李亞利 西安秦華天然氣有限公司

XAJT燃?xì)夤救谫Y問題研究

李亞利 西安秦華天然氣有限公司

根據(jù)XAJT燃?xì)夤举Y產(chǎn)現(xiàn)狀，如何利用銀行貸款、項(xiàng)目融資等渠道解決資金需求、以及迅速打開資本市場(chǎng)等融資渠道，以提高XAJT燃?xì)夤救谫Y能力，滿足企業(yè)擴(kuò)張發(fā)展的需求。本文通過對(duì)XAJT燃?xì)夤镜娜谫Y問題進(jìn)行系統(tǒng)分析，提出了解決該公司融資問題的具體方式方法，對(duì)本企業(yè)及類似燃?xì)夤镜娜谫Y都能起到有益的引導(dǎo)作用。

天然氣 交通燃?xì)?融資問題

一、引言

XAJT燃?xì)夤緸槲靼彩凶钤缃ㄔO(shè)、經(jīng)營(yíng)壓縮天然氣的XAJT燃?xì)夤?，擁有先進(jìn)可靠的制氣設(shè)備、運(yùn)行高效的管理機(jī)構(gòu)、訓(xùn)練有素的專業(yè)技術(shù)隊(duì)伍和安全運(yùn)營(yíng)的成熟經(jīng)驗(yàn)；在股東和XAJT燃?xì)夤径聲?huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，全面引入現(xiàn)代企業(yè)管理模式，進(jìn)一步拓展合作方式、擴(kuò)充市場(chǎng)領(lǐng)域，不斷深化改制、搶抓機(jī)遇，整合產(chǎn)業(yè)鏈，謀求新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，以安全保生產(chǎn)、以服務(wù)促效益，精心打造企業(yè)品牌和企業(yè)文化，為保障企業(yè)健康、持續(xù)發(fā)展，為城市交通業(yè)穩(wěn)定供氣和西安經(jīng)濟(jì)建設(shè)作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

二、XAJT燃?xì)夤救谫Y模式現(xiàn)狀及融資問題分析

（一）XAJT燃?xì)夤靖艣r

根據(jù)XAJT燃?xì)夤竞罄m(xù)建設(shè)的戰(zhàn)略規(guī)劃，資金需求約為35億元。大量的資金需求XAJT燃?xì)夤鞠Ｍ杆俅蜷_資本市場(chǎng)的融資渠道，通過融資平臺(tái)進(jìn)行股權(quán)、債權(quán)融資，快速、低成本的獲取資金，減少擴(kuò)張過程對(duì)銀行貸款的依賴，并有效降低XAJT燃?xì)夤救谫Y成本。

（二）XAJT燃?xì)夤救谫Y方式分析

XAJT燃?xì)夤靖鶕?jù)企業(yè)融資的融資能力以及項(xiàng)目需求，采取適合自身企業(yè)的融資方式，具體可采取債權(quán)融資方式中的銀行貸款、債券融資，內(nèi)部融資方式中的留存盈余融資和商業(yè)信用融資，股權(quán)融資方式中的增資擴(kuò)股融資、上市融資，項(xiàng)目融資方式中的BOT融資。

（1）銀行貸款

XAJT燃?xì)夤驹诶勉y行貸款方面，還可以采用短期借款反復(fù)循環(huán)，起到短貸長(zhǎng)用、根據(jù)企業(yè)資金需求情況調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，最大限度地發(fā)揮資金的使用效益。根據(jù)XAJT燃?xì)夤举Y產(chǎn)狀況和盈利能力，經(jīng)銀行部門評(píng)估，貸款額度可在10億元。

（2）債券融資

XAJT燃?xì)夤究砂凑找欢ǔ绦虬l(fā)行加氣站項(xiàng)目短期債券，2015年和2016年計(jì)劃發(fā)行1億元。

（3）留存盈余融資

XAJT燃?xì)夤?013年凈利潤(rùn)為3500萬元，股東為支持公司發(fā)展，近幾年也不要求上交利潤(rùn)，每年可將其留存企業(yè)，用于投資發(fā)展，2014年至少可有3000萬元資金保障，以后每年按20%比例增長(zhǎng)。

