鄧雅文　張昌兵　王婷婷

摘要：為研究中國實際利用外商直接投資金額與經(jīng)濟增長之間的動態(tài)關(guān)系，利用雙變量VAR模型，運用脈沖響應(yīng)、方差分解等對兩者之間的關(guān)系進行實證分析，結(jié)果表明，外商直接投資對中國經(jīng)濟增長具有較顯著的正向作用，并對中國下一階段引入外商直接投資提出了相關(guān)的政策建議。

關(guān)鍵詞：FDI；中國GDP；VAIL模型

一、文獻綜述

中國FDI規(guī)模的日漸龐大是一把雙刃劍，對中國經(jīng)濟、社會、環(huán)境產(chǎn)生了一系列影響，引起了各方學者的思考與研究，關(guān)于外商直接投資是否可以促進經(jīng)濟增長，許多專家和學者做出了研究，得出的結(jié)論卻并不一致。

部分學者認為FDI對于中國經(jīng)濟增長有著較為顯著的推動作用。高鐵梅等（2006）運用變參數(shù)模型與誤差修正模型研究了外商直接投資在中國市場化轉(zhuǎn)軌過程中發(fā)揮的作用，實證證明雖FDI對于中國經(jīng)濟增長的促進作用有限，但與國內(nèi)投資相比效率與利潤率更高，因而需要重視FDI的高效率與高利潤率對經(jīng)濟增長的作用，并給出了相應(yīng)的政策建議以提高其推動作用的發(fā)揮。姚樹潔等（2006）分別通過建立靜態(tài)生產(chǎn)模型與包含ECM的短期動態(tài)模型證明了外商直接投資既是提高東道國生產(chǎn)效率的動力，還是東道國生產(chǎn)邊界穩(wěn)定狀態(tài)的移動器，從而說明FDI對于中國經(jīng)濟增長發(fā)揮的作用。Naveed等（2013）、劉宏等（2013）、舒彤等（2014）均持這一觀點。

但是，另外一部分學者的研究結(jié)果卻與以上學者的結(jié)論相悖，他們認為FDI對中國經(jīng)濟增長的作用不顯著，甚至這種作用可以忽略不計。賀紅波等（2005）運用MWALD方法對GDP與FDI進行格蘭杰因果檢驗，證明FDI并非是GDP的格蘭杰原因，外商直接投資并不能對經(jīng)濟增長產(chǎn)生顯著的影響。魏立佳等（2011）通過構(gòu)建FDI率與經(jīng)濟增長率之間的面板向量自回歸模型，實證說明了外商直接投資對經(jīng)濟增長的正向促進作用不顯著，但這一結(jié)果可能是受西部地區(qū)動態(tài)關(guān)系不顯著的影響。。

兩方學者至今沒有得到統(tǒng)一的結(jié)論，因此筆者收集最新的相關(guān)數(shù)據(jù)，建立VAR模型，將滯后期納入考察范圍，研究兩者之間的動態(tài)關(guān)系。

二、模型實證

（一）數(shù)據(jù)說明及指標選取

筆者選取1985-2014年中國實際利用外商直接投資金額以及中國國內(nèi)生產(chǎn)總值作為研究的初始數(shù)據(jù)，兩項數(shù)據(jù)均選取自《中國國家年鑒2015》，均利用CPI進行價格平整，并根據(jù)當年匯率中間價將貨幣單位統(tǒng)一至億美元，最后的數(shù)據(jù)均以1985年為基期。為避免異方差對研究結(jié)果的干擾，兩項變量均取對數(shù)，最終的變量為LNGDP、LNFDI。

（二）VAK模型的建立

1.單位根檢驗及協(xié)整檢驗

分別對LNGDP、LNFDI的原數(shù)據(jù)進行單位根檢驗，兩項變量均不是平穩(wěn)的時間序列。

因此再對兩數(shù)據(jù)一階差分后的數(shù)據(jù)進行單位根檢驗，兩個變量分別在99%、95%置信度下是平穩(wěn)的，證明LNGDP、LNFDI是一階單整的。

三、結(jié)論與政策建議

通過建立VAR模型及一系列的檢驗，實證結(jié)果如下。

一是平穩(wěn)性檢驗及協(xié)整檢驗說明，LNFDI、LNGDP兩項變量是一階單整的序列，且兩者間至少存在一個協(xié)整關(guān)系，說明兩者存在長期穩(wěn)定的關(guān)系，也滿足向量自回歸模型的基本條件。

二是最佳滯后期檢驗說明，本模型的最佳滯后階段為第二期，并以此作為主要參考。

三是格蘭杰因果檢驗說明，在滯后期為2的情況下，LNFDI是LNGDP的單向格蘭杰原因，說明外商直接投資對中國經(jīng)濟增長具有一定的影響，而此時LNGDP并非是LNFDI的格蘭杰原因，這可以說明，外商投資規(guī)模的擴大并非是因為我國生產(chǎn)力的提高，而是由于我國優(yōu)惠政策等原因的吸引。

四是從脈沖相應(yīng)模型來看，給LNFDI一個正向的沖擊，即使LNGDP的脈沖發(fā)生了波動，但一直維持在正值，說明LNGDP對于LNFDI具有顯著的正響應(yīng)，證明中國經(jīng)濟增長對外商直接投資的變化具有很強的正向響應(yīng)。

五是從方差分解來看，LNFDI對LNGDP改變的貢獻率在第四期前基本都達到了20%?？梢哉J為，外商直接投資對經(jīng)濟增長的促進作用是較為顯著的。

針對FDI對經(jīng)濟增長的影響，結(jié)合我國國情，提出以下政策建議：

首先，中國FDI、GDP近年來呈總體上升的趨勢，并且，外商直接投資對中國經(jīng)濟增長具有促進作用，因此，中國應(yīng)當保證外商直接投資規(guī)模，保持FDI流人的均衡增長，從而帶動中國經(jīng)濟健康、可持續(xù)增長。

其次，為提高FDI對GDP增長的貢獻率，要做到以下幾點：第一，在保證FDI總量的前提下，有選擇地引人外商直接投資。當前中國引人FDI的目的已經(jīng)不是填補資金缺口，而應(yīng)當是加強技術(shù)交流，促進技術(shù)革新進步，推動經(jīng)濟高效發(fā)展，所以，應(yīng)當提高外資引入的技術(shù)門檻，通過引進FDI提高資源配置效率，扶持國內(nèi)配套的產(chǎn)業(yè)群，促進行業(yè)技術(shù)升級轉(zhuǎn)型，帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展，達到FDI的效益最大化；第二，制定相應(yīng)政策，改善國內(nèi)投資環(huán)境，調(diào)整國內(nèi)金融結(jié)構(gòu)，提高FDI經(jīng)濟效率，使外商直接投資在中國發(fā)揮更大的推動作用；同時，調(diào)整利用外商直接投資結(jié)構(gòu)，扭轉(zhuǎn)產(chǎn)業(yè)失衡、地域失衡的狀況，實現(xiàn)FDI高效配置，也會提升FDI對于經(jīng)濟增長的促進作用。