（北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京100085）

2017年上半年玉米市場(chǎng)分析及后市預(yù)測(cè)

高瑞娟

（北京博亞和訊農(nóng)牧技術(shù)有限公司，北京100085）

2017年上半年，玉米價(jià)格觸底反彈，1季度玉米價(jià)格弱勢(shì)震蕩，2月下旬東北三省飼料企業(yè)補(bǔ)貼政策相繼出臺(tái)，提振東北玉米消費(fèi)，加上沿海玉米運(yùn)輸成本陡升，玉米價(jià)格止跌反彈。2季度玉米價(jià)格穩(wěn)中上行，特別是5月份臨儲(chǔ)玉米投放市場(chǎng)，拍賣(mài)維持高成交、高溢價(jià)，提振糧價(jià)隨拍賣(mài)邊拍邊漲。進(jìn)入6月以來(lái)，雖然成交率降溫，但臨儲(chǔ)玉米出庫(kù)慢、運(yùn)力緊、優(yōu)質(zhì)糧源稀缺，加上市場(chǎng)看多2014年臨儲(chǔ)玉米投放底價(jià)，華北糧價(jià)率先領(lǐng)漲全國(guó)。如圖1所示，上半年，全國(guó)玉米均價(jià)1 583元/噸，環(huán)比下跌9.8%，同比下降16.0%。

圖1 2010-2017年（6月）全國(guó)玉米價(jià)格走勢(shì)圖

1 臨儲(chǔ)拍賣(mài)高成交高溢價(jià)，玉米價(jià)格觸底反彈

1.1 臨儲(chǔ)拍賣(mài)開(kāi)啟，投放力度大，成交量已超去年總量

5月5日，2017年臨儲(chǔ)玉米首拍開(kāi)啟，溢價(jià)成交火爆，2013年分貸分還玉米拍賣(mài)集中在東北三省一區(qū)，首拍成交率高達(dá)90.81%，起拍價(jià)格高于前期市場(chǎng)傳聞。2012年定向銷(xiāo)售華北產(chǎn)區(qū)山東、河南成交率達(dá)100%，河北成交率91.89%，反映市場(chǎng)用糧需求旺盛。5月9日中儲(chǔ)糧包干銷(xiāo)售開(kāi)拍，成交率100%。6月份玉米市場(chǎng)基本進(jìn)入“一周三拍”，投放量大，成交量已超2016年全年。截至6月30日，2017年共投放4 108.5萬(wàn)噸，成交量2 822萬(wàn)噸，成交率68.69%（見(jiàn)圖2）。

另外，6月30日，2014年中儲(chǔ)糧包干銷(xiāo)售開(kāi)始投放，共投放2014年產(chǎn)玉米104.25萬(wàn)噸，成交98.11萬(wàn)噸，成交率94.1%。5月份開(kāi)拍以來(lái)，雖然投放量居高，但出庫(kù)難現(xiàn)象明顯，且市場(chǎng)對(duì)好糧價(jià)格需求強(qiáng)勁，此時(shí)2014年糧源投放，用糧企業(yè)參拍積極性較高，預(yù)計(jì)短期成交率將維持高位。關(guān)注2014年臨儲(chǔ)玉米投放的具體時(shí)間、各省輪換玉米對(duì)市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)的影響。

圖2 2017年臨儲(chǔ)玉米成交情況

1.2 受政策支撐，東北糧價(jià)堅(jiān)挺上行

1季度東北三省飼料企業(yè)補(bǔ)貼政策相繼出臺(tái)，刺激東北飼企和深加工企業(yè)收購(gòu)新糧，貿(mào)易商囤貨熱情增加，多方主體入市收購(gòu)，3月份糧價(jià)止跌反彈。5月份臨儲(chǔ)玉米開(kāi)拍保持高成交、高溢價(jià)，提振貿(mào)易商囤糧待漲，支撐玉米價(jià)格堅(jiān)挺上行，但隨著拍賣(mài)陸續(xù)降溫，6月份玉米價(jià)格穩(wěn)中堅(jiān)挺。

新作方面，今年干旱及高溫天氣持續(xù)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)新季玉米生長(zhǎng)的關(guān)注，截至6月底東北大部分地區(qū)前期干旱有所緩解，后期重點(diǎn)關(guān)注天氣變化對(duì)新季生長(zhǎng)的影響。

