股市動(dòng)態(tài)分析、南方匯金

招商銀行：上半年業(yè)績(jī)重回雙位數(shù)增長(zhǎng)

股市動(dòng)態(tài)分析、南方匯金

本期股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)收于1066點(diǎn)，較上期上漲0.9%，同期上證指數(shù)上漲0.47%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.6%。成分股中，中科三環(huán)、東方國(guó)信和時(shí)代新材等個(gè)股漲幅靠前。中國(guó)國(guó)航、航發(fā)動(dòng)力、華僑城A漲幅靠后。

本期成分股重大事項(xiàng)及評(píng)論：

中國(guó)長(zhǎng)城（000066）：公司發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.5-3.3億元，同比增長(zhǎng)53%-102%。業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)的原因主要是公司將長(zhǎng)城信息、中原電子和圣非凡納入合并報(bào)表范圍，以及下屬子公司金融行業(yè)項(xiàng)目產(chǎn)品和軍工產(chǎn)品收入增加所致。公司近期還連續(xù)公告了兩個(gè)訂單，一是中標(biāo)廣東省第二批國(guó)產(chǎn)化安全可靠軟硬件采購(gòu)項(xiàng)目，訂單量為2000臺(tái)；二是中標(biāo)了宜賓縣智慧教育項(xiàng)目，累計(jì)中標(biāo)金額5億元。在政策的推動(dòng)下，作為布局最為完整的國(guó)產(chǎn)自主可控平臺(tái)，公司將逐步完成黨政軍領(lǐng)域硬件終端國(guó)產(chǎn)化替代，未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊。公司大股東今年2月連續(xù)增持3.26億股，按照承諾，后續(xù)有望繼續(xù)增持2630萬(wàn)股，同時(shí)公司還于7月1日公告擬進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，大股東增持以及股權(quán)激勵(lì)等措施均表明高層對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的強(qiáng)烈信心。二級(jí)市場(chǎng)上公司股價(jià)觸底反彈，連續(xù)兩次受阻半年線，但同時(shí)又在25日均線獲得支撐，資金博弈激烈，建議先行觀望。

深圳機(jī)場(chǎng)（000089）：近日，公安部正式批復(fù)同意廣東自今年8月1日起實(shí)施16項(xiàng)出入境政策措施，其中包括51國(guó)人員入境深圳機(jī)場(chǎng)144小時(shí)免簽并實(shí)現(xiàn)廣東陸、海、空港口岸過(guò)境免簽政策聯(lián)動(dòng)。參考國(guó)外免簽機(jī)場(chǎng)，韓國(guó)仁和機(jī)場(chǎng)實(shí)施30天的免簽政策，國(guó)際中轉(zhuǎn)旅客每年平均超過(guò)200萬(wàn)人次，新加坡機(jī)場(chǎng)實(shí)施96小時(shí)免簽政策，每年運(yùn)輸旅客超過(guò)1600萬(wàn)人次，連續(xù)三年成為全球最佳中轉(zhuǎn)機(jī)場(chǎng)。深圳機(jī)場(chǎng)過(guò)境免簽政策實(shí)施對(duì)機(jī)場(chǎng)商業(yè)及貨物運(yùn)輸具有極大刺激作用，將形成長(zhǎng)期實(shí)質(zhì)性利好。公司今年積極拓展國(guó)際航線，同時(shí)將受益高峰小時(shí)數(shù)的提升，成本端近期也并無(wú)重大資本開(kāi)支，基本面持續(xù)向好。目前估值30倍左右，2017年市場(chǎng)一致預(yù)期估值在25倍附近，估值便宜，近期股價(jià)回落至上漲通道下沿，建議介入。

青島啤酒（600600）：中國(guó)是全球最大的啤酒消費(fèi)國(guó)，啤酒消費(fèi)量占全世界總量的26%，人均啤酒消費(fèi)量目前是35.7升，低于日本47.7升、美國(guó)75.6升、英國(guó)75.2升以及德國(guó)107升，未來(lái)提升空間較大。青島啤酒是國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)老二，但美譽(yù)度是行業(yè)老大，近年來(lái)國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局比較穩(wěn)定，CR5市占率已經(jīng)高達(dá)73.7%，惡性競(jìng)爭(zhēng)搶占市場(chǎng)份額的日子已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)啤酒巨頭將更加注重利潤(rùn)。目前青島啤酒的利潤(rùn)率是4.2%，與國(guó)外啤酒巨頭百威英博10%相比差距較大，未來(lái)青啤有望復(fù)制美的、格力的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)路徑（營(yíng)收增長(zhǎng)緩慢，但凈利率不斷提升）。公司還是入選MSCI的222只標(biāo)的之一，MSCI是未來(lái)一年最為確定的增量資金之一。無(wú)論基本面還是資金面都支持公司股價(jià)上漲，目前價(jià)位對(duì)應(yīng)估值不到20倍，建議現(xiàn)價(jià)買(mǎi)入，長(zhǎng)線持有。

招商銀行（600036）：招行近期發(fā)布上半年業(yè)績(jī)快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1126億元，同比基本持平，凈利潤(rùn)392億元，同比增長(zhǎng)11.4%，其中二季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)192億元，同比增長(zhǎng)14.2%，凈利潤(rùn)增速重回兩位數(shù)增長(zhǎng)。從資產(chǎn)質(zhì)量角度看，截止二季度不良貸款率1.71%，同比下降0.16%，不良率已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)季度下降，這可能也是二季度業(yè)績(jī)?cè)鏊偌涌斓闹饕?。二季度資產(chǎn)總額6.2萬(wàn)億元，較年初增加4.38%，年化ROE為19.11%，同比增長(zhǎng)4個(gè)基點(diǎn)。因招行推進(jìn)輕資產(chǎn)戰(zhàn)略，總資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張已不是業(yè)務(wù)發(fā)展的第一目標(biāo)，未來(lái)招行將把業(yè)務(wù)重心放在經(jīng)營(yíng)效率上，ROE有望持續(xù)提升。近期藍(lán)籌股連續(xù)上漲后略顯疲態(tài)，短期有技術(shù)調(diào)整的需要。本輪藍(lán)籌股的上漲更多是政策驅(qū)動(dòng)下的風(fēng)險(xiǎn)偏好轉(zhuǎn)移，僅僅只是估值修復(fù)，后面再漲需要業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。目前看，銀行股的估值修復(fù)行情遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束，而招行作為銀行股龍頭，業(yè)績(jī)本身還能維持雙位數(shù)增長(zhǎng)，估值應(yīng)該享有更高的溢價(jià)。建議待招行回調(diào)后介入。

東方國(guó)信（300166）：公司發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9700萬(wàn)元-11086萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)40%-60%，其中二季度實(shí)現(xiàn)收入4817萬(wàn)元-6203萬(wàn)元。市場(chǎng)擔(dān)憂公司此前業(yè)績(jī)來(lái)自外延并購(gòu)，但我們了解的情況是公司未來(lái)還是會(huì)注重內(nèi)生性增長(zhǎng)。上半年實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)約為7300-9086萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9%-36%，增長(zhǎng)穩(wěn)健也驗(yàn)證了這一觀點(diǎn)。此前發(fā)布了工業(yè)BIOP開(kāi)源大數(shù)據(jù)平臺(tái)，未來(lái)內(nèi)生增長(zhǎng)可期。公司2017年的預(yù)期估值已經(jīng)下降至30倍，估值不存在泡沫，唯一風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于商譽(yù)，需要持續(xù)關(guān)注。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)成分股本期表現(xiàn)