于佳樂(lè)

新三板正成為A股上市公司并購(gòu)的首選標(biāo)的池。

隨著政策東風(fēng)推波助瀾，新三板市場(chǎng)除了交投活躍、市場(chǎng)規(guī)模增速明顯、企業(yè)擬IPO打得火熱外，并購(gòu)案例自去年也開(kāi)始出現(xiàn)井噴式的增長(zhǎng)。據(jù)《解讀新三板》報(bào)告顯示，其年初對(duì)全國(guó)四個(gè)轄區(qū)、146家A股上市公司的獨(dú)家調(diào)查發(fā)現(xiàn)，有高達(dá)93%的上市公司考慮從新三板尋找并購(gòu)?fù)顿Y標(biāo)的。

但在雙雙聯(lián)合的熱潮下，夭折風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。在大肆公告“擬收購(gòu)”和“籌備收購(gòu)”的掛牌企業(yè)中，也有不少企業(yè)最終宣布終止資產(chǎn)重組的進(jìn)程，比例高達(dá)36%。

產(chǎn)業(yè)整合是主因

為什么上市公司如此青睞新三板？上市公司的直接目的無(wú)外乎是拉高股價(jià)、增加公司的利潤(rùn)和收益，畢竟A股和新三板存在巨大的套利空間，上市公司的市盈率遠(yuǎn)高于新三板公司，以高市盈率發(fā)行股份收購(gòu)低市盈率的資產(chǎn)，每股收益勢(shì)必會(huì)增加。

而且從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，上市公司也希望通過(guò)并購(gòu)的方式實(shí)現(xiàn)資源整合，發(fā)揮行業(yè)協(xié)同作用。根據(jù)東方財(cái)富choice數(shù)據(jù)顯示，在2016年發(fā)生的112起并購(gòu)案例中，有51起明確公布并購(gòu)目的是產(chǎn)業(yè)整合。例如天際股份以27億元對(duì)價(jià)收購(gòu)新泰材料，原本主打陶瓷烹飪家電的天際股份在此次收購(gòu)后就正式踏上“家電+鋰離子電池材料”雙主業(yè)發(fā)展模式的多元化發(fā)展戰(zhàn)略之路。

從上市公司的角度來(lái)說(shuō)，收購(gòu)新三板公司的好處是，可以通過(guò)企業(yè)的信息披露資料迅速了解其財(cái)務(wù)狀況、細(xì)分產(chǎn)業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿、技術(shù)成熟度及市場(chǎng)占有率等重要指標(biāo)，大大降低了收購(gòu)的信息搜集成本，能夠提高收購(gòu)效率。

“首先從政策上來(lái)看，對(duì)新三板公司的收購(gòu)政策較為寬松；其次，新三板公司對(duì)公司本身規(guī)范性的要求，也使得收購(gòu)方在并購(gòu)時(shí)更為便利；再次是采取做市商制度的掛牌企業(yè)，其資產(chǎn)定價(jià)也更加合理，更符合市場(chǎng)化標(biāo)準(zhǔn)?！敝锌莆滞粱鸲麻L(zhǎng)朱為繹告訴《經(jīng)濟(jì)》記者。

而對(duì)于新三板公司來(lái)說(shuō)，由于新三板的流動(dòng)性較差，選擇被并購(gòu)或者直接IPO，這樣可以提升其估值和流動(dòng)性?！安糠謷炫乒惊?dú)立IPO的道路比較坎坷，一方面是沒(méi)有做好IPO相關(guān)的準(zhǔn)備，也不愿等待排隊(duì)審核；另一方面，與擬IPO企業(yè)相比，掛牌公司能在付出較少成本的前提下實(shí)現(xiàn)自身利益最大化?！敝鞛槔[說(shuō)，新三板公司被A股并購(gòu)是一個(gè)絕佳盛宴，這些并購(gòu)標(biāo)的主要分布在信息技術(shù)、工業(yè)和材料三大行業(yè)，其比重分別為39.73%、15.07%和12.33%。

