○ 文／楊國豐

減產(chǎn)不力為哪般

○ 文／楊國豐

根據(jù)俄羅斯與石油輸出國組織(OPEC)達成的協(xié)議，俄方承諾在今年上半年實現(xiàn)減產(chǎn)30萬桶/日。然而，俄羅斯的表現(xiàn)增加了人們對減產(chǎn)效果的疑慮，先是減產(chǎn)協(xié)議正式生效前再次反超沙特成為全球最大的原油生產(chǎn)國，接著是實際減產(chǎn)進度低于外界預(yù)期，而且在今年2月先后與利比亞、伊朗和伊拉克庫爾德地區(qū)簽署石油購銷及勘探開發(fā)協(xié)議，同時加快伊拉克巴德拉油田開發(fā)進程。俄羅斯的減產(chǎn)任務(wù)遲遲無法完成，同時又大舉擴展在中東和北非地區(qū)的業(yè)務(wù)，這是在借此機會提高市場份額還是另有所圖？筆者認為俄羅斯的目標(biāo)應(yīng)該不止擴大在石油市場中的份額這么簡單，后者的可能性更大一些。

減產(chǎn)還是增產(chǎn)

彭博社今年2月中旬公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年1月，全部21個參與減產(chǎn)行動的國家共減少原油產(chǎn)量134.8萬桶/日，減產(chǎn)執(zhí)行率約為80%，其中歐佩克國家達到93%，非歐佩克國家的執(zhí)行率只有48%，其中俄羅斯只減少了11.8萬桶/日，僅完成約三分之一的減產(chǎn)配額。隨后，數(shù)據(jù)統(tǒng)計組織JODI發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年12月俄羅斯的原油產(chǎn)量時隔20個月后再次反超沙特，成為全球最大的原油生產(chǎn)國。由于今年伊始沙特一直在超額減產(chǎn)，目前俄羅斯的原油產(chǎn)量較沙特高出近100萬桶/日。

●放緩減產(chǎn)速度，俄可以盡其所能的享受油價上漲帶來的紅利，何樂而不為？ 供圖/CFP

不僅如此，今年2月21日，俄羅斯國油（Rosneft）分別與利比亞國油（NOC）、伊拉克庫爾德地區(qū)和伊朗簽訂了3份石油購銷及相關(guān)領(lǐng)域的合作協(xié)議。在與利比亞的合作中，俄羅斯國油將從利比亞國油購買一定數(shù)量的原油，同時雙方將討論未來在利比亞油氣勘探開發(fā)領(lǐng)域的合作事項。在與伊拉克庫爾德地區(qū)的合作中，俄羅斯國油的貿(mào)易公司將在2017—2019年的三年時間內(nèi)以預(yù)付款的形式購買一定數(shù)量的庫爾德地區(qū)原油。這也是首個以預(yù)付款購買庫爾德地區(qū)原油的公司。雙方未來還將在油氣上游、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、后勤服務(wù)和貿(mào)易等方面開展合作。俄羅斯與伊朗簽署的是10萬桶/日的原油購買協(xié)議，伊朗最快將在3月底前開始向俄羅斯銷售石油，而支付方式采用的是一半現(xiàn)金一半商品與服務(wù)的形式。3月15日，俄氣宣布其在伊拉克西南部巴德拉油田新投產(chǎn)3口油井，將該油田的產(chǎn)量提高了近一倍，至7.7萬桶/日。

●俄對減產(chǎn)曖昧不清，無疑會打擊眾多投資者的信心。 供圖/CFP

原因有四

政府層面存在延遲減產(chǎn)盡享油價上漲紅利的主觀意愿。油價暴跌導(dǎo)致俄羅斯財政收入銳減，財政赤字占GDP的比重也在逐漸增加，2016年平均為3.56%，最高時超過4%。為彌補財政預(yù)算赤字，在未達成減產(chǎn)協(xié)議期間俄羅斯政府一方面鼓勵油公司適當(dāng)增加產(chǎn)量和出口量，以增加數(shù)量的方式降低油氣稅收減少量，一方面通過出售部分國有公司股份、要求政府持股的公司提高股息分紅等措施來增加政府收入。今年前兩個月，在聯(lián)合減產(chǎn)協(xié)議生效的推動下，油價上漲至50美元/桶附近，俄羅斯的財政赤字占比也隨之回落到了2%以下。花旗銀行的一份研究報告稱，減產(chǎn)協(xié)議帶來的油價上漲可能使俄羅斯以盧布計的預(yù)算收入提高約15%，以美元計的預(yù)算收入提高約28%。因此，俄羅斯政府層面存在通過放緩減產(chǎn)速度來盡可能多的享受油價上漲帶來紅利的主觀意愿。一定程度上來說，其所強調(diào)的逐漸減產(chǎn)可以認為有故意拖延之嫌。

