白萬綱

超級產(chǎn)融結合最低境界是克服危機，最后是理念影響力、引領領導力的更高境界的駕馭。

超級產(chǎn)融結合的方案來自商業(yè)模式，來自發(fā)展瓶頸中的痛點，來自它的同行、敵人和榜樣，來自于灰色思維。產(chǎn)業(yè)與金融的商業(yè)模式并不相同，但只要這兩者結合起來找到一個商業(yè)模式結合的接口，這就產(chǎn)生了產(chǎn)融結合方案。另外，企業(yè)在搞金融的時候，所遇到的發(fā)展瓶頸也是產(chǎn)融結合方案產(chǎn)生的來源。

超級產(chǎn)融結合的本質(zhì)

超級產(chǎn)融結合“超”在哪里？超級之所以為“超級”，是因為與狹義產(chǎn)融結合和廣義產(chǎn)融結合相比，存在先進的地方?？偟膩碚f，就是超范圍、超時間、大集成、抽離化、橫連、多項經(jīng)營。這是超級產(chǎn)融結合的“超”。

超范圍是超級產(chǎn)融結合的核心。超級產(chǎn)融結合的落實必須由現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)板塊、未來產(chǎn)業(yè)板塊、外部協(xié)作板塊、創(chuàng)造性因素板塊來承擔?，F(xiàn)有產(chǎn)業(yè)板塊是發(fā)展的基礎，往往受到最多的重視，但未來產(chǎn)業(yè)板塊、外部協(xié)同板塊的產(chǎn)融結合才是思維的擴展，才符合超范圍的要求。不僅如此，創(chuàng)造性因素也應當在產(chǎn)融結合中起到一定作用。與狹義和廣義相比，創(chuàng)造性的東西更多，自我發(fā)揮的空間更大。

超時間是超級產(chǎn)融結合的關鍵。與狹義和廣義產(chǎn)融結合不同，超級產(chǎn)融結合在時間上更具包容性。目標是塑造未來，從而成為未來的壟斷者，同時將自己置身于未來，多頭下注，抓住經(jīng)營時間的本質(zhì)來經(jīng)營企業(yè)。

大集成指的是超級產(chǎn)融結合無所不包。既能符合社會主義國家計劃經(jīng)濟的要求，又能跟上市場經(jīng)濟的步伐，在計劃和市場中尋找一個平衡。國有企業(yè)可以運用產(chǎn)融結合，民營企業(yè)也可以用超級產(chǎn)融結合來解決自身問題，經(jīng)濟是人造的經(jīng)濟，人的主觀能動性在發(fā)揮其應用的作用。我國進入新常態(tài)后，經(jīng)濟的發(fā)展更要靠創(chuàng)新、靠金融思維，不斷與新世界接軌。

抽離是超級產(chǎn)融結合的重要一環(huán)。未來的發(fā)展是建立在平臺之上的，單個企業(yè)單個要素的單一發(fā)展無法支撐企業(yè)，要打造平臺就需要從個別公司中剝離出多層的可以擴展也可以集成可以共享的因素，包括科技因素、金融因素、創(chuàng)新因素、市場因素、客戶因素、商業(yè)模式因素等，以這些因素為基礎打造起來的平臺，就可以為大家所用，可以直接互相利用企業(yè)之間的優(yōu)勢，踩在巨人的肩膀上，為自己所用，從而實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

橫聯(lián)體現(xiàn)了超級產(chǎn)融結合的橫向思維。圍繞國際化、金融化、并購化、互聯(lián)網(wǎng)化、供應鏈化、產(chǎn)業(yè)鏈化、生態(tài)鏈化、綠色化，在不同板塊之間進行橫向聯(lián)通的創(chuàng)造性構建。產(chǎn)融結合在企業(yè)的橫向發(fā)展上大有作為，這在歷史上運用極多，企業(yè)的產(chǎn)業(yè)擴張、向互聯(lián)網(wǎng)+的轉變、開拓國際市場等，都需要金融資本的助力。同時，金融資本流入這些領域也是找對了地方，能夠真正體現(xiàn)資本的價值。

多向經(jīng)營即站在集團的高度上，從多個維度來經(jīng)營。在集團內(nèi)部，主要是驅(qū)動重構子公司的共享價值鏈，使子公司之間實現(xiàn)資源共享，降低內(nèi)部交易成本，擴大外部效應；在集團外部，要驅(qū)動重構共享生態(tài)鏈，使得企業(yè)集團之間形成生態(tài)鏈體系；在橫向戰(zhàn)略上，要驅(qū)動重構多板塊融合戰(zhàn)略，促進產(chǎn)業(yè)板塊之間的橫向協(xié)同；放眼未來，在做現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)板塊過程中孕育未來；同時通過概念營銷，理念推廣，聯(lián)盟示范，生態(tài)鏈構建，朋友圈打造以及超大內(nèi)部市場的培育，做到社會經(jīng)營。

