機(jī)構(gòu)薦股

信維通信300136

上半年公司實(shí)現(xiàn)收入14.3億元(+86%)、歸母凈利潤4.03億元(+146%)。不斷更新升級的手機(jī)設(shè)計是公司業(yè)務(wù)發(fā)展的核心源動力。全面屏、雙攝像頭、無線充電等新設(shè)計的出現(xiàn)，都給公司帶來新的增量業(yè)務(wù)。同時，手機(jī)通信頻段的增加和5G時代的到來，也推動公司核心業(yè)務(wù)射頻前端器件的用量越來越大。在保持原有天線業(yè)務(wù)增長的同時，未來幾年公司的核心業(yè)務(wù)增量主要來自于無線充電模組、射頻隔離器件、射頻音頻模組以及射頻前端等業(yè)務(wù)持續(xù)拓展。

下游終端出貨量平穩(wěn)的大背景下，上游電子元器件企業(yè)未來的增長核心將來自于優(yōu)質(zhì)客戶產(chǎn)品創(chuàng)新帶來的創(chuàng)新型零組件的量增價升。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度來看，5G產(chǎn)業(yè)對硬件領(lǐng)域的創(chuàng)新倒逼，將是未來三年手機(jī)廠商創(chuàng)新最大的動力來源。

國信證券

江淮汽車600418

受購置稅優(yōu)惠退坡及市場競爭激烈，公司2017年1-7月累計實(shí)現(xiàn)乘用車銷量12.7萬輛，同比下降40%，其中SUV7.4萬輛，同比下降54%，銷量表現(xiàn)遠(yuǎn)低于行業(yè)。公司首款中型SUV瑞風(fēng)S7首月銷量突破3000輛，目前正持續(xù)爬坡。瑞風(fēng)S7上市完善了公司SUV產(chǎn)品線布局，隨著傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來，性價比及綜合配置優(yōu)勢明顯的瑞風(fēng)S7將提振公司SUV整體銷量，下半年下滑幅度有望收斂。

2017年1-7月公司累計完成純電動乘用車銷量1.2萬輛，同比增長10%。4月初江淮iEV系列三款新車上市，補(bǔ)貼后售價為4.95-8.95萬元，性價比優(yōu)勢明顯。6月1日，公司與大眾成立專注新能源汽車的合資公司是未來發(fā)展的重要支撐，公司新能源進(jìn)入全新發(fā)展階段。

華泰聯(lián)合

飛凱材料300398

公司原有核心產(chǎn)品為紫外固化光纖光纜涂覆材料，產(chǎn)能超過9000噸，國內(nèi)市場占有率超過60%。2016年全球光纜出貨量3.68萬億芯千米，同比增長20%，增長主要來源于中國在內(nèi)的新興市場（中國增速為23%）。受益于信息化建設(shè)和5G發(fā)展浪潮，未來光纖需求將持續(xù)上漲，帶動光纖涂覆材料市場持續(xù)擴(kuò)大。在原有技術(shù)優(yōu)勢的基礎(chǔ)之上，公司積極外延擴(kuò)張，經(jīng)營其他紫外光固化材料，憑借技術(shù)和市場優(yōu)勢可能再次奪得先機(jī)。近年來公司主動尋求業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，積極布局電子化學(xué)品領(lǐng)域，業(yè)務(wù)取得穩(wěn)步發(fā)展，自身已實(shí)現(xiàn)PCB光刻膠、半導(dǎo)體配方產(chǎn)品等產(chǎn)品的量產(chǎn)，此外公司進(jìn)一步圍繞顯示材料以及半導(dǎo)體材料進(jìn)行外延布局，目前光纖涂料、顯示材料及半導(dǎo)體材料三大板塊健康布局已經(jīng)成型。

盛世創(chuàng)富 黃啟學(xué)

伊利股份600887

公司上半年?duì)I業(yè)收入333.02億元、營業(yè)利潤40.53億元、凈利潤33.64億元、扣非凈利潤31.19億元，同比分別增11.3%、24.1%、4.8%、22.3%，剔除剝離優(yōu)然牧業(yè)影響，收入增速達(dá)到14%。由于17Q2政府補(bǔ)貼大幅減少，致營業(yè)外收入同比明顯減少，同時16Q2處置優(yōu)然牧業(yè)及輝山乳業(yè)股權(quán)，17Q2無股權(quán)處置。非經(jīng)常性項(xiàng)目的大幅減少系17Q2單季業(yè)績下滑1.7%的主要原因，市場已有充分預(yù)期，而營業(yè)利潤和扣非凈利的超預(yù)期增長，公司經(jīng)營情況進(jìn)入佳境。

公司液態(tài)奶業(yè)務(wù)在安慕希、金典、暢輕等重點(diǎn)產(chǎn)品大幅增長帶動下，上半年增長13%。公司中報披露尼爾森數(shù)據(jù)亦顯示，上半年液態(tài)奶零售額同比增長7.3%，行業(yè)增速明顯回暖，伊利市占率提升明顯，常溫M6市占率達(dá)33.6%，低溫Q2期內(nèi)達(dá)17%。

