楊曉蕾

（武漢芝華商業(yè)數(shù)據(jù)分析有限公司，湖北武漢430040）

2017年雞蛋現(xiàn)貨形勢分析及預(yù)測

楊曉蕾

（武漢芝華商業(yè)數(shù)據(jù)分析有限公司，湖北武漢430040）

1 雞蛋供應(yīng)端分析

1.1 蛋雞產(chǎn)業(yè)分布：散戶逐步退出，規(guī)模增加

1979年以前，我國雞蛋的商品生產(chǎn)很少。改革開放之后，我國蛋雞業(yè)迅速興起。1980年，我國禽蛋業(yè)直追世界禽蛋業(yè)發(fā)展的潮流，當(dāng)年禽蛋產(chǎn)量就占世界禽蛋產(chǎn)量的9.36%，是美國禽蛋產(chǎn)量的61.29%。自1984年開始，我國便一躍超過美國，禽蛋產(chǎn)量雄居世界第一。1998年，我國禽蛋產(chǎn)量首次突破2000萬噸，占世界禽蛋產(chǎn)量的39.13%，已是美國禽蛋產(chǎn)量的4.27倍。到2010年，我國禽蛋產(chǎn)量已占世界總產(chǎn)量的36%。在禽蛋產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中，雞蛋產(chǎn)量約占84%。

我國蛋雞主產(chǎn)區(qū)集中在河南、山東、河北、遼寧、江蘇、四川、湖北、安徽、黑龍江、吉林等十個省區(qū)，這十個省區(qū)的雞蛋產(chǎn)量占全國的比重為78%。

我國雞蛋主銷區(qū)中，供需缺口最大的是廣東省，每年流入量約為162萬噸，其次為上海（約75萬噸）、浙江（約64萬噸）、北京（約51萬噸）。

1.2 在產(chǎn)蛋雞存欄量：2016年整年維持高位，進入2017年逐步去產(chǎn)能

根據(jù)武漢芝華商業(yè)數(shù)據(jù)分析有限公司（以下簡稱“芝華數(shù)據(jù)”）對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，2017年2月在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.27億只，較1月減少2.38%，同比2016年減少6.56%。2014年，受H7N9及H5N1疫情影響，蛋雞被大量捕殺，提前淘汰，在產(chǎn)蛋雞存欄量大幅下降，傳導(dǎo)至消費端，造成了2014年的“火箭蛋”行情，導(dǎo)致2014年冬季補欄大幅增加，繼而使2015年在產(chǎn)蛋雞存欄量穩(wěn)步上漲。受2014年、2015年連續(xù)兩年大幅盈利影響，養(yǎng)殖戶補欄積極性大增，導(dǎo)致2016年以來在產(chǎn)蛋雞存欄量一路增加。2017年元旦之后蛋價崩盤下跌，H7N9愈演愈烈，老雞扎堆淘汰，存欄量明顯下降。

1.3 育雛雞補欄量：蛋價崩盤下跌，補欄意愿減弱

根據(jù)芝華數(shù)據(jù)對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，2017年2月育雛雞補欄量較1月減少4.6%，同比大幅減少24.42%。受2013年底及2014年初大幅虧損影響，上半年補欄意愿不強。2014年8-9月份出現(xiàn)“火箭蛋”行情，秋季補欄意愿強烈。2014年的“火箭蛋”行情，刺激養(yǎng)殖戶補欄意愿，2015年整體補欄意愿均強烈。2016年，受連續(xù)兩年大幅盈利影響，上半年補欄意愿依然強烈；8～10月短暫“火箭蛋”行情后，蛋價大幅下跌，下半年養(yǎng)殖戶補欄意愿減弱。2017年元旦之后蛋價崩盤下跌，補欄意愿明顯減弱。2012-2017年（2月）全國育雛雞補欄量變化趨勢如圖1所示。

圖1 2012-2017年（2月）全國育雛雞補欄量變化趨勢（單位：萬只）

1.4 青年雞存欄量：補欄積極性下降

根據(jù)芝華數(shù)據(jù)對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，2017年2月青年雞存欄量較1月減少2.58%。青年雞存欄量一部分包括養(yǎng)殖戶購買育雛雞之后1～2個月直接轉(zhuǎn)換過來的青年雞，一部分包括養(yǎng)殖戶直接從育雛場購買的青年雞。2017年2月份導(dǎo)致青年雞存欄量減少的原因是2016年12月份育雛雞補欄量減少，同時，每千克雞蛋凈利潤大幅虧損，養(yǎng)殖戶直補青年雞的意愿減弱。2013-2017年（2月）全國青年雞存欄量變化趨勢如圖2所示。