（4）商業(yè)信用融資

XAJT燃?xì)夤旧虡I(yè)信用融資可采取應(yīng)付賬款融資、商業(yè)票據(jù)融資和和預(yù)收貨款融資。根據(jù)該公司的購銷業(yè)務(wù)，每年有固定的購銷供應(yīng)商，設(shè)備款以及工程款均按進(jìn)度付款，可按應(yīng)付款項(xiàng)掛賬。以2013年財(cái)務(wù)報(bào)表可以看出，公司利用商業(yè)信用可進(jìn)行短期負(fù)債的金額約為6000萬元，隨著公司規(guī)模的增大可每年增長(zhǎng)。

（5）增資擴(kuò)股融資

XAJT燃?xì)夤究山柚鷥纱蠊蓶|的資源優(yōu)勢(shì)，雄厚的資金實(shí)力與良好的政府關(guān)系：城投集團(tuán)是西安市人民政府授權(quán)的城市基礎(chǔ)設(shè)施融資和投資平臺(tái)，是西安市城市建設(shè)領(lǐng)域的骨干企業(yè)；業(yè)務(wù)范圍廣，涉及供氣、供熱、公交、征地拆遷、城市一卡通、土地儲(chǔ)備等各個(gè)方面，其通過城市配套油氣站項(xiàng)目為交燃公司網(wǎng)絡(luò)發(fā)展提供支撐。增資擴(kuò)股融資是企業(yè)根據(jù)發(fā)展的需要，擴(kuò)大股本融資的一種模式。XAJT燃?xì)夤究筛鶕?jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，要求股東進(jìn)行增資擴(kuò)股，預(yù)計(jì)擴(kuò)股的金額不會(huì)太大，預(yù)計(jì)1.5億元。

（6）上市融資

XAJT燃?xì)夤鞠愀劢铓ど鲜械穆窂秸{(diào)研分析，已得到了股東的批復(fù)，也得到了西安市政府的大力支持和肯定，西安市政府鼓勵(lì)成長(zhǎng)性好的企業(yè)利用上市融資平臺(tái)快速發(fā)展、提升管理水平。2014年公司上市工作已經(jīng)取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，預(yù)計(jì)2015年完成借殼上市工作，2016年后公司融資模式基本以上市為主。

股權(quán)融資的優(yōu)點(diǎn)。股權(quán)融資沒有固定的償付股息負(fù)擔(dān)，當(dāng)XAJT燃?xì)夤精@利能力強(qiáng)，有盈余時(shí)，可以分配股利，如果盈余較少或雖有盈余但資金短缺，就可以少支付或不支付股利；股票沒有固定的到期日，沒有償還風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?。还蓹?quán)融資能獲得較多權(quán)益資本，可為債券人提供較大保障，能提高公司的信用價(jià)值，可增加公司的知名度。

（7） BOT融資

XAJT燃?xì)夤镜囊?zhèn)LNG應(yīng)急儲(chǔ)備站項(xiàng)目可使用BOT融資模式，來解決該項(xiàng)目的2億元的工程和設(shè)備投入資金需求。

三、XAJT燃?xì)夤救谫Y保障分析

企業(yè)的融資成敗決定著企業(yè)的戰(zhàn)略措施，戰(zhàn)略措施若不執(zhí)行，就是空談。好的戰(zhàn)略措施需要配套的戰(zhàn)略保障為指導(dǎo)，在有了明晰的戰(zhàn)略措施之后，就必須專注于如何將其落實(shí)轉(zhuǎn)化為實(shí)際的行為并確保實(shí)現(xiàn)，為了使融資戰(zhàn)略措施更好的執(zhí)行，必須制定嚴(yán)格的融資保障。

（一）加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)

由專職部門安排融資資金，控制資金使用，尤其每?jī)蓚€(gè)階段之間的節(jié)點(diǎn)，是全面考核融資戰(zhàn)略部署的關(guān)鍵時(shí)期，前面步伐過快，后面可適當(dāng)減慢；前面融資不足，后面步伐就應(yīng)適當(dāng)加快，從而幫助融資戰(zhàn)略更好的執(zhí)行。及時(shí)評(píng)價(jià)資金的使用效率，資金的使用效率包括資金使用的有效性和充分性，而“重融資，輕使用”的問題在我國(guó)這個(gè)市場(chǎng)機(jī)制不完善的地方普遍存在。因此在資金的使用過程中，需要建立必要的績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制以及債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警分析體系，對(duì)資金使用效率進(jìn)行動(dòng)態(tài)反饋，加強(qiáng)過程監(jiān)管，從而提高資金使用效率，幫助更有效執(zhí)行融資。