協(xié)調(diào)油公司實施減產(chǎn)需要時間。減產(chǎn)計劃的實施需要油公司的配合。一方面，俄羅斯盧布因歐美制裁而大幅貶值，但國內(nèi)經(jīng)濟基本保持平穩(wěn)，俄羅斯的油公司在低油價下出口石油獲得的以盧布計的收益不降反增。這也是推動俄羅斯的原油產(chǎn)量在2016年低油價時仍能創(chuàng)下新高的重要因素。因此在減產(chǎn)一事上，俄羅斯政府和石油公司是有分歧的。這從今年1月減產(chǎn)協(xié)議正式生效時俄羅斯能源部與石油公司有些前后矛盾的表態(tài)中就可見端倪。另一方面，俄羅斯國內(nèi)石油公司與政府的關(guān)系錯綜復(fù)雜，既有俄國油、俄氣石油、巴什石油、韃靼石油等有國家背景的公司，又有魯克石油、諾瓦泰克等與普京或俄羅斯政壇有聯(lián)系的寡頭控制的公司。如果這些公司主觀上不愿意配合減產(chǎn)，俄羅斯政府繼續(xù)推動的難度非常大。

俄羅斯的減產(chǎn)策略決定其實施不可能一蹴而就。俄羅斯能源部長在2016年初便已表示俄羅斯缺乏相應(yīng)的“技術(shù)”不能夠快速調(diào)節(jié)產(chǎn)量。一方面，俄羅斯的財政預(yù)算對石油生產(chǎn)的依賴程度較高，大多數(shù)的俄羅斯石油公司在境內(nèi)擁有一些利潤很低的甚至不盈利的老油田，因此俄羅斯政府需要權(quán)衡如何安排油田減產(chǎn)才能使其對預(yù)算的影響降至最低，這需要一個過程。另一方面，目前俄羅斯原油產(chǎn)量的主體還是西西伯利亞地區(qū)的成熟油田。受自然條件、基礎(chǔ)設(shè)施等因素限制，該區(qū)的油井一旦關(guān)停其重啟費用非常高，油公司絕對不會支持通過直接關(guān)井的方式減產(chǎn)，魯克石油公司已明確表示將會通過西西伯利亞地區(qū)成熟油田產(chǎn)量衰減配合政府減產(chǎn)。

進軍中東北非業(yè)務(wù)符合俄羅斯的戰(zhàn)略訴求。隨著美國頁巖油氣的快速發(fā)展，關(guān)于北美甚至美國能源獨立的觀點便不絕于耳，全球油氣貿(mào)易流向也在悄然發(fā)生變化，亞太地區(qū)正成為油氣消費中心，油氣產(chǎn)銷模式正由原來的俄羅斯供應(yīng)歐洲、中東北非供應(yīng)美國，向俄羅斯與中東、北非競爭亞太市場轉(zhuǎn)變。此次低油價正好為俄羅斯進入中東北非油氣市場創(chuàng)造了條件，使其能在今后的油氣市場競爭中獲得更多的主動權(quán)。由于美國對中東的石油依賴程度逐年降低，同時戰(zhàn)略重心正向亞太轉(zhuǎn)移，對中東、北非地區(qū)的影響力逐漸下降，俄羅斯得以擴大在該區(qū)的影響力，與歐佩克聯(lián)手減產(chǎn)以及加強與伊朗、利比亞、伊拉克等國的聯(lián)系很可能成為俄羅斯增強在中東北非地區(qū)政治存在的敲門磚。因此，俄羅斯在本輪減產(chǎn)上的積極態(tài)度以及近期與伊朗、利比亞等國的合作也是在為其國家戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)。

石油市場影響

俄與沙特或?qū)?dǎo)致價格戰(zhàn)

