□ 宋建宇

油氣混改邁實(shí)步

□ 宋建宇

“三桶油”引入民資，既符合國(guó)企改革的方向，也可以幫助“三桶油”改善現(xiàn)金流。

國(guó)企油氣混合所有制改革正在實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。胡慶明 攝

深處市場(chǎng)寒冬期的油氣行業(yè)，2017年將開始巨大的變革，上游、中游將進(jìn)一步放開，將持續(xù)有資本進(jìn)入，混改被寄予厚望，民營(yíng)油氣企業(yè)迎來發(fā)展機(jī)會(huì)。同時(shí)，“三桶油”（中國(guó)石油、中國(guó)石化、中國(guó)海油）部分業(yè)務(wù)可能實(shí)現(xiàn)分拆經(jīng)營(yíng)或上市，這將實(shí)現(xiàn)公司估值的提升。

油氣國(guó)企混合所有制改革呈現(xiàn)出兩大新特征，一是大型央企混改試點(diǎn)開啟，二是股權(quán)轉(zhuǎn)讓等模式拓寬國(guó)企混改路徑。前者驗(yàn)證了“自上而下”國(guó)企改革思路向效率層面的轉(zhuǎn)變，后者驗(yàn)證了“自下而上”層面的模式創(chuàng)新趨勢(shì)，均表明國(guó)企油氣混改正在實(shí)質(zhì)性推進(jìn)。

三大央企推進(jìn)油氣混改

一直以來，“三桶油”對(duì)引入民資參與混改的熱情很高，一方面這符合國(guó)企改革的方向，另一方面也可以幫助“三桶油”改善現(xiàn)金流。

2016年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到，混合所有制改革是國(guó)企改革的重要突破口，按照完善治理、強(qiáng)化激勵(lì)、突出主業(yè)、提高效率的要求，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實(shí)質(zhì)性步伐。國(guó)家發(fā)改委也表示，將在電力、石油、天然氣等關(guān)系國(guó)計(jì)民生和經(jīng)濟(jì)安全的重要領(lǐng)域和關(guān)鍵行業(yè)加快推進(jìn)混改，第一批試點(diǎn)企業(yè)實(shí)施方案正在討論。

“三桶油”對(duì)引入民資參與混改的熱情很高。胡慶明 攝

2017年中國(guó)石油認(rèn)真貫徹中央關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革、石油天然氣體制改革等決策部署，堅(jiān)持問題導(dǎo)向、試點(diǎn)先行，堅(jiān)持重點(diǎn)突破、協(xié)調(diào)推進(jìn)，適時(shí)推出新的改革舉措，充分激發(fā)和調(diào)動(dòng)各方面積極性。一是穩(wěn)步推進(jìn)管理體制改革，二是持續(xù)推進(jìn)業(yè)務(wù)整合重組和混合所有制改革，三是加快推進(jìn)市場(chǎng)化機(jī)制改革，四是有序推進(jìn)“三項(xiàng)制度”改革，五是扎實(shí)推進(jìn)礦區(qū)業(yè)務(wù)改革，六是積極推進(jìn)黨建制度和監(jiān)督機(jī)制改革。

在此之前，中國(guó)石油已在油田、煉化、銷售等企業(yè)試點(diǎn)實(shí)施經(jīng)營(yíng)自主權(quán)改革，天然氣銷售和管道業(yè)務(wù)體制調(diào)整，裝備制造企業(yè)“五自”經(jīng)營(yíng)改革等，并在2016年12月20日審議并原則通過《集團(tuán)公司市場(chǎng)化改革指導(dǎo)意見》《集團(tuán)公司混合所有制改革指導(dǎo)意見》。2017年以來改革步伐進(jìn)一步加快，中國(guó)石油天然氣銷售南方分公司和北方分公司相繼成立，標(biāo)志著其天然氣銷售管理體制改革邁出實(shí)質(zhì)性一步。

2014年在銷售板塊打響油氣行業(yè)混改“第一槍”的中國(guó)石化，表態(tài)將全面深化改革。該集團(tuán)董事長(zhǎng)王玉普表示，2017年是實(shí)施“十三五”發(fā)展規(guī)劃的重要一年，是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的深化之年。主要包括全力打好三大改革攻堅(jiān)戰(zhàn)，推進(jìn)“三項(xiàng)制度”改革試點(diǎn)，圍繞主業(yè)發(fā)展積極穩(wěn)妥推進(jìn)混合所有制改革，開展總部職能優(yōu)化等。

