盛家春

摘要：近年來金融科技在全球急速發(fā)展，僅2015年其吸引投資高達(dá)220億美元，而2012年這一數(shù)值為28億美元。金融科技的核心是金融科技的技術(shù)性和它在金融系統(tǒng)中的利用。目前，金融科技的應(yīng)用覆蓋面很廣，包括但不限于：數(shù)字支付、P2P借貸、小型網(wǎng)絡(luò)借貸、純網(wǎng)絡(luò)保險和銀行、云計算數(shù)據(jù)、大數(shù)據(jù)征信等且對傳統(tǒng)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)造成一定沖擊。本文將從金融科技的優(yōu)勢和劣勢，闡述金融科技的發(fā)展趨勢及未來面臨的挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞：優(yōu)勢、挑戰(zhàn)、機遇

近期，根據(jù)權(quán)威研究機構(gòu)發(fā)布的報告，全球Fintech公司收到的投資從2010年到2015年五年間翻了10倍，其中73%的資金流向了個人和小微企業(yè)相關(guān)的科技金融公司。要知道個人和小微企業(yè)客戶相關(guān)業(yè)務(wù)目前占全球銀行業(yè)利潤的46%，是傳統(tǒng)銀行業(yè)不可或缺的盈利點，目前成為了Fintech切入金融領(lǐng)域的突破口和主要應(yīng)用領(lǐng)域。在支付和借貸入門檻較低，政府監(jiān)管相對寬松的條件下，科技的更新所產(chǎn)生的效益非常明顯。針對這個迅猛發(fā)展的新型金融模式，本文將從以下三個方面進行分析：

顛覆性優(yōu)勢

首先是創(chuàng)新能力，這正是Fintech成功的奧秘。它們總體來說體量較小，機構(gòu)平層化，少了不少傳統(tǒng)金融機構(gòu)的復(fù)雜內(nèi)部消耗，同時它們受到的監(jiān)管相對比較寬容，可以嘗試更多更新的領(lǐng)域。Fintech更集中了一批最聰明的金融從業(yè)者，F(xiàn)intech在重新定義我們獲取金融服務(wù)的方式，比如Paypal、支付寶。它們通過不斷更新自己的算法和模型，重新定義業(yè)務(wù)，讓產(chǎn)品與時代接軌，如螞蟻金服擁有幾千人專業(yè)的科技研究團隊，不斷嘗試創(chuàng)新尋找新的方向，這樣的技術(shù)團隊是傳統(tǒng)銀行的好幾倍。

對于許多Fintech而言，其商業(yè)的核心思想是提供一個良好的平臺聯(lián)動的產(chǎn)品生態(tài)圈，可以讓各個產(chǎn)品之間形成聯(lián)動吸引客戶，如螞蟻金服、百度金融等他們都在力圖建立一個完整的金融生態(tài)圈，讓用戶在平臺上可以實現(xiàn)金融相關(guān)的所有需求。這也是螞蟻金服被估值至少600億美元的原因。

在這個大數(shù)據(jù)的時代，隨著機器學(xué)習(xí)算法的飛速突破和計算機科技的日新月異，許多過去無法實現(xiàn)的事情現(xiàn)在都變成了可能，云計算技術(shù)大大提高了計算機處理數(shù)據(jù)的能力。Fintech公司通過向第三方機構(gòu)購買信息或者網(wǎng)絡(luò)爬蟲收集信息，擁有了海量的用戶線上線下生活中各個方面的行為數(shù)據(jù)，借此為客戶提供導(dǎo)向型、定制化的服務(wù)。機器學(xué)習(xí)的出現(xiàn)使模型可以更輕松的擬合非線性數(shù)據(jù)，更加準(zhǔn)確的找到壞人。當(dāng)然傳統(tǒng)金融機構(gòu)也在加緊這方面的研究和應(yīng)用，比如區(qū)塊鏈的研究。

相對于傳統(tǒng)金融機構(gòu)需要大量的人員進行審核、跟進和審批，F(xiàn)intech依靠規(guī)模效應(yīng)極大的減少了人力成本。比如：搞信用貸款的，使用模型進行自動化審批的，只要模型開發(fā)出來，技術(shù)團隊的人數(shù)不需要隨客戶數(shù)量的增加而增加。

未來挑戰(zhàn)

90%的金融創(chuàng)新都是為了規(guī)避監(jiān)管而生，等監(jiān)管追上創(chuàng)新，人們又會開始追求新的創(chuàng)新。Fintech的繁榮就是建立在規(guī)避日趨嚴(yán)苛的監(jiān)管的夾縫中，F(xiàn)intech因為沒有披著銀行的殼，從而免于應(yīng)對多種對于資本和合規(guī)的要求。但是監(jiān)管力度一旦加強，F(xiàn)intech現(xiàn)有的發(fā)展空間就回受到壓縮，成本也會上升，相對比于傳統(tǒng)金融機構(gòu)的優(yōu)勢也會相應(yīng)減少。

Fintech剛起步不久，投資界以及消費者對于Fintech公司的信心還不夠穩(wěn)定，比如今年2月Lending club因?qū)徍诉^程不合規(guī)導(dǎo)致CEO離職和市值腰斬就是個例子，Spuare Inc去年12月的IPO也只是募集到了75%的目標(biāo)融資，這都給Fintech的發(fā)展蒙上了一層陰影。同時因為該行業(yè)入門門檻低很多，F(xiàn)intech公司層出不窮，魚龍混雜，其中不乏資質(zhì)不夠的，甚至招搖撞騙的公司。今年的e租寶等事件讓中國整個P2P行業(yè)聲譽受到了嚴(yán)重打擊。

