栗小晶

【摘 要】 中國(guó)在改革開(kāi)放多年后，順應(yīng)趨勢(shì)順利加入了SDR貨幣籃子，提高了人民幣的國(guó)際影響力，也加速了中國(guó)國(guó)際化的進(jìn)程。本文通過(guò)對(duì)SDR的簡(jiǎn)單介紹，來(lái)分析人民幣加入SDR后對(duì)我國(guó)的影響，及我國(guó)未來(lái)的應(yīng)對(duì)策略。

【關(guān)鍵詞】 人民幣 特別提款權(quán) 國(guó)際貨幣基金組織

一、前言

人民幣國(guó)際化是我國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)，不斷地堅(jiān)持努力的結(jié)果。人民幣加入特別提款權(quán)不僅是國(guó)際上對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)在改革開(kāi)放的過(guò)程中取得的成就的認(rèn)可與肯定，也表明了我國(guó)的金融體系不斷地融入國(guó)際的金融體系，需要承擔(dān)更多的國(guó)際責(zé)任和大國(guó)義務(wù)。

IMF于1944年成立后，布雷頓森林體系也應(yīng)運(yùn)而生，通過(guò)了《布雷頓森林協(xié)議》，協(xié)議規(guī)定，美元的比值是與黃金掛鉤，而其他國(guó)家的貨幣匯率是盯住美元，與美元相掛鉤。然而，這種國(guó)際貨幣的穩(wěn)定性并沒(méi)有持續(xù)太久，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，不同國(guó)家之間的貿(mào)易往來(lái)越來(lái)越多，在國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資不斷地增長(zhǎng)的過(guò)程中，各國(guó)所需要用來(lái)交易的美元越來(lái)越多，美元在國(guó)際上的流動(dòng)性變得越來(lái)越大，然而黃金儲(chǔ)備有限，導(dǎo)致與其掛鉤的美元也有限，則出現(xiàn)了著名的“特里芬難題”。在1960年的《美元危機(jī)》中，是這樣描述“特里芬難題”的：美元與黃金掛鉤，其他國(guó)際匯率盯住美元，盡管美元成為了國(guó)際的核心貨幣，但是隨著國(guó)際貿(mào)易的不斷發(fā)展，各國(guó)必須用美元作為結(jié)算與儲(chǔ)備貨幣，這將會(huì)導(dǎo)致美元不斷地流出美國(guó)，使得長(zhǎng)期的貿(mào)易逆差在美國(guó)出現(xiàn)；然而，美元必須要保證其幣值的穩(wěn)定，也就是說(shuō)美國(guó)必須以一個(gè)貿(mào)易順差國(guó)存在，才能保住其國(guó)際核心貨幣的地位。這樣相互矛盾，就產(chǎn)生了特里芬難題。為了使二戰(zhàn)之后建立起的貨幣體系繼續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)，國(guó)際貨幣基金組織提出建立一種作為美國(guó)以外美元供給補(bǔ)充的國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)，美元作為核心貨幣的沒(méi)落是在美國(guó)政府在美元危機(jī)的壓力下迫使美元停止和黃金的兌換。1969年IMF創(chuàng)立了特別提款權(quán)，相當(dāng)于一種賬面資產(chǎn)，初始價(jià)值被設(shè)定為1單位SDR對(duì)1美元，相當(dāng)于0.888671 克黃金。由此，SDR也被稱(chēng)為“紙黃金”。

二、SDR的國(guó)際影響力

國(guó)際貨幣基金組織的執(zhí)行董事曾明確了SDR籃子的組成貨幣必須滿足兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，才能作為SDR貨幣籃子中的一員，且只有滿足了這兩個(gè)條件，才可以進(jìn)一步為國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的發(fā)展出一份力。這兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)為：一是貨幣籃子必須是IMF參加國(guó)或貨幣聯(lián)盟所發(fā)行的貨幣，該經(jīng)濟(jì)體在籃子生效日前一年的前五年考察期內(nèi)是全球四個(gè)最大的商品和服務(wù)貿(mào)易出口地之一；二是該貨幣為《基金協(xié)定》規(guī)定的“自由使用貨幣”。隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，SDR的國(guó)際影響力也不斷加強(qiáng)。首先，特別提款權(quán)有利于各國(guó)之間的貿(mào)易合作，有助于加強(qiáng)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展和各國(guó)國(guó)際金融的合作；第二，可以利于世界各國(guó)的利率市場(chǎng)化和資本市場(chǎng)化，隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國(guó)際金融的發(fā)展在各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中越來(lái)越重要，利率市場(chǎng)化和資本市場(chǎng)化的發(fā)展有利于一國(guó)的對(duì)外開(kāi)放和對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展；第三，SDR有利于解決國(guó)際貿(mào)易中本身存在的大范圍的風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)和各國(guó)貿(mào)易過(guò)程中的制度性的問(wèn)題解決，有利于完善國(guó)際貨幣系統(tǒng)的完整性。

