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        2017年上半年豆粕市場(chǎng)分析及后市預(yù)測(cè)

        2017-08-16 11:41:41
        河南畜牧獸醫(yī) 2017年14期
        關(guān)鍵詞:美豆油廠(chǎng)同比增加

        (北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司,北京100085)

        2017年上半年豆粕市場(chǎng)分析及后市預(yù)測(cè)

        謝長(zhǎng)城

        (北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司,北京100085)

        2017年上半年,國(guó)內(nèi)豆粕均價(jià)3 041元/噸,環(huán)比下跌8.0%,同比上漲9.9%(見(jiàn)圖1)。全球大豆市場(chǎng)利空云集,南美大豆豐產(chǎn)強(qiáng)化疊加新季美豆播種面積再創(chuàng)新高,美豆市場(chǎng)大幅下挫,國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本持續(xù)下降。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量再創(chuàng)新高,油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率保持較高水平,大豆壓榨量同比大增;油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存持續(xù)攀升,疊加下游需求增幅有限,國(guó)內(nèi)豆粕供過(guò)于求矛盾突出,油廠(chǎng)降價(jià)出貨為主,豆粕現(xiàn)貨價(jià)格“跌跌不休”。

        圖1 2013-2017年(5月)中國(guó)豆粕現(xiàn)貨均價(jià)走勢(shì)圖

        1 全球大豆供應(yīng)寬松,豆類(lèi)市場(chǎng)持續(xù)探底

        上半年,南美大豆產(chǎn)量由減產(chǎn)轉(zhuǎn)為豐產(chǎn),大豆產(chǎn)量再創(chuàng)紀(jì)錄新高,疊加新作美豆播種面積再創(chuàng)新高,美國(guó)農(nóng)業(yè)部持續(xù)上調(diào)美國(guó)大豆期末庫(kù)存,令本已處于紀(jì)錄高位的全球大豆庫(kù)存也進(jìn)一步增加,全球大豆供應(yīng)寬松周期延長(zhǎng),豆類(lèi)市場(chǎng)持續(xù)探底,再次步入熊市格局。美豆期價(jià)震蕩下挫,6月底創(chuàng)下901美分/蒲式耳十四個(gè)月新低,國(guó)內(nèi)豆粕市場(chǎng)持續(xù)下跌,連粕期貨市場(chǎng)主力合約跌至2 604元/噸。

        二季度,南美大豆收割期天氣較好,多家分析機(jī)構(gòu)持續(xù)上調(diào)巴西大豆產(chǎn)量,阿根廷大豆產(chǎn)量由減產(chǎn)轉(zhuǎn)為增產(chǎn),令南美大豆豐產(chǎn)格局強(qiáng)化。由于大豆價(jià)格低迷,南美農(nóng)戶(hù)惜售心理較強(qiáng),出貨節(jié)奏較慢,但4月底巴西貨幣大幅貶值,提振巴西農(nóng)戶(hù)出貨意愿。據(jù)巴西貿(mào)易部數(shù)據(jù)顯示,2017年1-6月巴西出口大豆4 471萬(wàn)噸,同比增加735.3萬(wàn)噸,增20%。

        2017年美國(guó)玉米在播種期遭遇持續(xù)降雨,市場(chǎng)預(yù)計(jì)部分地區(qū)玉米或?qū)⑥D(zhuǎn)播大豆,令新作美豆播種面積再創(chuàng)新高。USDA種植意向報(bào)告顯示,2017年美國(guó)大豆種植面積將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8 950萬(wàn)英畝。因播種期降雨過(guò)多,2017年新作美豆優(yōu)良率低于2016年同期,實(shí)現(xiàn)趨勢(shì)單產(chǎn)概率較大,大幅減產(chǎn)跡象依然不明顯,但由于舊作庫(kù)存較高,預(yù)計(jì)新作大豆期末庫(kù)存仍將保持偏高水平。

        2017年國(guó)產(chǎn)大豆目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼政策調(diào)整為大豆生產(chǎn)者補(bǔ)貼政策,大豆價(jià)格由市場(chǎng)決定,政府對(duì)大豆生產(chǎn)者給予一定補(bǔ)貼,生產(chǎn)者隨行就市出售大豆,形成購(gòu)銷(xiāo)主體多元化和多渠道流通的市場(chǎng)格局,國(guó)產(chǎn)大豆種植面積和產(chǎn)量延續(xù)恢復(fù)性增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì),2017年中國(guó)大豆種植面積為790萬(wàn)公頃,同比增加10.5%;大豆產(chǎn)量為1 430萬(wàn)噸,同比增加9.2%。