利益復(fù)雜難談攏

就在今年2月，四川廣安愛(ài)眾股份有限公司公布擬通過(guò)發(fā)行股份，作價(jià)9.5億元購(gòu)買新三板公司宣燃股份變更為有限責(zé)任公司后的100%股權(quán)。隨后，宣燃股份在4月12日起終止掛牌。然而就在宣燃股份退出新三板的第二天，廣安愛(ài)眾卻宣布停止實(shí)施收購(gòu)宣燃股份100%股權(quán)?！督?jīng)濟(jì)》記者向業(yè)內(nèi)人士了解到，造成這宗并購(gòu)失敗的一個(gè)重要原因是，宣燃股份此前頻繁買賣上海萬(wàn)事紅公司股權(quán)一事引起了監(jiān)管部門的注意，上交所隨后發(fā)布問(wèn)詢函提問(wèn)。全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)于3月22日也對(duì)宣燃股份采取出具警示函的自律監(jiān)管措施。

盡管A股公司頻頻宣布擬并購(gòu)新三板公司，然而類似上述案例因監(jiān)管層面問(wèn)題夭折的并購(gòu)卻在逐漸增多。

華通資本新三板與結(jié)構(gòu)融資部經(jīng)理李裕同向《經(jīng)濟(jì)》記者分析了上市公司并購(gòu)新三板公司的難題：“首先，上市公司處于強(qiáng)勢(shì)一方，習(xí)慣了高姿態(tài)，其與新三板公司談判時(shí)并不會(huì)妥協(xié)，導(dǎo)致雙方難以在估值、利益捆綁等關(guān)鍵點(diǎn)上達(dá)成共識(shí)；其次，被上市公司看中的新三板公司，一般都是業(yè)績(jī)佳、行業(yè)好的企業(yè)，有較大內(nèi)生性成長(zhǎng)空間，其通過(guò)在新三板上對(duì)接資本也可以做好，所以這類企業(yè)并沒(méi)有迫切需要被收購(gòu)的欲望；最后，主板、新三板對(duì)于并購(gòu)重組的政策有趨嚴(yán)傾向，就算上市公司與新三板有意結(jié)合，仍然需要過(guò)審核關(guān)?！?/p>

對(duì)于審核關(guān)，朱為繹告訴記者，目前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)有一弊病是只接受現(xiàn)金收購(gòu)，然而很多上市公司無(wú)法一次拿出那么多現(xiàn)金來(lái)收購(gòu)標(biāo)的公司，而是希望發(fā)股份來(lái)收購(gòu)，這一點(diǎn)又成為雙方聯(lián)合的障礙。

并購(gòu)下暗含風(fēng)險(xiǎn)

值得注意的是，無(wú)論新三板與A股“聯(lián)姻”是否成功，其潛在的風(fēng)險(xiǎn)都不容忽視。

據(jù)記者了解，前不久，上市公司五洋科技宣布擬2.5億元對(duì)價(jià)收購(gòu)天辰智能公司全部股份。同時(shí)，天辰智能還公布了《關(guān)于擬附條件申請(qǐng)公司股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌》的公告。公告顯示，在證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)本次交易（以書面批復(fù)為準(zhǔn)）后，公司會(huì)及時(shí)申請(qǐng)?jiān)诠赊D(zhuǎn)系統(tǒng)終止掛牌，并盡快取得股轉(zhuǎn)系統(tǒng)同意終止掛牌函；若根據(jù)證監(jiān)會(huì)要求，在證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)本次交易之日前，公司需取得股轉(zhuǎn)系統(tǒng)出具的關(guān)于同意股票終止掛牌的函或有其余有關(guān)公司股票終止掛牌時(shí)間要求的，公司同意采取一切有效措施確保滿足該要求。

原上海市中小企業(yè)服務(wù)中心特約講師宋志向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，從本質(zhì)上講，天辰智能這一舉措是想在確保并購(gòu)成功后，再?gòu)男氯褰K止掛牌?！暗?，在上市公司并購(gòu)掛牌公司案例中，上市公司收購(gòu)掛牌公司全部或大部分股權(quán)以獲得掛牌公司控制權(quán)。一旦收購(gòu)進(jìn)入關(guān)鍵期，掛牌公司從新三板摘牌就成為必備條件之一，這就容易導(dǎo)致新三板公司摘牌后，因各類原因未能并購(gòu)成功，得不償失?！?/p>