圖2 2013-2017年（2月）全國青年雞存欄量變化趨勢

1.5 后備雞存欄量：逐步減少

根據(jù)芝華數(shù)據(jù)對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，2017年2月后備雞存欄量為2.02億只，較1月減少3.06%，同比大幅減少19.7%。2017年2月份后備雞減少的原因是2月份的育雛雞及青年雞存欄均減少。2013-2017年（2月）全國后備雞存欄量變化趨勢如圖3所示。

圖3 2013-2017年（2月）全國后備雞存欄量變化趨勢（單位：億只）

1.6 全國蛋雞總存欄量：連續(xù)下降

根據(jù)芝華數(shù)據(jù)對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，最新2017年2月全國蛋雞總存欄量為13.3億只，較1月減少2.49%，同比減少8.83%。全國蛋雞總存欄量減少的原因是在產(chǎn)蛋雞存欄量和后備雞存欄量都減少。2013-2017年（2月）全國蛋雞總存欄量變化趨勢如圖4所示。

圖4 2013-2017年（2月）全國蛋雞總存欄量變化趨勢（單位：億只）

1.7 全國蛋雞雞齡結(jié)構(gòu)：2017年2月份雞齡結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“老雞減少”

2017年2月，全國后備雞雞齡占比為19.6%，相比1月份變動幅度為小幅減少0.22%，其中0～30日齡雛雞占比減少。

開產(chǎn)中雞齡結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“中大蛋占比減少，小蛋占比增加”的特點，其中小蛋（120～180日齡）的雞齡占比為8.8%；中蛋（180～270日齡）的雞齡占比為22.7%；大蛋（270日齡以上）的雞齡占比為48.9%；450日齡以上的即將淘汰的雞齡占比為8.4%，相比1月份變動幅度為減少1.06%，其中480～510日齡占比減少明顯。

1.8 新增開產(chǎn)量減少，淘汰量較大

根據(jù)歷史蛋雞雞齡結(jié)構(gòu)及存欄數(shù)據(jù)推算，2017年2月份新增開產(chǎn)量為0.6652億只，淘汰量為0.9404億只。

2017年2月新增開產(chǎn)量減少，淘汰量依然較大，但有所減少。受2月蛋價維持低位，每千克雞蛋凈利潤大幅虧損影響，導(dǎo)致2月份淘汰量依然較大，同時老雞淘汰平均雞齡有所減少；另外，受H7N9流感影響，部分地區(qū)活禽市場關(guān)閉，導(dǎo)致部分地區(qū)老雞淘汰受阻，2月份總體淘汰量相比1月份減少。

1.9 后市雞蛋供應(yīng)預(yù)測：去產(chǎn)能，還需要時間

總體來看，一方面，2017年2月份90～120日齡在產(chǎn)蛋雞占比變化不大，但全國蛋雞總存欄量出現(xiàn)減少，2017年3月份新增開產(chǎn)量恐將減少；另一方面，450日齡以上老雞占比繼續(xù)減少，后市整體可淘汰老雞量也將減少。若老雞正常淘汰或延遲淘汰，后市在產(chǎn)蛋雞存欄量恐將繼續(xù)維持高位。若禽流感疫情大幅暴發(fā)或者每千克蛋價凈利潤持續(xù)虧損，導(dǎo)致老雞出現(xiàn)提前淘汰現(xiàn)象，在產(chǎn)蛋雞存欄量恐將減少。從2月情況來看，H7N9流感造成部分地區(qū)活禽市場關(guān)閉，雖然對老雞淘汰造成一定影響，但受每千克雞蛋養(yǎng)殖利潤持續(xù)虧損影響，老雞總體淘汰量依然較大。

2 雞蛋需求端分析

影響雞蛋需求的因素有如下幾點：人口數(shù)量、經(jīng)濟發(fā)展、替代品價格、收入水平、消費習(xí)慣、季節(jié)性需求。

2.1 疫情對消費信心沖擊較大

近年來，H7N9疫情的暴發(fā)和持續(xù)，對終端市場消費者的消費信心產(chǎn)生較大的影響和沖擊，使肉蛋類產(chǎn)品消費驟減，雞肉、雞蛋價格持續(xù)下降，肉雞、蛋雞行業(yè)損失慘重。

2.2 環(huán)保政策導(dǎo)致小作坊停工

近年來，環(huán)保政策的持續(xù)推進導(dǎo)致蛋品加工小作坊生產(chǎn)成本增加，小作坊停工，特別是廣東地區(qū)，抑制了雞蛋需求。

2.3 相關(guān)替代品——豬肉的影響

雞蛋價格與豬肉、白條雞價格相關(guān)性高達90%以上；豬肉、雞肉產(chǎn)能逐步恢復(fù)，后市豬肉、雞肉價格或?qū)⒏呶换芈?，提振雞蛋需求有限。

