陳亮

8月中旬上證開始深幅震蕩

陳亮

本周的市場在延續(xù)了上周的震蕩調(diào)整之后，于7月27日結(jié)束了震蕩調(diào)整，并開始向上運行一段新的上升周期。本周的市場，各指數(shù)運行表現(xiàn)的算可圈可點，其中有兩個方面是走的比較好的：

一是上證指數(shù)的日線級別頂部背離在7月26日收盤最終得到化解，說明了上證指數(shù)短期是沒有什么較大級別的頂部出現(xiàn)了；

二是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在7月27日的巨量中大陽線，雖然不能說明風(fēng)格得到了徹底的切換，但起碼是帶來了一定的市場人氣。

在前期的文章中我們分析過大的運行節(jié)奏，從上證指數(shù)的3日K線圖看（如圖所示)：

7月14日前后到7月25日前后運行一段震蕩調(diào)整周期，隨后將會向上繼續(xù)運行，市場真正危險的時刻是在8月8日前后一個交易日或8月11日前后。

筆者預(yù)期下周的市場將仍然呈現(xiàn)出震蕩向上、沖高回落的走勢，下周初的7月31日前后，市場會有個小級別的高點出現(xiàn)，調(diào)整約三四個交易日后繼續(xù)向上運行，8月9日或8月11日會展開一段深幅的震蕩調(diào)整。

下周沖高后產(chǎn)生的高點是小級別的高點，隨后的震蕩調(diào)整，級別并不大，可在列好出局條件的前提下參與到其中來。技術(shù)水平高的，可適量高拋低吸，沒有把握的或者是不想頻繁的瞎折騰的則可暫時謹慎持有不動。

時間周期：

8月份的時間為：7日（立秋）、31日、9日、11日、18（21日）；

9月份的時間為：22日、7日、5日、21日、8日、11日、25日；

8月的時間實際也簡單：8日前后（7日、9日），11日，18日（21日），31日。

9月份的時間也不復(fù)雜：5日，8日前后（7日、11日），22日（25日）;

市場的運行節(jié)奏：

短期看：

很多人是看7月28日或7月31日見3016點上升頂點的，最大的理由是根據(jù)2638點以來的上升規(guī)律。筆者也預(yù)期在周尾前后會產(chǎn)生一個頂點，但認為是還不是真正危險所在的時間，真正危險的地方在8月8日前后或8月11日的時間。

波段看：

根據(jù)前期一直使用的運行節(jié)奏圖來看，8月9日前后見一個重要高點是確定的；

2017年的頂點在12月中旬的19日或13日是確定的。

前期筆者是將8月9日前后到9月25前后的30多個交易日定義為調(diào)整周期，還有一種可能性就是始于8月中旬的震蕩調(diào)整運行21個交易日左右。筆者今天按略傾向于調(diào)整30多個交易日來進行中間節(jié)奏的論述：

8月8前后到21日前后為調(diào)整中的A浪，有一定的空間跌幅;

8月21日前后到9月8日前后為調(diào)整中的B浪，其中B浪的高度與8月上旬的高度差不多;

9月8日前后到9月25日前后為調(diào)整中的C浪。

這是從時間和節(jié)奏上來看，空間的角度，筆者不排除9月上旬的高點會再創(chuàng)新高，超過8月上旬的高點。

關(guān)于8月份深幅震蕩的空間問題：

通過周線來看上證，2017年前七個月來說，基本是圍繞著3301到3000點一線的大型寬幅震蕩。其中3301點這里形成了雙頂?shù)男再|(zhì)。

如果再放寬來看的話，2638到3301點看作一浪，當(dāng)前可看作是一個上升中繼的箱體（有效下破3000點一線則箱體不成立了）。面對一個箱體，總會有一個起點的上升是三浪上升的起點。結(jié)合很多白馬股來看，結(jié)合前期筆者一直下來的分析來看，突破3301點會在今年成為現(xiàn)實，從而形成一段向上加速的走勢。

所以，針對8月中下旬的深幅震蕩，筆者不認為會再回3000點一線，是一段突破上升中繼箱體的下蹲動作！當(dāng)然了，如果有效下破了3000點的箱體低點位置，則證明筆者此處的判斷是錯誤的。

市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換：

創(chuàng)業(yè)板7月27日表現(xiàn)的相當(dāng)不錯，當(dāng)日量能創(chuàng)出了2017年來的最大量，同時K線也收出了最大單日漲幅的K線。說明有部分資金進入到了創(chuàng)業(yè)板。讀者朋友們肯定非常關(guān)心一個問題：市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)換是否開始了？或者是否已經(jīng)成功了？

針對此問題，筆者談下自己的看法：

一、創(chuàng)業(yè)板與上證的內(nèi)部結(jié)構(gòu)是不同的，上證有下跌暫當(dāng)是上升趨勢中的調(diào)整性質(zhì);創(chuàng)業(yè)板有上漲暫當(dāng)是下跌趨勢當(dāng)中的反彈。級別大的就是“中期調(diào)整或中期反彈”;

二、創(chuàng)業(yè)板的下跌，前期是殺了估值殺業(yè)績，跌跌不休。實際本質(zhì)是當(dāng)前存量資金性質(zhì)及主導(dǎo)資金是一些風(fēng)險偏好較低的性質(zhì)而決定的。預(yù)期，本質(zhì)性的徹底性的改變暫難短時間內(nèi)在市場當(dāng)中看到;

三、技術(shù)角度看：創(chuàng)業(yè)板本周周線收盤后會有周線級別底部結(jié)構(gòu)的再次形成。中證1000指數(shù)是沒有大級別底背離的，深次新指數(shù)日線、3日線均有底部結(jié)構(gòu)。

所以，筆者認為市場有部分資金開始流入了創(chuàng)業(yè)板，但沒有權(quán)重藍籌個股資金的大幅度流出是很難實現(xiàn)大的風(fēng)格轉(zhuǎn)換的。同時，市場的風(fēng)格轉(zhuǎn)換也不是一蹴而就的事情，需要經(jīng)過一個復(fù)雜的過程。

操作：

創(chuàng)業(yè)板為代表的部分有業(yè)績支撐的真正中小盤成長個股會有所表現(xiàn)，性質(zhì)上只能是暫當(dāng)反彈或中期反彈，趨勢確認反轉(zhuǎn)后才可能會如上證那樣言牛;中小盤股齊漲一樣的情況不會再現(xiàn)，需要注意“真正的成長個股，業(yè)績+為前提”。

上證50為首的權(quán)重代表的是低估值個股，創(chuàng)業(yè)板代表的部分小盤股代表的是成長性。前期一直是確定性的低估值個股在漲。風(fēng)格的轉(zhuǎn)換不會一蹴而就，可觀察下再考慮是否適當(dāng)調(diào)整低估值和成長股之間的配置比例。

上證指數(shù)3日K線圖