對于大多數(shù)Fintech公司來說，未來的成功與否會取決于他們能否安然度過一個完整的經(jīng)濟周期，正如我們之前提到的Fintech的風(fēng)控能力大多比傳統(tǒng)銀行弱很多。風(fēng)控，尤其在即借貸行業(yè)，在經(jīng)濟周期上行的過程中并不會有明顯的風(fēng)險，而在經(jīng)濟周期的下行中，就會因為違約率的大幅上升而帶來破產(chǎn)的風(fēng)險。并且很多Fintech正處于起步期，沒有足夠成熟的產(chǎn)品和龐大的用戶群體，更沒有開始盈利，他們將面臨一個長期的試水階段，最后優(yōu)勝劣汰，兼并整合。

未來機遇

許多Fintech在本土市場做大做強以后，都會孕育出一個想法-----攻占全球市場，當(dāng)覆蓋率達(dá)到一定極限的時候，市場擴張的邊際效益總是邊際遞減的。向全球市場發(fā)展意味著60多億的潛在客戶，其中也蘊含著大量的商戶資源。這些商戶資源非常寶貴，因為他們通常能夠帶動本土需求，從而創(chuàng)造更多的利潤。全球化戰(zhàn)略的最終目標(biāo)將會是實現(xiàn)交易的無國界化，然而全球化擴張卻困難重重，一方面源于需要巨額的經(jīng)歷和資金投入，另一方面則是許多國家政府對于本土產(chǎn)業(yè)的嚴(yán)重保護，尤其是金融行業(yè)。一個典型的本土案例是螞蟻金服，他們利用合作伙伴資源與當(dāng)?shù)乇O(jiān)管層進行溝通并取得信任。2015年螞蟻金服投資了一家印度公司One97 Communications。這家公司是印度最大移動支付和商務(wù)平臺Paytm的母公司。今年支付寶又傳出和一家德國移動支付公司W(wǎng)irecard洽談收購事項，該公司提供各種線上支付產(chǎn)品的解決方案。

在過去很長的歷史中，人們一直覺得似乎銀行只為富人服務(wù)，窮人或信用風(fēng)險較高的個人和機構(gòu)并不受到青睞。然而這正是Fintech正在開拓的一片藍(lán)海，也為社會謀取了福利造福了百姓，即我們所說的普惠金融。沒有收入的大學(xué)生、尋求融資的小微企業(yè)、以及信息不發(fā)達(dá)的農(nóng)村人口，F(xiàn)intech正在為他們創(chuàng)造一個全新并且成本低廉的融資渠道。數(shù)據(jù)顯示，在發(fā)展中國家銀行服務(wù)覆蓋的人群只有41%，而在發(fā)達(dá)國家，這一數(shù)字是89%。Fintech可以幫助沒有被覆蓋的群體更加安全地儲存他們的錢和借貸，并且在支付的時候不用擔(dān)心需要攜帶巨額存款。當(dāng)然，如果不加甄別地把傳統(tǒng)銀行擋在門外的人群納入金融系統(tǒng)，無疑會帶來風(fēng)控風(fēng)險。所以Fintech需要通過技術(shù)手段不斷加強風(fēng)控，這樣才能經(jīng)歷住經(jīng)濟衰退時期的打擊，實現(xiàn)普惠金融所帶來的利潤。

雖然Fintech來勢洶洶，給傳統(tǒng)銀行業(yè)帶來了措手不及的巨大沖擊，但從長期來看，其實Fintech和傳統(tǒng)銀行業(yè)挑戰(zhàn)與機遇并存，相互合作互相融合才是大勢所趨。首先，面對Fintech的挑戰(zhàn)，許多大型企業(yè)往往會選擇最直接的手段：合作、兼并和入股有一定流量和影響力的Fintech公司，來彌補自身業(yè)務(wù)的不足，促進企業(yè)自身生態(tài)圈的發(fā)展。2015年8月，高盛收購了GECapital旗下實業(yè)銀行實體182億美元存款中的170億美元，并且還將收購GE用于管理在線銀行平臺的特定技術(shù)。其次，技術(shù)和人才的交流和流動，無疑可以互相促進彼此企業(yè)的成長。傳統(tǒng)銀行有著非常寶貴的經(jīng)驗，同時有著眾多風(fēng)控專家可以應(yīng)對市場上各種突發(fā)狀況；而Fintech擁有強大的技術(shù)研發(fā)團隊，運用數(shù)據(jù)庫和模型來系統(tǒng)化的解釋預(yù)測市場變動，極大的降低了人工成本。最后，傳統(tǒng)銀行也可以成立自己的高科技數(shù)字化研發(fā)中心，從內(nèi)部孵化出與Fintech相關(guān)的業(yè)務(wù)。American Express 在四年前成立了大數(shù)據(jù)實驗室，率先應(yīng)用最新的機器學(xué)習(xí)算法，也使其成為了同業(yè)中的行業(yè)先鋒。

在這個日新月異的金融界DT時代，金融機構(gòu)如同逆水行舟，不進則退。這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代。在我們可以預(yù)見的將來，F(xiàn)intech公司之間、Fintech公司與傳統(tǒng)金融機構(gòu)之間必將迎來更多的整合和重組，再通過一個兩個經(jīng)濟膨脹和衰退周期的洗禮，真正的Fintech巨頭將順勢而生。

參考文獻：

《關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的思考》李繼尊

《互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新與風(fēng)險》李克穆