1.3 多空交織，華北糧價(jià)震蕩上行

2月底“兩會(huì)”召開(kāi)，華北環(huán)保力度加大，市場(chǎng)上量受限，加上企業(yè)庫(kù)存偏低，玉米價(jià)格觸底反彈。4月份在東北及港口價(jià)格上行帶動(dòng)下，華北基層農(nóng)戶(hù)和貿(mào)易商惜售心理增加，疊加深加工企業(yè)庫(kù)存偏低，支撐糧價(jià)延續(xù)漲勢(shì)。5月份麥?zhǔn)针鴰?kù)疊加?xùn)|北陳糧持續(xù)流入，市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加，利空玉米價(jià)格。6月份華北產(chǎn)區(qū)糧價(jià)分化明顯，市場(chǎng)“好糧好價(jià)”特征明顯，余糧減少及市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)玉米稀缺，華北糧價(jià)領(lǐng)漲全國(guó)。

1.4 南北港口糧價(jià)上漲，倒掛行情持續(xù)

春節(jié)過(guò)后，北方港口受裝船需求推動(dòng)，南北港口玉米價(jià)格連續(xù)上漲。3～4月份，產(chǎn)區(qū)糧價(jià)堅(jiān)挺，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性不高，集港量不足致港口庫(kù)存偏低，推動(dòng)港口收購(gòu)價(jià)格不斷攀升。5月份臨儲(chǔ)開(kāi)拍，高成交高溢價(jià)支撐南北港口邊拍邊漲，月底隨著拍賣(mài)降溫，港口價(jià)格高位回調(diào)。自3月下旬以來(lái)，南北港口價(jià)格持續(xù)倒掛2個(gè)月，5月底倒掛行情結(jié)束，但進(jìn)入6月份，廣東港到貨增加，價(jià)格走弱，南北港口價(jià)格倒掛再現(xiàn)。

2 1-5月玉米進(jìn)口量下降，出口量大幅增加

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2017年5月中國(guó)玉米進(jìn)口量為4.22萬(wàn)噸，同比減少95.93%。1-5月累計(jì)進(jìn)口量為35.2萬(wàn)噸，同比下降87.59%。2017年5月玉米出口量為1.78萬(wàn)噸，1-5月累計(jì)出口量達(dá)到2.51萬(wàn)噸（見(jiàn)圖3）。

圖3 2005-2017年（5月）玉米進(jìn)出口數(shù)據(jù)

3 多空交織，玉米期貨震蕩調(diào)整

1季度國(guó)內(nèi)玉米期貨震蕩上行，主要受補(bǔ)貼政策及中央一號(hào)文件利好帶動(dòng)，投機(jī)資金大舉進(jìn)入期貨市場(chǎng)，疊加現(xiàn)貨價(jià)格觸底反彈，支撐期貨震蕩上行。2季度期貨弱勢(shì)震蕩，臨儲(chǔ)拍賣(mài)前，市場(chǎng)傳聞價(jià)格低于市場(chǎng)預(yù)期，期貨大幅下挫?？紤]到3季度市場(chǎng)供應(yīng)主力仍是臨儲(chǔ)糧，預(yù)計(jì)期貨價(jià)格將在1 620～1 750元/噸區(qū)間運(yùn)行。

4 替代品供應(yīng)充足，擠占玉米份額

上半年，港口玉米價(jià)格上行，在4-6月份期間，進(jìn)口谷物持續(xù)到港限制南方玉米消費(fèi)量，擠占玉米市場(chǎng)份額，目前廣東進(jìn)口谷物保持40萬(wàn)～50萬(wàn)噸/月的基本銷(xiāo)量。2017上半年廣東港進(jìn)口高粱均價(jià)1 695元/噸，環(huán)比下降6.3%，同比下降2.8%；進(jìn)口大麥均價(jià)1 568元/噸，環(huán)比下降3.2%，同比下降7.5%。

1季度受春節(jié)假期影響，市場(chǎng)購(gòu)銷(xiāo)清淡，面粉走貨不暢，制粉企業(yè)不愿大幅提升開(kāi)機(jī)水平，小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格基本以穩(wěn)為主。5月中旬新麥零星上市，且開(kāi)秤價(jià)格高于去年，新麥價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，陳麥價(jià)格小幅承壓。

2017年上半年小麥均價(jià)為2 561元/噸，環(huán)比下降6.0%，同比上漲7.1%，小麥-玉米價(jià)差在900元/噸以上，小麥-玉米價(jià)差保持高位水平，飼料中小麥替代玉米仍維持常態(tài)（見(jiàn)圖4）。

5 企業(yè)利潤(rùn)向好，開(kāi)工率居高，支撐玉米下游消費(fèi)

