朱浩然

(山西財(cái)經(jīng)大學(xué) 山西 太原 030000)

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基于哈佛分析框架下中石油財(cái)務(wù)報(bào)表分析

朱浩然

(山西財(cái)經(jīng)大學(xué) 山西 太原 030000)

石油是一個(gè)國家最重要的能源之一，它是國家安全、繁榮的關(guān)鍵。中石油是我國油氣行業(yè)占主導(dǎo)地位的油氣生產(chǎn)和銷售商，擔(dān)負(fù)著保障中國石油安全的責(zé)任。中石油良好的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量，將會給企業(yè)的帶來持續(xù)、快速、健康的發(fā)展，是對中國石油安全的有效保障。

本文通過哈佛分析框架對中石油的發(fā)展戰(zhàn)略、會計(jì)政策和會計(jì)估計(jì)、財(cái)務(wù)報(bào)表和未來的發(fā)展前景進(jìn)行定性和定量的綜合分析，有效地彌補(bǔ)了單純的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性。

哈佛分析框架；財(cái)務(wù)報(bào)表分析；中石油

哈佛分析框架將定性分析與定量分析結(jié)合起來，將戰(zhàn)略分析與財(cái)務(wù)分析有機(jī)的結(jié)合起來，有效地彌補(bǔ)了單純的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性，并為企業(yè)未來決策提供了有效的支持，成為企業(yè)財(cái)務(wù)分析的一種模式。哈佛分析框架的分析步驟主要是：戰(zhàn)略分析、會計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析、前景分析。

一、中石油戰(zhàn)略分析

中國石油天然氣股份有限公司是中國油氣行業(yè)占主導(dǎo)地位的最大的油氣生產(chǎn)和銷售商，是國有企業(yè)，是中國銷售收入最大的公司之一，也是世界最大的石油公司之一。

利用波特五力模型對中石油所處宏觀環(huán)境進(jìn)行分析，當(dāng)前，國際主流趨勢是和平與發(fā)展，國家和地區(qū)之間的競爭日漸激烈，我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，石油作為支柱性產(chǎn)業(yè)，為了維護(hù)穩(wěn)定的市場秩序，政府出臺了相應(yīng)政策措施，涉及行業(yè)、國企等各個(gè)方面。中石油是我國石油行業(yè)最大國企，勢必會受到國家政策的影響。人民幣升值使得企業(yè)利潤縮水，加上國內(nèi)通貨膨脹，成品油隨著國際油價(jià)的波動而變化，中石油是國內(nèi)石油行業(yè)先鋒，要應(yīng)對國內(nèi)外雙重壓力。隨著人們環(huán)保意識日漸覺醒，新能源開發(fā)和使用范圍擴(kuò)大，石油產(chǎn)品替代品日漸增多，給中石油提出了巨大的挑戰(zhàn)。

中石油“十三五”發(fā)展規(guī)劃：其發(fā)展目標(biāo)是建設(shè)世界一流綜合性國際能源公司。第一步，到2020年，世界一流綜合性國際能源公司建設(shè)邁上新臺階。規(guī)模實(shí)力保持世界一流水平，經(jīng)營業(yè)績、國際競爭力達(dá)到國際大公司先進(jìn)水平，在做強(qiáng)做優(yōu)上走在央企前列。第二步，到2030年，建成世界一流綜合性國際能源公司。

其發(fā)展戰(zhàn)略是資源、市場、國際化、創(chuàng)新。

二、會計(jì)分析

表1 2013-2016年中石油存貨情況

會計(jì)分析主要體現(xiàn)在資產(chǎn)質(zhì)量、盈利質(zhì)量及研發(fā)支出三個(gè)方面。本小節(jié)主要對中石油資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)行分析。中石油存貨涉及原油、原材料等，表1是2013年-2016年中石油歷年來存貨情況。

表1中可以看出，中石油的存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)大體上升趨勢，可能說明中石油存貨管理水平在提高，但是深入分析發(fā)現(xiàn)，銷售成本的變化是影響存貨周轉(zhuǎn)率的重要原因。并且，中石油的存貨周轉(zhuǎn)率水平依然比較低。存貨的周轉(zhuǎn)情況是存貨變現(xiàn)速度的體現(xiàn)，存貨積壓往往意味著價(jià)值的降低，也就意味著存貨的變現(xiàn)能力較差，變現(xiàn)時(shí)間較長。從這一點(diǎn)上看，中石油的存貨管理水平依然存在著很大的提升空間。

