全面出擊，打造現(xiàn)代金融監(jiān)管體系

主持人：所謂“牛欄里關貓”，牛欄空隙太大，貓可以來去自如，表明監(jiān)管無效。面對當前存在的金融混業(yè)、監(jiān)管真空、監(jiān)管套利等種種金融監(jiān)管缺失問題，中央提出“強化金融監(jiān)管的專業(yè)性、統(tǒng)一性、穿透性，所有金融業(yè)務都要納入監(jiān)管”。如何理解并有效落實這一政策，實現(xiàn)對金融業(yè)務監(jiān)管的全覆蓋？

黎昭：當前就監(jiān)管而言，重點之一就是要解決“牛欄里關貓”的情況。要實現(xiàn)對金融業(yè)務監(jiān)管的全覆蓋，主要包括以下兩個方面：一是要進一步提高監(jiān)管專業(yè)化水平。當前金融監(jiān)管存在金融規(guī)制落后于金融業(yè)務創(chuàng)新發(fā)展等情況，特別是對跨市場、跨行業(yè)的交叉性金融創(chuàng)新業(yè)務，這就迫切需要提高監(jiān)管專業(yè)化水平，保證監(jiān)管的前瞻性和有效性，跟上市場創(chuàng)新的步伐，填補監(jiān)管盲區(qū)和空白，切實解決監(jiān)管不到位和滯后的問題。要根據(jù)變化的金融經濟形勢，對監(jiān)管框架和格局作適應性的調整。二是要擯棄“誰的孩子誰抱走”的思維，統(tǒng)一金融監(jiān)管政策。或許這一點更為重要。按照金融條塊監(jiān)管相結合原則，建立“中央為主，地方補充，規(guī)則統(tǒng)一，權責明晰，運轉協(xié)調，安全高效”金融監(jiān)管和風險防范處置體系。針對當前金融分業(yè)監(jiān)管存在信息分割、新型機構和業(yè)務監(jiān)管空白、應對系統(tǒng)性風險協(xié)調性不足等突出問題，要在設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會這個大背景下，推動建立具有實質意義的金融監(jiān)管協(xié)調機制，探索整合監(jiān)管資源，制定統(tǒng)一的監(jiān)管標準，加強監(jiān)管協(xié)調合作，突出功能監(jiān)管，避免監(jiān)管重復和監(jiān)管真空，防止監(jiān)管套利，切實提高金融監(jiān)管質效，確保金融安全穩(wěn)定。

陳華清：一是堅持機構監(jiān)管與功能監(jiān)管并重。在混業(yè)經營環(huán)境中，迫切需要加強功能監(jiān)管，對不同類型金融機構開展的相同或類似業(yè)務進行標準統(tǒng)一或相對統(tǒng)一的監(jiān)管。功能監(jiān)管的一致性和連續(xù)性，有助于減少金融機構進行監(jiān)管套利的機會主義行為，促進監(jiān)管效率的提高。二是堅持審慎監(jiān)管與行為監(jiān)管并重。在形式上，我國從2012年開始，已經建立起了“雙峰”的監(jiān)管模式，但實質上仍然以審慎監(jiān)管（側重于金融指標考核）為主，行為監(jiān)管（側重于保護金融消費者）只是居于附屬地位。同時，從近幾年監(jiān)管的實踐來看，我國行為監(jiān)管工作仍處于起步探索階段，尚未形成較為成熟的行為監(jiān)管體系。三是加強監(jiān)管協(xié)調與決策機制建設。過去各個監(jiān)管機構之間缺乏協(xié)調與合作，很大程度上是因為沒有一個權威性的機構來進行監(jiān)管協(xié)調并作出最終決策。應確保金融穩(wěn)定委員會的工作不僅限于監(jiān)管溝通與協(xié)調，而且還要對“一行三會”無法達成一致的金融監(jiān)管領域內的重大問題進行決議，切實提升金融監(jiān)管的權威性和有效性。

