金鼎

保持樂觀持股待漲

金鼎

北京時間6月21日凌晨4時30分，MSCI公布2017年度市場分類評審結(jié)果。在前三次“入摩”折戟后，明晟公司宣布正式將A股納入MSCI新興市場指數(shù)。

此次A股成功納入MSCI，短期將提振金融、消費等藍(lán)籌股風(fēng)險偏好，有助于當(dāng)前資金抱團(tuán)取暖風(fēng)格的強(qiáng)化。從中長期來看，將推動國際資金配置中國市場，并有利于提升A股機(jī)構(gòu)投資者占比。

更重要的影響在于長期，從長期來看，海外投資者對A股參與度會進(jìn)一步提升，對A股的認(rèn)知度和覆蓋度上升，市場機(jī)構(gòu)化的趨勢有望加速，A股的投資風(fēng)格逐步理性化，在機(jī)制和制度上將逐漸走向完善。

成功加入之后，未來10年中，會有差不多4000億美元的基金會逐步進(jìn)入中國市場。所以總體來說，是個長期的利好，在短期有助力于提升風(fēng)險偏好，信心更多于實際。

受此消息提振，本周白馬股繼續(xù)新高，周四銀行股更是集體啟動，一度順利拿下60日均線。

不過遺憾的是，周四盤中連續(xù)有多條謠言沖擊市場，于是滬指周四收出一根長上影線，創(chuàng)業(yè)板在關(guān)鍵時刻掉了鏈子，沒能向上突破，而是直接殺跌，60日均線繼續(xù)成為攔路虎。就形態(tài)來看，這里需要繼續(xù)整理一小段時間。

但這種殺跌往往使得優(yōu)質(zhì)股也會被錯殺，在短線調(diào)整到位后將爆發(fā)有力的反彈。而我們將目前市場的走勢和2013年的8月份對比，發(fā)現(xiàn)有很多相似之處，大家不妨比較下，看能否走出相似性的走勢（如圖所示）。

深度來看，我們認(rèn)為未來股債市場將逐步修復(fù)：4-5月因為金融監(jiān)管升級導(dǎo)致股債雙殺，近期監(jiān)管有所緩和并進(jìn)行市場化調(diào)整，證監(jiān)會放緩IPO、修訂減持規(guī)定，銀監(jiān)推遲自查上報期限1-2個月；6月流動性改善超預(yù)期；2季度市場因為主動補(bǔ)庫存周期見頂和監(jiān)管升級，對經(jīng)濟(jì)過度悲觀，三季度市場將修正對經(jīng)濟(jì)的過度悲觀預(yù)期，經(jīng)濟(jì)中期L型、未來二次探底但幅度不深，支撐力量來自出口復(fù)蘇、制造業(yè)投資改善、產(chǎn)能周期見底；隨著十九大召開、混改提速等，市場風(fēng)險偏好有望提升；新政治周期正在開啟，新經(jīng)濟(jì)周期還會遠(yuǎn)嗎？

2013年8月份上證指數(shù)走勢圖

近期上證指數(shù)走勢圖