曹貴玲

【摘 要】 在財(cái)務(wù)管理中，資本配置效率是一個(gè)非常重要的內(nèi)容，對(duì)于企業(yè)而言，面對(duì)著越發(fā)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，不僅需要關(guān)注自身的融資成本問(wèn)題，還必須考慮投資的效率問(wèn)題，以確保資金的合理使用，推動(dòng)自身的穩(wěn)健發(fā)展。本文主要分析了審計(jì)質(zhì)量和對(duì)于資本配置效率的影響，希望能夠?yàn)槠髽I(yè)資本配置效率的提高提供一些參考。

【關(guān)鍵詞】 審計(jì)質(zhì)量 資本配置效率 影響

前言：信息化時(shí)代，會(huì)計(jì)信息的重要性越發(fā)凸顯，成為了保障企業(yè)與社會(huì)經(jīng)濟(jì)正常運(yùn)行的基礎(chǔ)。上市公司在內(nèi)部管控環(huán)節(jié)，需要在真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息支持下，提升企業(yè)管理的透明度，提升經(jīng)濟(jì)效益，繼而推動(dòng)資本市場(chǎng)的穩(wěn)健發(fā)展。而想要保證會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性，必須做好相應(yīng)的審計(jì)工作，高質(zhì)量的審計(jì)可以為股東提供決策所必須的各種信息，也可以提升資金的配置效率，推動(dòng)資本市場(chǎng)的高效運(yùn)轉(zhuǎn)。

1 審計(jì)質(zhì)量與資本配置效率

審計(jì)質(zhì)量，是指相關(guān)審計(jì)主體根據(jù)被大眾所認(rèn)可的審計(jì)準(zhǔn)則，依照規(guī)范化的程序和要求來(lái)開展相應(yīng)的審計(jì)工作，以保證審計(jì)結(jié)果的合理性、真實(shí)性。審計(jì)質(zhì)量有兩個(gè)非常關(guān)鍵的屬性，一是獨(dú)立性，必須保證審計(jì)工作由審計(jì)部門獨(dú)立完成，不受其他部門的約束和影響，獨(dú)立審計(jì)的質(zhì)量越高，則會(huì)計(jì)信息使用者對(duì)于財(cái)務(wù)報(bào)告的未預(yù)期盈余信任度也越高；二是專業(yè)性，審計(jì)工作必須交給具備相關(guān)資質(zhì)的專業(yè)審計(jì)機(jī)構(gòu)或者注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行，對(duì)于缺乏資質(zhì)的個(gè)人或者單位，不能開展審計(jì)工作，也無(wú)法保證審計(jì)結(jié)果的質(zhì)量。需要注意的是，審計(jì)服務(wù)在質(zhì)量上存在著一定的區(qū)別，而想要對(duì)其質(zhì)量進(jìn)行準(zhǔn)確衡量存在較大的難度，在這種情況下，通常會(huì)尋求相應(yīng)的替代，從事務(wù)所的規(guī)模、資質(zhì)、盈余管理、審計(jì)訴訟及審計(jì)意見(jiàn)類型等方面進(jìn)行考量。一般認(rèn)為，事務(wù)所的規(guī)模越大，審計(jì)師的能力越強(qiáng)，從保證自身信譽(yù)的角度，會(huì)自覺(jué)提高審計(jì)質(zhì)量，而相關(guān)研究也表明，盈余管理程度同樣能夠很好的對(duì)審計(jì)質(zhì)量進(jìn)行衡量。因此，這里結(jié)合事務(wù)所規(guī)模、截面Jones模型對(duì)盈余管理程度進(jìn)行計(jì)量，以此來(lái)衡量審計(jì)質(zhì)量。

資本配置效率是對(duì)資本運(yùn)作效率進(jìn)行衡量的關(guān)鍵性指標(biāo)，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)管理而言，資本在項(xiàng)目配置上的準(zhǔn)確性是非常重要的問(wèn)題。結(jié)合相關(guān)研究分析，從企業(yè)自身的角度，可以將投資分為企業(yè)投資以及投資者對(duì)于企業(yè)的投資，證券市場(chǎng)的存在，不僅提供了資金籌集的場(chǎng)所，也可以實(shí)現(xiàn)對(duì)資本的可靠配置，想要對(duì)資本配置效率進(jìn)行分析，需要從融資成本和投資效率兩個(gè)方面來(lái)考量。

2 審計(jì)質(zhì)量對(duì)資本配置效率的影響

2.1 對(duì)融資成本的影響

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，存在多個(gè)對(duì)審計(jì)質(zhì)量進(jìn)行衡量的指標(biāo)，而相關(guān)研究中，審計(jì)質(zhì)量對(duì)融資成本的影響通常會(huì)從審計(jì)質(zhì)量的某一個(gè)替代指標(biāo)展開，這里從以下兩個(gè)方面進(jìn)行分析：