所以，若上市公司貿(mào)然與新三板公司直接對(duì)接，很容易找錯(cuò)并購(gòu)對(duì)象，造成雙方損失。宋志認(rèn)為，可以通過(guò)專業(yè)的并購(gòu)資源對(duì)接平臺(tái)實(shí)現(xiàn)雙方利益的最大化。

同時(shí)上市公司在收購(gòu)新三板公司后，又會(huì)涉及并購(gòu)公司小股東權(quán)益的問(wèn)題。

帝王潔具發(fā)布擬作價(jià)20億元收購(gòu)歐神諾100%股權(quán)。不過(guò)預(yù)案顯示，包括歐神諾控股股東在內(nèi)36名達(dá)成協(xié)議的股東合計(jì)持股比例為96.62%，而尚有剩余3.38%股權(quán)的持有者需要另行安排。經(jīng)過(guò)商議，歐神諾給出了比較合理的方案。按照公告，公司給剩余股東提供了兩種選擇，可以與帝王潔具簽署收購(gòu)協(xié)議，也可以由控股股東以13.52元/股（即帝王潔具與交易各方暫定的20億元的收購(gòu)對(duì)價(jià)所對(duì)應(yīng)的每股價(jià)格）直接現(xiàn)金收購(gòu)。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)》記者了解，在新三板公司眾多并購(gòu)案中，上述案例是為數(shù)不多的明確表態(tài)維護(hù)小股東權(quán)益的公司，此外仍有很多被收購(gòu)的新三板公司沒(méi)有對(duì)小股東如何去留給出回應(yīng)。

朱為繹表示，由于新三板公司對(duì)收購(gòu)人全面要約收購(gòu)的規(guī)定僅體現(xiàn)在其公司章程之中，因此在“自治”的大原則下，如果相關(guān)新三板公司的公司章程在該方面存有漏洞（事實(shí)上大部分新三板公司并沒(méi)有在公司章程做出關(guān)于要約收購(gòu)的規(guī)定），那么在收購(gòu)過(guò)程中，其小股東的權(quán)益就會(huì)被“合理”避開(kāi)，這或許是矛盾所在。正是如此，才險(xiǎn)些出現(xiàn)類似銀橙傳媒在不違反相關(guān)法律法規(guī)的前提下，其大股東全身而退、小股東卻被蒙在鼓里的負(fù)面事件。

李裕同表示，為了避免損害新三板公司中小股東的利益，就應(yīng)由控股股東在并購(gòu)過(guò)程中先以當(dāng)前市值收購(gòu)中小股東股份，再與上市公司協(xié)定收購(gòu)價(jià)格。

那么，同樣對(duì)于A股上市公司來(lái)說(shuō)，該如何合理規(guī)避并購(gòu)中的風(fēng)險(xiǎn)？

朱為繹表示，A股上市公司首先應(yīng)關(guān)注標(biāo)的公司的估值、并購(gòu)方案的設(shè)計(jì)以及標(biāo)的公司的資質(zhì)。

“估值通常是并購(gòu)方案中最重要的一部分，這也是很多并購(gòu)失敗的原因所在。估值過(guò)低，原有公司股東不買賬，估值過(guò)高，對(duì)收購(gòu)方也不利。”朱為繹說(shuō)。

再結(jié)合上交所、深交所關(guān)于并購(gòu)重組方案的問(wèn)詢中可以看到，估值往往會(huì)被重點(diǎn)關(guān)注，公司也通常會(huì)被要求提供估值定價(jià)的依據(jù)，虛高的估值若缺少相應(yīng)的數(shù)據(jù)作為支撐，往往無(wú)法令人信服。如何平衡并購(gòu)雙方的利益，如何合理給出標(biāo)的公司的估值，這是非常重要的。

“除了估值，掌握收購(gòu)的股權(quán)比例以及并購(gòu)的支付方式也是并購(gòu)方案中最為重要的部分?！敝鞛槔[建議，第一步，現(xiàn)金收購(gòu)新三板公司51%以上的控股權(quán) （不要100%收購(gòu)），新三板公司暫不摘牌；第二步，根據(jù)新三板公司的業(yè)務(wù)發(fā)展情況，上市公司發(fā)行股份收購(gòu)新三板公司的剩余股權(quán)。