豬肉方面，能繁母豬存欄緩慢恢復(fù)，全國大范圍限養(yǎng)、禁養(yǎng)，導(dǎo)致生豬補欄進展緩慢，春節(jié)后豬價下跌明顯，但2015-2016年連續(xù)大幅盈利必將刺激存欄在2017年進一步恢復(fù)。

豬肉價格同比下降13%，未來豬肉價格恐將持續(xù)回落，豬肉價格的大幅下降將在一定程度上抑制雞蛋的消費。

2.4 相關(guān)替代品——肉雞、蔬菜的影響

雞肉及蔬菜價格的大漲大跌對雞蛋價格影響比較強，相關(guān)性最高時可達到90%以上。

雞肉方面，受行業(yè)自律及美國禽流感事件影響，祖代雞引種量連續(xù)兩年大幅下行，2015年引種僅為70萬套，同比降幅達40%。但現(xiàn)階段H7N9流感持續(xù)發(fā)酵，活禽市場關(guān)閉，雞肉消費受到明顯影響，雞肉價格年后大幅下跌29%。

蔬菜方面，隨著氣溫不斷回升，省內(nèi)及地產(chǎn)設(shè)施菜上市品種齊全，而且質(zhì)量新鮮，客戶選購范圍擴大，從而削弱了外省蔬菜的競爭力，導(dǎo)致整體菜價下跌；另外，晴好天氣促使各地蔬菜長勢旺盛，南北方應(yīng)季蔬菜上市量日趨增加，價格接連回落，蔬菜價格同比大幅下跌50%。南北方應(yīng)季蔬菜上市量日趨增加。

3 雞蛋貿(mào)易端分析

3.1 全國雞蛋貿(mào)易端：弱勢運行

受供應(yīng)壓力影響，雞蛋收貨好收；天氣因素影響雞蛋運輸，另外，節(jié)日因素影響雞蛋走貨；短期受清明節(jié)影響，貿(mào)易形勢雖有所好轉(zhuǎn)，但未出現(xiàn)實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。

3.2 廣東雞蛋貿(mào)易端：雞蛋到車量增加

2015年雞蛋到車量較少，平均周度到車量405臺，平均蛋價7.78元/千克；2016年雞蛋庫存小幅增加，平均周度到車量422臺，平均蛋價7.22元/千克，同比跌幅7%；2017年雞蛋庫存繼續(xù)增加，平均周度到車量443臺，平均蛋價5.26元/千克，同比跌幅27%；短期受清明節(jié)影響，周度到車量減少，但到車量依然較大，走貨加快，蛋價小幅上漲。

3.3 湖北雞蛋貿(mào)易端：雞蛋庫存維持高位

2015年雞蛋庫存較少，平均周度庫存量21 652件，平均蛋價7.06元/千克；2016年雞蛋庫存小幅增加，平均周度庫存量27 807件，平均蛋價6.54元/千克，同比跌幅7%；2017年雞蛋庫存大幅增加，平均周度庫存量60 636件，平均蛋價5.0元/千克，同比跌幅24%；短期受清明節(jié)影響，周度庫存量有所減少，但整體庫存量依然較大，蛋價小幅上漲。

4 后市行情分析

4.1 蛋價波動劇烈及季節(jié)性

4.1.1 雞蛋價格波動劇烈

一是行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致雞蛋價格行情的波動；二是養(yǎng)殖戶上雛雞的季節(jié)性特點，導(dǎo)致雞蛋供應(yīng)的季節(jié)性，加上居民消費習(xí)慣的影響，帶來下游需求的季節(jié)性；三是蛋雞養(yǎng)殖過程中還面臨著較大的疾病風(fēng)險。

4.1.2 雞蛋價格的季節(jié)性

9月、10月雞蛋價格較高，中秋、國慶節(jié)日因素再加上9月份處于玉米青黃不接的時候，飼料的價格高導(dǎo)致雞蛋的價格高；加之學(xué)校開學(xué)，氣溫較高，產(chǎn)蛋率低等，導(dǎo)致雞蛋供不應(yīng)求，價格上漲。

4月份是雞蛋價格最低的月份，其原因主要是：從春天開始，蛋雞的產(chǎn)蛋率出現(xiàn)大幅上漲，導(dǎo)致雞蛋供大于求；同時，春節(jié)等重要節(jié)日效應(yīng)消退，市場需求下降。