吳建軍：中國的金融分業(yè)監(jiān)管模式不能適應金融混業(yè)經營的實際狀況。從國內外實踐看，金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新相伴相生，在動態(tài)上相互促進，目前金融混業(yè)、監(jiān)管真空、監(jiān)管套利在很大程度上是原來分業(yè)監(jiān)管模式導致的，因而要求監(jiān)管模式作出進一步的調整。根據(jù)中國金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，中央審時度勢提出“強化金融監(jiān)管的專業(yè)性、統(tǒng)一性、穿透性，所有金融業(yè)務都要納入監(jiān)管”，這對于金融業(yè)務監(jiān)管的全覆蓋具有重要指導意義，如何有效落實還取決于以下幾個方面：一是要有統(tǒng)一的領導機構，避免多頭監(jiān)管與交叉監(jiān)管，杜絕監(jiān)管真空；二要強化功能監(jiān)管，監(jiān)管重心從機構監(jiān)管向業(yè)務監(jiān)管、橫向監(jiān)管向縱向監(jiān)管轉移；三是強化行為監(jiān)管，加強投資者教育，增加金融市場信息的透明度。最后，推進經濟改革，提升實體經濟運行效率，最大程度上抑制金融無效創(chuàng)新與監(jiān)管套利的動力，從而優(yōu)化金融與實體經濟的匹配關系，降低監(jiān)管成本。

李虹含：所謂“亡羊補牢，猶未晚矣”，發(fā)現(xiàn)漏洞，補齊漏洞，可以防止金融風險的進一步擴大與惡化。中央提出的“強化金融監(jiān)管的專業(yè)性、統(tǒng)一性、穿透性，所有金融業(yè)務都要納入監(jiān)管”旨在解決各種規(guī)避金融監(jiān)管進行監(jiān)管套利的金融活動。

監(jiān)管套利的存在主要是由于資本的逐利性，任何資本都希望能夠獲得高收益與低風險，并且使金融監(jiān)管盡可能少地介入到其創(chuàng)新活動與套利活動中去。加強對資本運作與經營者的道德風險、從業(yè)規(guī)則的建設，同時加強金融創(chuàng)新規(guī)則與制度的建設，是落實好穿透監(jiān)管的有利手段；同時，加強監(jiān)管機構之間的協(xié)調、聯(lián)動，將可以有效監(jiān)控監(jiān)管真空，對已存在的監(jiān)管套利業(yè)務，要及時發(fā)現(xiàn)、規(guī)制并制定有效的補漏措施。

主持人：本次會議提出設立“國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會”引發(fā)了輿論的高度關注，打破了此前市場預期“一行三會合并”、“雙峰監(jiān)管”等監(jiān)管機構改革方案。事實上，2013年經國務院同意央行已經牽頭建立了金融監(jiān)管協(xié)調部際聯(lián)席會議，以進一步加強金融協(xié)調監(jiān)管。值得思考的是，金融協(xié)調監(jiān)管如何避免“流于形式”？

黎昭：近年來，隨著金融業(yè)務不斷創(chuàng)新發(fā)展，跨市場、跨行業(yè)的交叉性金融市場工具得到廣泛運用，客觀上需要各金融監(jiān)管部門加強監(jiān)管協(xié)調，共同防范金融風險，最終實現(xiàn)對金融監(jiān)管的統(tǒng)一化?，F(xiàn)階段需要進一步做實金融監(jiān)管協(xié)調機制的建設工作，探索整合監(jiān)管資源，制定統(tǒng)一的監(jiān)管標準，加強功能監(jiān)管，更加重視行為監(jiān)管，避免監(jiān)管重復和監(jiān)管真空，防止監(jiān)管套利；建立健全統(tǒng)一的金融監(jiān)管法律體系，重點對金融監(jiān)管架構、監(jiān)管職責分工、監(jiān)管技術等方面進行全面界定，拓寬監(jiān)管范圍、強化對金融體系的系統(tǒng)性監(jiān)管并為消費者提供更多保護，各個監(jiān)管部門按照統(tǒng)一的金融機構監(jiān)管法律制定實施細則，對各自監(jiān)管行業(yè)進行監(jiān)管；同時要加強金融基礎設施的統(tǒng)籌監(jiān)管和互聯(lián)互通，推進金融業(yè)綜合統(tǒng)計和信息共享，最大限度地獲取核心監(jiān)管信息。

陳華清：加強金融監(jiān)管協(xié)調、構建現(xiàn)代金融監(jiān)管框架是實現(xiàn)金融風險監(jiān)管全覆蓋的基礎。為進一步加強金融協(xié)調監(jiān)管，應從以下幾方面協(xié)調施力：一是加強對金融控股公司的協(xié)調監(jiān)管。人民銀行負責對包括金融控股公司及其子公司在內的整個混業(yè)經營集團的財務狀況和風險狀況進行監(jiān)測，由“三會”對集團中從事相應業(yè)務的子公司進行對口監(jiān)管，既包括風險監(jiān)管也包括行為監(jiān)管。二是加強對金融理財產品的協(xié)調監(jiān)管。對于功能相近的金融理財產品的監(jiān)管，應當基于功能監(jiān)管的原則進行更為協(xié)調一致的監(jiān)管，當務之急是確定統(tǒng)一的標準和規(guī)范。三是加強對金融衍生產品的協(xié)調監(jiān)管。人民銀行有權制定統(tǒng)一的業(yè)務標準和規(guī)范，在必要時還有權對市場參與機構提出與安全和穩(wěn)健運營有關的補充監(jiān)管要求，行業(yè)監(jiān)管部門應當在法定監(jiān)管協(xié)調機制的框架內予以配合。