中國(guó)海油的內(nèi)部改革重點(diǎn)是，壓縮管理層級(jí)、減少法人戶數(shù)，同時(shí)推進(jìn)中游煉化產(chǎn)業(yè)改革重組。中國(guó)海油董事長(zhǎng)楊華強(qiáng)調(diào)，2017年要著力推動(dòng)增儲(chǔ)上產(chǎn)，提升油氣主業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力；著力推進(jìn)終端營(yíng)銷體系建設(shè)，提升市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)管理能力；著力推進(jìn)海外業(yè)務(wù)優(yōu)化重組，提升海外資產(chǎn)創(chuàng)效能力；著力推進(jìn)改革創(chuàng)新措施落地，提升持續(xù)變革能力；著力推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)防控體系建設(shè)，提升風(fēng)險(xiǎn)防范能力。

中國(guó)石油轉(zhuǎn)讓海南銷售股權(quán)

2016年12月，中國(guó)石油公開掛牌轉(zhuǎn)讓其持有的中國(guó)石油海南銷售有限公司（簡(jiǎn)稱“海南銷售”）39%股權(quán)，掛牌價(jià)格為6.12億元。這是繼2016年11月中國(guó)石油掛牌轉(zhuǎn)讓海南銷售10%股權(quán)后又一次掛牌轉(zhuǎn)讓。

商務(wù)部反壟斷局發(fā)布的《中海煉化收購(gòu)中國(guó)石油海南銷售公司股權(quán)案集中經(jīng)營(yíng)公示表》顯示，中海煉化擬收購(gòu)海南銷售39%股權(quán)，海南發(fā)控?cái)M收購(gòu)海南銷售10%股權(quán)。若兩次股權(quán)轉(zhuǎn)讓順利完成，則中海煉化與海南發(fā)控將共同持有海南銷售49%股權(quán)，中國(guó)石油對(duì)海南銷售的持股比例降為51%，但仍擁有絕對(duì)控股權(quán)。

中海煉化是中國(guó)海油旗下全資子公司，海南發(fā)控則由海南國(guó)資控股，二者均為國(guó)資屬性。中國(guó)石油接連兩次對(duì)海南銷售的股權(quán)轉(zhuǎn)讓均在國(guó)資之間進(jìn)行，盡管不是真正意義上的混改，但也是產(chǎn)權(quán)多元化的有益嘗試。

相比于國(guó)資間的股權(quán)劃轉(zhuǎn)，業(yè)內(nèi)更為關(guān)注的是中國(guó)石油銷售端的混改進(jìn)程。中國(guó)石油高管曾公開表示，公司銷售板塊的混改已被列為中國(guó)石油的改革方向之一。

黨的十八屆三中全會(huì)后，中國(guó)石油積極主動(dòng)推進(jìn)混合所有制改革，先后推出了多個(gè)混改項(xiàng)目。2014年5月，中國(guó)石油計(jì)劃將旗下的東部管道公司100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓，引入社會(huì)資本。經(jīng)由兩家權(quán)威機(jī)構(gòu)評(píng)估，出售資產(chǎn)的規(guī)模接近千億。2014年11月，中國(guó)石油擬將吉林油田、遼河油田兩家局級(jí)單位油田作為試點(diǎn)，各拿出35%的股份引入民營(yíng)資本。

在此之后，中國(guó)石油以新疆為試點(diǎn)，開啟了混改之路。2015年11月27日晚，廣匯能源公告稱，其控股子公司廣匯科技與高鐵開發(fā)、中國(guó)石油新疆分公司簽訂投資合作協(xié)議，三方共同出資設(shè)立合資公司，運(yùn)營(yíng)加油加氣站項(xiàng)目。

中國(guó)石化批準(zhǔn)銷售公司境外上市

2017年4月27日晚間，中國(guó)石化發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)會(huì)議審議通過相關(guān)議案，同意其控股子公司中國(guó)石化銷售有限公司（銷售公司）整體變更為中國(guó)石化銷售股份有限公司（銷售股份公司）后境外上市。

此次中國(guó)石化銷售公司股改上市可謂醞釀已久。早在2014年2月，中國(guó)石化就啟動(dòng)了油品銷售業(yè)務(wù)板塊重組引資工作。2015年3月，銷售公司引入25家投資者增資合計(jì)人民幣1050.44億元（含等值美元）。重組引資實(shí)現(xiàn)了國(guó)有資產(chǎn)保值增值，按照引資估值3571億元計(jì)算，國(guó)有資本被放大約3.3倍。目前，銷售公司由中國(guó)石化持股70.42%，25家投資者合計(jì)持股29.58%。

