李永華

萬(wàn)達(dá)、海航們激進(jìn)的海外并購(gòu)終于引發(fā)金融監(jiān)管層的出手，金融監(jiān)管再升級(jí)。

多位銀行業(yè)內(nèi)人士向《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者證實(shí)，銀監(jiān)會(huì)確于6月中旬緊急電話要求各銀行，對(duì)海航集團(tuán)、安邦集團(tuán)、萬(wàn)達(dá)集團(tuán)、復(fù)星集團(tuán)、浙江羅森內(nèi)里投資公司的境內(nèi)外融資支持情況及可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行摸底排查，重點(diǎn)關(guān)注所涉及并購(gòu)貸款、“內(nèi)保外貸”等跨境業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)情況。

這一消息傳出之后直接導(dǎo)致了6月22日萬(wàn)達(dá)、海航、復(fù)星等企業(yè)集團(tuán)旗下多只股票價(jià)格集體下挫。

監(jiān)管層為什么要出手？又為什么要選擇這幾家企業(yè)出手？背后實(shí)則是對(duì)以萬(wàn)達(dá)、海航、復(fù)星、安邦等為代表的中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu) “狂飆突進(jìn)”以及由此而來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)隱患的擔(dān)憂。

有數(shù)據(jù)顯示，2016年，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)宣布且有資料可查的海外投資并購(gòu)交易達(dá)到438筆，較2015年的363筆交易增長(zhǎng)了21%，而累計(jì)宣布的交易金額為2158億美元，較2015年大幅增長(zhǎng)了148%。

這直接而來(lái)的結(jié)果是外匯儲(chǔ)備的驟降。中國(guó)的外匯儲(chǔ)備在2014年6月達(dá)到39932.13億美元的高點(diǎn)后一路下降，截至2016年年末，已縮水近1萬(wàn)億美元。也正是從2016年年末開(kāi)始，伴隨海外并購(gòu)而來(lái)的資本外流成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

而其中企業(yè)高企的負(fù)債率，極高的杠桿率，高溢價(jià)以及部分標(biāo)的的巨額虧損引起了國(guó)家發(fā)改委、央行、商務(wù)部等多個(gè)部委對(duì)非理性海外投資的潛在風(fēng)險(xiǎn)及其真實(shí)性、合規(guī)性的高度關(guān)注。尤其，在房地產(chǎn)、酒店、影城、娛樂(lè)業(yè)、體育俱樂(lè)部等領(lǐng)域存在的非理性、異常的、動(dòng)機(jī)不良的、假借并購(gòu)之名行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移之實(shí)的海外投資行為成為了監(jiān)管的重點(diǎn)。

萬(wàn)達(dá)、海航、安邦、復(fù)星等巨頭為何成為監(jiān)管重點(diǎn)或可從中管窺一二。

國(guó)家外匯管理局局長(zhǎng)潘功勝提醒說(shuō)，要汲取20世紀(jì)80年代日本對(duì)外投資快速增長(zhǎng)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，中國(guó)企業(yè)走出去，走得“快”不等于走得“好”，走得“穩(wěn)”才有可能走得“好”。對(duì)外投資并購(gòu)像一束帶刺的玫瑰，美麗芳香，但小心刺破雙手；有時(shí)候像沙灘上捧起的沙子，看上去抓住了，但是最終從手心滑落。