4.2 雞蛋現(xiàn)貨市場邏輯與規(guī)律

在雞蛋現(xiàn)貨市場，“雞蛋供給量”=“上期蛋雞存欄量+當(dāng)期蛋雞開產(chǎn)量-當(dāng)期淘汰量”，“雞蛋需求量”=“食品加工（節(jié)日提前備貨）+戶外消費（替代性）+家庭消費（替代性）”。補欄量影響未來供給量，淘汰量影響當(dāng)期供給量，季節(jié)性影響消費需求，夏季雞蛋不宜存放及高溫等因素影響產(chǎn)蛋率。

4.3 歷史雞蛋現(xiàn)貨價格回顧

元旦后蛋價崩盤，春節(jié)后蛋價進一步下跌，跌破飼料成本線。2016年春節(jié)后蛋價首先觸底至5.8元/千克附近，而后企穩(wěn)反彈，端午節(jié)前達到高峰7.0元/千克；進入6月上旬端午節(jié)前一個星期，蛋價開始持續(xù)回落，蛋價最低觸及5.0元/千克，老雞淘汰后蛋價開始反彈；9月份中下旬蛋價斷崖式下跌，國慶節(jié)后蛋價逆市上漲，隨后受淘汰、需求好轉(zhuǎn)、天氣等因素影響，蛋價維持震蕩；進入12月，H7N9疫情流行，庫存逐步積累，元旦后集中釋放，蛋價應(yīng)聲下跌觸及5.0元/千克低點；春節(jié)后被動存蛋庫存仍未得到消化，蛋價在4.4元/千克附近波動；近期受前期老雞淘汰影響，蛋價出現(xiàn)反彈，維持在5.2元/千克附近。

4.4 全國蛋雞養(yǎng)殖成本

飼料成本為蛋雞養(yǎng)殖的主要成本。雞蛋的成本包括蛋雞的飼料成本、雛雞費以及其他成本，其中飼料成本和雛雞費占總成本的75%～90%。飼料成本占總支出的60%～70%，是決定雞蛋價格的主要成本。

玉米和豆粕是雞飼料中能量和蛋白質(zhì)營養(yǎng)的主要構(gòu)成原料，分別占全價料（蛋雞料）的60%～65%和20%～25%。玉米價格和豆粕價格的變化將直接影響飼料成本的變化，進而影響雞蛋價格的波動。

4.5 全國蛋雞養(yǎng)殖利潤

4.5.1 每只蛋雞養(yǎng)殖盈利：處于虧損期，虧損6元/只

第一階段去利潤：2012年1月至2014年1月從高點至盈虧平衡點歷時2年；第一階段虧損期：2014年1月至2014年4月中旬虧損期歷時4.5個月。

第二階段盈利增長：2014年4月中旬至2015年3月底從盈虧平衡點到最高點歷時10.5個月；第二階段去利潤：2015年4月至2017年2月從高點至盈虧平衡點歷時22個月；第二階段虧損期：2017年2月至目前虧損期僅持續(xù)2個月，同時規(guī)模化進程將拉長虧損期。

4.5.2 雞蛋凈利潤：持續(xù)大幅虧損，高峰虧損2元/千克

2015年3季度后，飼料價格大幅下降，雖然雞蛋價格重心下行，但養(yǎng)殖利潤并未受到明顯影響。2016年6月底蛋價跌至5.0元/千克，部分地區(qū)達到飼料成本，產(chǎn)生虧損，但蛋價很快反彈，再度進入盈利狀態(tài)。進入2017年，雞蛋跌破成本線，目前每千克雞蛋凈虧損1.0元，去年同期凈盈利為0.50元/千克。此波虧損幅度大過以往虧損幅度，且持續(xù)時間較長。

4.6 雞蛋后市行情展望

4.6.1 供應(yīng)端

短期在產(chǎn)蛋雞存欄量減少；老雞經(jīng)過淘汰占比不多，雞齡結(jié)構(gòu)年輕化，去產(chǎn)能還需時間；補欄積極性減弱；養(yǎng)殖戶及貿(mào)易商庫存量依然較大；梅雨季節(jié)不利于雞蛋儲存。

4.6.2 需求端

短期來看，去產(chǎn)能及虧損期持續(xù)還需時間，庫存量依然較大，需求端未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)跡象，清明提振有限，上漲幅度有限；中長期來看，若蛋價維持低位運行，虧損期持續(xù)，去產(chǎn)能得以順利進行；疊加夏季產(chǎn)蛋率降低、H7N9疫情影響消退、中秋節(jié)、國慶節(jié)備貨提振雞蛋需求等因素，蛋價才有望回升，否則2017年整體依然不容樂觀。