逄丹

從四大設備商半年報看冷暖

4G已緩，5G未來。因網絡升級換代空窗期導致的寒冬又開始蔓延，從四大通信設備商2017年上半年財報便可管窺一斑。

財報顯示，盡管華為仍保持兩位數增長，但增速大幅放緩。華為今年上半年營收418億美元，同比增15%，而去年上半年增長的幅度高達40%。中興上半年營收80億美元，同比增13%，優(yōu)于去年同期4%的增速。

相對華為和中興的小幅增長，諾基亞和愛立信則呈下滑趨勢。諾基亞營收126億美元，同比下降2%；愛立信營收116億美元，同比下降9.4%。（編者注：為方便橫向比較各大設備商的財報數據，將其統一為美元單位，采用2017年6月30日匯率。）

有評論稱，對于華為、諾基亞、愛立信和中興這四大通信廠商而言，2017年注定將是一個難熬的冬天。

行至2017年半程，預言變?yōu)槭聦崱?/p>

排名固化

四大設備商排名繼續(xù)固化。毋庸置疑，華為長期領跑四大的局面不會改變。2017年上半年，華為以15%的增速繼續(xù)拉大與愛立信、諾基亞和中興的營收差距，體量超越3家之和已是新常態(tài)。

2016年，通過并購阿朗實現合體之后的諾基亞超越愛立信升至第二。2017年上半年，諾基亞繼續(xù)鞏固優(yōu)勢，與愛立信的營收差距擴大到十億美元量級。

值得一提的是，中興和諾基亞、愛立信之間的收入差距在不斷縮小。以5G、SDN/NFV為代表的浪潮之巔技術重塑設備商格局，中興能否借力于此進一步縮小差距甚至超越愛立信和諾基亞，只待時間驗證。

冬天來了 華為步伐也慢了

冬天真的來了。來自設備商的員工已經提前感受到寒冷：“2016年，全球特別是中國4G網絡建設將接近尾聲，同時運營商固網投資并無顯著增長。那么到了2017年，我們依靠什么生存，會不會再次迎來冬天?！?/p>

Dell'Oro最新報告更加佐證了這一點。報告指出，2017年至2020年全球無線接入網市場將持續(xù)下滑，市場進入自2000年以來的最疲軟期。同時，報告指出，受益于中國大規(guī)模建設LTE網絡，2014年全球基站銷售額達到峰值330億美元，但隨后每年銷售額下滑近40億美元，預計將持續(xù)下滑萎縮近60億美元，直到2021年大規(guī)模建設5G，市場才能回暖。

寒冬之下，就連“奔跑的犀?！比A為的步伐也慢了下來。盡管華為在半年報中并未詳細披露運營商BG的營收和增長幅度，但從“總體營收增長15%，消費者BG增幅達36%”這些關鍵的財報信息中可以推斷，運營商BG上半年應該只是個位數增長，或不超過5%。

此前，華為曾遭遇兩次冬天，都跟蕭條的市場環(huán)境息息相關。2000年的華為冬天，網絡泡沫破滅，全球電信投資幾乎停滯；2006年的冬天，全球電信業(yè)經歷固移融合陣痛，運營商大規(guī)模重組，電信業(yè)競爭向成本競爭轉移。

第三次冬天來臨之際，華為提出“全面云化”戰(zhàn)略，并表示要強力投入公有云。一直以來，華為在公有云戰(zhàn)略上都比較低調，態(tài)度的驟然轉變或許意味著華為希望借助新興市場來消除傳統通信市場收入減少帶來的影響。

2017年6月，任正非在德國代表處交流時，分析說：“在全球經濟不好的前夜，運營商日子不太好過的情況下，不能逼著增長，否則會被逼死，要保證盈利，渡過難關，以后就可以撿貝殼。不要著急著撐大規(guī)模，否則太虛會被風吹走，要用‘健康的方式度過這場災難?！?/p>

