謝以恒，沈菊琴，吳 征，楊 柳

(河海大學 商學院，江蘇 南京 211100)

基于集對分析的P2P網(wǎng)貸平臺綜合競爭力評價

謝以恒，沈菊琴，吳 征，楊 柳

(河海大學 商學院，江蘇 南京 211100)

從環(huán)境要素、資源要素和能力要素3大維度出發(fā)，構(gòu)建P2P網(wǎng)貸平臺綜合競爭力的評價體系，并引入證據(jù)理論的支持度思想和集對分析理論同一度思想建立評價模型，通過實例進行論證分析，結(jié)果表明：3大要素包含的各指標對網(wǎng)貸平臺綜合實力影響程度相當，排名較后的網(wǎng)貸平臺需要加強風險控制體系建設(shè)和能力要素中的可持續(xù)發(fā)展能力。

P2P網(wǎng)貸平臺；綜合競爭力；證據(jù)理論；集對分析；評價

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸(peer-to-peer lending)，是指想要充分利用空閑資金進行投資的個人，經(jīng)過網(wǎng)絡(luò)平臺的協(xié)調(diào)，將資金貸給那些急需借款者的商業(yè)模式[1]。作為潛力巨大的新興行業(yè)，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸已發(fā)展成我國金融業(yè)的重要組成部分。P2P網(wǎng)貸之所以能夠在中國快速發(fā)展，首先得益于我國巨大的用戶需求和龐大的居民存款基數(shù)，發(fā)展P2P網(wǎng)貸不但能有效緩解銀行貸款難的問題，還能提高社會資金的利用率；其次，銀行因成本和收益的考量對個人、小微企業(yè)信貸等設(shè)置的門檻較高，面對眾多小微企業(yè)和上億的個人融資需要，P2P網(wǎng)貸在借款端的剛性需求十分強烈；最后，傳統(tǒng)銀行存款利率低、理財產(chǎn)品收益固定、理財門檻高等原因讓投資者將目光轉(zhuǎn)向能提供較高年收益的P2P理財產(chǎn)品[2]。但當前P2P網(wǎng)貸行業(yè)處于無門檻、無標準、無監(jiān)管、無運作細則的真空狀態(tài)，政策的缺失更進一步加劇了該行業(yè)的混亂[3]。

隨著網(wǎng)貸平臺規(guī)模的急劇擴張和競爭的日益加劇，網(wǎng)貸平臺的風險也與日俱增。如何采取有效的手段對這些平臺的真實實力和發(fā)展狀況進行評價，是引導(dǎo)P2P網(wǎng)貸平臺健康發(fā)展的當務(wù)之急。目前對P2P網(wǎng)貸平臺的研究多集中在風險評判、運營管理、發(fā)展模式和借貸行為等方面，鑒于此，筆者結(jié)合我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀建立合理的評價指標體系，通過定量的方法開展P2P網(wǎng)貸平臺競爭力的綜合評價。

1 基礎(chǔ)研究

隨著網(wǎng)絡(luò)借貸在全球的蓬勃發(fā)展，這一新興的互聯(lián)網(wǎng)金融模式吸引了國內(nèi)外學者的廣泛關(guān)注。如BACHMANN等[4]通過研究市面上的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，認為網(wǎng)貸平臺的運營模式可劃分為兩大類：以盈利為目的的商業(yè)型平臺和公益性或慈善型的非商業(yè)平臺；KODONGO等[5]指出P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中存在明顯的羊群效應(yīng)；萬?；鵞6]分別從網(wǎng)貸平臺的自我成長、競爭成長和生存與發(fā)展要素3個角度構(gòu)建了平臺自主學習價值的動力學模型、合作下的平臺競爭模型和平臺的綜合評價模型；陳霄[7]通過構(gòu)建模型對平臺內(nèi)存在的羊群行為進行分析，并將影響借款人的因素分為5個特征維度進行實證研究；HERZENSTEIN等[8]認為雖然P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中的羊群效應(yīng)能在不同程度上提高滿標率，但對貸款者的權(quán)益存在負面影響；LIN等[9]發(fā)現(xiàn)借款人的裙帶關(guān)系、社會關(guān)系網(wǎng)和快速獲取網(wǎng)絡(luò)信息的能力可提高網(wǎng)絡(luò)借貸的成功率，減少借貸行為的成本，降低違約率；雒春雨[10]在研究出借人如何提高投資收益率的問題時，以信息挖掘為出發(fā)點，開發(fā)了投資者構(gòu)成分析模型、網(wǎng)絡(luò)貸款信用風險評估模型及多信息源貸款評估模型。