超級產(chǎn)融結合的不同境界

超級產(chǎn)融結合具有九個方面的境界：第一，克服危機；第二，抓住機遇；第三，形成及強化競爭優(yōu)勢；第四，對產(chǎn)品與服務進行革命眭創(chuàng)新；第五，對公司發(fā)展路徑進行顛覆性創(chuàng)新；第六，產(chǎn)業(yè)再造性創(chuàng)新；第七，引領和創(chuàng)造未來；第八，與產(chǎn)業(yè)及社會環(huán)境的關系的再造；第九，理念、影響力、領導力的更高境界駕馭。

超級產(chǎn)融結合的不同境界。最低境界是克服危機，再高一點抓住機遇，再高一點，形成集群化競爭優(yōu)勢，最后是理念影響力、引領領導力的更高境界的駕馭。高盛當年給高科技估值發(fā)明了現(xiàn)金流折現(xiàn)法，到現(xiàn)在這仍然是高盛產(chǎn)業(yè)地位的源泉，過去估值就是總凈資產(chǎn)、市盈率法，但是高科技公司的虧損怎么辦？估出一個所謂的未來現(xiàn)金流，再折現(xiàn)成現(xiàn)在的價值，這是高盛偉大的發(fā)明。當然在新一輪的互聯(lián)網(wǎng)科技當中，當代企業(yè)還總結出一個更牛的做法，就是單價乘以貢獻率乘以粉絲總量，這種粉絲經(jīng)濟的思考更超越，讓人們不得不思考超級產(chǎn)融結合的不同的境界到底在哪里。

集團的資本運作是超級產(chǎn)融結合的基礎。超級產(chǎn)融結合最關鍵的還是要看在集團中如何運作。運用比較多的有重組，當企業(yè)遭遇瓶頸時進行資產(chǎn)重組、業(yè)務重組、產(chǎn)權重組、機構重組、債務重組是一種快速突破瓶頸的方式。重組的本質(zhì)即重組時間，將過去在不同產(chǎn)業(yè)、資產(chǎn)、機構上耗費的時間重新組合，獲得新生，這比靠自己摸索從頭再來要高效得多。

除此之外，還有總部與子公司之間的戰(zhàn)略的變革、管控及權利的變革。變革是較徹底的一種改變方式，產(chǎn)融結合有時需要通過戰(zhàn)略的變革才能實現(xiàn)，但戰(zhàn)略變革不是目的，而是手段，目的是實現(xiàn)資產(chǎn)與資源的再配置，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。在企業(yè)集團內(nèi)部，產(chǎn)融結合的作用層面一般有母子公司之間、產(chǎn)業(yè)板塊之間、同級公司之間、產(chǎn)品與服務之間等，資本運作的過程在這四個層面中就是一個發(fā)現(xiàn)、設計、優(yōu)化、再造及推動內(nèi)部交易的過程。

比如融資平臺的產(chǎn)融結合，用市場化經(jīng)營的手段完成政府本該完成的任務；用政策、批文和規(guī)劃形成的綜合信用轉化成金融信用；用計劃性調(diào)度資源；將政策轉化為資本；將政府信用轉化為融資能力；將規(guī)劃轉化為投資跟隨者的信號；用政府品牌和印象拉動金融機構配合；用整個政府的發(fā)展、規(guī)劃、基礎建設所形成的綜合環(huán)境完成信用升級，很多新區(qū)就這么發(fā)展起來的。

現(xiàn)在隨便一個市長、縣長對規(guī)劃都非常熟悉，對金融非常熟悉，這個非常難得。我們這個時代，形成了一批這么有能力的官員，如李春城在成都拆了198平方公里，拆的時候民怨極大，但是現(xiàn)在成都的市委書記們很開心，坐享其成，成都多少年都不用拆遷，198平方公里，加上天府新區(qū)，再加上三岔湖，發(fā)展空間幾乎無限大，這種規(guī)劃眼光，無中生有、空穴來風式發(fā)展，是發(fā)展箴言，是融資平臺的產(chǎn)融結合。

不難想象，如果重慶沒能下決心把蘭渝鐵路打通，重慶還能獲得今天的發(fā)展嗎？打通以后，重慶從一個三不靠的地位，靠上了歐亞鐵路二號橋，今天的渝新歐鐵路已經(jīng)是中國面向歐洲最大的一個貨物輸出通道。

以重慶菜園壩為例，在南亞、東南亞、西亞，把咖啡豆收購了以后，通過江海聯(lián)運運輸?shù)街貞c，在菜園壩形成世界級的咖啡豆交易平臺，形成定價，形成機制，交易后再通過渝新歐鐵路運到歐洲去。菜園壩不生產(chǎn)一顆咖啡豆，卻成為世界咖啡豆交易中心，這個背后的故事非常復雜。我們要明白，包括下一步的一帶一路，經(jīng)濟核心就是融資，是平臺型公司產(chǎn)融結合的放大。

李嘉誠的過冬術正是其駕馭超級產(chǎn)融結合的體現(xiàn)，展現(xiàn)超級產(chǎn)融結合的不同境界，展現(xiàn)的是李嘉誠逆市擴張的投資哲學，利用穩(wěn)定的現(xiàn)金流投資回報周期長、資本密集型的新興“準壟斷”行業(yè)，是對公司發(fā)展路徑進行顛覆性創(chuàng)新，同時分拆上市的戰(zhàn)略，又是對產(chǎn)品和服務的革命性創(chuàng)新。