（1）股權(quán)融資成本：審計(jì)事務(wù)所本身的規(guī)模直接影響著融資成本，如果聘請(qǐng)的審計(jì)事務(wù)所規(guī)模較大，信譽(yù)良好，則能夠有效降低溢價(jià)率，這種影響在民營(yíng)上市公司中的表現(xiàn)尤其顯著。審計(jì)事務(wù)所的規(guī)模與企業(yè)的股權(quán)融資成本成負(fù)相關(guān)，不過(guò)這種影響局限在中小企業(yè)，企業(yè)可以結(jié)合自身的情況來(lái)對(duì)審計(jì)事務(wù)所進(jìn)行合理選擇，從而減少股權(quán)融資成本。對(duì)上述結(jié)論進(jìn)行總結(jié)，審計(jì)質(zhì)量與股權(quán)融資成本之間的關(guān)系為負(fù)相關(guān)，伴隨著審計(jì)質(zhì)量的提高，股權(quán)資本成本會(huì)有所下降。經(jīng)過(guò)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)告會(huì)計(jì)信息是對(duì)被審計(jì)單位隱含信息的信號(hào)傳遞，注冊(cè)會(huì)計(jì)師的審計(jì)質(zhì)量決定了信息的可靠性和準(zhǔn)確性，而這里的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量也是審計(jì)質(zhì)量的一種體現(xiàn)。

（2）債務(wù)融資成本：與沒(méi)有經(jīng)過(guò)審計(jì)的企業(yè)對(duì)比，經(jīng)過(guò)審計(jì)的非上市公司利率更低，也可以通過(guò)審計(jì)實(shí)現(xiàn)對(duì)于債務(wù)契約的監(jiān)督管理。相關(guān)研究指出，審計(jì)師的規(guī)模與貸款利率成負(fù)相關(guān)，審計(jì)質(zhì)量則會(huì)直接影響貸款的利率，影響的程度主要取決于企業(yè)所處的行業(yè)以及資本循環(huán)狀況，通常來(lái)講，審計(jì)質(zhì)量能夠顯著降低債務(wù)融資成本。

2.2 對(duì)投資效率的影響

在Verdi的相關(guān)研究中指出，會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量能夠通過(guò)兩種途徑影響企業(yè)的投資效率，一方面，較高的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)于管理層的可靠監(jiān)督，有效減少代理沖突，抑制管理人員利用過(guò)度投資來(lái)牟取私利的行為；另一方面，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息可以減少信息不對(duì)稱帶來(lái)的問(wèn)題，幫助企業(yè)緩解融資過(guò)程中存在的約束，解決投資不足的問(wèn)題。而通過(guò)Biddle、Hilary等的研究，證明了高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息對(duì)于投資效率的巨大影響，表明其能夠有效避免投資過(guò)度或者投資不足的問(wèn)題。

也有相關(guān)學(xué)者指出，盈余管理可以在一定程度上影響企業(yè)內(nèi)部投資決策，繼而影響其投資的模式和效率；在堅(jiān)持穩(wěn)健性的基礎(chǔ)上，企業(yè)可以規(guī)避機(jī)會(huì)主義投資，提升投資決策的有效性。企業(yè)盈余信息的穩(wěn)健性越強(qiáng)，投資的效率也就越高，資金的利用越發(fā)合理。

結(jié)合現(xiàn)有的研究文獻(xiàn)，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量和盈余管理對(duì)于投資效率的影響得到了充分證實(shí)，不過(guò)審計(jì)質(zhì)量對(duì)資本配置效率的直接影響研究較少，這里認(rèn)為，可靠的財(cái)務(wù)審計(jì)報(bào)告能夠提升投資者對(duì)于會(huì)計(jì)信息可靠性的認(rèn)同，而作為審計(jì)質(zhì)量的一種直觀體現(xiàn)，會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量可以通過(guò)盈余管理的程度來(lái)進(jìn)行分析。

3 結(jié)語(yǔ)

總而言之，審計(jì)質(zhì)量對(duì)于資本配置效率的影響顯著，較高的審計(jì)質(zhì)量可以提升會(huì)計(jì)信息的受信任程序，減少上市公司的融資成本；能夠改善投資不足和投資過(guò)度的行為，提升企業(yè)投資決策的有效性，對(duì)社會(huì)資本的配置進(jìn)行優(yōu)化，提升資本配置的效率，對(duì)于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展意義重大。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 顧蓓蓓.審計(jì)質(zhì)量對(duì)資本配置效率的影響研究[D].東華大學(xué)，2015.