國內(nèi)外學者對P2P網(wǎng)貸平臺的研究多集中在P2P網(wǎng)貸平臺的運作模式、借貸雙方行為、交易面臨的風險及防范等方面，而對P2P網(wǎng)貸平臺自身的優(yōu)劣勢和綜合實力的研究相對較少。基于此，結(jié)合P2P網(wǎng)貸平臺自身的特點，筆者試圖建立P2P網(wǎng)貸平臺綜合評價指標體系，并構(gòu)建評價模型，以期為補充P2P網(wǎng)貸平臺的研究提供了一定的參考。

2 P2P網(wǎng)貸平臺綜合競爭力評價指標體系的構(gòu)建

P2P網(wǎng)貸平臺實質(zhì)上是一種金融中介，體現(xiàn)在網(wǎng)貸平臺是對借款人、投資人和平臺自身能力的有效整合，主要包括風險控制能力、經(jīng)營運作能力和可持續(xù)發(fā)展能力。筆者在參照銀行及其他金融平臺的基礎(chǔ)上[11]，從環(huán)境要素、資源要素和能力要素3個方面分解P2P網(wǎng)貸平臺競爭力。考慮到指標的代表性、可得性和適用性，筆者建立了含22項指標的評價指標體系，如表1所示。

表1 P2P網(wǎng)貸平臺綜合競爭力評價指標體系

3 P2P網(wǎng)貸平臺競爭力綜合評價方法

3.1 數(shù)據(jù)規(guī)范化處理

三角模糊數(shù)法能很好地解決被評價對象無法準確度量而只能用自然語言進行量化的矛盾，針對上述22個指標中的部分定性指標，設(shè)計通過三角模糊數(shù)兩級比例法進行量化，對定量指標基于線性插值連續(xù)打分法進行規(guī)范化處理。

3.2 基于證據(jù)理論的權(quán)重確定方法

在評定P2P網(wǎng)貸平臺綜合競爭力的過程中，每個評價指標的樣本屬性值向量都可被認為是一種排序結(jié)果(證據(jù))。若兩個證據(jù)間距離越大，代表分歧越大，表明其相互支持度越低。若距離越小，則相互支持度越高，其在證據(jù)間的影響力越大，可信度就越高，在評價過程中應(yīng)當更加重視，且應(yīng)被賦予更高的權(quán)重[12]。因此，筆者通過可信度來表示指標的權(quán)重,具體步驟如下：

3.3 P2P網(wǎng)貸平臺競爭力綜合評價模型

P2P網(wǎng)貸平臺評價體系指標繁多復(fù)雜，且其中定性、定量指標相互摻雜，還存在難以獲取評價對象的數(shù)據(jù)信息等問題，導(dǎo)致網(wǎng)貸平臺競爭力評價具有一定程度的不確定性。因此，筆者利用集對分析理論能更好地解決多屬性、不確定系統(tǒng)的評價問題這一優(yōu)勢[13]，將不確定性和確定性作為一個集對來研究，使評價結(jié)果更加貼近實際。

3.3.1 構(gòu)造集對同一度評價矩陣

集對問題的同一性通常是指組成集對的兩個集合所共有的特性情況，在不考慮集對特性的權(quán)重前提下，集對問題的同一度取兩個集合共有特性數(shù)與特性總數(shù)的比值。設(shè)有m個待評價的P2P平臺，平臺共有n個評價指標，各指標經(jīng)規(guī)范化處理后為xij(i=1,2,…,m;j=1,2,…,n)，構(gòu)成評價矩陣X：