（二）完善融資制度

首先要完善公司制度章程，可從兩方面入手：一是修改完善現(xiàn)有的制度章程；其次要建立健全公司融資體系。公司融資是一個(gè)具有極大風(fēng)險(xiǎn)的金融領(lǐng)域，必須設(shè)定一種有效的機(jī)制和相應(yīng)的制度安排，公司支持體系至關(guān)重要，主要表現(xiàn)為公司能夠通過他來對(duì)融資進(jìn)行有效的間接調(diào)控，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，還要著力解決融資信用缺失的問題。但隨著融資模式擴(kuò)大，需要監(jiān)管主體之間加強(qiáng)合作，提高監(jiān)管要求，注重事前防范，最大限度地減少各種風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。俗話說沒有規(guī)矩，不成方圓，制度化系統(tǒng)永遠(yuǎn)是強(qiáng)有力的監(jiān)管體系。

（三）加速機(jī)制轉(zhuǎn)變

國(guó)有燃?xì)馄髽I(yè)需要將政策性經(jīng)營(yíng)和非政策性經(jīng)營(yíng)分離，將由政府實(shí)施價(jià)格控制、與城市居民生活密切相關(guān)、地方財(cái)政補(bǔ)貼的燃?xì)庹咝越?jīng)營(yíng)與非政策經(jīng)營(yíng)分離。國(guó)有燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)當(dāng)注重核心競(jìng)爭(zhēng)力的構(gòu)建，調(diào)整公司結(jié)構(gòu)，進(jìn)行優(yōu)勝劣汰。同時(shí)，在參股控股企業(yè)之間形成固定的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系，組成具有一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)濟(jì)規(guī)模的聯(lián)合經(jīng)濟(jì)體。

國(guó)有燃?xì)馄髽I(yè)應(yīng)當(dāng)自覺地走出封閉的經(jīng)營(yíng)環(huán)境，改變與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不適應(yīng)的舊觀念、舊模式，將企業(yè)融入國(guó)際燃?xì)獯笫袌?chǎng)中。積極開拓國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)，有效利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩種資源，加強(qiáng)市場(chǎng)觀念，以公平、效益為原則，積極拓展燃?xì)鈶?yīng)用新領(lǐng)域，在發(fā)展城市工業(yè)、民用用氣的基礎(chǔ)上，借鑒國(guó)外燃?xì)馄髽I(yè)的開發(fā)經(jīng)驗(yàn)，努力開辟空調(diào)、汽車等燃?xì)馐袌?chǎng)。

因此，積極抓住城市能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、國(guó)家稅收及價(jià)格調(diào)節(jié)的有利時(shí)機(jī)，不斷開辟燃?xì)鈶?yīng)用新領(lǐng)域，拓寬國(guó)有燃?xì)馄髽I(yè)的發(fā)展空間，是國(guó)有燃?xì)馄髽I(yè)發(fā)展的根本途徑。

（四）降低融資風(fēng)險(xiǎn)

XAJT燃?xì)夤疽哂休^強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，并積極采取防范措施，才能將風(fēng)險(xiǎn)降到最低程度，取得最大的利益。首先，在任何階段積極爭(zhēng)取國(guó)家和各級(jí)地方政策的政策性支持，充分享受政府的各種優(yōu)惠政策，降低融資成本。其次，根據(jù)銀行的資金利率走勢(shì)，選擇融資的時(shí)間和期限，盡可能在低利率時(shí)融資，融資期限要根據(jù)企業(yè)的資金需求，盡可能選擇短期融資，減少還本付息的負(fù)擔(dān)。再次，融資額度要適當(dāng)，融資額度的適度性應(yīng)由企業(yè)對(duì)資金的需求量和負(fù)債比例等因素決定。最后在涉外金融貸款，要注意防范匯率風(fēng)險(xiǎn)，在做好有關(guān)貨幣匯率預(yù)測(cè)的前提下，選擇合適的貨幣種類結(jié)算。

[1]羅克軍.淺談集團(tuán)企業(yè)融資管理[J].西部財(cái)會(huì),2015(10)：60-62.

[2]張曉星.集團(tuán)企業(yè)融資管理探討[J].金融經(jīng)濟(jì),2013(16)：112-114.

李亞利（1972.9-），女，會(huì)計(jì)師，現(xiàn)任西安城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)有限公司下屬的西安秦華天然氣有限公司財(cái)務(wù)總監(jiān)。