上半年，東北深加工企業(yè)受補(bǔ)貼政策提振，開(kāi)工率高，雖然玉米價(jià)格觸底反彈，但仍處相對(duì)低位，成本不高、加上補(bǔ)貼提振，企業(yè)盈利水平向好。另外，在利好政策支持下，淀粉、酒精行業(yè)產(chǎn)能保持快速擴(kuò)張勢(shì)頭，支撐玉米工業(yè)消費(fèi)。據(jù)國(guó)家糧油信息中心6月預(yù)計(jì)，2016-2017年度玉米工業(yè)消費(fèi)為6 400萬(wàn)噸，增幅16.4%。2017-2018年度工業(yè)消費(fèi)預(yù)計(jì)為7 300萬(wàn)噸，比上年度增加900萬(wàn)噸，增幅14.1%。

圖4 2010-2017年（6月）全國(guó)玉米小麥價(jià)格走勢(shì)圖

6 畜禽養(yǎng)殖緩慢恢復(fù)，玉米需求增幅有限

上半年，國(guó)內(nèi)生豬和能繁母豬存欄量延續(xù)穩(wěn)中增長(zhǎng)，但增幅受限，產(chǎn)能恢復(fù)依然緩慢，玉米需求提振有限。由于H7N9流感疫情來(lái)襲，肉禽消費(fèi)不暢，疊加蛋禽養(yǎng)殖虧損嚴(yán)重，商品代蛋雞存欄和肉禽養(yǎng)殖量繼續(xù)走低，禽料需求大幅減少，對(duì)玉米需求增幅有限。

7 USDA種植面積及庫(kù)存報(bào)告高于市場(chǎng)預(yù)期

6月31日，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布種植面積及季度庫(kù)存報(bào)告，預(yù)測(cè)美國(guó)2017年玉米種植面積為9 086.6萬(wàn)英畝，年比下降3%，高于市場(chǎng)平均預(yù)測(cè)的8 990.3萬(wàn)英畝。截至2017年6月1日美國(guó)玉米庫(kù)存量為52.25億蒲式耳，比同期增加11%，高于平均預(yù)測(cè)的51.23億蒲式耳。美國(guó)玉米庫(kù)存和面積高于預(yù)期利空。庫(kù)存遠(yuǎn)高于預(yù)期，為1987-1988年度來(lái)29年最高，報(bào)告并沒(méi)有改變玉米供應(yīng)寬松格局。

國(guó)家糧油信息中心6月并未調(diào)整中國(guó)玉米供需平衡表，仍維持5月份的預(yù)計(jì)。預(yù)計(jì)2017-2018年度我國(guó)玉米消費(fèi)量為21 897萬(wàn)噸，其中2017-2018年度飼料消費(fèi)預(yù)計(jì)為1.26億噸，比上年度增加800萬(wàn)噸，增幅6.8%，考慮到2017年生豬養(yǎng)殖利潤(rùn)從2016年高點(diǎn)回落，但利潤(rùn)依然較好，生豬存欄總體回升，提振玉米飼料消費(fèi)需求。2017-2018年度工業(yè)消費(fèi)預(yù)計(jì)為7 300萬(wàn)噸，比上年度增加900萬(wàn)噸，增幅14.1%。受原料玉米價(jià)格下降影響，淀粉價(jià)格處于2009年以來(lái)低位，傳統(tǒng)淀粉需求明顯增加。酒精及燃料乙醇行業(yè)也呈擴(kuò)張趨勢(shì)，都將增加玉米工業(yè)需求。預(yù)計(jì)2017-2018年度玉米市場(chǎng)結(jié)余量近7年首次轉(zhuǎn)負(fù)，為-600萬(wàn)噸，比上年度減少2 584萬(wàn)噸，減幅130.2%。

8 臨儲(chǔ)糧仍是市場(chǎng)供應(yīng)主力，糧價(jià)或震蕩偏強(qiáng)

目前2014年糧源已投放市場(chǎng)，市場(chǎng)參拍熱情頗高，提振玉米價(jià)格堅(jiān)挺上行，預(yù)計(jì)短期價(jià)格仍有小幅上漲空間，但主要是優(yōu)質(zhì)糧源價(jià)格居高，陳糧價(jià)格漲幅受限。長(zhǎng)期來(lái)看，2014年糧源將全面投放市場(chǎng)，市場(chǎng)供應(yīng)增加，同時(shí)谷物進(jìn)口持續(xù)到貨，市場(chǎng)供需環(huán)境預(yù)計(jì)呈現(xiàn)逐漸寬松格局，價(jià)格有重新調(diào)整的需求，關(guān)注供需變化?！?/p>