許志峰

去年以來(lái)，隨著市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化改革深入推進(jìn)，中國(guó)資本市場(chǎng)呈現(xiàn)出一系列新變化，在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融市場(chǎng)中扮演著越來(lái)越重要的角色。證監(jiān)會(huì)副主席姜洋12日就資本市場(chǎng)改革、資源配置能力優(yōu)化、市場(chǎng)秩序規(guī)范等情況接受本報(bào)記者專(zhuān)訪。

資本市場(chǎng)改革

沿三大方向堅(jiān)定前行

記者：去年以來(lái)，資本市場(chǎng)在市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化改革方面分別有哪些亮點(diǎn)？

姜洋：在推進(jìn)市場(chǎng)化改革方面，一是深化行政審批制度改革，加大簡(jiǎn)政放權(quán)力度，進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力。二是推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)。截至2017年5月底，滬深交易所共有上市公司3261家，總市值51.38萬(wàn)億元；新三板掛牌企業(yè)突破1.1萬(wàn)家，成為世界上掛牌數(shù)量增長(zhǎng)最快、最多的股票市場(chǎng)之一；全國(guó)已設(shè)立40家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，掛牌企業(yè)1.7萬(wàn)家；交易所債券市場(chǎng)托管余額8.47萬(wàn)億元，較2012年底增長(zhǎng)573%。三是持續(xù)深化新股發(fā)行制度改革，持續(xù)完善新股發(fā)行各環(huán)節(jié)的市場(chǎng)化運(yùn)行機(jī)制，較好地發(fā)揮了資本市場(chǎng)的投融資功能。同時(shí)，進(jìn)一步規(guī)范上市公司再融資行為。四是持續(xù)推進(jìn)并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革，大幅取消和簡(jiǎn)化并購(gòu)重組行政審批事項(xiàng)，目前約90%的并購(gòu)重組交易由市場(chǎng)自主實(shí)施，不需證監(jiān)會(huì)審批。五是完善股份減持制度，有效規(guī)范股東減持行為。

在夯實(shí)法治基礎(chǔ)方面，一是推動(dòng)立法工作，配合和推動(dòng)證券法修訂和期貨法制定納入十二屆全國(guó)人大常委會(huì)立法工作規(guī)劃。目前證券法修訂草案已經(jīng)人大兩次審議。配合修改《期貨交易管理?xiàng)l例》，積極參與上市公司監(jiān)管條例等行政法規(guī)制訂工作，積極參與制定證券侵權(quán)民事賠償?shù)人痉ń忉尮ぷ鳌?016年至今，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)規(guī)章、規(guī)范性文件55件，月均3件。二是加大執(zhí)法力度。2017年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)采取行政監(jiān)管措施506件，作出行政處罰113件，累計(jì)罰沒(méi)款63.61億元，是2016年全年的1.5倍；對(duì)30人實(shí)施市場(chǎng)禁入，接近2016年全年。

在資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放方面，大力支持中國(guó)企業(yè)“走出去”參與境外資本市場(chǎng)，推進(jìn)與香港資本市場(chǎng)互聯(lián)互通，交易所國(guó)際化，QFII、RQFII試點(diǎn)工作，跨境審計(jì)監(jiān)管合作，推動(dòng)A股納入MSCI指數(shù)，積極審慎做好證券資信評(píng)級(jí)行業(yè)對(duì)外開(kāi)放等。

資本市場(chǎng)加速服務(wù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)

記者：去年以來(lái)，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、優(yōu)化資源配置能力有何提升？

姜洋：首先，資本市場(chǎng)直接融資功能增強(qiáng)。近幾年來(lái)，資本市場(chǎng)初步構(gòu)建形成多層次、多渠道的融資格局，助力社會(huì)資本形成。一是實(shí)現(xiàn)新股發(fā)行常態(tài)化。今年上半年，225家企業(yè)通過(guò)IPO審核，237家企業(yè)完成IPO發(fā)行，融資1166.46億元，同比分別增長(zhǎng)106%、259%和192%。二是發(fā)展固定收益產(chǎn)品。今年前5個(gè)月，股債結(jié)合產(chǎn)品、資產(chǎn)支持證券分別發(fā)行529億元和2541億元，同比增長(zhǎng)164%和166%。此外，新三板掛牌公司今年上半年融資627億元。全國(guó)40家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)累計(jì)為企業(yè)實(shí)現(xiàn)各類(lèi)融資8158億元。

其次，助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得積極成效。一是積極支持上市公司并購(gòu)重組，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2016年至今年上半年，境內(nèi)上市公司并購(gòu)交易金額達(dá)3.21萬(wàn)億元，居世界第二。二是支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，培育發(fā)展新動(dòng)力。2016年以來(lái)新上市和IPO在審企業(yè)中，3/4以上屬于國(guó)家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)。截至2017年5月底，累計(jì)發(fā)行11單創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債券，融資金額16.72億元。三是服務(wù)國(guó)家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略。截至今年6月底，貧困地區(qū)已有5家企業(yè)通過(guò)綠色通道成功發(fā)行上市，18家企業(yè)進(jìn)入IPO審核程序，35家進(jìn)入IPO輔導(dǎo)備案，48家在新三板掛牌。

第三，期貨市場(chǎng)功能得到有效發(fā)揮。目前上市期貨期權(quán)品種達(dá)54個(gè)，其中，商品期貨46個(gè)、金融期貨5個(gè)、商品期權(quán)2個(gè)、金融期權(quán)1個(gè)，基本覆蓋了農(nóng)產(chǎn)品、金屬、能源、化工、金融等國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要領(lǐng)域。