        2 中國(guó)大豆進(jìn)口量再創(chuàng)新高,進(jìn)口均價(jià)持續(xù)下跌

        2017年1-5月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆3 714萬(wàn)噸,同比增加19.8%;1-5月中國(guó)累計(jì)進(jìn)口大豆均價(jià)426.7美元/噸,同比上漲11.9%。其中,5月進(jìn)口大豆959萬(wàn)噸,再創(chuàng)歷史新高,進(jìn)口大豆均價(jià)415.6美元/噸,為連續(xù)5個(gè)月下跌(見(jiàn)圖2)。預(yù)計(jì)6月份進(jìn)口大豆到港量在910萬(wàn)噸,上半年大豆進(jìn)口量有望達(dá)到4 624萬(wàn)噸,再創(chuàng)歷史新高。預(yù)計(jì)2016-2017年度我國(guó)進(jìn)口大豆進(jìn)口量在9 129萬(wàn)噸左右,將較2015-2016年的8 322萬(wàn)噸增長(zhǎng)9.7%。

        圖2 2012-2017年中國(guó)月度大豆進(jìn)口量及單價(jià)

        其中,1-5月中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口大豆總量為1 867.5萬(wàn)噸,同比增加19.2%;從巴西進(jìn)口大豆總量為1 677.8萬(wàn)噸,同比增加20.0%;從加拿大進(jìn)口大豆總量為124.3萬(wàn)噸,同比增加80.2%;從阿根廷進(jìn)口大豆總量為20.08萬(wàn)噸,同比減少47.9%;從俄羅斯進(jìn)口大豆20.37萬(wàn)噸,同比減少24.6%。

        3 油廠(chǎng)庫(kù)存持續(xù)攀升,大豆壓榨虧損持續(xù)擴(kuò)大

        由于2016年四季度國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)壓榨利潤(rùn)較高,油廠(chǎng)訂購(gòu)了大量遠(yuǎn)期進(jìn)口大豆,上半年進(jìn)口大豆到港量大幅攀升,國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)大豆庫(kù)存升至524萬(wàn)噸的記錄高位。國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率先降后升,整體保持偏高水平,均值49.2%,較去年同期上升1.8個(gè)百分點(diǎn);大豆壓榨總量達(dá)4 194萬(wàn)噸,同比增加6.6%,環(huán)比減少5.5%。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)寬松,疊加下游需求增幅有限,油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存持續(xù)攀升,由年初的53萬(wàn)噸升至6月底的120萬(wàn)噸,達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄高位,油廠(chǎng)階段性脹庫(kù)現(xiàn)象凸顯(見(jiàn)圖3)。

        圖3 2014-2017年國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存和未執(zhí)行合同趨勢(shì)圖

        上半年國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)壓榨虧損再創(chuàng)新高,虧損184.2元/噸,環(huán)比增加1 208.6%,同比增加341.7%。全球大豆供應(yīng)寬松,美豆期價(jià)大幅下挫,國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆成本持續(xù)走低,港口大豆分銷(xiāo)價(jià)格由3 800元/噸跌至3 300元/噸。國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格持續(xù)下跌,6月底跌至2 700元/噸,較12月底下跌700元/噸,豆油價(jià)格大幅下挫,6月底跌至5 800元/噸以下,較12月底下跌1 400元/噸,油廠(chǎng)壓榨虧損持續(xù)擴(kuò)大,6月壓榨虧損達(dá)到380元/噸(見(jiàn)圖4)。

        圖4 2015-2017年(5月)中國(guó)港口大豆壓榨利潤(rùn)走勢(shì)圖

        4 畜禽存欄恢復(fù)緩慢,豆粕需求增幅受限

        生豬存欄恢復(fù)性增長(zhǎng),對(duì)豆粕需求小幅增長(zhǎng)。上半年,國(guó)內(nèi)生豬價(jià)格持續(xù)下跌,但生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)仍保持偏高水平,國(guó)內(nèi)生豬和能繁母豬存欄量穩(wěn)中增長(zhǎng),對(duì)豆粕需求小幅增加;但因養(yǎng)殖盈利持續(xù)縮窄,大豬集中出欄增多和壓欄減少,能繁母豬補(bǔ)欄趨于理性,國(guó)內(nèi)生豬和能繁母豬存欄增幅受限,產(chǎn)能恢復(fù)緩慢。

