(wěn)定的供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，降低采購成本，促進(jìn)企業(yè)財務(wù)績效的提高(Petersen et al.,2005)；(2)客戶集成度越高，有利于企業(yè)開發(fā)有針對性、目的性的新產(chǎn)品，并及時依據(jù)客戶需求變化減少安全庫存、降低銷售費用與經(jīng)營風(fēng)險，提高銷售效率，同時，還有利于將客戶對產(chǎn)品和技術(shù)的需求納入到企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新計劃，最大程度滿足客戶需求(Chen et al.,2004;Bonner,2010)；(3)企業(yè)與供應(yīng)商、客戶兩個方向的整體集成有助于提升企業(yè)盈利水平，使企業(yè)將不具競爭優(yōu)勢的業(yè)務(wù)外包，促進(jìn)企業(yè)間的職能整合與優(yōu)勢資源互補，促進(jìn)了知識在企業(yè)間傳遞，有助于將資源、生產(chǎn)與市場需求充分高效的連接起來(Ou et al.,2010;Esper et al.,2010;Wagner,2012)。

然而，也有研究認(rèn)為供應(yīng)鏈集成與績效間不一定相關(guān)。如Vickery et al.,(2003)指出未發(fā)現(xiàn)供應(yīng)鏈集成與企業(yè)資產(chǎn)報酬率等指標(biāo)間存在顯著性關(guān)系。

綜上，關(guān)于供應(yīng)鏈集成對企業(yè)績效的影響，現(xiàn)有研究并沒有得出一致的結(jié)論，本文認(rèn)為可能有以下幾點原因：首先，以往的研究多采用問卷調(diào)查或案例分析等方法，其數(shù)據(jù)來源多為受訪者的主觀感受，可能會受到人們的質(zhì)疑(Melnyk et al.,2004)；其次，學(xué)術(shù)界對供應(yīng)鏈集成的內(nèi)涵界定及計量方式不相統(tǒng)一?，F(xiàn)有研究對供應(yīng)鏈集成的界定至少有六種，各種方法考察的集成范圍和內(nèi)容均有所不同，對供應(yīng)鏈集成的計量有的采用主觀評分法，例如采用“有/無”式的定性判斷法，不能實現(xiàn)準(zhǔn)確的定量計量；再次，對績效的概念界定也不相統(tǒng)一。由此，本文認(rèn)為，由于研究方法存在局限性，以及關(guān)鍵變量概念界定存在多樣性，已有研究成果的可比性和可信度存疑。

本文認(rèn)為，在法律體系尚不健全、執(zhí)法部門執(zhí)行力度低以及市場機制不甚完善的情況下，較高的交易成本對企業(yè)市場交易具有阻礙作用，由此，非正式制度在市場中將起到對正式法律制度的替代作用，企業(yè)將更傾向于選擇少數(shù)供應(yīng)商或客戶形成持續(xù)穩(wěn)定的合作伙伴關(guān)系，有力地支持了企業(yè)間的彼此信任，這種穩(wěn)定的信任關(guān)系將有效促進(jìn)合同的實施，從而降低交易成本，優(yōu)勢互補，最終將有助于提升企業(yè)績效，從而對地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展也將起到推進(jìn)作用。由于長期、穩(wěn)定的合作關(guān)系可由企業(yè)披露的前五大供應(yīng)商、前五大客戶的采購/銷售量占企業(yè)成本/收入的比重所反映，因而，本文將這種合作關(guān)系借由供應(yīng)鏈集成度多反應(yīng)，具體指標(biāo)衡量見后文。

