卓勇良

本輪經(jīng)濟下行始于2008年，至今已9個年頭。全國GDP增長除2010年一度重返兩位數(shù)增長外，逐年回落，現(xiàn)終于出現(xiàn)了比較明顯的筑底跡象。

全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主要數(shù)據(jù)，2016年一二月份以來逐月好轉(zhuǎn)。虧損企業(yè)累計增長，2015年末高達20.6%，2016年一二月份以來逐月降低，2016年10月已降至累計同比增長0.7%。資產(chǎn)負(fù)債率2016年10月末為56.1%，比上年同期降低0.7個百分點，表明企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量已有所提高。浙江規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)數(shù)據(jù)則比全國更勝一籌。這讓人感覺到，會不會這就是本輪經(jīng)濟回落的底部呢？

更重要的是，規(guī)模以上工業(yè)利潤增速穩(wěn)步上升。全國規(guī)模以上工業(yè)利潤增速隨著投資和出口的斷崖式回落，2012年年初出現(xiàn)負(fù)增長。2013年因上年基數(shù)降低，重攀兩位數(shù)增長；2014年重回一位數(shù)增長，2015年負(fù)增長2.3%。2016年一二月以來，盡管多數(shù)財務(wù)指標(biāo)仍均較低，全國規(guī)模以上工業(yè)利潤增速從4.8%的水平逐漸提高，2016年1至10月累計同比增長達到8.6%。

全國工業(yè)增長的一個穩(wěn)固底部，或許正在形成，存在著繼續(xù)轉(zhuǎn)好的可能。這是因為在較好的利潤增長和相對較低的資產(chǎn)負(fù)債率支撐下，加上生產(chǎn)者價格上漲激勵下，企業(yè)預(yù)期將有所改變，補庫存周期或?qū)㈤_啟。

收入和消費增長的雙雙相對較快，是中國經(jīng)濟增長近幾年的一個重要支撐。在出口和投資近乎斷崖式下滑下，居民人均收入因勞動年齡人口減少以及企業(yè)對經(jīng)濟下滑猝不及防，2011至2015年實際增長比GDP增長快1.0個百分點，比人均GDP增長則更快一些。由此導(dǎo)致2011至2015年消費持續(xù)兩位數(shù)實際增長。由此進一步導(dǎo)致服務(wù)業(yè)增長加快，吸收了制造業(yè)減少的就業(yè)人群。2016年一至三季度，全國居民人均收入同比實際增長6.3%，雖有較大回落，但仍大致與人均GDP增長同步。進而導(dǎo)致2016年1至11月份全社會消費品零售總額增長，同比實際增長9.8%。

筑底意味著經(jīng)濟新常態(tài)下的新均衡正在形成。所謂新均衡是指在保持企業(yè)正?；蜉^好財務(wù)狀況下，總產(chǎn)出與需求結(jié)構(gòu)變動及需求增長放慢相適應(yīng)的穩(wěn)步增長。因此，新均衡應(yīng)有三個基本標(biāo)志，一是出口占比下降，二是居民收入及居民消費地位上升，三是企業(yè)利潤及投資正常增長。當(dāng)然還有其他一些要求，如金融格局保持穩(wěn)定，以及股市、債市、匯市和樓市基本穩(wěn)定，但前三者無疑是基本面和支撐性的。

當(dāng)前狀況下，形成和保持經(jīng)濟新常態(tài)下的新均衡，關(guān)鍵是做到四條：一是積極促進經(jīng)濟發(fā)展回復(fù)到內(nèi)需主導(dǎo)發(fā)展上來，二是積極促進經(jīng)濟發(fā)展回復(fù)到消費主導(dǎo)發(fā)展上來，三是全面增強多層面引進及自主創(chuàng)新，四是積極保持金融等的穩(wěn)定和風(fēng)險控制。上述一、二兩個方面，已逐步有所做到及顯現(xiàn)，后兩者或有較多問題，但第四者近幾年總體可控。