        商品代蛋雞存欄和肉禽存欄繼續(xù)走低,禽料需求大幅減少。由于H7N9流感疫情來(lái)襲,肉禽消費(fèi)不暢,疊加蛋禽養(yǎng)殖虧損嚴(yán)重,商品代蛋雞存欄和肉禽存欄繼續(xù)走低,禽料需求大幅減少。

        水產(chǎn)養(yǎng)殖啟動(dòng),豆粕添加比例仍保持高位。進(jìn)入5月,隨著氣溫快速上升,國(guó)內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖快速啟動(dòng),水產(chǎn)飼料需求回升,但因階段性降雨影響,水產(chǎn)養(yǎng)殖恢復(fù)不及預(yù)期。由于豆粕性?xún)r(jià)比較高,豆粕在水產(chǎn)料中添加比例保持較高水平,豆粕在水產(chǎn)料中需求保持高位。

        總的來(lái)看,上半年,國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)恢復(fù)性增長(zhǎng),對(duì)豆粕需求增加,但增幅有限。根據(jù)博亞和訊數(shù)據(jù)測(cè)算,預(yù)計(jì)2017年1-6月國(guó)內(nèi)豆粕飼料消費(fèi)總量為3 186萬(wàn)噸,同比增加9.0%,環(huán)比減少6.7%(見(jiàn)圖5)。國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)寬松,下游市場(chǎng)備貨謹(jǐn)慎,逢低補(bǔ)貨為主,庫(kù)存保持在10~20 d用量左右。

        圖5 2015-2017年(6月)中國(guó)豆粕飼料消費(fèi)量(單位:萬(wàn)噸)

        5 價(jià)差持續(xù)縮窄,豆粕使用優(yōu)勢(shì)明顯

        上半年,國(guó)內(nèi)豆粕與菜粕、棉粕現(xiàn)貨價(jià)差分別為569元/噸、368元/噸,環(huán)比下降27.5%、下降24.1%,同比下降10.3%,下降31.0%。豆粕與菜粕價(jià)差持續(xù)縮窄,6月份再創(chuàng)新低,豆粕與菜粕價(jià)差達(dá)到327元/噸,豆粕與棉粕價(jià)差達(dá)到308元/噸,豆粕使用價(jià)值優(yōu)勢(shì)明顯,在飼料中添加比例繼續(xù)保持較高水平,在禽料中對(duì)雜粕基本完全替代,在水產(chǎn)料中替代雜粕份額增加,添加比例上調(diào)至15%左右。

        6 供應(yīng)寬松,下半年豆粕現(xiàn)貨低位區(qū)間震蕩

        新作美豆主產(chǎn)區(qū)天氣表現(xiàn)較好,大豆單產(chǎn)有望保持在趨勢(shì)單產(chǎn)以上,疊加新作播種面積再創(chuàng)新高,預(yù)計(jì)新作美豆豐產(chǎn)預(yù)期依然較強(qiáng),全球大豆市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)供應(yīng)過(guò)剩。但由于季度報(bào)告低于市場(chǎng)預(yù)期,疊加三季度天氣炒作,美豆期價(jià)階段性反彈仍存,但在全球大豆供應(yīng)寬松的背景下,反彈空間仍將受限。

        預(yù)計(jì)下半年進(jìn)口大豆到港量將達(dá)到4 480萬(wàn)噸,同比增加0.3%,環(huán)比減少3.1%,全年大豆進(jìn)口量有望達(dá)到9 104萬(wàn)噸,同比增加9.38%。國(guó)內(nèi)油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率將保持高位,周度大豆壓榨量維持在175萬(wàn)噸以上,疊加油廠(chǎng)豆粕庫(kù)存處于高位,預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨供應(yīng)寬松,油廠(chǎng)階段性降價(jià)壓力依然較大。

        總的來(lái)看,新作美豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng),全球大豆供應(yīng)過(guò)剩格局延長(zhǎng),天氣炒作或推動(dòng)美豆期價(jià)階段性反彈,美豆期價(jià)料維持在880~1 030美分/蒲式耳區(qū)間運(yùn)行。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港量居高不下,疊加進(jìn)口成本持續(xù)下降,預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨維持在2 650~2 950元/噸區(qū)間運(yùn)行?!?/p>

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