在25家投資者中，產(chǎn)業(yè)投資者約30.5%；國(guó)內(nèi)和國(guó)外投資者相比，國(guó)內(nèi)投資者占到55%；惠及大眾的民生投資者比例占到三分之一（29.9%）；民營(yíng)資本11家占到35.8%。大潤(rùn)發(fā)、復(fù)星、航美、寶利德、新奧能源、騰訊、海爾、匯源、中國(guó)雙維9家還成為中國(guó)石化的戰(zhàn)略投資者，希望通過中國(guó)石化成熟的加油站網(wǎng)絡(luò)和成品油及非油銷售進(jìn)行商業(yè)合作。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，成品油整體的消費(fèi)量增長(zhǎng)速度已大幅放緩，2016年成品油消費(fèi)量為2.89億噸，比上年增長(zhǎng)5%，盡管汽油出現(xiàn)了超過12%的增長(zhǎng)，但柴油的消費(fèi)量出現(xiàn)了萎縮。

在地?zé)捁S獲得進(jìn)口原油“三權(quán)”（原油進(jìn)口權(quán)、使用權(quán)和貿(mào)易權(quán)）后，成品油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。在這種情況下，中國(guó)石化多達(dá)3萬多家的加油站終端想要在如今的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中脫穎而出，需要對(duì)非油業(yè)務(wù)更加重視。而從中國(guó)石化的投資方中可以看出，無論是騰訊還是大潤(rùn)發(fā)，都有可能為中國(guó)石化的非油銷售帶來新的思路。

中國(guó)石化銷售公司在境內(nèi)成品油銷售領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位，市場(chǎng)份額在60%左右。銷售網(wǎng)絡(luò)包含3萬多座加油（氣）站、2.5萬多個(gè)便利店、367座油庫(kù)、1萬多公里成品油管道，加油站總數(shù)位居世界第二位，盈利能力較強(qiáng)。

中國(guó)石化表示，銷售公司通過重組引資實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)拓展和國(guó)有資產(chǎn)保值增值，增強(qiáng)了國(guó)有資本的活力、控制力和影響力。銷售公司實(shí)施股份制改造并醞釀境外上市，將促使企業(yè)進(jìn)一步建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善體制機(jī)制，激發(fā)企業(yè)活力，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

中國(guó)海油安技服混改塵埃落定

作為中國(guó)海油改革的試點(diǎn)單位，中國(guó)海油安全技術(shù)服務(wù)公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)海油安技服”）陸續(xù)開創(chuàng)了國(guó)企的諸多先例：?jiǎn)T工持股分紅、聘用職業(yè)經(jīng)理人，現(xiàn)在又放出一個(gè)大招：混改！

2017年3月，深圳第一創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新資本管理有限公司通過競(jìng)價(jià)獲得中國(guó)海油混改對(duì)象中國(guó)海油安技服10%的股權(quán)，具體融資數(shù)額不詳。

根據(jù)之前的相關(guān)公告，中國(guó)海油安技服擬募集資金金額數(shù)千萬元，擬募集資金對(duì)應(yīng)持股比例10%。募集資金主要用于公司安全技術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)或投資。中國(guó)海油安技服此次成功融資，不僅意味著中國(guó)海油此次混改成功實(shí)施，更為中國(guó)海油后續(xù)的改革提供了成功借鑒經(jīng)驗(yàn)。

2016年8月，海油總公司通過《安技服混合所有制改革及員工激勵(lì)方案》確定中國(guó)海油安技服為混改試點(diǎn)單位。之后該公司動(dòng)作頻頻，一方面出讓股權(quán)實(shí)施混改，另一方面又通過注資或者合營(yíng)的方式，進(jìn)一步擴(kuò)大營(yíng)業(yè)范圍和提高行業(yè)影響力。內(nèi)部方面，深入開展全員競(jìng)聘上崗，職業(yè)經(jīng)理人招聘，同時(shí)完成了崗位分紅方案的整體設(shè)計(jì)。

值得注意的是，中國(guó)海油安技服此次成功引入的，并不是單純的財(cái)務(wù)投資，而是一家具有深厚金融背景的投資公司。深圳第一創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新資本管理有限公司是深圳第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司旗下的全資子公司，注冊(cè)資本9億元，主要進(jìn)行股權(quán)投資。第一創(chuàng)業(yè)證券股份有限公司主要進(jìn)行證券業(yè)務(wù)。一創(chuàng)創(chuàng)新資本的加入將對(duì)中國(guó)海油安技服未來的資本化運(yùn)作及上市籌備起到極大的推動(dòng)作用。下一步，安技服將結(jié)合一創(chuàng)創(chuàng)新資本的體制優(yōu)勢(shì)全力推動(dòng)董事會(huì)試點(diǎn)運(yùn)行及引入戰(zhàn)略投資者工作。