◎梁慧中

會(huì)計(jì)盈利水平與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)：一個(gè)綜述

◎梁慧中

文章對國內(nèi)外關(guān)于會(huì)計(jì)盈利水平與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)關(guān)系的文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理，主要從兩者相互作用相互影響的角度進(jìn)行分析，并在最后提出了建議。

長期以來，會(huì)計(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)學(xué)作為一個(gè)研究微觀企業(yè)行為的學(xué)科，與研究宏觀經(jīng)濟(jì)的學(xué)科處于割裂的狀態(tài)。近年來，隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國內(nèi)外學(xué)者逐漸意識(shí)到會(huì)計(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展存在著密切的關(guān)系。本文主要回顧了近年來國內(nèi)外對于會(huì)計(jì)盈利水平與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)關(guān)系研究的相關(guān)文獻(xiàn)。

結(jié)合國內(nèi)外相關(guān)研究，會(huì)計(jì)盈余水平與宏觀經(jīng)濟(jì)的相互作用主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面，即：宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)對企業(yè)盈利水平的影響以及企業(yè)盈利水平的變化對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生影響。

宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)對企業(yè)盈利水平的影響

國外學(xué)者在探討宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對企業(yè)盈利水平產(chǎn)生的影響方面有著較多的研究。Klein and Marquardt（Klein,A., C.A.Marquardt. Fundamentals of Accounting Losses[J].The Accounting Review 2006,81:179-206.）對美國過去50年的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)虧損與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性和宏觀經(jīng)濟(jì)周期存在顯著的關(guān)系。Patatoukas（Patatoukas, P. N. Customer-base concentration: implications for firm performance and capital markets[J].The Accounting Review 2012,87 (2): 363-392.）認(rèn)為總體物價(jià)水平的變化會(huì)影響公司會(huì)計(jì)盈利，同時(shí)也能為未來現(xiàn)金流量以及股票價(jià)值的預(yù)測提供信息。Li et al.（Li, N., Richardson, S.A., Tuna, A.I. Macro to micro: country exposures, firm fundamentals and stock returns[R].Working paper 2012.）認(rèn)為結(jié)合跨區(qū)域銷售的披露和跨國GDP的增長預(yù)測有助于提高企業(yè)層面的盈利預(yù)測。相對于國外研究，國內(nèi)直接研究宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對企業(yè)盈利水平產(chǎn)生的影響的文獻(xiàn)較少。梁劍、丁潔、周俊（梁劍,丁潔,周俊.宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展對上市公司企業(yè)經(jīng)營績效影響的實(shí)證分析[J].經(jīng)濟(jì)體制改革,2011（6）．）研究發(fā)現(xiàn)：我國宏觀經(jīng)濟(jì)的增長對于改善公司的經(jīng)營業(yè)績具有顯著的作用，同時(shí)上市公司的經(jīng)營業(yè)績也能夠有效地反映宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。王紅建等（王紅建,李青原,陳雅娜. 盈余管理、經(jīng)濟(jì)周期與產(chǎn)品市場競爭[J].會(huì)計(jì)研究,2015（9）．）通過實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)處于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的上升期，公司管理層預(yù)期公司盈利水平低于全行業(yè)平均水平時(shí)，公司有較強(qiáng)的動(dòng)力進(jìn)行正向盈余管理。崔海紅（崔海紅, 宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、企業(yè)生命周期與資產(chǎn)處置[J].中國注冊會(huì)計(jì)師,2017（5）．）則認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)會(huì)顯著影響上市公司的資產(chǎn)處置水平，當(dāng)上市公司處于資產(chǎn)盈利能力較強(qiáng)的成長期與盈利能力較弱的衰退期時(shí)，其更容易發(fā)生處置資產(chǎn)的行為。

企業(yè)盈利水平對于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

國外學(xué)者在此方面的研究主要集中于企業(yè)盈利水平變化的信息會(huì)對宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)測帶來幫助與影響。YanivKonchitchki ,Panos N. Patatoukas.（YanivKonchitchki, Panos N. Patatoukas. Accounting earnings and gross domestic product[J].Journal of Accounting and Economics 2013.）研究了企業(yè)的盈利增長與GDP的關(guān)系。這篇文章指出會(huì)計(jì)盈利數(shù)據(jù)對宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測是有用的，進(jìn)一步來說會(huì)計(jì)盈利能力的增長指標(biāo)是名義GDP的顯著的增量指標(biāo)。S.P.Kothari. Lakshmanan Shivakumar. OktayUrcan（S.P.Kothari, Lakshmanan Shivakumar, Oktay Urcan. Aggregate Earnings Surprises and Inflation Forecasts[R].Working paper 2013）研究表明：總盈利信息中包含有關(guān)未來通貨膨脹的信息，但宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)測并不充分利用這些信息生成自己的預(yù)測，無論是宏觀經(jīng)濟(jì)的預(yù)測者，還是債券市場投資者都沒有充分使用總盈利信息來預(yù)測未來的PPI。Konchitchki, Y., &Patatoukas, P. N.（Konchitchki, Y., & Patatoukas, P. N. Taking the pulse of the real economy using financial statement analysis: Implications for macro forecasting and stock valuation[J].The Accounting Review 2014,89(2): 669.）發(fā)現(xiàn)，在100家最大的企業(yè)的總會(huì)計(jì)盈利數(shù)據(jù)能夠?yàn)轭A(yù)測后續(xù)的實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長提供信息。他們還發(fā)現(xiàn)，股票市場的回報(bào)率同樣對GDP的增長具有預(yù)測作用。國內(nèi)學(xué)者張先治、于悅（張先治,于悅.會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革、企業(yè)財(cái)務(wù)行為與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的傳導(dǎo)效應(yīng)和循環(huán)機(jī)理[J].會(huì)計(jì)研究,2013（10）．）研究發(fā)現(xiàn)，在資本市場投資者情緒的作用下，由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革引起的企業(yè)財(cái)務(wù)行為的變化會(huì)遵循一種加速傳導(dǎo)機(jī)制影響資本市場與宏觀經(jīng)濟(jì)。

國內(nèi)外研究述評(píng)及未來研究展望

總體而言，國外已對企業(yè)盈利水平對于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響相關(guān)問題進(jìn)行了一定的研究，而國內(nèi)企業(yè)盈利水平對于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響問題卻仍然是個(gè)“黑匣子”。因此，對該問題的繼續(xù)研究將有利于了解國內(nèi)企業(yè)盈利水平對宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生的影響，從而更好地為促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展服務(wù)。

（作者單位：成都信息工程大學(xué)銀杏酒店管理學(xué)院）