最近，國(guó)內(nèi)“錢緊”的現(xiàn)象引發(fā)各界廣泛關(guān)注。從國(guó)庫(kù)定存、居民儲(chǔ)蓄存款利率、SHIBOR利率、同業(yè)存款利率走勢(shì)看，市場(chǎng)資金利率中樞已經(jīng)在逐漸抬高。尤其是SHIBOR利率，在過(guò)去一個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)持續(xù)上行，一年期SHIBOR利率甚至出現(xiàn)了連續(xù)十余天超過(guò)貸款基準(zhǔn)利率（LPR）倒掛的反常現(xiàn)象。受此影響，股市、債市、商品市場(chǎng)均出現(xiàn)了明顯跌幅。細(xì)究其深層原因，這反映出我國(guó)金融體系采取“去杠桿，控風(fēng)險(xiǎn)”一系列舉措的影響。專家進(jìn)一步指出，在“錢緊”的表象之外，我們更應(yīng)該關(guān)注的是如何優(yōu)化我國(guó)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。

財(cái)經(jīng)詞典：SHIBOR利率

這個(gè)詞看起來(lái)陌生，其實(shí)跟我們的關(guān)系卻不小。比如，我們平時(shí)購(gòu)買的某些理財(cái)產(chǎn)品，其利率一直在變化，這個(gè)變化就與SHIBOR利率有著莫大的關(guān)系。

SHIBOR是一個(gè)縮寫，它的漢語(yǔ)全稱叫做“上海銀行間同業(yè)拆放利率”。銀行間同業(yè)拆放，通俗點(diǎn)講就是銀行之間互相借錢。這是一種短期的資金融通的行為，最短的就是隔夜，今天借了明天就還，最長(zhǎng)的也不過(guò)是一年。

那么，銀行為什么還要借錢呢？這跟銀行的日常運(yùn)行有關(guān)系。金融機(jī)構(gòu)在日常的經(jīng)營(yíng)中，由于存放款的變化，會(huì)因?yàn)槭罩У脑鰷p等原因在一個(gè)營(yíng)業(yè)日終結(jié)的時(shí)候，往往會(huì)出現(xiàn)資金收支不平衡的情況，比如有的銀行放款比較多，導(dǎo)致存款準(zhǔn)備金不夠了，這時(shí)，就需要向那些當(dāng)天存款比較多存款準(zhǔn)備金出現(xiàn)盈余的銀行借錢。

同業(yè)拆借利率是整個(gè)金融市場(chǎng)非常具有代表性的一個(gè)利率，它能夠及時(shí)準(zhǔn)確反映貨幣市場(chǎng)乃至整個(gè)金融市場(chǎng)的短期資金供求的關(guān)系。當(dāng)這個(gè)同業(yè)拆借利率持續(xù)上升的時(shí)候，說(shuō)明銀行缺錢，當(dāng)同業(yè)拆借利率下降的時(shí)候，情況就剛剛相反。

SHIBOR利率在金融市場(chǎng)中占據(jù)重要的定價(jià)參考作用，特別是在貨幣市場(chǎng)上，幾乎每種貨幣工具都會(huì)用到SHIBOR利率。SHIBOR利率對(duì)債券及同業(yè)存單產(chǎn)品定價(jià)發(fā)揮重要的基準(zhǔn)作用。2017年第一季度發(fā)行的以SHIBOR為基準(zhǔn)定價(jià)的浮動(dòng)利率債券及同業(yè)存單一共42只，總量為3591.1億元；發(fā)行固定利率企業(yè)債全部參照SHIBOR定價(jià)；發(fā)行參照SHIBOR定價(jià)的固定利率短期融資券占固定利率短期融資券發(fā)行總量的53.1%。2017年第一季度，銀行間市場(chǎng)陸續(xù)發(fā)行同業(yè)存單6071只，發(fā)行總量為4.99萬(wàn)億元，二級(jí)市場(chǎng)交易總量為21.28萬(wàn)億元，同業(yè)存單發(fā)行交易全部參照SHIBOR定價(jià)。并且同業(yè)存單發(fā)行利率與中長(zhǎng)端SHIBOR保持較強(qiáng)的相關(guān)性。

以大家都熟悉的余額寶為例。余額寶其實(shí)是一支貨幣基金，SHIBOR利率上升，說(shuō)明銀行間同業(yè)拆借利率在上升，那么銀行缺資金，貨幣基金的利率就會(huì)上升，余額寶的利率也就自然上升了，反過(guò)來(lái)也是一樣的。