觀點(diǎn)集萃

未來中國(guó)可能開啟“雙峰監(jiān)管”模式

新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家黃志龍7月13日撰文指出——

“雙峰監(jiān)管”可能成為金融監(jiān)管模式的方向之一。當(dāng)前，盡管央行并沒有明確提出“雙峰監(jiān)管”的改革方向，但近期發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告2017》中明確指出，金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會(huì)議將“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置，推動(dòng)強(qiáng)化功能監(jiān)管、綜合監(jiān)管和行為監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管全覆蓋”，這與“雙峰監(jiān)管”的核心要義是基本一致的。

“企業(yè)部門去杠桿”或使不良資產(chǎn)短期難以見頂

交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平7月5日在交銀集團(tuán)“2017年下半年宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望”發(fā)布會(huì)上表示——

“企業(yè)部門去杠桿”可能使得銀行不良資產(chǎn)短期難以見頂。隨著去杠桿的逐步推進(jìn)，部分潛在的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)正在暴露為銀行體系中的不良資產(chǎn)。從長(zhǎng)期來看，“企業(yè)部門去杠桿”有助于緩解信用風(fēng)險(xiǎn)。一方面，銀行加大核銷力度，通過核銷不良貸款以降低企業(yè)部門杠桿率水平，同時(shí)有效化解信用風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，通過“投貸聯(lián)動(dòng)”、“市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股”等方式，從根本上建立降低企業(yè)杠桿率、創(chuàng)新企業(yè)融資渠道的長(zhǎng)效機(jī)制，從而達(dá)到減輕企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，減少銀行不良貸款，化解信用風(fēng)險(xiǎn)的目的。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)并非經(jīng)歷“再通脹”

德國(guó)商業(yè)銀行亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩7月4日在上海表示——

目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)整固，而非“再通脹”。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然面臨壓力，但只要經(jīng)濟(jì)增速保持在6.5%以上，“去泡沫”就不會(huì)停止。德國(guó)商業(yè)銀行預(yù)計(jì)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年將增長(zhǎng)6.5%。在房地產(chǎn)市場(chǎng)的帶動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，銀行業(yè)的抵押貸款明顯增加。這一波房地產(chǎn)市場(chǎng)漲勢(shì)具備一大特征：接力性比之前更為明顯，而周期性弱于之前。但房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)明顯的放緩跡象，流動(dòng)性開始變得糟糕。如果這樣的趨勢(shì)持續(xù)下去，未來一段時(shí)間，中國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能可能出現(xiàn)放緩。

貨幣寬松不是加杠桿的罪魁禍?zhǔn)?/h2>

方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平7月4日發(fā)布報(bào)告稱——

未來金融降杠桿的政策組合應(yīng)從“緊貨幣+嚴(yán)監(jiān)管+弱改革”轉(zhuǎn)向“寬貨幣+嚴(yán)監(jiān)管+強(qiáng)改革”。美國(guó)在金融去杠桿時(shí)期貨幣政策和監(jiān)管政策的配合值得借鑒，2009-2014年美聯(lián)儲(chǔ)長(zhǎng)期實(shí)施零利率和QE，但是對(duì)房地產(chǎn)和商業(yè)銀行監(jiān)管升級(jí)，實(shí)施沃爾克法則并控制杠桿率，因此金融去杠桿比較有效，房地產(chǎn)金融泡沫沒有過度膨脹，私人部門資產(chǎn)負(fù)債表得到修復(fù)，經(jīng)濟(jì)步入可持續(xù)復(fù)蘇軌道。因此，貨幣寬松不是加杠桿的罪魁禍?zhǔn)祝O(jiān)管放松導(dǎo)致了房地產(chǎn)金融部門的過度繁榮，金融降杠桿的政策組合應(yīng)是“寬貨幣+嚴(yán)監(jiān)管”。

改革要更多地發(fā)揮市場(chǎng)作用和激勵(lì)機(jī)制

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)朱民6月28日在“2017世界經(jīng)濟(jì)論壇新領(lǐng)軍者年會(huì)《財(cái)經(jīng)》電視辯論會(huì)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望”上表示——