朱為繹說(shuō)，上市公司現(xiàn)金收購(gòu)新三板控股權(quán)，而不是100%收購(gòu)股權(quán)的好處顯而易見(jiàn)：一是確保收購(gòu)成功；二是減少商譽(yù)的確認(rèn)；三是有利于并購(gòu)后的整合以及整合效果的評(píng)估。

二手新能源汽車為啥難交易？

文/本刊記者 于芳妮

“

新能源汽車好買不好賣，我的這輛車快爛在手里了”。北京市民靳先生向《經(jīng)濟(jì)》記者抱怨道。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)》記者調(diào)研發(fā)現(xiàn)，與靳先生有同樣遭遇的人不在少數(shù)。那么，二手新能源汽車交易難在哪？是由哪些因素導(dǎo)致的？為何會(huì)造成如此尷尬的局面？

交易量微乎其微

據(jù)中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)二手車整體交易量達(dá)到1039萬(wàn)輛，同比2015年全年增長(zhǎng)10.3%。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)王都在接受《經(jīng)濟(jì)》記者采訪時(shí)表示，盡管2016年我國(guó)二手車的交易量突破千萬(wàn)輛大關(guān)，但是二手新能源汽車的交易卻是微乎其微。

王都指出，現(xiàn)在的新能源汽車本身銷量就很少，又談何二手交易量多寡。“我國(guó)新能源汽車（主要指純電動(dòng)車）保有量達(dá)到了100萬(wàn)輛，且都是新車，幾乎沒(méi)有交易量。當(dāng)保有量在500萬(wàn)至1000萬(wàn)輛時(shí)，二手車市場(chǎng)才會(huì)真正步入興旺時(shí)期，也就意味著，我國(guó)二手新能源汽車市場(chǎng)在三四年后才會(huì)真正形成?！?/p>

人人車創(chuàng)始人杜希勇告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，目前市場(chǎng)上新能源汽車的銷量不高，基本是最近一兩年才開(kāi)始，因此流入到二手車市場(chǎng)的新能源汽車還很少。

北京花鄉(xiāng)二手車交易市場(chǎng)的情況就能很好地印證這一點(diǎn)。記者走訪北京花鄉(xiāng)二手車交易市場(chǎng)時(shí)，二手車車商李向磊告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，由于二手新能源汽車市場(chǎng)正處于發(fā)展初期，對(duì)于它的檢測(cè)標(biāo)準(zhǔn)還未形成一個(gè)完整的體系，因而新能源汽車成為消費(fèi)者手中的“雞肋”產(chǎn)品。

李向磊表示，雖然新能源汽車概念炒得火熱，但是每天光顧他們店的顧客都是詢問(wèn)燃油車的售賣價(jià)格，新能源汽車幾乎無(wú)人問(wèn)津。

對(duì)于此現(xiàn)象，王都作出解釋，新能源汽車處在初創(chuàng)階段，迭代升級(jí)很快，從而導(dǎo)致消費(fèi)者購(gòu)買二手新能源汽車的意愿較低。以去年北汽新能源EV系列為例，其電池續(xù)航里程為160公里。而今，隨著產(chǎn)品的迭代升級(jí)，其電池續(xù)航可達(dá)300公里。如此看來(lái)，去年的新能源汽車由于續(xù)航里程的原因很難滿足消費(fèi)者的需求，加之是二手車的緣故，更加不會(huì)受到消費(fèi)者的青睞。

前來(lái)購(gòu)買二手車的王先生向《經(jīng)濟(jì)》記者表示，雖然二手新能源汽車的售價(jià)非常低，但綜合多種因素，他還是比較傾向于普通的燃油車。

新能源汽車作為行業(yè)中的新生事物，在二手車交易市場(chǎng)受冷是必然的。在王都看來(lái)，只有積累了足夠的用戶量，才能真正打開(kāi)二手新能源汽車的交易大門。

