向勁靜

今年水泥行情回暖，四川雙馬預計上半年凈利潤同比增長195%至239%。在此情況下，其為何要賣空水泥業(yè)務，轉型去做足球青訓呢

還記得去年11月份，A股市場流行的那個段子嗎？

“無論是地上跑的（四川雙馬），還是天上飛的（銀鴿投資），抑或是水里游的（武昌魚）、做成臘肉的（煌上煌），再或者是燒成灰的（瀘天化），各個都很火?！北藭r，四川雙馬水泥股份有限公司（下稱“四川雙馬”，000935.SZ）因為股價猛漲5倍而成為“妖股”，也受到了市場的長期關注。

最近，四川雙馬又一次令市場人士“大跌眼鏡”，公司發(fā)布公告稱，將徹底剝離原主營業(yè)務，并收購北京國奧越野足球俱樂部有限公司（下稱“國奧越野”），公司主營業(yè)務將從原先的水泥生產銷售變成足球青訓，發(fā)生根本性變化。

令人疑惑 的是 ，為何四川雙馬要在業(yè)績上漲和水泥行情回暖的情況下，賣水泥業(yè)務去做足球青訓？

據(jù)了解，目前國奧越野的業(yè)績并不穩(wěn)定。四川雙馬在選擇收購資產的時候，為何會選擇這一足球俱樂部？同時，其是否會針對該俱樂部高管層進行大換血？就以上問題，《投資者報》采訪到了四川雙馬證券部相關人士，并得到部分解答。

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凈利預增兩倍

近日，四川雙馬發(fā)布業(yè)績預告稱，預計今年上半年實現(xiàn)凈利潤4700萬至5400萬元，同比增長195%至239%。

針對業(yè)績大幅增長，四川雙馬證券部相關人士在接受記者采訪時表示：“公司依據(jù)市場情況，調整了水泥銷售策略，積極參與當?shù)刂卮蠊こ添椖浚訌娕c大客戶的戰(zhàn)略合作；同時，在煤炭采購價格較去年同期大幅增長的不利情況下，公司加強水泥生產運營的精細化管理，進一步降低了單位產品的電耗，公司的水泥銷售毛利較去年同期仍實現(xiàn)增長?！?/p>

業(yè)內人士分析認為，今年二季度以來，多個省份的水泥價格呈持續(xù)上漲，使得上半年水泥上市公司業(yè)績大幅好于去年同期。

同時，記者查看多家水泥板塊上市公司半年報業(yè)績預告發(fā)現(xiàn)，除四川雙馬外，多家公司都發(fā)布了半年報業(yè)績預增或改善的公告。如塔牌集團預計，今年上半年凈利潤同比增長180%至230%；獅頭股份預計，今年上半年將扭虧為盈。

據(jù)了解，自去年以來，水泥行業(yè)持續(xù)推進供給側結構性改革，全國多數(shù)區(qū)域市場供求關系得到階段性改善，使得水泥價格合理回升。如華新水泥在公布業(yè)績預增公告時表示，上半年公司主導產品水泥價格同比提升，得益于供給側結構性改革的推動。

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跨界轉型惹問詢

然而，令人疑惑的是，在水泥行情回暖的情況下，四川雙馬卻要賣掉水泥業(yè)務。

根據(jù)公告，四川雙馬將與水泥相關的業(yè)務資產以28億元對價出售給原控股股東一致行動人，與此同時，其全資子公司成都和諧雙馬科技有限公司擬出資2320萬元，通過受讓股權并增資的方式收購國奧越野46.4%的股權。主營業(yè)務將發(fā)生根本性變化，水泥生產銷售變成足球青訓。

至于為何要賣掉水泥業(yè)務，四川雙馬證券部相關人士說：“公司結合自身發(fā)展戰(zhàn)略的變化，擬通過出售水泥業(yè)務，調整業(yè)務結構，進行戰(zhàn)略和業(yè)務轉型。著力發(fā)展新的利潤增長點，提高上市公司的資產質量和盈利能力?！?/p>

據(jù)了解，國奧越野足球俱樂部主營足球青少年培訓，擁有華北最大的青少年足球培訓中心。除青訓業(yè)務之外，國奧越野還運營足球培訓合作學校、足球場出租等業(yè)務。

但值得注意的是，有調查顯示，目前國內的6000多家足球青訓機構，80%以上都不賺錢甚至虧本。就拿恒大足校來說，盡管一年的學費是3.5萬元（衣食住行全包），但恒大卻稱不賺錢反倒貼錢。那么，國奧越野目前到底是賺錢還是虧錢？

數(shù)據(jù)顯示，國奧越野2015年、2016年營收分別為1042萬元、644萬元，對應的凈利潤分別為140萬元、32萬元。該業(yè)績情況與四川雙馬業(yè)績懸殊如此大，這不僅引來市場各方的關注與猜測，甚至驚動了監(jiān)管機構，深交所也專門對此事進行了問詢——置出資產及后續(xù)重組是否有助于提高上市公司持續(xù)盈利能力。

同時，值得注意的是，四川雙馬置出水泥資產還有其他附加條件，如現(xiàn)任大股東向交易對手方給予現(xiàn)金補償，以及幫助其獲得美元借款。

截至目前，四川雙馬還沒有回復深交所問詢，稱涉及的問題較多，需要進一步補充和完善，公司無法在7月 13日前完成回復及信息披露工作。

在談及為何選擇業(yè)績不穩(wěn)定的國奧越野時，四川雙馬證券部相關人士對記者說：“為保障公司業(yè)務和盈利能力的可持續(xù)性，公司也在籌劃收購資產進行戰(zhàn)略和業(yè)務轉型。”

設立基金護航轉型

為了未來發(fā)展足球青訓，四川雙馬還準備設立投資基金。

7月26日，四川雙馬發(fā)布公告稱，公司一級子公司西藏錦興創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司、二級子公司西藏錦仁創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司及其他關聯(lián)方等擬參與設立河南省和諧錦豫產業(yè)投資基金。繼公告收購國奧越野足球俱樂部46%的股權并進行主業(yè)轉型后，設立基金或將助力其轉型后的業(yè)務發(fā)展。

公告顯示，此次設立基金，是為了四川雙馬業(yè)務發(fā)展需要，為公司業(yè)務培育新的利潤增長點。據(jù)悉，本次設立產業(yè)基金是為選擇優(yōu)質企業(yè)進行投資和經營管理。同時，根據(jù)協(xié)議，西藏錦仁、西藏昱馳為和諧錦豫的普通合伙人，分別認繳出資100萬元；西藏錦興、現(xiàn)代服務、中原豫資和寧波昱馳為和諧錦豫的有限合伙人，西藏錦興認繳出資為6億元，現(xiàn)代服務的認繳出資為25億元，中原豫資的認繳出資為5億元，寧波昱馳的認繳出資為14億元。

對于完全轉型做足球青訓，四川雙馬似乎已做好了充足的準備。但最令投資者關心的問題是，公司已停牌半年多，何時能夠復牌？

“截至目前，公司與交易相關方及中介機構按照問詢函的要求正在對重大資產出售涉及的有關問題進行回復，并對本次重大資產出售相關信息披露文件進行相應的補充和完善。公司將在滿足相關監(jiān)管要求后及時按規(guī)定披露相關文件并申請股票復牌?！彼拇p馬證券部相關人士告訴記者。