李錦

改革與穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險的邏輯關(guān)系，

就是國資國企為什么要改革的問題。

2016年，中央企業(yè)成績單令人寬慰。中央企業(yè)扭轉(zhuǎn)了收入利潤雙下降的局面。

2017年，國企改革被寄予厚望。新年伊始，這一話題熱度不斷上揚。在陸續(xù)召開的地方“兩會”上，國企改革亦成為高頻詞。我們要注意2017年中央經(jīng)濟工作會議總思路中的一句話，“堅持穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險”，比2016年中央經(jīng)濟工作會議增加了“促改革”三個字，表明局面要穩(wěn)住，改革不能停，而且改革有了新目標(biāo)、新任務(wù)，便是有利于化解資本風(fēng)險，使經(jīng)濟穩(wěn)中有進。

對于2017年的國資國企改革有個重要問題值得我們關(guān)注。改革與穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險的邏輯關(guān)系，就是國資國企為什么要改革的問題。

一個是增動能，穩(wěn)增長，一個是應(yīng)對潛在危機、防范風(fēng)險，是2017年宏觀經(jīng)濟政策的核心。堅持“穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險”，特別要重視風(fēng)險的防范。因為，金融和房地產(chǎn)行業(yè)吸取了大量的資金，造成了大量泡沫，民間投資呈現(xiàn)下滑景象。擠掉資本泡沫已經(jīng)刻不容緩。資本風(fēng)險正在上升為中國主要矛盾。怎么防止資本洪水橫溢，防止顛覆性風(fēng)險？只有實體經(jīng)濟，依靠改革，才能打通資本進入實體經(jīng)濟的通道。風(fēng)險是憂患，穩(wěn)增長是對防風(fēng)險說的。穩(wěn)增長是基礎(chǔ)與前提，緩釋風(fēng)險要和穩(wěn)增長協(xié)調(diào)并進。穩(wěn)增長是緩釋風(fēng)險的前提，是保就業(yè)、惠民生的底線。同時，經(jīng)濟增長能夠帶來資產(chǎn)價值的上升，可以在一定程度上緩釋債務(wù)風(fēng)險。促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)是主體內(nèi)容，促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)是核心，牽引全局?；菝裆婕吧鐣€(wěn)定，而防風(fēng)險是目的?？傮w而言，促改革，一頭連著穩(wěn)增長，一頭連著防風(fēng)險，相輔相成，缺一不可。有效防控風(fēng)險可以給改革提供相對穩(wěn)定的環(huán)境，而改革取得更快更大的進展，也可為風(fēng)險防范和處置創(chuàng)造更好的條件。無論如何，對于中國經(jīng)濟來說，國企改革已經(jīng)不能再等。

2017年的國資國企改革要注意五個看點，實際上是五對矛盾的處理。中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)，一是總要求。要按照統(tǒng)籌推進、重點突破的要求加快改革步伐，更好發(fā)揮改革牽引作用，這是總體與重點的關(guān)系。二是首位：要深化國企國資改革，加快形成有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)、靈活高效的市場化經(jīng)營機制。12月初的政治局會議已經(jīng)釋放明確信號，國企改革現(xiàn)在仍然是排在首位。三是突破口?；旌纤兄聘母锸菄蟾母锏闹匾黄瓶?，標(biāo)準是按照完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率，重點是在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域邁出實質(zhì)性步伐。四是環(huán)境。要加強產(chǎn)權(quán)保護制度建設(shè)，抓緊編纂民法典，加強對各種所有制組織和自然人財產(chǎn)權(quán)的保護。堅持有錯必糾，甄別糾正一批侵害企業(yè)產(chǎn)權(quán)的錯案冤案。產(chǎn)權(quán)保護的核心是強調(diào)平等保護。五是方法，是統(tǒng)籌。要完善跨部門的統(tǒng)籌機制，加強對財稅、金融、土地、城鎮(zhèn)化、社會保障、生態(tài)文明等基礎(chǔ)性重大改革的推進，既制定方案又推動落實。這五層意思弄明白了，2017年中國企業(yè)改革的問題就明白了許多。就像混改在覆蓋面上已有相當(dāng)?shù)膹V度和寬度，接下來需要注重混改的深度，如重視優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善公司治理與市場化經(jīng)營等，其他改革也是這樣，由落實轉(zhuǎn)向?qū)嵸|(zhì)上進展。

元旦過后，國企改革領(lǐng)域出現(xiàn)了兩個標(biāo)志性事件，來一個國企改革的“開門紅”。事件一：全國首條民資絕對控股的鐵路杭紹臺高鐵在浙江臺州開工。在該PPP高鐵項目的投資方中，“民營投資聯(lián)合體”占股51%，成為控股大股東。事件二：云南白藥引入自然人陳發(fā)樹控制的新華都實業(yè)集團。后者將向云南白藥控股增資253.7億元，以獲得白藥控股50%股權(quán)，并與云南國資委“平分秋色”。