電池續(xù)航是主因

靳先生作為地地道道的北京人，可著實(shí)享受了一把“非北京人”的特殊待遇。由于北京限購(gòu)、限行政策的影響，搖號(hào)成為靳先生的另一項(xiàng)“工作”。

由于靳先生一直未搖到號(hào)，索性購(gòu)買了一輛新能源汽車?？蓜傎I不久，就搖到了號(hào)，如何處理這輛新能源汽車令靳先生頭疼。

靳先生無(wú)奈地告訴《經(jīng)濟(jì)》記者，他將新能源汽車的信息放在各大電商平臺(tái)和二手車交易市場(chǎng)上，幾乎沒(méi)有收到任何回復(fù)。

為何二手新能源汽車在交易市場(chǎng)會(huì)遇冷？杜希勇認(rèn)為，二手新能源汽車遇冷的原因有多種，電池續(xù)航成為最主要的因素。他表示，不管是購(gòu)買新車亦或是二手車，消費(fèi)者最關(guān)心的就是電池的續(xù)航問(wèn)題。

王都透露說(shuō)，動(dòng)力電池在新能源整車中的占比非常大，大約50%以上都是電池的成本，因而電池成本直接決定著車輛的成本，同時(shí)也決定了二手新能源汽車的產(chǎn)值。

但由于動(dòng)力電池的回收利用不是特別成熟，且沒(méi)有得到充分利用，導(dǎo)致二手新能源汽車的折舊率極高。王都建議，車企應(yīng)該加大在電池再利用上的突破，唯有如此，才能支撐起二手新能源汽車的價(jià)格，否則其二手交易市場(chǎng)價(jià)格不容樂(lè)觀。

據(jù)了解，新能源汽車企業(yè)對(duì)消費(fèi)者承諾電池使用壽命和質(zhì)?？梢赃_(dá)到10年，但考慮到使用環(huán)境等綜合因素，目前比較統(tǒng)一的觀點(diǎn)是動(dòng)力電池的平均壽命為5年。杜希勇卻告訴記者，一般二手車的平均車齡在6年左右，對(duì)于新能源汽車來(lái)說(shuō)，如果達(dá)到二手車的年限，也就意味著必須更換一次動(dòng)力電池，“但目前新能源汽車電池的正常使用壽命只有3年”。

更換一次電池的成本堪比一輛新車的價(jià)格，導(dǎo)致很多車主寧愿將車出售，也不愿更換電池。長(zhǎng)此以往，造成了新車賣不動(dòng)、舊車不愿買的現(xiàn)象。

“雖然新能源汽車與普通燃油車在本質(zhì)上幾乎沒(méi)有什么區(qū)別，但其檢測(cè)評(píng)估卻有所不同。”杜希勇表示，二手新能源汽車的評(píng)估過(guò)程中，除了對(duì)車輛外觀、避震系統(tǒng)、車輛使用年限、行駛里程與燃油車相同之外，動(dòng)力系統(tǒng)的檢查與燃油車截然不同。

為了清楚地了解二手新能源汽車評(píng)估檢測(cè)的細(xì)節(jié)，《經(jīng)濟(jì)》記者聯(lián)系了一家車輛檢測(cè)機(jī)構(gòu)檢車家，檢車師汪偉在接受采訪時(shí)表示，目前二手新能源汽車還沒(méi)有一套標(biāo)準(zhǔn)的評(píng)估檢測(cè)體系。

汪偉指出，目前新能源汽車的動(dòng)力電池很難檢測(cè)出來(lái)任何問(wèn)題，只能對(duì)普通燃油車的蓄電池進(jìn)行檢測(cè)，對(duì)于新能源汽車的動(dòng)力電池的評(píng)估只能通過(guò)公里數(shù)來(lái)計(jì)算它剩余的壽命。

這也成為容易被做手腳的一個(gè)暗區(qū)。汪偉向記者透露，很多車主都會(huì)對(duì)里程表“動(dòng)手腳”，如果調(diào)表痕跡不明顯，就很難檢測(cè)出來(lái)，憑借公里數(shù)來(lái)判斷動(dòng)力電池的壽命并不是行之有效的方法。

