岑小瑜

前七月123只基金轉型能否華麗轉身還需觀察

岑小瑜

在監(jiān)管政策變化和市場持續(xù)調整的雙重推動下，公募基金正迎來一次轉型潮。根據(jù)證監(jiān)會最新的基金變更注冊核準進度公示表，截至今年7月底，申請變更注冊的基金數(shù)量為123只。

仔細分析可以發(fā)現(xiàn)，這些轉型有不少都集中在分級基金轉型、定制基金轉發(fā)起式基金、迷你基金轉混合型基金。不過，對于轉型后基金是否會實現(xiàn)“完美的華麗轉身”，市場尚存爭議。目前看來部分基金轉型后，無論是業(yè)績還是規(guī)模都差強人意。

存量分級基金轉型

根據(jù)證監(jiān)會最新的基金變更注冊核準進度公示表，截至7月底，共有12只分級基金申請轉型，其中：3月、6月各有3只分級債基申請產(chǎn)品轉型，7月申請轉型的分級基金有2只，1月、2月、4月、5月各有1只分級基金申請轉型。如中?；?月1日遞交申請將惠豐純債分級債基轉型為滬港深成長優(yōu)選靈活配置型基金，鵬華基金6月15日遞交材料將新絲路指數(shù)分級基金申請變更為滬深300指數(shù)增強型基金；浙商基金6月27日申請滬深300指數(shù)分級基金轉型為滬深300指數(shù)增強型(LOF)。

據(jù)了解，上半年前5個月申請轉型的分級基金均已獲批。目前為國金300與中歐鼎利分級債在召開持有人大會進行最后的表決；中歐鼎利分級債券型5月18日申請變更為鼎利債券型基金，6月底獲批；中歐基金7月14日發(fā)布公告稱以通訊方式召開持有人大會，從7月31日至8月14日投票表決產(chǎn)品轉型。

定制基金申請發(fā)起式轉型

今年以來，共有27只基金變更為“發(fā)起式”基金，其中：從債券型基金變更為“定期開放”且“發(fā)起式”基金的數(shù)量就有24只，在發(fā)起變更的產(chǎn)品中占19.51%，如東方紅純債基金轉型為東方紅6個月定期開放純債債券型發(fā)起式基金。

根據(jù)定制基金新規(guī)，已成立的基金產(chǎn)品一旦單一持有人持有份額占比超過50%，管理人后續(xù)不應接受該持有人申購，而想繼續(xù)運作就需要變更注冊，將產(chǎn)品形式改為定期開放或封閉式運作方式，并用發(fā)起式基金形式設立。在新規(guī)影響下，存量定制基金“無可遁形”，只有發(fā)起轉型才能符合監(jiān)管要求，這也是今年這類基金轉型大幅增長的重要原因。

近期已經(jīng)有中銀悅享和工銀豐淳等兩只已成立的公募基金發(fā)布持有人大會公告，擬對基金實施轉型，核心是變更為發(fā)起式基金。博時基金也發(fā)布基金份額持有人大會第二次提示性公告，提議對博時裕盈純債債券型基金實施轉型，若參會人數(shù)的2/3表決通過，則博時裕盈正式轉型為博時裕盈純債3個月定期開放債券型發(fā)起式基金。

迷你基金轉型為混基

迷你基金也在加快轉型的步伐，混合型產(chǎn)品是主流方向。而轉為混合型基金的既有指數(shù)型基金，也有分級債基、定期開放債基。截至7月底，今年共有48只其他類型的基金轉變?yōu)榛旌闲突穑缣旌胫凶C大宗商品股票指數(shù)型發(fā)起式基金擬轉型為天弘醫(yī)療健康混合型。據(jù)2017年二季報數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，該基金最新規(guī)模為1771萬元。此外，傳統(tǒng)封閉式基金久嘉基金變更為長城久嘉創(chuàng)新成長混合型基金，嘉實中證能源ETF變更為嘉實新添昂混合型基金。

值得注意的是，6月30日，天弘基金發(fā)布了天弘鑫動力靈活配置混合基金基金份額持有人大會的公告，因資產(chǎn)規(guī)模連續(xù)三個季度持續(xù)低于5000萬而將被迫轉型，這已是該基金第二次轉型。而在兩年前，天虹鑫動力混合基金剛由天弘深證成份指數(shù)基金轉型而來。

華麗轉身？

對于轉型后基金是否會實現(xiàn)“完美的華麗轉身”，市場尚存爭議。目前看來部分基金轉型后，無論是業(yè)績還是規(guī)模都差強人意。

有媒體報道，今年以來轉型的基金中，除了交銀豐享收益、交銀豐澤收益、東吳新創(chuàng)業(yè)、富國收益寶等7只基金規(guī)模維持不變之外，其余基金轉型后規(guī)模均有所減少。值得注意的是，銀河澤利基金是轉型后基金份額比例下降最多的基金。4月10日，銀河澤利保本基金到期轉型為銀河豐利純債基金。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，銀河豐利純債期末總份額僅有2.23億份，相比轉型前的銀河澤利保本21.99億份下降89.84%，轉型后的基金資產(chǎn)凈值也由22.34億元下降至2.28億元。

8月1日，海富通發(fā)布也公告稱，由海富通雙利債券基金轉型而來的海富通雙利債基金即將清盤。根據(jù)公告，海富通雙利債券基金已出現(xiàn)連續(xù)60個工作日基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元的情形，按基金合同約定，不需召開基金份額持有人大會，基金公司將終止基金合同并依法履行清算程序。據(jù)悉，轉型后，海富通雙利業(yè)績并沒有改觀。自2015年12月7日轉型后的基金成立至2017年7月12日，海富通雙利債券基金凈值增長率只有－1.31%，在債券基金中處于后1/5水平。

表：今年以來12只申請變更的分級基金