姜永濤?お?

[摘要]自2007年金融危機(jī)以來，如何對世界性的金融進(jìn)行科學(xué)有效的治理，成為了全世界都頗為關(guān)切的問題。雖然大部分的學(xué)者都承認(rèn)導(dǎo)致這次金融危機(jī)的成因比較復(fù)雜，但是歸根結(jié)底最主要的成因還是世界性的金融治理不完善。

[關(guān)鍵詞]后金融危機(jī)；金融治理；經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)；金融體系

[DOI]1013939/jcnkizgsc201721081

1后金融危機(jī)時(shí)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢

11全球化仍是主要趨勢

在經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程中，除公司進(jìn)出口貿(mào)易所帶來的商品間的流通、貿(mào)易和資本流通外，雙向投資和跨國經(jīng)營也在全球化進(jìn)程中發(fā)揮了重要的機(jī)制作用。除了這些，向來奉行貿(mào)易壟斷的發(fā)達(dá)國家，不斷放開貿(mào)易政策，使經(jīng)濟(jì)全球化的程度一日千里。在這一過程中各世界經(jīng)濟(jì)體和貿(mào)易同盟在全球資源配置的過程中也發(fā)揮了重要的推進(jìn)作用。

在金融危機(jī)后，從全球金融投資數(shù)據(jù)來看，各國對外貿(mào)易投資數(shù)額明顯下降，但官方報(bào)道的對外投資流量下降幅度卻遠(yuǎn)低于2000年后。2007年的國際直接投資流量是有相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)以來最高的，有近兩萬億美元，盡管在第二年出現(xiàn)了一定程度的回落，卻依舊有17萬億美元之多，僅次于2007年的數(shù)額。到了2009年，這一數(shù)據(jù)出現(xiàn)了較大幅度的下降，然而仍保持在1萬億美元之上。并且這三年的國際直接投資中占比最多的均是跨國并購，而且占比相差無幾，均在七成左右。這一下降狀況與2000年美國所發(fā)生的由科技革新帶來的新經(jīng)濟(jì)體制下出現(xiàn)的泡沫破滅有明顯的不同。

12后金融危機(jī)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)大致保持原樣沒變

在金融危機(jī)后，世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的矛盾化日益浮現(xiàn)，而西方發(fā)達(dá)國家在此經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的經(jīng)濟(jì)行為也呈現(xiàn)出服務(wù)型和金融性的特征。在此情況下的發(fā)展中國家只得依賴出口物質(zhì)商品，吸引投資以達(dá)到資本流通和世界貿(mào)易結(jié)構(gòu)平衡。

13美元的經(jīng)濟(jì)霸主地位

以美國為主角的全球性金融體系中，它的本質(zhì)是確定了美元的霸主地位。美元作為經(jīng)濟(jì)全球化中的主導(dǎo)貨幣，其壟斷了世界貿(mào)易中的各種資本、勞動和技術(shù)活動的價(jià)值衡量。正因?yàn)槊涝c黃金掛鉤，與全球經(jīng)濟(jì)或直接或間接掛鉤，因而導(dǎo)致了美國的經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，美元霸權(quán)地位破滅。但事實(shí)上，美元在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)體系中依然處于重要位置，且歐元短期內(nèi)并不能取代美元的霸主地位。

2后金融危機(jī)時(shí)代全球經(jīng)濟(jì)所表現(xiàn)出來的新的特點(diǎn)

21政府直接干預(yù)

在金融危機(jī)發(fā)生后，遭受到波及的國家紛紛制訂了相應(yīng)的救市和援助計(jì)劃。尤其是被波及到的歐美國家，政府甚至直接干預(yù)。例如政府主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)救援，直接接管和幫助破產(chǎn)企業(yè)重組，此次后金融危機(jī)時(shí)代對企業(yè)的大規(guī)模營救計(jì)劃從側(cè)面反映出私人壟斷資本已經(jīng)與國際金融融為一體，成為國民經(jīng)濟(jì)體系的主導(dǎo)。同時(shí)，西方各國均采取此援助計(jì)劃也表明，在經(jīng)濟(jì)全球化中私人壟斷資本的重要地位。

22國家資本加大走出國門力度

世界經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展的過程中，國家資本也開始加大走出國門的力度。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，各國不僅采取了本國政府主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)救援計(jì)劃，還采取了聯(lián)合救援，以刺激整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。有著眾多發(fā)達(dá)國家參與的20國集團(tuán)（G20），在英國一次性刺激的資金就高達(dá)1萬億美元，而且還會在后期繼續(xù)增加，并確保在2010年年末這一資金額超過6萬億美元。從這里我們可以清楚地看到，國家資本已經(jīng)開始了跨國流動。

23全球性的經(jīng)濟(jì)治理改革成為新常態(tài)

隨著后金融危機(jī)時(shí)代經(jīng)濟(jì)形勢的發(fā)展變化，全球治理也需要做出新的調(diào)整變化。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，各國對于金融治理的改革提議主要包括了金融貨幣體系、合作平臺等。同時(shí)對金融體系監(jiān)管的具體內(nèi)容也涉及它的各個方面。這體現(xiàn)了在后金融危機(jī)時(shí)代對于金融治理改革的訴求。

3后金融危機(jī)時(shí)代全球金融治理面臨的新挑戰(zhàn)

