沈建光

瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

出口將成為今年增長(zhǎng)的新亮點(diǎn)

沈建光

瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

雖然今年因去杠桿的力度較大而可能帶來(lái)一定的負(fù)面沖擊，但在外需態(tài)勢(shì)好轉(zhuǎn)的背景下，今年中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能會(huì)好于預(yù)期。

2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)，使得一度對(duì)凈出口依賴較高的中國(guó)經(jīng)濟(jì)受到了沉重打擊，也促使中國(guó)經(jīng)濟(jì)模式在后幾年從過(guò)多依靠外需逐步向內(nèi)需拉動(dòng)轉(zhuǎn)變。不過(guò)，中國(guó)在全球范圍內(nèi)的出口競(jìng)爭(zhēng)力并未下降。而從今年以來(lái)的情況看，中國(guó)出口或?qū)⒊掷m(xù)好轉(zhuǎn)，凈出口有望再度成為支持中國(guó)經(jīng)濟(jì)的新亮點(diǎn)。

回顧歷史，2008年全球金融危機(jī)的爆發(fā)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響十分顯著，可視為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變的拐點(diǎn)。金融危機(jī)之前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)外需依賴較重，特別是2002年加入WTO后，更是促進(jìn)了中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易總額的明顯提升，其占GDP的比重在2006年一度達(dá)到64%的高點(diǎn)，其中出口占GDP的比重也高達(dá)35%。

然而，金融危機(jī)使得中國(guó)外需急轉(zhuǎn)直下，大量出口廠商受到?jīng)_擊。貿(mào)易總額占GDP的比重因此逐年回落，至2016年，已經(jīng)下降至33%，出口占GDP的比重則下降至18%。貿(mào)易情況的惡化使得近年來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式向更多依靠?jī)?nèi)需轉(zhuǎn)變，并帶動(dòng)了不少出口企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

需要注意的是，盡管金融危機(jī)使得中國(guó)的出口引擎失速，但這主要是全球經(jīng)濟(jì)疲軟導(dǎo)致的貿(mào)易活動(dòng)低迷所致。與其他國(guó)家的橫向比較來(lái)看，近年來(lái)中國(guó)出口的全球競(jìng)爭(zhēng)力并未下降，出口份額占全球出口份額的比重仍然保持上升態(tài)勢(shì)，從2006年的8.1%上升至2015年的14.1%。相比之下，一些主要發(fā)達(dá)國(guó)家的出口在全球市場(chǎng)卻表現(xiàn)黯淡：十年來(lái)，美國(guó)出口在全球的占比基本穩(wěn)定在9%左右，德國(guó)出口占比則下降約1個(gè)百分點(diǎn)至8%，日本出口份額亦從5.4%下降至不足4%。

從中國(guó)的出口結(jié)構(gòu)看，勞動(dòng)密集型與資本密集型出口的全球占比均有所提升。其中：得益于中國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，服裝、紡織等勞動(dòng)力密集型產(chǎn)品出口的全球占比分別從2006年的30%、21%上升至2015年的37.6%和37%；與此同時(shí)，機(jī)械運(yùn)輸設(shè)備出口的全球占比則從10.5%上升至18%。

從中國(guó)自身的出口結(jié)構(gòu)看, 機(jī)械運(yùn)輸設(shè)備出口占中國(guó)出口的份額從2005年的46.2%上升到2015年的46.8%，而服裝和紡織品的占比則從2005年的15.1%下降到2015年的12.4%。這表明，中國(guó)出口升級(jí)態(tài)勢(shì)已經(jīng)發(fā)生。

展望未來(lái)，出口或?qū)⒃俅纬蔀橹С种袊?guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要力量。今年以來(lái)，中國(guó)貿(mào)易活動(dòng)明顯好于預(yù)期。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，一季度中國(guó)商品和服務(wù)凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)已從去年的-0.5%轉(zhuǎn)為0.3%，對(duì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)也從去年的-6.8%轉(zhuǎn)為4.2%。與此同時(shí)，4、5月份的出口數(shù)據(jù)也明顯好于預(yù)期。在筆者看來(lái)，中國(guó)出口數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，一方面與價(jià)格因素有關(guān)，即進(jìn)口價(jià)格漲幅明顯高于出口價(jià)格漲幅；另一方面，則得益于海外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改善。考慮到今年全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，特別是中國(guó)第一大貿(mào)易伙伴歐洲經(jīng)濟(jì)的明顯轉(zhuǎn)好，以及中國(guó)與第二大貿(mào)易伙伴美國(guó)之間的貿(mào)易陰霾逐步驅(qū)散，預(yù)計(jì)今年出口向好的態(tài)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)。

今年以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)非常明顯，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)紛紛上調(diào)了全球增長(zhǎng)預(yù)期。例如，國(guó)際貨幣基金組織曾在4月將今年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)調(diào)高至3.5%，好于去年的3.1%。而從中國(guó)與主要的貿(mào)易伙伴之間的貿(mào)易情況來(lái)看，美國(guó)方面，年初各界一度擔(dān)心的中美貿(mào)易戰(zhàn)陰霾已經(jīng)漸行漸遠(yuǎn)，取而代之的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖對(duì)中國(guó)出口的拉動(dòng)。如今年1—5月，中國(guó)對(duì)美國(guó)出口同比增速為11.5%，分別高于對(duì)歐盟、日本的8.1%和6.4%的增速。

此外，今年歐洲經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)也讓人驚喜。德國(guó)強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較為突出，6月德國(guó)IFO商業(yè)指數(shù)達(dá)到歷史新高；而6月，歐元區(qū)整體的PMI亦創(chuàng)下6年來(lái)最佳表現(xiàn)。在筆者看來(lái)，歐盟作為中國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，增長(zhǎng)的積極向好對(duì)未來(lái)中國(guó)外需的改善將有明顯的促進(jìn)作用。

更進(jìn)一步看，筆者認(rèn)為，外需改善背景下的出口好轉(zhuǎn)將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到積極作用。雖然今年因去杠桿的力度較大而可能會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)一定的負(fù)面沖擊，但考慮到去年增長(zhǎng)前低后高的基數(shù)效應(yīng)，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也可能大致呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢(shì)。而在外需態(tài)勢(shì)好轉(zhuǎn)的背景下，今年中國(guó)增長(zhǎng)可能會(huì)好于預(yù)期，全年增長(zhǎng)或?qū)⑦_(dá)到6.7%左右。