喬新生

相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)對企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行系統(tǒng)性調(diào)查，對企業(yè)投資人特別是創(chuàng)始人投資意向進(jìn)行分析，并做好防范措施。

對部分企業(yè)的海外投資行為，除評估其資產(chǎn)合法性外，還可建立專門“對外投資法”，以彌補(bǔ)我國當(dāng)前法律體系規(guī)范不足的短板。

最近，部分國內(nèi)企業(yè)不斷進(jìn)行所謂“海外投資”資本交易。7月18日，國家發(fā)改委發(fā)言人稱，有關(guān)部門將繼續(xù)關(guān)注房地產(chǎn)、酒店、電影城、體育俱樂部等非理性對外投資風(fēng)險，建議有關(guān)企業(yè)審慎從事，并表示將“加強(qiáng)對外投資的真實性和合規(guī)性審查。隨后的央視新聞1+1引用上述發(fā)言，重點關(guān)注了中企對外“非理性”投資。

高層將“非理性”的板子打到合規(guī)性與真實性上，恰恰因為，雖然企業(yè)購買外國酒店、電影城、體育俱樂部和房地產(chǎn)投資是企業(yè)個人行為，卻有違反中國外匯管理法律規(guī)定、逃避債務(wù)之嫌疑。

事實上，現(xiàn)在一些投資機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，將企業(yè)不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給國內(nèi)企業(yè)，然后將部分資產(chǎn)轉(zhuǎn)移海外，購買豪宅或大量奢侈品。

而少數(shù)國內(nèi)“接盤者”也并非圣人，其之所以收購不良資產(chǎn)包獲得股權(quán)，多是看重標(biāo)的的債務(wù)抵押，通過變賣或收購后會變?yōu)閮?yōu)勢資產(chǎn)。同時，部分買賣雙方還暗藏地下交易，出售方承諾將轉(zhuǎn)移資產(chǎn)獲得利益與國內(nèi)買方一同分配。在這一過程中，國內(nèi)買方實則扮演了國內(nèi)“看守人”角色，幫助其他企業(yè)負(fù)責(zé)人逃避債務(wù)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。

同時，由此出現(xiàn)的另一現(xiàn)象是，國內(nèi)部分接盤者幾乎不談價格，照單全收，資產(chǎn)轉(zhuǎn)移幾天內(nèi)就可達(dá)成。背后原因在于，如果轉(zhuǎn)讓價格很低，企業(yè)就不需要繳納增值稅及企業(yè)所得稅，雙方通過壓低價格來進(jìn)行資產(chǎn)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓，本身就是一種規(guī)避國家現(xiàn)行稅收法律制度的表現(xiàn)。

當(dāng)資產(chǎn)收購雙方各得利益后，留下的問題是：如果中國境內(nèi)企業(yè)無法清償?shù)狡趥鶆?wù)，則可能宣布破產(chǎn)，而銀行將成為埋單者。

對此，政府監(jiān)管時需要針對資金流動中存在的金融風(fēng)險進(jìn)行有效監(jiān)管，特別是金融市場監(jiān)管部門應(yīng)當(dāng)跟進(jìn)，對企業(yè)對外投資進(jìn)行合法性審查，在掌握重要證據(jù)的基礎(chǔ)上，嚴(yán)格依法辦事。不僅國家稅務(wù)征管和外匯主管部門應(yīng)當(dāng)立即采取措施，商業(yè)銀行也應(yīng)考慮查封扣押有關(guān)資產(chǎn)，并凍結(jié)股權(quán)交易，降低暗伏金融風(fēng)險。

至于是否要采用產(chǎn)業(yè)審查制度或?qū)ζ髽I(yè)投資“一刀切”則有待商榷。因為企業(yè)根據(jù)市場發(fā)展需要，投資不同行業(yè)，是企業(yè)經(jīng)營自主權(quán)的表現(xiàn)。政府若采取市場準(zhǔn)入監(jiān)管措施，一方面會影響正常企業(yè)投資行為，另一方面會產(chǎn)生不必要的國際糾紛。因此，將企業(yè)對外投資的選擇權(quán)交還企業(yè)，而政府應(yīng)加強(qiáng)對投資行為合規(guī)合法的監(jiān)督上。對此，筆者以為可從三方面著手：

其次，對外投資交易行為復(fù)雜，有必要制定專門法律加以規(guī)范。當(dāng)前我國反壟斷法、反不正當(dāng)競爭法規(guī)定相對粗疏，不足以全面規(guī)范對外投資行為。高層可考慮制定專門對外投資法，根據(jù)中國與相關(guān)國家簽訂的投資保護(hù)協(xié)議，明確我國企業(yè)對外投資的基本原則，確定企業(yè)對外投資審查程序。同時，要求企業(yè)在資本交易和股權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中增加透明度，自覺接受國家反壟斷部門和反不正當(dāng)競爭部門審查，并對出售股權(quán)企業(yè)的資金流動情況進(jìn)行跟蹤調(diào)查，以防出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)。

最后，從企業(yè)生存發(fā)展規(guī)律看，一些企業(yè)創(chuàng)始人經(jīng)多年打拼成熟后，便有解甲歸田之意，將國內(nèi)資產(chǎn)大甩賣，通過關(guān)聯(lián)交易投資海外，然后移民海外逐漸退出商業(yè)界。其海外投資行為具有非常明顯“養(yǎng)老”意圖。對此，相關(guān)部門應(yīng)當(dāng)對企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行系統(tǒng)性調(diào)查，對企業(yè)投資人特別是創(chuàng)始人投資意向進(jìn)行分析，并做好防范措施。

（作者系中南財經(jīng)政法大學(xué)教授）endprint