經(jīng)濟(jì)改革的基礎(chǔ)是更多的發(fā)揮市場(chǎng)作用、更多的發(fā)揮激勵(lì)機(jī)制，把人的積極性廣泛調(diào)動(dòng)起來，這是一個(gè)最根本的方向和基礎(chǔ)。我們30年改革，所有的東西歸總起來，就是一個(gè)市場(chǎng)機(jī)制，充分競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)揮人的積極性，所以下一步改革就是要沿著這個(gè)方向繼續(xù)往前走。在市場(chǎng)化方面，從政府層面來說是簡(jiǎn)政放權(quán)，減少進(jìn)入的門檻，讓企業(yè)、資本、人流起來，但該監(jiān)管的還是要監(jiān)管，監(jiān)管要協(xié)調(diào)統(tǒng)一、更市場(chǎng)化。

臨床痊愈：中醫(yī)臨床癥狀、體征消失或基本消失，證候積分減少≥90%；顯效：中醫(yī)臨床癥狀、體征明顯改善，證候積分減少≥70%；有效：中醫(yī)臨床癥狀、體征有所改善，證候積分減少≥30%；無效：中醫(yī)臨床癥狀、體征無明顯改善，證候積分減少＜30%。

“一帶一路”是中國(guó)版的經(jīng)濟(jì)全球化

清華大學(xué)當(dāng)代國(guó)際關(guān)系研究院院長(zhǎng)閻學(xué)通6月28日在達(dá)沃斯論壇“絲綢之路的安全與繁榮”分論壇上表示——

“一帶一路”最初是考慮如何加強(qiáng)中國(guó)和中亞國(guó)家之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的，而隨著“一帶一路”范圍的不斷擴(kuò)大和完善，已經(jīng)逐漸演變?yōu)橐粋€(gè)中國(guó)版經(jīng)濟(jì)全球化的路徑。首先，中國(guó)和日美之間都有巨大的貿(mào)易合作量，但中國(guó)和日美之間并沒有因此而有更加深入的戰(zhàn)略合作關(guān)系。其次，“一帶一路”戰(zhàn)略和國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略是相通的，比如說，“一帶一路”戰(zhàn)略與國(guó)內(nèi)的西部大開發(fā)戰(zhàn)略相互呼應(yīng)，希望通過和中亞國(guó)家的聯(lián)通而實(shí)現(xiàn)和鄰國(guó)之間更加緊密的合作。

房地產(chǎn)黃金十年結(jié)束

北大光華管理學(xué)院副院長(zhǎng)、金融學(xué)教授金李6月28日在北大光華主辦的系列活動(dòng)“思想光華 媒體沙龍”上表示——

中國(guó)的房子總體來說是夠的，房屋的自有率過去是80%左右，現(xiàn)在最新的研究結(jié)果是將近90%。這個(gè)數(shù)字高于西方絕大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體。這說明，中國(guó)房地產(chǎn)黃金十年其實(shí)已經(jīng)結(jié)束。再繼續(xù)全社會(huì)大規(guī)模資金投入到房地產(chǎn)行業(yè)，并不能促進(jìn)國(guó)家整體經(jīng)濟(jì)保持長(zhǎng)期地、良性地增長(zhǎng)，因此，不宜提倡太多的社會(huì)總財(cái)富投入到投資性房地產(chǎn)。但是，建議每個(gè)家庭酌情合理地配置。政府可以引導(dǎo)，但不能強(qiáng)行規(guī)定。

國(guó)企改革根本是要弄清誰為企業(yè)負(fù)責(zé)的問題

清華控股有限公司董事長(zhǎng)徐井宏6月28日在達(dá)沃斯論壇“國(guó)字號(hào)未來”的分論壇上表示——

對(duì)國(guó)企來說，首先要解決的是到底誰要對(duì)企業(yè)本身負(fù)責(zé)。現(xiàn)在不少運(yùn)行的機(jī)制本身并無問題，包括現(xiàn)在推行的經(jīng)營(yíng)權(quán)和所有權(quán)的分開等等，問題的關(guān)鍵在于如何使監(jiān)管變的有效。監(jiān)管的核心在于有效，而不在于復(fù)雜，現(xiàn)在的問題是復(fù)雜有余，有效不足。而問題的根源就在于到底是誰對(duì)企業(yè)負(fù)責(zé)，如何給企業(yè)操盤手賦予強(qiáng)烈的使命感，如何賦能賦權(quán)，才是最重要的。不管是國(guó)企還是民企，除了公益類企業(yè)，都要遵從市場(chǎng)規(guī)律。企業(yè)的決策機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制以及運(yùn)營(yíng)機(jī)制能否和市場(chǎng)有效結(jié)合起來。