招商證券

星宇股份601799

公司是自主車燈龍頭，進(jìn)口替代+高端產(chǎn)品行業(yè)滲透率提升，下游客戶進(jìn)入產(chǎn)品新周期。市場擔(dān)心公司毛利率持續(xù)下降，2017年公司中報毛利率開始回升，單品價格及毛利率提升的邏輯開始兌現(xiàn)，未來收入有望翻倍增長。

汽車大燈是最重要的外飾件，對汽車的顏值水平、舒適性與安全性起到重要作用。整車廠在車燈上的投入越來越高。目前國內(nèi)LED大燈滲透率僅為2%，國際平均為12%，未來LED滲透率有望超過50%。公司重點(diǎn)客戶一汽大眾18-19年進(jìn)入產(chǎn)品新周期，帶動公司大燈業(yè)務(wù)快速發(fā)展。上半年智能車燈是未來主流方向，車燈附加值進(jìn)一步躍升。目前自適應(yīng)車燈已經(jīng)在高端車上搭載，未來車燈將融合更多智能駕駛輔助。單價將由萬元躍升至幾萬元級別，附加值大幅提升。

國泰君安

新寶股份002705

根據(jù)公司公告，上半年預(yù)計1-9上半年月業(yè)績YoY-10%～+20%，增速略低于市場預(yù)期。公司調(diào)低Q3上半年盈利預(yù)測，主要是考慮到原材料價格上漲、人民幣升值的影響。上半年公司內(nèi)銷收入YoY+34.0%，實(shí)現(xiàn)快速增長。其中，東菱、摩飛品牌發(fā)展態(tài)勢良好。根據(jù)公司公告，新寶預(yù)計東菱2017上半年年全年收入YoY+25%；而摩飛有望實(shí)現(xiàn)翻番式增長，全年收入達(dá)到1.5上半年億元。外銷方面，公司加大對于新興市場的推廣力度，東南亞、南美等地區(qū)訂單實(shí)現(xiàn)快速增長。隨著新項(xiàng)目的逐步開展，海外業(yè)務(wù)高增長有望延續(xù)。

在保持西式家電龍頭地位的同時，公司積極拓展產(chǎn)品品類。根據(jù)公司公告，健康美容電器外銷已經(jīng)實(shí)現(xiàn)出貨，針對內(nèi)銷的專業(yè)品牌也計劃于2017H2上半年或2018H1上半年推出，為公司收入端帶來新的增長點(diǎn)；此外，創(chuàng)新產(chǎn)品占比已增至15%左右，拉動公司盈利能力進(jìn)一步提升。

安信證券

萊克電氣603355

公司上半年收入端實(shí)現(xiàn)高速增長，主要因?yàn)楣緝?nèi)銷自主品牌同比增長100%以上，繼續(xù)加速增長。受益于產(chǎn)品升級，吸塵器、空氣凈化器、凈水器產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)高速增長，其中無線吸塵器占比不斷提升，由于無線吸塵器均價是傳統(tǒng)吸塵器均價兩倍以上，預(yù)計公司目前無線吸塵器收入占比已經(jīng)超過所有吸塵器收入的一半，未來隨著公司無線吸塵器占比進(jìn)一步提升，公司吸塵器產(chǎn)品均價仍舊有提升空間。

長期來看，看好無線吸塵器對傳統(tǒng)吸塵器的替代以及公司新品類的拓展。受益于消費(fèi)升級，公司憑借高端產(chǎn)品迅速占領(lǐng)市場，量價齊升保證公司收入端高速增長，未來內(nèi)銷占比有望進(jìn)一步提升，雖然公司短期業(yè)績受到匯率等負(fù)面因素影響，但長期投資邏輯不變。

海通證券

保利地產(chǎn)600048

公司已經(jīng)基本形成以房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營為主，以房地產(chǎn)金融和社區(qū)消費(fèi)為翼的“一主兩翼”業(yè)務(wù)板塊布局，將逐步構(gòu)建多元的利潤增長模式，房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營仍是公司最主要的業(yè)務(wù)構(gòu)成，公司是央企控股的大型房地產(chǎn)上市公司，2016年末公司品牌價值提升至445.5億元。公司始終堅持全國化戰(zhàn)略布局，以一、二線城市為核心，向城市群、城市帶縱深發(fā)展。

該股屬于大型房地產(chǎn)類公司，在目前房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入調(diào)整轉(zhuǎn)型過程中，龍頭類企業(yè)往往能夠占得先機(jī)，并進(jìn)一步瓜分市場份額。公司8月銷售面積為157.53萬平方米，同比增長41.53%；銷售金額為229.88億元，同比增長57.53%。1-8月累計銷售面積1345.55萬平方米，同比增長31.08%；累計銷售金額1861.66億元，同比增長35.53%。

西南證券 羅栗