健康的方式就是任正非提出的“有利潤的增長和有現金流的利潤”。“泛網絡的銷售規(guī)模可以降下來，合同質量不好的就不要簽了，收入下降就要減低費用”。他說。

愛立信諾基亞的衰與榮

自從去年第三季度陷入虧損以來，愛立信至今為止尚未走出這一陰霾。2017年上半年，愛立信虧損達14億美元，曾經通信業(yè)的霸主徹底走下神壇。

新上任的CEO鮑毅康為了盡快扭轉這一局面，采用了最直接的方法——節(jié)流。2017年3月，他宣布實施以利潤提升為目標的專注業(yè)務戰(zhàn)略，將公司的業(yè)務組合集中在三大領域，即網絡、數字服務和管理服務，并明確提出通過解決低水平運營和低毛利合同而全力實現業(yè)績反轉的目標。

同時，愛立信欲砍掉需要投入培育的媒體業(yè)務。來自外媒的消息稱愛立信正在考慮出售媒體部門，已經委托摩根士丹利公司對其業(yè)務進行評估，并已通過高盛公司在尋找買家。

但節(jié)流并未抵消營收的減少。鮑毅康表示：“我們對目前財報上體現出現的持續(xù)銷售額減少和虧損增加并不滿意?？紤]到目前的市場狀況，我們會繼續(xù)加快原先定好的支出減少計劃的實施速度?！?/p>

如何在網絡技術升級換代的空檔期遏制業(yè)績持續(xù)下滑的勢頭，是愛立信必須要解決的問題。當然，被思科收購是解決當下的最好辦法，但這仍只是停留在媒體炒作的一條新聞。

和阿朗合并后，諾基亞擺脫虧損局面，各項數據向好。2017年上半年，諾基亞營收126億美元，盡管略微下降，但運營利潤達到6.57億美元，同比大增73%。

值得一提的是，新成立的“諾貝爾”取得開門紅。在大中國區(qū)，2017年第二季度，諾基亞通信整體凈銷售額達到7.17億美元，相比上一季度上升13%。

上海諾基亞貝爾股份有限公司總裁王建亞向《通信產業(yè)報》（網）表示，整合后的“諾貝爾”擁有央企身份，能夠更深入了解中國市場。同時，擁有包含IP網絡、光網絡、固網以及下一代5G網絡等端到端的產品線，提升了市場競爭力。

不過，諾基亞也坦承，諾基亞的主營業(yè)務，通信運營商業(yè)務在2017年將會比先前預測的形勢要嚴峻一些，下滑幅度大致在3%-5%之間。但諾基亞表示，對未來充滿信心。

一直以來，愛立信的收入規(guī)模遠超于諾基亞和阿朗，特別是在運營商業(yè)務收入上保持較大優(yōu)勢。但隨著諾基亞與阿朗的合并，諾基亞已經超越愛立信升至第二的位置?？梢灶A計，隨著5G的到來，愛立信和諾基亞為排位將展開更為激烈的競爭，兩家均植根于歐洲的企業(yè)誰能得到更多國際大T的青睞，有待時間驗證。

中興“輕裝上陣” 剝離與激勵并舉

中興2017年半年報透露其已經走出美國政府貿易制裁的陰霾，重新進入快速增長的軌道。

2017年上半年，中興營收80億美元，同比增13%；實現營業(yè)利潤4.86億美元，較上年同期增長564.83%，凈利潤4.82億美元，較上年同期增長20.55%。

對此，中興表示，2017年上半年，由于國內運營商在4G項目傳輸和接入系統的持續(xù)投入，無線通信及固網和承載系統營業(yè)收入及毛利均有增長，同時，隨著海外市場的開拓，手機產品營業(yè)收入及毛利均有增長，因此，公司整體實現營業(yè)收入及毛利的雙重提升。

與此同時，中興近年來陸續(xù)剝離非核心或盈利能力不強的資產，包括上海中興等部分子公司掛牌新三板。公司管理層在2016年股東大會上表示，對于非核心業(yè)務的子公司，公司后續(xù)幾年會尋找合適機會出售。

就在7月27日，中興通訊以7.27億元向南昌高新轉讓所持控股子公司努比亞10.1%股權，這將對整個消費者業(yè)務虧損的收窄帶來重要的積極影響。

值得一提的是，中興通過2017年股票期權激勵計劃，拿出35億元市值的股票期權分給1996位員工，人均超百萬。本次激勵計劃的通過也被認為是為中興后續(xù)發(fā)展注入了強大動力。