盡管達成聯(lián)合協(xié)議以來，俄羅斯在相關(guān)公共場合的表態(tài)上與沙特保持了大體一致，但在具體操作中有另一套方案。一是沙特對于俄羅斯的減產(chǎn)進度并不滿意。目前，俄羅斯少削減的產(chǎn)量是由沙特超額減產(chǎn)來彌補的。因此沙特希望俄羅斯盡快完成減產(chǎn)配額，但俄堅稱需要4月底方能完成。為了維護市場對聯(lián)合減產(chǎn)的信心，沙特也不便對俄羅斯做強制要求。二是俄羅斯仍未調(diào)整短期產(chǎn)量預(yù)增目標(biāo)，俄羅斯的2017年原油產(chǎn)量目標(biāo)同比微增0.2%。三是俄羅斯在削減產(chǎn)量的同時在擴大出口量。根據(jù)俄羅斯能源部的統(tǒng)計，該國在去年11月到今年1月三個月內(nèi)的原油出口量持續(xù)增長。而此期間沙特的出口量在微降。四就在歐佩克準(zhǔn)備評估減產(chǎn)情況并討論延長減產(chǎn)期限之際，俄羅斯國油稱美國增產(chǎn)將導(dǎo)致減產(chǎn)延期失敗。同時，俄羅斯央行發(fā)布消息稱，預(yù)計2017年—2019年油價維持在40~50美元/桶，因此決定重啟貨幣寬松政策，計劃在2017—2019年的預(yù)算中采用40美元/桶的油價，并且在油價高于這一水平時購入外匯。俄羅斯的這一做法，讓2月份歐佩克的原油產(chǎn)量數(shù)據(jù)環(huán)比增加了26.3萬桶/日至1001.1萬桶/日，沙特對此的解釋是這部分增加的產(chǎn)量用于轉(zhuǎn)存國內(nèi)，并未流入國際市場，而且目前的產(chǎn)量仍處于減產(chǎn)協(xié)議規(guī)定的1005.8萬桶/日的上限范圍之內(nèi)。由此，筆者認為，俄羅斯與沙特的這種貌合神離的做法很可能加劇雙方的分歧，再次導(dǎo)致為爭奪市場份額而出現(xiàn)價格戰(zhàn)。利好我國石油儲備和下游領(lǐng)域

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，我國2016年從俄羅斯進口原油5248萬噸，為年度歷史新高，較2015年增長23.7%。俄羅斯原油在我國原油進口中的占比為13.8%，超過沙特成為我國最大的原油進口來源國。沙特次之，為5100萬噸，占比為13.4%。就我國目前的原油進口構(gòu)成來看，俄羅斯和沙特任何一方增產(chǎn)或增加出口對我國而言都是有利的。一方面我國的原油進口量長期以來持續(xù)增長，儲備卻處于較低水平，如果油價再次因俄羅斯與沙特的競爭而下跌，將為我國擴大石油儲備創(chuàng)造條件。據(jù)報道，2016年9月我國已完成一處1900萬桶的國家儲油設(shè)施建設(shè)。如果俄羅斯與沙特的競爭再次白熱化，亞洲地區(qū)在全球石油市場中的溢價將進一步降低，就為我國進一步擴大原油儲備創(chuàng)造機會。但目前國內(nèi)原油儲備的瓶頸也很明顯，即儲能不足，鼓勵社會資本參與石油儲備設(shè)施建設(shè)和運營是推進我國儲油設(shè)施建設(shè)、擴大儲能最直接的途徑。另一方面，油價的降低對提升我國煉化企業(yè)的整體效益有重大意義。縱觀整個油氣行業(yè)，在目前持續(xù)低迷的油價條件下，只有下游煉化企業(yè)的盈利能力最可觀。隨著我國原油進口權(quán)限的進一步放開，將有越來越多的中小型煉廠享受到低油價帶來的實惠。

雖然低油價對我國擴大原油儲備和煉化行業(yè)有利，但由于國內(nèi)的石油勘探開發(fā)成本高于國際平均水平，因此過低的油價會對國內(nèi)的石油生產(chǎn)造成不利影響。國家統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，2016年9月，我國規(guī)模以上工業(yè)原油產(chǎn)量同比下降9.8%，前三季度原油產(chǎn)量同比下降超過6%，全年降幅預(yù)計在7%以上。油價過低導(dǎo)致的勘探開發(fā)投資銳減是我國石油產(chǎn)量下滑的主要原因，2015年三大石油公司油氣勘探開發(fā)投資總額由2013年高峰時期的4200億元降至2800億元，2016年的計劃投資額為2500億元，但實際投入并未達到這一水平。

責(zé)任編輯：周志霞

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