吳建軍：國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的設立表明一行三會仍然相對獨立。國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會應該在一行三會之上，與一行三會存在上下級關系，而過去一行三會之間的協(xié)調則是四個平行機構之間進行的，影響監(jiān)管效率。同時，金融市場的不斷深化要求金融監(jiān)管從機構監(jiān)管轉向功能監(jiān)管，減少監(jiān)管套利，因而設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會有助于補齊監(jiān)管短板。但在國有金融占主導地位、企業(yè)與政府普遍軟約束以及剛性兌付情形下，金融監(jiān)管部門的效用函數(shù)與社會的效用函數(shù)并不完全一致，其監(jiān)管行為導致的結果與社會利益也會產生偏差，因而會存在一定程度的金融監(jiān)管無效。

要防止金融協(xié)調監(jiān)管“流于形式”，首先應繼續(xù)完善金融體制，推進投融資主體多元化，強化約束，打破剛性兌付。只有進一步推進市場化改革，塑造真正的市場主體，監(jiān)管者按市場規(guī)則展開監(jiān)管才可以在解決現(xiàn)有金融市場失靈的同時不會衍生出新的市場失靈。其次，無論何種形式的監(jiān)管機構改革方案，應以抑制市場失靈，提升市場有效性、激發(fā)市場活力為指導原則，而不是消滅和取代市場。另外，監(jiān)管機構對其監(jiān)管行為應按市場邏輯進行充分論證并接受法律及社會的約束。

李虹含：金融協(xié)調監(jiān)管避免“流于形式”的最主要措施是：明確監(jiān)管目標、責任。金融監(jiān)管的目標是防控金融風險，促進金融業(yè)更好支持實體經濟；國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會除了其機構級別設置獨立于一行三會之外，還承擔著協(xié)調監(jiān)督一行三會的職責?？梢韵嘈牛摍C構能夠在發(fā)展中更好敦促一行三會盡責勤勉地履行本機構原有的監(jiān)管職責，同時，還將承擔著宏觀審慎與協(xié)調配合等監(jiān)管責任。這些責任的履行是當前金融風險形勢的要求，同時也是全國金融工作會議中明確的機構職責。加強問責機制，明確監(jiān)管目標將可以使協(xié)調監(jiān)管避免流于形式。

主持人：有媒體稱，第五次全國金融工作會的召開標志著中國金融發(fā)展進入了一個新階段，在金融監(jiān)管方面的部署以及國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的設立，意味著金融強監(jiān)管時代來臨。如何理解“金融強監(jiān)管時代”？如何構建適應現(xiàn)代金融市場和業(yè)務經營的監(jiān)管體制？

黎昭：設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，顯然比現(xiàn)有的“一行三會”金融監(jiān)管協(xié)調部際聯(lián)席會議機制規(guī)格更高、權威性更強，未來金融監(jiān)管將會在更高層次、更大范圍上實現(xiàn)統(tǒng)籌協(xié)調，更好地實施統(tǒng)一監(jiān)管、專業(yè)監(jiān)管、穿透監(jiān)管?！敖鹑趶姳O(jiān)管”應該包括兩個方面：從客體來看，設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會實際上是邁出混業(yè)監(jiān)管的第一步，補齊分業(yè)監(jiān)管的短板，未來所有金融業(yè)務都要納入監(jiān)管；從主體來看，金融監(jiān)管部門要努力培育恪盡職守、敢于監(jiān)管、精于監(jiān)管、嚴于問責的監(jiān)管精神，形成有風險沒有及時發(fā)現(xiàn)就是失職、發(fā)現(xiàn)風險沒有及時提示和處置就是瀆職的嚴肅監(jiān)管氛圍。