充電樁是短板

充電樁作為新能源汽車后市場(chǎng)不可或缺的產(chǎn)業(yè)鏈條，也進(jìn)一步影響著二手新能源汽車交易的情況。汪偉表示，二手新能源汽車交易難除了評(píng)估體系的原因之外，充電不方便也是原因之一。

《經(jīng)濟(jì)》記者隨機(jī)采訪了幾位新能源汽車車主，他們均表示比較在意購(gòu)買后充電樁的建立及使用。

“充電樁的建立是伴隨新能源汽車而衍生出來(lái)的，兩者缺一不可。我國(guó)之前的充電樁是不相兼容的，現(xiàn)如今國(guó)產(chǎn)品牌的新能源汽車充電樁都是可兼容的，大大為新能源汽車的充電提供了便利?！蓖醵颊f(shuō)。

令王都憂愁的是，由于政府給充電樁企業(yè)的補(bǔ)貼較大，導(dǎo)致為了建樁而建樁的情況，往往是需要充電的地方充電樁不夠，不需要充電的地方充電樁卻很多，降低了充電樁的利用率?！把a(bǔ)貼政策放在使用環(huán)節(jié)上，才能真正發(fā)揮出充電樁的作用，為我國(guó)的節(jié)能環(huán)保作出貢獻(xiàn)?！?/p>

杜希勇則認(rèn)為，充電樁企業(yè)應(yīng)該加大在新能源汽車保有量高地區(qū)的建設(shè)，形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，為二手新能源汽車交易市場(chǎng)打好鋪墊，“完善充電樁的建立，可以從側(cè)面拉動(dòng)新能源汽車的銷售”。

保值率不穩(wěn)

怎么看保值率這個(gè)問(wèn)題？假如購(gòu)買某輛燃油汽車花費(fèi)了20萬(wàn)元，使用了3年后，其估值是14萬(wàn)元，按照業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，該車保值率穩(wěn)定。

與此形成鮮明對(duì)比，新能源汽車深受保值率不穩(wěn)的影響，部分對(duì)新能源汽車有購(gòu)買意向的車主在掌握該信息之后，紛紛將目光投向了傳統(tǒng)的燃油車。

《經(jīng)濟(jì)》記者在某二手車電商交易平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，一輛新車售價(jià)20多萬(wàn)元、開(kāi)了1年的新能源汽車，其二手車售價(jià)只有6萬(wàn)多元，如此高的折舊率令人乍舌。

汪偉表示，這屬于正常的現(xiàn)象。當(dāng)然，也會(huì)依據(jù)品牌對(duì)新能源汽車進(jìn)行估值，高端的新能源汽車折舊率比較低。

究其原因，杜希勇認(rèn)為，二手車保值率會(huì)受到車況、車齡以及維保價(jià)格高低、維保網(wǎng)絡(luò)是否健全等因素的影響。新能源車目前車齡較短，除自身車況外，由于各項(xiàng)技術(shù)普遍尚未成熟，技術(shù)迭代比較快，因而很難有特別穩(wěn)定的價(jià)格預(yù)期。

那么，如何保持穩(wěn)定的保值率？杜希勇認(rèn)為，一是保有量的逐步提升；二是技術(shù)趨于成熟，尤其是電池技術(shù)；三是維保體系的建立，維保價(jià)格的穩(wěn)定。

有人說(shuō)，“羊毛出在羊身上”，如果消費(fèi)者購(gòu)買的新能源汽車不能如愿轉(zhuǎn)售，那么最終的受害者仍然是消費(fèi)者。如今，在二手新能源汽車交易市場(chǎng)不景氣的情況下，消費(fèi)者如何處理新能源汽車成為一大難題，那么新能源汽車4s店是否有相關(guān)回收、補(bǔ)貼政策？《經(jīng)濟(jì)》記者致電北京某新能源汽車4s店，該店工作人員表示，目前還沒(méi)有任何舉措，他們只負(fù)責(zé)前期的銷售。

對(duì)此，王都表示，讓消費(fèi)者去解決這個(gè)問(wèn)題是很難的，如有相關(guān)的回收補(bǔ)貼政策支持，對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是有利的。