確定最優(yōu)評價指標集X0=(x01,x02,…,x0n)。將規(guī)范化處理后的指標xij與該指標下的最優(yōu)評價指標x0j作對比。當xij為效益型指標時，則有aij=xij/x0j。當xij為成本型指標時，則有aij=x0j/xij。進而可確定不帶權(quán)同一度評價矩陣Q：

3.3.2 方案綜合評價模型

基于集對分析理論的綜合評價法的主要思想是通過證據(jù)理論確定指標的權(quán)重，構(gòu)造指標的同一度矩陣，融合權(quán)重建立加權(quán)同一度矩陣，再根據(jù)帶權(quán)同一度矩陣確定方案的綜合排序，篩選出最優(yōu)方案。具體步驟如下：

(1)根據(jù)規(guī)范化處理后的P2P網(wǎng)貸平臺評價指標構(gòu)造不帶權(quán)的同一度矩陣Q，利用證據(jù)理論計算各指標的可信度，確定評價指標的權(quán)重向量W=(ω1,ω2,…,ωn)。

(2)融合同一度矩陣Q和步驟(1)確定出的權(quán)重向量W=(ω1,ω2,…,ωn)，確定各被評價對象gi的綜合排序：

其中，R中元素ri(i=1,2,…,n)代表第i個被評價的網(wǎng)貸平臺與最優(yōu)指標集組成的帶權(quán)同一度。

(3)ri值反映了被評價的網(wǎng)貸平臺與最優(yōu)方案的趨近程度，據(jù)此可確定m個P2P網(wǎng)貸平臺的綜合排序，ri值越大代表該網(wǎng)貸平臺與最優(yōu)方案的同一度越高，其排序越靠前。

4 實證分析

4.1 數(shù)據(jù)來源

當前，我國P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量眾多，且各平臺的運營狀態(tài)有較大差異，難以做到對所有網(wǎng)貸平臺競爭力情況進行分析。因此筆者選取了“網(wǎng)貸之家”評選出的最具發(fā)展?jié)摿椭容^高的前30家網(wǎng)貸平臺中的12家進行競爭力評價，其中，12家網(wǎng)貸平臺分別為Y1人人貸，Y2陸金所，Y3你我貸，Y4投哪網(wǎng)，Y5紅嶺創(chuàng)投，Y6有利網(wǎng)，Y7積木盒子，Y8微貸網(wǎng)，Y9易貸網(wǎng)，Y10鑫合匯，Y11融金所，Y12e速貸，規(guī)范化處理后的P2P網(wǎng)貸平臺綜合競爭力評價指標值如表2所示。

表2 規(guī)范化處理后的P2P網(wǎng)貸平臺綜合競爭力評價指標值

續(xù)表2

4.2 案例計算

通過證據(jù)距離公式計算各評價指標間的距離，確定距離矩陣，將各評價指標間的距離轉(zhuǎn)化為支持度，并得到各指標在指標集中的可信度，并由此確定評價指標的權(quán)重向量為W=(0.047,0.046,0.047,0.046,0.046,0.046,0.045,0.045,0.044,0.046,0.046,0.045,0.046,0.046,0.046,0.045,0.046,0.039,0.046,0.047,0.044,0.044)。

從表2可知最優(yōu)評價指標集為：X0=(0.93,1.00,0.93,1.00,0.93,1.00,1.00,1.00,0.92,0.97,1.00,1.00,1.00,1.00,1.00,1.00,1.00,0.93,1.00,0.92,0.97,0.93)。

通過將指標值xij與對應(yīng)的最優(yōu)指標值x0j比較，得不帶權(quán)的同一度矩陣Q，根據(jù)公式R=W×QT計算得：R=(r1,r2,…,rn)=(0.707 41,0.754 57,0.674 43,0.649 94,0.652 21,0.685 47,0.688 24,0.660 30,0.602 65,0.559 95,0.651 37,0.660 12)。

通過對比ri值的大小后，可得12家P2P網(wǎng)貸平臺綜合競爭力的優(yōu)劣排序為Y2>Y1>Y7>Y6>Y3>Y8>Y12>Y5>Y11>Y4>Y9>Y10。