要構建適應現(xiàn)代金融市場和業(yè)務經營的監(jiān)管體制，我想有幾個方面內容：一是在國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的領導下加快金融監(jiān)管協(xié)調機制建設。國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的主要職能是統(tǒng)籌金融改革發(fā)展和監(jiān)管，統(tǒng)籌協(xié)調貨幣政策和財政政策、產業(yè)政策等，增強監(jiān)管協(xié)調的權威性和有效性。這里可能還涉及其他監(jiān)管部門，如財政部、發(fā)展改革委等。二是統(tǒng)籌宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管。金融監(jiān)管體制改革的核心應當是防范系統(tǒng)性金融風險，維護國家金融安全，這就需要建立健全宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管相結合的制度框架，將事前監(jiān)管、事中監(jiān)管和事后救助機制有效結合起來。三是要加強金融基礎設施建設。探索整合監(jiān)管資源，制定統(tǒng)一的監(jiān)管標準，推進金融業(yè)綜合統(tǒng)計和信息共享，最大限度地獲取核心監(jiān)管信息。

陳華清：“金融強監(jiān)管時代”的“強”，指的是統(tǒng)籌現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管機構，提升監(jiān)管協(xié)調的權威性和有效性，通過金融監(jiān)管協(xié)調機制的加強和提升，深化金融監(jiān)管體制改革，優(yōu)化金融風險監(jiān)管覆蓋方式，以更好地應對金融機構在綜合化經營過程中可能產生的流動性風險、信用風險、操作風險，防范引發(fā)全面影響經濟和社會發(fā)展的系統(tǒng)性風險。

構建適應現(xiàn)代金融市場和業(yè)務經營的監(jiān)管體制應從以下幾個方面入手：一是強化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風險防范職責，走向混業(yè)監(jiān)管，補上分業(yè)監(jiān)管的漏洞，未來所有金融業(yè)務都要納入監(jiān)管，強化金融監(jiān)管的專業(yè)性、統(tǒng)一性、穿透性。二是金融監(jiān)管部門要努力培育恪盡職守、敢于監(jiān)管、精于監(jiān)管、嚴格問責的監(jiān)管精神，形成有風險沒有及時發(fā)現(xiàn)就是失職、發(fā)現(xiàn)風險沒有及時提示和處置就是瀆職的嚴肅監(jiān)管氛圍。三是建立安全高效的金融基礎設施，有效運用和發(fā)展金融風險管理工具，守住不發(fā)生系統(tǒng)性區(qū)域性風險的底線。

吳建軍：設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，強化宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風險防范職責，意味著中國金融監(jiān)管將走向混業(yè)監(jiān)管，對于彌補分業(yè)監(jiān)管的不足具有重要意義。金融監(jiān)管方面的部署也表明未來所有金融業(yè)務都要納入監(jiān)管，金融監(jiān)管的專業(yè)性、統(tǒng)一性、穿透性將有所加強。同時，第五次全國金融工作會也提出了“有風險沒有及時發(fā)現(xiàn)就是失職、發(fā)現(xiàn)風險沒有及時提示和處置就是瀆職”，這有利于培育敢于監(jiān)管、精于監(jiān)管的監(jiān)管精神，也有助于嚴肅監(jiān)管氛圍、提高監(jiān)管效率。因而，強監(jiān)管不僅適用于被監(jiān)管者，也同樣適用于監(jiān)管者。需要注意的是，金融混業(yè)經營不一定符合中國的國情，在提升資源配置效率方面并不具有天然的優(yōu)勢，同中國是工業(yè)大國而不是工業(yè)強國類似，中國近年來金融業(yè)產值占GDP的比重迅速上升且逐漸脫離實體經濟，表明中國同樣是金融大國而不是金融強國，這與中國金融混業(yè)經營盲目擴張存在一定的聯(lián)系。因而，在國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的統(tǒng)一領導和協(xié)調下，強化金融監(jiān)管尤其是功能監(jiān)管必然會抑制金融混業(yè)經營的無效擴張，有助于引導金融機構做精做細金融業(yè)務，對于優(yōu)化金融與實體經濟之間總量及結構的匹配關系也將產生重要的影響。

李虹含：金融強監(jiān)管時代是“大資管、大同業(yè)、大影子銀行”等金融實務風險逐步暴露的必然要求；黨中央國務院再次強調了金融對于實體經濟的作用，以及金融風險對當前經濟形勢影響的重要影響，是高瞻遠矚的經驗之舉。

在當前混業(yè)經營與金融自由化發(fā)展的大背景下，加強從機構監(jiān)管到功能監(jiān)管的轉型是適應現(xiàn)代金融市場和業(yè)務經營的監(jiān)管體制的必然選擇；另外，監(jiān)管部門要關注金融創(chuàng)新活動的不斷發(fā)展，跟上金融創(chuàng)新領域的節(jié)奏，關注金融創(chuàng)新的新產品與新動向，防止監(jiān)管滯后與監(jiān)管真空；同時，學習國內外先進經驗，構建起防危機、控風險、促業(yè)務的有效金融監(jiān)管體制。■

（本欄目責任編輯：尹情）