由此，本文提出假設(shè)：供應(yīng)鏈集成度對企業(yè)績效具有正向的促進(jìn)作用。

三、研究設(shè)計

(一)數(shù)據(jù)來源

本文選取了2009-2015年A股制造業(yè)上市公司，并按以下步驟進(jìn)行數(shù)據(jù)剔除：(1)被ST或*ST的公司；(2)在2008年以后上市的公司；(3)有數(shù)據(jù)缺失的公司。為降低異常值的影響，本文對各變量進(jìn)行1%分位數(shù)的Winsorize縮尾處理。本文主要利用萬德數(shù)據(jù)庫進(jìn)行樣本公司的篩選和原始數(shù)據(jù)搜集，供應(yīng)鏈集成度的數(shù)據(jù)從上市公司年報中手工搜集并進(jìn)行運算處理。

(二)變量選取與模型設(shè)定

供應(yīng)鏈集成度(SCII)：本文參照陳正林(2014)對供應(yīng)鏈集成度的變量衡量方法，運用上市公司連續(xù)三年的前五大供、銷比例的均值與方差之比來構(gòu)建供應(yīng)鏈集成度指標(biāo)，供應(yīng)鏈集成度越高，說明企業(yè)與供應(yīng)商、客戶間的合作關(guān)系越穩(wěn)定。

企業(yè)績效(W)：本文擬采用兩種方式對企業(yè)績效進(jìn)行衡量。(1)財務(wù)績效CWJX指標(biāo)：為避免tobinq等指標(biāo)存在的不穩(wěn)定性，采取主成分分析法，主要選取了加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率、每股收益、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、營運資金周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)利潤率、銷售期間費用率、總營業(yè)成本率、資產(chǎn)報酬率、總資產(chǎn)凈利率、投入資本回報率、凈資產(chǎn)收益率、投資收益率14個指標(biāo)，運用因子分析法進(jìn)行綜合衡量。(2)市場價值VALUE指標(biāo)：運用企業(yè)的股票市值進(jìn)行衡量。

控制變量的選取上，本文主要選取了企業(yè)年齡、企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營現(xiàn)金凈流量、前十大股東持股比例、紅利啞變量、資產(chǎn)負(fù)債率等財務(wù)指標(biāo)對模型進(jìn)行控制，多數(shù)變量進(jìn)行取對數(shù)處理。

本文借鑒已有研究，運用ols方法進(jìn)行實證研究，模型如下：

W=β0 + β1 SCII + β2 CONTROL+YEAR +INDUSTRY+ ε

四、經(jīng)驗結(jié)果與分析

表1報告了模型的初步回歸結(jié)果，結(jié)果顯示，供應(yīng)鏈集成度(SCII)對于企業(yè)財務(wù)績效(CWJX)的回歸系數(shù)為0.523，并在置信度為0.01的條件下顯著為主，供應(yīng)鏈集成度(SCII)對于市場價值(VALUE)的回歸系數(shù)為1.222，并在置信度為0.01的條件下顯著為正。綜上，供應(yīng)鏈集成度(SCII)對與企業(yè)績效(W)均呈現(xiàn)顯著的正向影響關(guān)系，驗證了本文假設(shè)，供應(yīng)鏈集成度越高，企業(yè)間合作關(guān)系越穩(wěn)定，將有助于企業(yè)績效的提升。

表1 供應(yīng)鏈集成對企業(yè)價值的回歸結(jié)果

* p<0.1,**p<0.05,*** p<0.01

五、結(jié)論與建議

本文研究發(fā)現(xiàn)，供應(yīng)鏈集成度越高，企業(yè)保持與供應(yīng)商、客戶的良好合作關(guān)系，將有助于促進(jìn)企業(yè)的財務(wù)績效提升，同時，也將為市場中的投資者傳遞企業(yè)運營良好的信號，促進(jìn)企業(yè)市場價值的提升。本文認(rèn)為，在日趨激烈的競爭形勢下，企業(yè)應(yīng)盡量抑制自身機會主義行為，與供應(yīng)商、客戶均形成良好持久的合作關(guān)系，這將有助于自身財務(wù)績效與市場價值的雙重提升。

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周晨玥，蘇州大學(xué)東吳商學(xué)院碩士研究生，研究方向：財務(wù)管理。