31全球金融治理的概念

全球金融治理，指的是通過制定完善的制度，來對全球整個金融體系的高效運(yùn)轉(zhuǎn)實(shí)施科學(xué)合理的治理。這樣做的目的是在保障全球金融體系穩(wěn)健運(yùn)轉(zhuǎn)的同時(shí)，促進(jìn)世界金融的快速穩(wěn)定前進(jìn)。

32全球金融安全和金融流動性問題

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快和跨境資本流動，在后金融危機(jī)時(shí)代，金融安全和金融流動性是國際金融治理面臨的重要挑戰(zhàn)。當(dāng)前國際清算銀行（BIS）和國際貨幣基金組織（IMF）對于世界范圍內(nèi)資本的流動均有著相當(dāng)程度的監(jiān)督，但是因?yàn)閮烧咦陨泶嬖谝欢ǖ牟町?，使得它們在面臨金融問題時(shí)，沒有辦法做出統(tǒng)一的反應(yīng)。金融資本的大規(guī)模流動對于金融體系來說是有利有弊的，對于前者來說，它的流動可以刺激金融資源的合理分配；但是如果是在市場不完善的條件下出現(xiàn)大規(guī)模的金融資本流動的話，非常容易引起金融危機(jī)。

33國際儲備及國際債務(wù)問題

在金融動蕩、全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的情況下，金融危機(jī)所帶來的負(fù)面影響使得各國為了尋求金融穩(wěn)定開始嘗試大量積累外匯儲備。尤其在金融危機(jī)下，新興經(jīng)濟(jì)體所遭受的金融震蕩更大，為尋求金融穩(wěn)定，一些新興經(jīng)濟(jì)體國家有的和其他經(jīng)濟(jì)體簽署雙邊貨幣互換協(xié)定，有的積極參加本區(qū)域的金融一體化，有的在出現(xiàn)金融危機(jī)時(shí)求助IMF。盡管這些措施在應(yīng)對和避免貨幣金融危機(jī)方面一定程度上發(fā)揮了作用，但并不是真正有效的直接措施。尤其是大量的外匯儲備，無疑會帶來高額的機(jī)會成本，會在一定程度上制約本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，帶來資源利用率問題。

34國際宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)問題

怎樣才能使國際宏觀政策發(fā)揮它最大的作用，進(jìn)而大幅度地降低關(guān)鍵國際宏觀政策的溢出效應(yīng)，是后金融危機(jī)時(shí)期進(jìn)行相應(yīng)的國際金融治理所必須解決的關(guān)鍵挑戰(zhàn)之一。

當(dāng)布雷頓森林體系尚存在時(shí)，由于各國都受到一定的制約，對于它們本身的經(jīng)濟(jì)政策來說，是比較容易調(diào)整的。然而在20世紀(jì)70年代這個體系解散后，雖然說還有其他的一些約束，但是并沒有這個體系存在時(shí)的約束強(qiáng)，導(dǎo)致世界范圍內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策有效性大幅下降。

2007年從美國開始的金融危機(jī)，很快地就波及全世界，當(dāng)時(shí)美國本身應(yīng)對危機(jī)的一些經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策和我國為應(yīng)對危機(jī)的調(diào)控政策，在一定程度上說明，世界的大型經(jīng)濟(jì)體本身的宏觀經(jīng)濟(jì)政策會對其他較小的經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生較為深遠(yuǎn)的影響，它們之間的政策協(xié)調(diào)至關(guān)重要。G20是最重要的國際經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)機(jī)制。盡管它在2009年從一定程度上來說刺激了相關(guān)國際的經(jīng)濟(jì)，但是總的來說，它的作用十分有限，而且可能淪為發(fā)達(dá)國家領(lǐng)導(dǎo)人做出虛假承諾的平臺。怎樣才能最大限度地發(fā)掘G20的潛能，使它真正地發(fā)揮作用，是當(dāng)今世界各國在面臨金融難題時(shí)必須首先考慮的問題。在過去的2016年，美聯(lián)儲的加息和部分發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)的負(fù)利率，再加上人民幣匯率的變化等因素可以說對全球金融市場產(chǎn)生了顯著的影響。這些問題也正是后金融危機(jī)時(shí)代國際宏觀政策調(diào)整問題的具體表現(xiàn)。

4結(jié)論

在后金融危機(jī)時(shí)代，世界各國在研究怎樣才能使自己的經(jīng)濟(jì)發(fā)展得最好的同時(shí)，也開始重點(diǎn)關(guān)注國際金融治理的相關(guān)問題。盡管金融危機(jī)為各國帶來了災(zāi)難，但也正是因?yàn)榻鹑谖C(jī)，全球的金融狀況也迎來了新的局面，同時(shí)與之相關(guān)的金融治理也開始面對新的挑戰(zhàn)。在世界各國的積極參與下，金磚國家發(fā)展銀行、亞投行等能夠起到實(shí)質(zhì)作用的舉措開始展現(xiàn)給世人，在一定程度上表達(dá)出新興經(jīng)濟(jì)主體要求提高它們本身的話語權(quán)，進(jìn)而參與到改善全球金融治理結(jié)構(gòu)中去的要求，使得新興經(jīng)濟(jì)主體的主動性更強(qiáng)。面對全新的挑戰(zhàn)，國際金融治理需要做出相應(yīng)的應(yīng)對。

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