萬(wàn)喆

7月14日至15日，第五次全國(guó)金融工作會(huì)議在北京召開(kāi)。會(huì)議圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革“三位一體”的金融工作主題做出了重大部署，并成立了新的機(jī)構(gòu)：金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)。

此次會(huì)議是對(duì)當(dāng)前金融發(fā)展整體思路和理念的重塑。

從基礎(chǔ)理念來(lái)看，過(guò)去多從金融看金融，更注重技術(shù)性、參數(shù)性指征對(duì)金融的指導(dǎo)意義，往往忽略在新時(shí)期，金融與國(guó)家整體安全、戰(zhàn)略、經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行等方面的影響和融合作用。

金融對(duì)于整個(gè)社會(huì)運(yùn)行、經(jīng)濟(jì)發(fā)展乃至國(guó)家安全的意義都越來(lái)越重大。當(dāng)今世界，金融是一種戰(zhàn)略權(quán)力，滲透于現(xiàn)代社會(huì)的各方各面，在經(jīng)濟(jì)關(guān)系和國(guó)際關(guān)系中起決定性作用。從國(guó)家治理層面看，金融是其中不可缺少的領(lǐng)域。金融是市場(chǎng)的核心。金融安全決定著市場(chǎng)穩(wěn)定，進(jìn)而決定著國(guó)家的興衰。防范金融風(fēng)險(xiǎn)，治理經(jīng)濟(jì)危機(jī)，必須要從國(guó)家戰(zhàn)略著眼，從國(guó)家治理入手。因此，本次會(huì)議是對(duì)金融的一次“正位”。

從運(yùn)行思路看，過(guò)去多是把金融當(dāng)作刺激經(jīng)濟(jì)繁榮的手段，更為注重表面性、暫時(shí)性表現(xiàn)而對(duì)金融進(jìn)行定性，較為忽略在“做大、做強(qiáng)”的同時(shí)，從縱深上對(duì)金融及市場(chǎng)進(jìn)行有利于其長(zhǎng)期發(fā)展的規(guī)劃。

近些年，由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展高速、平穩(wěn)，市場(chǎng)擴(kuò)容速度不斷加快，國(guó)際化與市場(chǎng)化程度不斷增高，利用金融手段為市場(chǎng)發(fā)展“再加速”成為一些地方的常規(guī)方式，而對(duì)于既有市場(chǎng)秩序和監(jiān)管規(guī)范本來(lái)就落后于市場(chǎng)發(fā)展這一點(diǎn)熟視無(wú)睹。結(jié)果是，一方面，市場(chǎng)擴(kuò)大本來(lái)就對(duì)監(jiān)管能力和治理能力提出極大挑戰(zhàn)。我國(guó)金融業(yè)已經(jīng)發(fā)展成事實(shí)上的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行將大量資產(chǎn)放到了表外來(lái)規(guī)避監(jiān)管，影子銀行盛行。而隨著互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的興起，金融行業(yè)受到新技術(shù)、新渠道的極大沖擊。傳統(tǒng)的分部門(mén)監(jiān)管無(wú)暇顧應(yīng)，造成了許多金融亂象。另一方面，盲目追求“數(shù)量級(jí)”式發(fā)展，不但本身留下了許多金融風(fēng)險(xiǎn)，更因?yàn)槭褂媒鹑诠ぞ吆蛣?chuàng)新過(guò)度、無(wú)度，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)脫實(shí)向虛，使經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“空心化”趨勢(shì)，而風(fēng)險(xiǎn)呈級(jí)數(shù)累積。從2008年到2016年，中國(guó)廣義貨幣M2年均增長(zhǎng)16%，遠(yuǎn)超11%的GDP名義增速，期間企業(yè)負(fù)債占GDP的比值從80%升至127%，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)急劇上升。因此，本次會(huì)議也是對(duì)金融的一次“歸位”。

所以，會(huì)議上，中共中央總書(shū)記習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，做好金融工作要把握好四個(gè)原則：回歸本源；優(yōu)化結(jié)構(gòu)；強(qiáng)化監(jiān)管；市場(chǎng)導(dǎo)向。金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)也是在這個(gè)價(jià)值理念上建立的。

全國(guó)金融工作會(huì)議提出的是未來(lái)金融工作的總綱要。本次會(huì)議回答了當(dāng)前坊間最大的疑問(wèn)，即加強(qiáng)監(jiān)管是不是會(huì)深入推進(jìn)。答案是肯定的。

無(wú)論是談到金融改革還是整體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革，都必須正視一個(gè)問(wèn)題，即，如何相對(duì)平穩(wěn)地實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化改革。這其中，監(jiān)管就是關(guān)鍵點(diǎn)。只有破除過(guò)去監(jiān)管越位，罔顧市場(chǎng)規(guī)律，同時(shí)又缺位，致使市場(chǎng)秩序混亂，兩方面同時(shí)存在的積弊，只有從源頭上重視建立和完善市場(chǎng)機(jī)制，整理出正確的市場(chǎng)化到底是什么樣的思路，才有可能真正完成改革。

監(jiān)管是市場(chǎng)機(jī)制的錨，決定經(jīng)濟(jì)均衡的落點(diǎn)，有效監(jiān)管才能保證經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)運(yùn)行及發(fā)展。我們的市場(chǎng)發(fā)展到如今，舊有監(jiān)管思維和框架已經(jīng)不太能夠跟得上當(dāng)前的速度、體量，遑論深度。此次會(huì)議強(qiáng)調(diào)的是，要強(qiáng)化金融監(jiān)管的一致性，突出監(jiān)管的專(zhuān)業(yè)性，加強(qiáng)監(jiān)管的穿透性。具體地看，既要求監(jiān)管部門(mén)敢于監(jiān)管，嚴(yán)格問(wèn)責(zé)，也要求監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)肅監(jiān)管、恪盡職守，不但意味著金融強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代來(lái)臨，也意味著金融反腐的繼續(xù)深入，及重塑市場(chǎng)、建立和完善公開(kāi)公平公正的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)新秩序的決心和方向。

從目前看，設(shè)立國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，強(qiáng)化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé)，是邁出混業(yè)監(jiān)管的第一步，主旨是要加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)；從較短期看，功能監(jiān)管與行為監(jiān)管旨在全面監(jiān)管，彌補(bǔ)過(guò)去的監(jiān)管漏洞，并將監(jiān)管秩序推向常規(guī)化，把監(jiān)管內(nèi)容推向深入化，使非法違規(guī)套利，尤其是政策套利的空間被極大擠壓；從中期看，對(duì)央行提出了更明確的要求，對(duì)貨幣政策影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的目標(biāo)提出了新要求。會(huì)議明確指出金融要服務(wù)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，要推動(dòng)經(jīng)濟(jì)去杠桿，堅(jiān)定執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，旨在要求減少無(wú)效的貨幣供給，提高金融資源的配置效率；從長(zhǎng)期看，對(duì)財(cái)政提出了更明確的要求，特別強(qiáng)調(diào)要避免過(guò)去那種為刺激需求舉債過(guò)度的情況，嚴(yán)控地方政府債務(wù)增量。

此次金融會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)監(jiān)管，梳理秩序，主動(dòng)防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，為整體經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)足發(fā)展服務(wù)。深度調(diào)整一定會(huì)帶來(lái)一段暫時(shí)的痛苦?？傮w基調(diào)已明確，大家需要看清方向了。