另外，從表1中還可以看出，這四年存貨占總資產(chǎn)的比重都不大，最高不超過10%，這就是石油企業(yè)的特點(diǎn)，它不像其他企業(yè)一樣存貨構(gòu)成了資產(chǎn)的主要部分。石油產(chǎn)品是一種稀缺資源，基本處于供不應(yīng)求或供求平衡之間，石油企業(yè)一般不會囤積大量的石油產(chǎn)品，除非國家戰(zhàn)略需要。

三、財(cái)務(wù)分析

表2 2012-2016年中石油償債能力情況

財(cái)務(wù)分析涉及償債能力、盈利能力等多項(xiàng)內(nèi)容。表2為2012-2016年中石油償債能力情況。觀察表2數(shù)據(jù)可知，近四年流動比率、速動比率在逐漸增強(qiáng)，雖然增長幅度不大，但仍然表明中石油的短期償債能力在逐漸好轉(zhuǎn)?，F(xiàn)金比率逐年增加，雖然表明企業(yè)的可用現(xiàn)金水平提高，但也在一定程度上表明了企業(yè)沒有充分利用自己的閑置資金。企業(yè)應(yīng)努力均衡提高短期償債能力和充分利用資金這二者之間的關(guān)系，以實(shí)現(xiàn)利益的最大化。

資產(chǎn)負(fù)債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的，資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保障，貸款越安全。資產(chǎn)負(fù)債率還代表企業(yè)的舉債能力，一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越低，舉債越容易。由表2可以看出，近四年中石油的資產(chǎn)負(fù)債率處于比較穩(wěn)定的狀態(tài)，并且在逐年降低。

權(quán)益乘數(shù)表明一元股東權(quán)益擁有的總資產(chǎn)，權(quán)益乘數(shù)越低，企業(yè)所存在的風(fēng)險(xiǎn)越低，長期償債能力越強(qiáng)。由表2可以看出，近四年中石油的權(quán)益乘數(shù)也在逐年降低，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況還是比較穩(wěn)定的。

四、前景分析

面對外部需求持續(xù)低迷和國內(nèi)石油石化市場需求減緩的嚴(yán)峻形勢，中石油應(yīng)該科學(xué)分析判斷，加強(qiáng)戰(zhàn)略謀劃，科學(xué)組織產(chǎn)運(yùn)銷儲貿(mào)綜合平衡，突出發(fā)展油氣主營業(yè)務(wù)，加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營總體平穩(wěn)受控運(yùn)行。中國政府將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，推進(jìn)節(jié)能減排和傳統(tǒng)能源清潔利用，能源價(jià)格體系有望加快理順，為中石油業(yè)務(wù)發(fā)展創(chuàng)造有利條件。

五、中石油未來發(fā)展建議

從具體指標(biāo)分析，中石油需要改進(jìn)的內(nèi)容有許多，例如：加快存貨周轉(zhuǎn)率、加強(qiáng)對閑置資金的利用等。

從宏觀方面看，必須大力實(shí)施深化改革、開放合作、科技創(chuàng)新、人才強(qiáng)企、依法治企、安全發(fā)展等重大舉措，形成推動發(fā)展的新活力、新優(yōu)勢。

中石油作為新興市場的國家石油公司，具有多重發(fā)展目標(biāo)，既要實(shí)現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)價(jià)值謀求持續(xù)發(fā)展，又要支持國家經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展，維護(hù)國家能源安全，向社會提供就業(yè)，為政府的能源、外交等相關(guān)政策的實(shí)施提供支持。在多重使命下，中石油的可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略重點(diǎn)是統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩種資源兩個(gè)市場，集中發(fā)展油氣主營業(yè)務(wù)，不斷推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化，推進(jìn)技術(shù)管理創(chuàng)新，注重保障和改善民生，不斷增強(qiáng)國際競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)有效較快協(xié)調(diào)發(fā)展。

本文系山西財(cái)經(jīng)大學(xué)會計(jì)學(xué)院會計(jì)專業(yè)碩士課程建設(shè)“案例教學(xué)法在MPACC營改增稅收籌劃課程教學(xué)中運(yùn)用研究”的階段性成果。

朱浩然(1994-)，女，漢族，山西臨汾人，碩士研究生，山西財(cái)經(jīng)大學(xué)，研究方向：會計(jì)理論。