資本市場(chǎng)進(jìn)入嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代

記者：在市場(chǎng)秩序規(guī)范、金融風(fēng)險(xiǎn)防范方面，市場(chǎng)呈現(xiàn)出哪些積極變化？

姜洋：一方面，股指運(yùn)行更加平穩(wěn)。2016年3月至今，滬深股指穩(wěn)中有漲，同時(shí)股指波幅收窄。另一方面，市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境明顯凈化。市場(chǎng)炒新、炒差、炒小等投機(jī)炒作逐漸得到抑制，投資風(fēng)格逐漸向價(jià)值投資轉(zhuǎn)換。

一是持續(xù)對(duì)違法違規(guī)行為保持高壓態(tài)勢(shì)，嚴(yán)厲打擊欺詐發(fā)行、內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱、虛假信息披露等違法違規(guī)行為，嚴(yán)厲懲治編造傳播虛假信息、大股東違規(guī)減持、中介機(jī)構(gòu)未履職盡責(zé)等亂象。

二是從根本上防范和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)把上市公司準(zhǔn)入關(guān)，從源頭上防止IPO“病從口入”。2016年以來(lái)審結(jié)首發(fā)企業(yè)692家，整體未通過(guò)率27.02%。明確股票類(lèi)、混合類(lèi)結(jié)構(gòu)化資產(chǎn)管理計(jì)劃最高杠桿倍數(shù)，強(qiáng)化對(duì)分級(jí)產(chǎn)品的適當(dāng)性管理和風(fēng)險(xiǎn)揭示，加強(qiáng)融資融券資本約束，清理場(chǎng)外配資，防止杠桿資金助漲助跌。

三是加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控，切實(shí)加強(qiáng)了金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)監(jiān)控基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。注重依托金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，強(qiáng)化部門(mén)溝通，統(tǒng)籌把握政策出臺(tái)的時(shí)機(jī)、力度和節(jié)奏，保障資本市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

四是規(guī)范上市公司并購(gòu)重組、完善上市公司停復(fù)牌規(guī)則、完善減持制度。

五是強(qiáng)化交易所一線監(jiān)管，推動(dòng)建立“以監(jiān)管會(huì)員為中心”的交易行為監(jiān)管模式。

六是引導(dǎo)證券期貨行業(yè)回歸本源，加強(qiáng)監(jiān)管引導(dǎo)，促進(jìn)行業(yè)回歸主業(yè)。

監(jiān)管重點(diǎn)將聚焦四大方面

記者：證監(jiān)會(huì)下一步的工作重點(diǎn)將放在哪些方面？

姜洋：下一階段，工作重點(diǎn)將在以下四方面：

一是強(qiáng)化依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，維護(hù)市場(chǎng)“三公”秩序。始終堅(jiān)持“零容忍”的態(tài)度，持續(xù)推進(jìn)專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)，依法嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易、市場(chǎng)操縱等違法違規(guī)行為，確保監(jiān)管執(zhí)法覆蓋全市場(chǎng)、全類(lèi)型。繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)各類(lèi)主體的現(xiàn)場(chǎng)檢查和非現(xiàn)場(chǎng)檢查。持續(xù)強(qiáng)化交易所一線監(jiān)管的主體責(zé)任，逐步建立健全“以監(jiān)管會(huì)員為中心”的交易行為監(jiān)管模式。

二是緊緊圍繞供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革這一主線，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。穩(wěn)步推進(jìn)多層次資本市場(chǎng)體系建設(shè)。優(yōu)化新股發(fā)行制度，優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)最需要的區(qū)域和領(lǐng)域。完善市場(chǎng)化并購(gòu)重組和退出機(jī)制，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。繼續(xù)深化新三板改革，服務(wù)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)。探索更加行之有效的措施和機(jī)制，助力國(guó)家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略。發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能，加大對(duì)“三農(nóng)”的支持力度。穩(wěn)步擴(kuò)大資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放，深化境外上市行政審批等制度改革，服務(wù)“一帶一路”等國(guó)家戰(zhàn)略。

三是防范和化解資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)資本市場(chǎng)各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入研究，完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警和評(píng)估機(jī)制，提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、應(yīng)對(duì)和處置能力。建立健全股市、債市、期市等市場(chǎng)的逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。健全市場(chǎng)發(fā)生極端情況下的政策儲(chǔ)備和應(yīng)急處置機(jī)制。嚴(yán)厲打擊非法證券期貨活動(dòng)，緊緊依托金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，加強(qiáng)信息共享和政策協(xié)調(diào)。強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，為資本市場(chǎng)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展?fàn)I造良好的輿論環(huán)境。

四是做好投資者權(quán)益保護(hù)工作。進(jìn)一步規(guī)范持股行權(quán)的方式和內(nèi)容。扎實(shí)落實(shí)好適當(dāng)性管理辦法。繼續(xù)加大違法主體先行賠付、行政和解試點(diǎn)、支持訴訟等制度的實(shí)施力度。研究設(shè)立投資者賠償基金，推動(dòng)形成包括司法、行政和市場(chǎng)等多元化投資者賠償救濟(jì)體系。加快建設(shè)中國(guó)投資者網(wǎng)站等服務(wù)投資者的基礎(chǔ)平臺(tái)。