正是以上述分析為基礎(chǔ)，筆者提出促進“淺V”回升判斷。中國經(jīng)濟2011年至今，形象而言應(yīng)是一種“雷電型回落”。這樣，如果關(guān)于經(jīng)濟增長進入底部的判斷成立，則2017年或下一階段，完全有可能出現(xiàn)GDP增長稍有向上的回升，出現(xiàn)“淺V”狀的增長曲線，形成自1998年走出低谷以來的新一波次較好增長。

草根經(jīng)濟韌性是中國經(jīng)濟回升的一個重要支撐。東南沿海經(jīng)濟正在成為中國經(jīng)濟發(fā)展的中流砥柱，這部分經(jīng)濟雖也受到一定程度的扭曲，但這些區(qū)域的企業(yè)家在堅持艱難打拼。一些民營企業(yè)家像叢林中的狼一樣在千方百計尋找商機，管理和投資都十分精到。

2017年經(jīng)濟發(fā)展最重要的是要增強信心及加快轉(zhuǎn)型。在中國微觀經(jīng)濟正出現(xiàn)若干好轉(zhuǎn)的情況下，仍有相當(dāng)部分人預(yù)期偏于悲觀。信心背后也有環(huán)境不佳等問題，如創(chuàng)新項目貸款難、進入難、審批難、房租高，以及合伙人誠信水平低、市場仿冒嚴(yán)重等。

政府轉(zhuǎn)型是經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。首先是各級政府思想觀念要轉(zhuǎn)型。正視經(jīng)濟社會格局的根本性重大變化，正視經(jīng)濟發(fā)展放慢現(xiàn)實，正視2017年錯綜復(fù)雜的形勢，堅信活力在民間。政府的關(guān)鍵是保護產(chǎn)權(quán)，規(guī)范和監(jiān)管市場，增強和提高服務(wù)效能。注意控制政府欲望，防止政府看得見的手的亂動。其次是領(lǐng)導(dǎo)經(jīng)濟的方式轉(zhuǎn)型。積極實施“三個解放”，即如十八屆三中全會指出的，“進一步解放思想，解放和發(fā)展社會生產(chǎn)力、解放社會活力”。提升民間活力以增強發(fā)展?fàn)恳?，提升社會活力以增強發(fā)展支撐力，提升政府效能以增強發(fā)展服務(wù)力。再次是政商關(guān)系轉(zhuǎn)型。按照習(xí)近平總書記提出的“親”和“清”的要求，領(lǐng)導(dǎo)干部積極與企業(yè)家交朋友，但決不僅僅與少數(shù)企業(yè)家交朋友；領(lǐng)導(dǎo)干部潔身自好，但關(guān)鍵時刻敢于擔(dān)當(dāng)決策。政府改變重商親商傾向，努力在資本和勞動之間依法維護各方權(quán)益。

政府當(dāng)前應(yīng)以積極行動改變企業(yè)繼續(xù)主動收縮的狀況。當(dāng)前經(jīng)濟形勢的一個特點，是企業(yè)主動收縮生產(chǎn)經(jīng)營，形成低水平增長下的微觀均衡。這雖有利于企業(yè)增強抵御風(fēng)險能力，但也對宏觀經(jīng)濟有較大的不利影響。如所有企業(yè)均取“現(xiàn)金為王”策略，則將是災(zāi)難性的。

在如何優(yōu)化企業(yè)預(yù)期、增強信心、增加投資等方面，“一個行動勝于一打宣言”，關(guān)鍵是出臺有“干貨”并能較好貫徹實施的政策舉措，同時就企業(yè)關(guān)注的長期問題，加快推進全面深化改革。注重減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，注重城鄉(xiāng)居民收入增長，注重國企改革，注重優(yōu)化及改善政府及政府性投資。同時還需注重金融改革。當(dāng)前貸款責(zé)任制個人化嚴(yán)重影響業(yè)務(wù)人員積極性，寧可錯殺一千，絕不錯貸一家。建議商業(yè)銀行加強系統(tǒng)內(nèi)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，避免單兵作戰(zhàn)導(dǎo)致的實體經(jīng)濟信貸收縮，增強抱團應(yīng)對促進實體經(jīng)濟貸款增長，對一些確實不是主觀因素導(dǎo)致的呆壞賬，不應(yīng)籠統(tǒng)由業(yè)務(wù)人員及其所在支行承擔(dān)經(jīng)濟責(zé)任。