文/邱明朝

糧食加工企業(yè)要用好“期貨經(jīng)”

文/邱明朝

筆者近日走訪調(diào)研發(fā)現(xiàn)，糧食加工企業(yè)迫切需要用好期貨經(jīng)。

當(dāng)前我國糧食價格形成機(jī)制尚不完善，糧食“高產(chǎn)量、高庫存、高成本”持續(xù)影響，加上市場未來供求關(guān)系的易變性和難以預(yù)測性，使糧食產(chǎn)業(yè)蘊涵著巨大的風(fēng)險。糧食加工企業(yè)降低風(fēng)險的重要場所就在市場，而糧食期貨就提供了這樣一個規(guī)避風(fēng)險的出口。糧食期貨就是一份標(biāo)準(zhǔn)化的糧食買賣合約，對應(yīng)的是標(biāo)準(zhǔn)化的糧食商品。糧食期貨交易就是通過買賣期貨合約進(jìn)行的一種規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、透明化的交易。目前主要有大連商品期貨交易所和鄭州商品期貨交易所兩家交易所從事糧食期貨業(yè)務(wù)。

經(jīng)過多年的發(fā)展，我國糧食期

貨日趨成熟，期貨已經(jīng)被接受認(rèn)可，專家認(rèn)為期貨的功能主要有以下三點：一是價格發(fā)現(xiàn)。在一個公開、公平、高效、競爭的期貨市場中，各類期貨參與者通過期貨交易形成的期貨價格，具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的特點，能夠比較真實地反映出未來糧食價格變動的趨勢，可以為企業(yè)生產(chǎn)決策服務(wù)。二是拓展購銷渠道功能。期貨交易市場化和規(guī)范化程度都很高，通過會員制、保證金制等形式，切實保證了期貨履約率。糧食加工企業(yè)可以通過糧食期貨交割買入原料，也可以讓加工企業(yè)的產(chǎn)品成為交易所認(rèn)定的期貨進(jìn)行流通。三是套期保值功能。糧食價格的大起大落會給糧食加工企業(yè)帶來很大的風(fēng)險，可以通過期貨市場預(yù)買預(yù)賣，鎖定生產(chǎn)經(jīng)營成本，規(guī)避風(fēng)險，實現(xiàn)套期保值。利用期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，買賣一個或幾個月的合約，通過套期保值，鎖定企業(yè)的經(jīng)營成本和利潤，使企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險降到最低。

筆者認(rèn)為，糧油加工企業(yè)從事期貨要做到以下幾點：

一、要立足于企業(yè)生產(chǎn)主業(yè)

糧油加工企業(yè)立足市場的根本是加工，是糧油成品貿(mào)易，沒有適合市場需求的商品，企業(yè)永遠(yuǎn)沒有出路，必將被市場所淘汰，從事期貨也成了無根之木、無源之水。糧油加工企業(yè)要練內(nèi)功、抓生產(chǎn)，圍繞市場需求深化技術(shù)改造，帶動產(chǎn)品推陳出新。以江蘇省儀征市方順糧油為例，該公司通過技術(shù)改造，掌握了獨特的油脂精煉工藝和超級低度棕櫚油的分提技術(shù)，分提出的棕櫚油低度油飽和脂肪酸含量很低，油酸和亞油酸含量很高，成分接近大豆油，是優(yōu)質(zhì)的食用油，避免了原棕櫚油中飽和脂肪酸含量高帶來的心血管硬化等對人體不利的成分，分提出另一種產(chǎn)品，其飽和脂肪酸含量高，在常溫下呈固態(tài)，是人造奶油和起酥油的主要原料。同時，公司以毛油為原料，生產(chǎn)精煉一級大豆油、一級菜籽油、高端橄欖油等，產(chǎn)品品種不斷豐富，適合全體不斷擴(kuò)大，為產(chǎn)品的銷售提供了更廣闊的市場。

二、要樹立期現(xiàn)結(jié)合的理念

目前有很多期貨投資者把期貨當(dāng)股票，進(jìn)行炒作投機(jī)，或許能嘗到一些甜頭，但不會長久。某大米加工企業(yè)由于稻米價格倒掛，“試水”稻谷期貨交易，公司并沒有對期貨套期保值有一個正確的理解，認(rèn)為只要在價格上漲時做買入套保，在價格下跌時做賣出套保就能夠賺錢，并沒有把在期貨市場的操作與自身現(xiàn)貨市場的經(jīng)營結(jié)合起來，導(dǎo)致套期保值實際上做成了投機(jī)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)一旦價格由漲轉(zhuǎn)跌或由跌轉(zhuǎn)漲，公司在期現(xiàn)兩個市場都將面臨著巨大的虧損。糧油加工企業(yè)要對期貨套期保值有一個正確的理解，期貨市場的主要功能是風(fēng)險轉(zhuǎn)移，而非炒作投機(jī)，要把在期貨市場的操作與自身現(xiàn)貨市場的經(jīng)營結(jié)合起來，重點摸索出適合企業(yè)自身發(fā)展的期現(xiàn)結(jié)合模式，實現(xiàn)經(jīng)營理念上的大轉(zhuǎn)變。

三、要爭取成為交割倉庫

交割倉庫是期貨品種進(jìn)入實物交割環(huán)節(jié)提供交割服務(wù)和生成標(biāo)準(zhǔn)倉單必經(jīng)的期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)。在我國，交割倉庫，也稱為指定交割倉庫，是指由期貨交易所指定的，為期貨合約履行實物交割的交割地點。期貨交易的交割，由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。糧油加工企業(yè)成為交割倉庫后，可以對倉庫期貨對應(yīng)的貨物直接實行無運輸成本變現(xiàn)，同時直接掌握糧油原料及成品的價格走勢，為企業(yè)決策服務(wù)。儀征方順糧油就充分利用大連油脂交割庫的便利，掌握圈內(nèi)外油脂行情及期貨套現(xiàn)，均衡油脂價格，穩(wěn)定市場供應(yīng)。該企業(yè)在油脂市場低迷的情況下，連年闖關(guān)成功。

四、要加強(qiáng)期貨市場研究

糧油加工企業(yè)要加強(qiáng)期貨管理和風(fēng)險控制，可以根據(jù)自身實際情況，加強(qiáng)期貨市場的學(xué)習(xí)，也可設(shè)立獨立的期貨部門，聘用專業(yè)人才進(jìn)行期貨管理和控制風(fēng)險。要制訂抗風(fēng)險制度以及期貨避險操作規(guī)定，組成決策班子對保值計劃進(jìn)行監(jiān)督，還可以與專業(yè)期貨機(jī)構(gòu)合作，為企業(yè)的套期保值提出建議。要對企業(yè)期貨損益和保證金的變化情況保持動態(tài)監(jiān)測，一有風(fēng)險苗頭就馬上分析研究，尋求對策。在交易中要根據(jù)期現(xiàn)貨市場行情采用靈活多樣的形式，讓企業(yè)規(guī)避風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

（作者單位：江蘇省儀征市糧食局）