防范和化解金融風(fēng)險，是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運行中重要任務(wù)。在國家最高決策層面，自去年下半年以來，中央先后在六次會議上強調(diào)，要有效防范和化解金融風(fēng)險。日前召開的中央政治局會議，再次明確提出要高度重視防控金融風(fēng)險。習(xí)近平總書記強調(diào)，切實把維護(hù)金融安全作為治國理政的一件大事，形成全國一盤棋的金融風(fēng)險防控格局。防范金融風(fēng)險關(guān)系到黨和國家工作全局、經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展大局和國家安全戰(zhàn)略。在國家監(jiān)管執(zhí)行層面，國資委、發(fā)改委、財政部、中央銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會等相關(guān)監(jiān)管部門，發(fā)布了一系列防范金融及債務(wù)風(fēng)險的文件，由此拉開了防范金融風(fēng)險的新序幕。

金融風(fēng)險不是自身孤立的風(fēng)險，而是金融體系中的微觀基礎(chǔ)—企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)所產(chǎn)生的多米諾骨牌效應(yīng)及蝴蝶效應(yīng)的后果。金融是現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的核心，是整個市場經(jīng)濟(jì)體系的血脈。市場經(jīng)濟(jì)微觀主體企業(yè)，通過金融市場籌集資金投入生產(chǎn)經(jīng)營，企業(yè)通過有效運營管理，取得良好的經(jīng)營效益，具備較強的償債能力，按期償還金融債務(wù)，金融市場能安全有效運行。如果企業(yè)內(nèi)部管理不善，投資失誤導(dǎo)致投資不能獲得投資收益，不能收回投資成本，就無力按期償還金融債務(wù)。由于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險具有動態(tài)傳導(dǎo)性，由此形成的財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)至金融市場，從而導(dǎo)致產(chǎn)生金融風(fēng)險。

目前由企業(yè)財務(wù)風(fēng)險導(dǎo)致的金融風(fēng)險隱患較大。由于長期以來積累的體制性因素，國有企業(yè)過分依賴銀行貸款。財政部數(shù)據(jù)顯示，我國國有及國有控股企業(yè)負(fù)債總額占國內(nèi)企業(yè)債務(wù)總額超過70%。由“預(yù)算軟約束”導(dǎo)致的“信貸軟約束”，使大量的國有企業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)化為國有商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)，成為可能影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展全局的風(fēng)險隱患。近年來迅速發(fā)展的信托公司、證券公司、基金公司和保險公司為代表的非金融企業(yè)，將股市投機風(fēng)險引入金融體系，違規(guī)交易給國家造成巨額損失，從而形成了嚴(yán)重的財務(wù)風(fēng)險。這些不僅構(gòu)成了金融風(fēng)險的微觀基礎(chǔ)，也存在轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險的機制與路徑，金融風(fēng)險隱患不斷積累。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險向金融領(lǐng)域傳導(dǎo)，是當(dāng)前我國金融風(fēng)險的主要隱患。由于經(jīng)濟(jì)增長速度下降，以債務(wù)融資為主的國有企業(yè)，償還債務(wù)的壓力不斷增大，依靠債務(wù)增長的模式難以為繼。企業(yè)債務(wù)增長是以償還本息為前提，由于很多企業(yè)缺乏造血功能，企業(yè)往往采用“借新還舊”的方式償還債務(wù)。但這只能暫時應(yīng)付償還債務(wù)的壓力，卻無法阻止債務(wù)及財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。而以擔(dān)保形式為主的非國有企業(yè)，因市場疲軟導(dǎo)致資金鏈條斷裂，通過復(fù)雜的擔(dān)保鏈條波及互保圈的所有企業(yè)，從而可能引發(fā)大面積的債務(wù)風(fēng)險。這些風(fēng)險最終都傳導(dǎo)到金融市場，不僅加劇了金融風(fēng)險發(fā)生的可能性，也危及宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)。

金融風(fēng)險主要是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險所導(dǎo)致，金融體系的安全取決于企業(yè)的財務(wù)狀況。良好的企業(yè)財務(wù)狀況，既是抵御金融風(fēng)險的基礎(chǔ)，也是金融體系安全的保障。要從根本上防范金融風(fēng)險，必須打牢企業(yè)的財務(wù)基礎(chǔ)，從源頭控制金融風(fēng)險的發(fā)生。要做好企業(yè)財務(wù)管理的頂層設(shè)計。企業(yè)必須根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，對企業(yè)財務(wù)活動的發(fā)展目標(biāo)、方向與路徑，從總體上制定與宏觀經(jīng)濟(jì)周期及企業(yè)發(fā)展階段發(fā)展方式相適應(yīng)的財務(wù)戰(zhàn)略。要提高企業(yè)的財務(wù)質(zhì)量，增強企業(yè)抵御財務(wù)風(fēng)險的能力。企業(yè)的資產(chǎn)具有較強的盈利、變現(xiàn)與周轉(zhuǎn)能力；企業(yè)的資本要結(jié)構(gòu)合理，具有較強的融資能力及償債能力；企業(yè)的利潤要具有穩(wěn)健的增長源泉及較高的資產(chǎn)報酬率；企業(yè)要具有穩(wěn)定的自由現(xiàn)金流量，具有較強的現(xiàn)金支付能力。

防控企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，是防范金融風(fēng)險的前提與手段。為了阻斷企業(yè)財務(wù)風(fēng)險對金融風(fēng)險的傳導(dǎo)，必須加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的控制，要從財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的過程、風(fēng)險源及傳導(dǎo)路徑等進(jìn)行全方位的立體控制。要對可能產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的事前、事中和事后全過程可能產(chǎn)生的風(fēng)險，進(jìn)行全面、系統(tǒng)認(rèn)真分析研究，對財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的時間、方向及強度進(jìn)行科學(xué)預(yù)測，做好財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的綜合評價。要加強企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)風(fēng)險源的控制。國內(nèi)外大量實踐表明，投資風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險中最主要也是最大的風(fēng)險源?？刂仆顿Y風(fēng)險的目標(biāo)是取得最高的投資收益。投資項目要符合國家的產(chǎn)業(yè)政策，規(guī)避投資的政策性風(fēng)險；投資項目的技術(shù)含量高，可以降低投資替代的技術(shù)風(fēng)險；投資項目的市場適用性強，能防范投資的市場風(fēng)險。