中長(zhǎng)期改革要更市場(chǎng)化

清華大學(xué)國(guó)家金融研究院院長(zhǎng)朱民表示6月28日在達(dá)沃斯論壇期間表示——

國(guó)產(chǎn)品牌別總講故事 要聚焦質(zhì)量提升

中國(guó)發(fā)展研究基金會(huì)副理事長(zhǎng)劉世錦在6月27日達(dá)沃斯論壇“中國(guó)消費(fèi)基層的全球影響”分論壇上表示——

如果在10年前，喜歡西方品牌的可能不止60% ，但現(xiàn)在越來越多的消費(fèi)者愿意購(gòu)買中國(guó)產(chǎn)品。3-5年之后，這個(gè)數(shù)據(jù)就會(huì)倒過來，會(huì)有6成的消費(fèi)者選擇購(gòu)買國(guó)內(nèi)品牌，究其根本，是中國(guó)正在興起的新消費(fèi)階層會(huì)推動(dòng)中國(guó)品牌的樹立。有三方面原因：第一，中國(guó)擁有世界上最大規(guī)模的消費(fèi)群體，可以大大降低生產(chǎn)成本，讓企業(yè)有更多的時(shí)間和精力去搞研發(fā)；第二，中國(guó)的消費(fèi)者更加挑剔了，這會(huì)構(gòu)成中國(guó)品牌品質(zhì)提升的重要?jiǎng)恿Γ坏谌?，中?guó)的生產(chǎn)者能夠更快的適應(yīng)消費(fèi)者出現(xiàn)的新的習(xí)慣。現(xiàn)在不少生產(chǎn)企業(yè)致力于“講故事”，但這種路子肯定走不長(zhǎng)，企業(yè)還是要把更多精力放在如何提升質(zhì)量上，才能真正搞好品牌。

金融科技在中國(guó)運(yùn)用規(guī)模巨大

德意志銀行首席數(shù)據(jù)官JR Rangaswami6月27日在達(dá)沃斯論壇“關(guān)于中國(guó)金融改革的全球影響問題”分論壇上表示——

金融技術(shù)不斷改變金融市場(chǎng)，銀行的業(yè)務(wù)和數(shù)據(jù)關(guān)系很大，之所以說銀行是技術(shù)型公司是因?yàn)殂y行越來越由技術(shù)驅(qū)動(dòng)，就中國(guó)來說，中國(guó)的智能手機(jī)使用量非常大，是美國(guó)人口的兩倍，這是一個(gè)巨大的變化，金融科技在中國(guó)運(yùn)用起來規(guī)模會(huì)非常巨大。中國(guó)的移動(dòng)支付已經(jīng)形成了規(guī)模效應(yīng)，中國(guó)的銀行業(yè)可以從零售學(xué)習(xí)技術(shù)，建立批發(fā)業(yè)務(wù)，而且要考慮消費(fèi)習(xí)慣的影響，創(chuàng)新非常重要。讓67%的人愿意使用智能手機(jī)是行為模式的改變，中國(guó)的規(guī)模是其他國(guó)家不能比擬的。

建設(shè)粵港澳大灣區(qū)要實(shí)現(xiàn)“雙轉(zhuǎn)型”

中國(guó)(深圳)綜合開發(fā)研究院院長(zhǎng)樊綱6月20日在首屆“粵港澳大灣區(qū)論壇”上表示——

要建設(shè)好粵港澳大灣區(qū)，使之能夠?qū)χ袊?guó)和世界的發(fā)展做出貢獻(xiàn)，這個(gè)地區(qū)將面臨兩大轉(zhuǎn)型：第一，從單一的城市向城市群轉(zhuǎn)型；第二，從原來的金融中心(香港為代表)、服務(wù)業(yè)中心、制造業(yè)中心，向科技中心轉(zhuǎn)型。倫敦、新加坡等城市通過向科技轉(zhuǎn)型吸引科技公司、吸引科技人才，實(shí)現(xiàn)了城市功能的各種轉(zhuǎn)型，并實(shí)現(xiàn)在世界城市中的地位不斷提升。此外，香港的科技創(chuàng)新應(yīng)該和內(nèi)陸地區(qū)的制造能力有機(jī)結(jié)合在一起，實(shí)現(xiàn)各種要素的流動(dòng)，通過真正的互聯(lián)互通實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展。