4.3 結(jié)果分析

各指標的權(quán)重結(jié)果相差較小，表明P2P網(wǎng)貸平臺的各項指標均較為關(guān)鍵。從競爭力綜合評價的結(jié)果來看，“陸金所”、“人人貸”相對靠前，這兩家平臺無論從資金實力或管理團隊的資質(zhì)還是從媒體關(guān)注度和公眾信賴度都是這12家平臺中的佼佼者，“陸金所”的平安銀行背景，更使得“陸金所”遙遙領(lǐng)先于其他平臺；處于中間平均水平的“積木盒子”、“微貸網(wǎng)”、“有利網(wǎng)”這幾家平臺的綜合得分值相差較小，表明處于該水平的網(wǎng)貸平臺間競爭激烈，各有優(yōu)劣；排名最后的“易貸網(wǎng)”和“鑫合匯”在風控制度和管理團隊資質(zhì)上與其他平臺的差距較大，在媒體影響力指標上表現(xiàn)得也不及平均水平，當權(quán)重均衡的情況下，直接導(dǎo)致其網(wǎng)貸平臺的綜合競爭力排名靠后。

5 結(jié)論

隨著互聯(lián)網(wǎng)金融在我國當前經(jīng)濟發(fā)展轉(zhuǎn)型時期的快速發(fā)展 ，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸前景廣闊，各平臺只有充分認識到網(wǎng)貸平臺發(fā)展過程中的特點和自身的優(yōu)缺點，才能不斷提升自身平臺的綜合實力，針對上述P2P網(wǎng)貸平臺競爭力評價結(jié)果，筆者提出如下建議：

(1)綜合實力較弱的網(wǎng)貸平臺亟需重視薄弱的指標，在安全運營的前提下，加強風險控制體系建設(shè)，“易貸網(wǎng)”、“鑫合匯”與排名靠前的“陸金所”、“人人貸”平臺差距較大，表明風控能力對平臺綜合實力影響程度較大，尤其是P2P網(wǎng)貸屬于高風險行業(yè)，平臺跑路現(xiàn)象在當前行政監(jiān)管體系下頻發(fā)，因此防范風險尤為重要。對于借款方風險，網(wǎng)貸平臺可從借款方資質(zhì)審核、借款金額和借款時間等方面加強監(jiān)管，提高優(yōu)質(zhì)借款人數(shù)量，從源頭上控制風險；對于平臺自身，網(wǎng)貸平臺可建立自身風險準備金制度以提高對流動性風險的防范能力，同時加強管理團隊和風控團隊的建設(shè)，吸收經(jīng)驗豐富的管理人才入駐。

(2)本質(zhì)上屬于服務(wù)行業(yè)的網(wǎng)貸平臺，在“服務(wù)體驗滿意度”、“媒體影響力”等方面應(yīng)加強作為，要時刻以客戶需求為導(dǎo)向，完善服務(wù)和工作流程，提升客戶體驗，增加客戶信賴度，培育優(yōu)質(zhì)客戶群體，樹立良好的品牌形象。

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XIE Yiheng::Postgraduate; School of Business, Hohai University, Nanjing 211100, China.

Comprehensive Competitiveness Evaluation of P2P Network Lending Platforms Based on Set Pair Analysis Theory

XIEYiheng,SHENJuqin,WUZheng,YANGLiu

This paper constructs a comprehensive evaluation system of P2P network lending platform in considering the environmental factor, resource factor, competence factor as the main three evaluation factors. It introduces the evidence theory of support and set pair analysis theory of the same idea to establish the evaluation model, through examples for demonstration analysis.The results show that the three factors include the influence on the comprehensive strength of the net loan platform, and the net loan platform needs to strengthen the sustainable development ability of the risk control system and the capacity factor.

P2P network lending platforms; comprehensive competitiveness; evidence theory; set pair analysis ; evaluation

2095-3852(2017)04-0474-05

A

2016-12-18.

謝以恒(1987-)，男，江蘇南京人，河海大學商學院碩士研究生，主要研究方向為會計學.

G29

10.3963/j.issn.2095-3852.2017.04.019