三、人民幣加入SDR對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響

（一）加速了人民幣的國(guó)際化進(jìn)程

通過(guò)中國(guó)政府不斷地努力，通過(guò)利率市場(chǎng)化改革，同時(shí)建立起以國(guó)債利率為基準(zhǔn)的收益率曲線，不斷發(fā)展本國(guó)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)大對(duì)外貿(mào)易和國(guó)際融資，在2016年使人民幣正式納入SDR貨幣籃子中。人民幣加入特別提款權(quán)，不僅提高了我國(guó)在國(guó)際上的影響力，推動(dòng)了人民幣的國(guó)際化的進(jìn)程，也提高了人民在國(guó)際上的公信力，同時(shí)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境。我國(guó)在不斷地市場(chǎng)化的改革過(guò)程中，人民幣加入特別提款權(quán)，會(huì)推進(jìn)匯率的市場(chǎng)化，加速我國(guó)資本在國(guó)際市場(chǎng)的流通。人民幣通過(guò)加入SDR，從而成為國(guó)際貨幣，在國(guó)際貿(mào)易市場(chǎng)上會(huì)被大量需求，人民幣會(huì)逐漸成為外匯市場(chǎng)上的主要交易品種。

（二）有助于中國(guó)獲得國(guó)際商品貿(mào)易中的定價(jià)權(quán)

隨著經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，擁有國(guó)際商品的定價(jià)權(quán)對(duì)于一個(gè)國(guó)家的進(jìn)出口和國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展有著非常重要的作用，人民幣加入SDR，進(jìn)一步幫助了我國(guó)獲取國(guó)際商品交易中的定價(jià)權(quán)。近十幾年來(lái)，由于科技的不斷發(fā)展，各國(guó)對(duì)石油的需求與日俱增，但是對(duì)于石油來(lái)說(shuō)，以中國(guó)為代表的亞洲國(guó)家由于多年來(lái)并沒(méi)與定價(jià)權(quán)，使得從相同地區(qū)進(jìn)口原油的價(jià)格亞洲國(guó)家要比歐美國(guó)家支付的高出1到1.5美元的價(jià)格。中國(guó)加入SDR后，人民幣在國(guó)際的認(rèn)可度上升，有助于中國(guó)獲得類(lèi)似于原油的大宗型國(guó)際商品的定價(jià)權(quán)，有利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)更好的發(fā)展。

（三）有利于維護(hù)我國(guó)貨幣政策的獨(dú)立權(quán)

由于我國(guó)采用的是浮動(dòng)匯率制，保證了我國(guó)資本的自由流動(dòng)和相對(duì)獨(dú)立的貨幣政策。由蒙代爾理論中可知，在固定匯率、資本的自由流動(dòng)和獨(dú)立的貨幣政策這三者中，一個(gè)國(guó)家同時(shí)維護(hù)和擁有三者中的全部，只能維持其中兩個(gè)，我國(guó)選擇了資本的自由流動(dòng)和獨(dú)立的貨幣政策，放棄了固定匯率。在人民幣加入SDR后，人民幣的國(guó)際地位提高，成為國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，有利于降低人民幣的匯率波動(dòng)，維護(hù)我國(guó)貨幣政策的獨(dú)立權(quán)，使得我國(guó)的外貿(mào)經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)自身的經(jīng)濟(jì)能夠更好的發(fā)展。

四、人民幣加入SDR后我國(guó)的應(yīng)對(duì)策略

人民幣加入SDR后，意味著我國(guó)要承擔(dān)起維護(hù)國(guó)際金融穩(wěn)定的責(zé)任和義務(wù)。首先，中國(guó)應(yīng)保持本國(guó)內(nèi)部的金融穩(wěn)定和安全，要建立內(nèi)部的完整的金融體系，防止內(nèi)部金融風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)大。第二，中國(guó)要保證利率的市場(chǎng)化和資本的不斷流動(dòng)，保障儲(chǔ)備資產(chǎn)的安全性和流動(dòng)性。其次，中國(guó)政府應(yīng)不斷爭(zhēng)取參與過(guò)于國(guó)際事務(wù)的主動(dòng)性和及時(shí)性，了解國(guó)際貨幣基金組織的政策的同時(shí)，爭(zhēng)取自己應(yīng)得的權(quán)利。第四，應(yīng)建立完整的金融風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)，在應(yīng)對(duì)國(guó)際的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和金融危機(jī)時(shí)，能夠保證本國(guó)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，同時(shí)，盡自身努力去協(xié)助其他國(guó)家平穩(wěn)地度過(guò)經(jīng)濟(jì)危機(jī)。

【參考文獻(xiàn)】

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