這兩個事件傳遞出一個信號，那就是國企改革的政策春風(fēng)已經(jīng)吹到了壟斷領(lǐng)域和地方重點國企。在國企改革推進過程中，壟斷領(lǐng)域的“混改”一直是難啃的硬骨頭。此次中國鐵路總公司開了混合所有制改革的先河，云南白藥拿出了一半的股權(quán)用于改革，這在以前都是不曾有過的。在新常態(tài)下，我們最需要通過改革來優(yōu)化資源配置，培育新動力、形成新結(jié)構(gòu)，這意味著“發(fā)展創(chuàng)新一批，管理提升一批、清理退出一批”的實施在加快。從發(fā)展趨勢來看，國企改革的看點顯現(xiàn)在我們面前。

看點一：目標(biāo)濃縮，聚焦主業(yè)。以提高企業(yè)核心競爭力和資源配置效率為目標(biāo)，今年國有企業(yè)要加快以市場配置資源的力度，向中高鏈條集中，強化監(jiān)管，效益實現(xiàn)穩(wěn)定增長，央企利潤額力爭同比增長3%，努力達到6%。

看點

：分類提速，推進改革。目前，國企功能界定分類已基本完成，定量復(fù)核后即可公布?，F(xiàn)在中央企業(yè)要對二級企業(yè)進行功能分類，逐層明確各級子企業(yè)功能類別。許多大型央企在原有業(yè)務(wù)重疊、多級法人體制的低效率弊端下，又增添嚴重的主業(yè)重疊和關(guān)聯(lián)交易，與國際資本市場規(guī)則相沖突。因此，國企功能界定分類將推動集團內(nèi)部的整合。

看點三：集團層面改革，有所突破。中央企業(yè)大批國企資產(chǎn)證券化，推動央企公司制改制與上市是2017年國企改革中頗為搶眼的亮點。與“混改”并列提出的是公司制改制，尤其強調(diào)了集團層面的股權(quán)多元化和改制上市，這預(yù)示著2017年央企整體上市或有明顯提速的趨勢。將積極探索集團層面股權(quán)多元化改革，全面完成國有企業(yè)公司制改制，支持央企問、央企與地方國有企業(yè)交叉持股，大力推進改制上市工作，力求包括集團層面在內(nèi)的混改有所突破。

看點四：七個壟斷行業(yè)，進入實質(zhì)性改革。中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)的2017年混改七大領(lǐng)域，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領(lǐng)域已選擇了七家企業(yè)或項目開展第一批混合所有制改革試點。進入2017年，國企“混改”的春天真的到了。石油、鐵路、軍工發(fā)展混合所有制經(jīng)濟改革的指導(dǎo)意見已經(jīng)出臺。下一步，民航、電信的混合所有制改革方案也將出臺。在這些領(lǐng)域中，鐵路、民航、電信等領(lǐng)域的“混改”力度則會比較大一些，這三個領(lǐng)域的改革是壟斷行業(yè)改革的重點。我國軍工體制改革進程今年將再度提速。雖然各個軍工企業(yè)的特點不一樣，但其改革的目標(biāo)和方向都是市場化。今年，軍工企業(yè)將會成為國企“混改”的突破點。

看點五：資本投資、運營公司將拓展授權(quán)內(nèi)容。向試點企業(yè)放權(quán)。針對前期試點遇到的問題，今年將加大授權(quán)力度，在二、三級企業(yè)推進。10家中央企業(yè)子企業(yè)開展員工持股試點后，中國建材和國藥集團混合所有制改革試點取得階段性成果。改革試點成果將會公布。

看點六：完善公司法人治理結(jié)構(gòu)發(fā)力在董事會建設(shè)上。黨的領(lǐng)導(dǎo)與公司治理怎么融入，加強出資人機構(gòu)與董事會的溝通制度化，加快形成權(quán)責(zé)對等、運轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)、有效制衡的決策執(zhí)行監(jiān)督機制，可能有一些動作?；旄某袚?dān)的使命不僅是讓民資進入過去無法進入的領(lǐng)域，分享相關(guān)行業(yè)成長紅利，重要的是加快形成有效制衡的公司法人治理結(jié)構(gòu)、靈活高效的市場化經(jīng)營機制，有利于穩(wěn)增長和防風(fēng)險。

看點七：突出精干主業(yè)，加快深度調(diào)整重組步伐。今年央企兼并重組將延續(xù)去年的勢頭和特點，以主業(yè)為中心，一方面是外部重組，圍繞“做強做優(yōu)做大”的基本原則，形成一批能夠同國際巨頭競爭的企業(yè)，一方面是央企內(nèi)部重組，重心開始向資本、項目、產(chǎn)業(yè)板塊等內(nèi)部要素轉(zhuǎn)移。后一類是內(nèi)部重組，減少央企數(shù)量和層級。中央企業(yè)以優(yōu)勢龍頭企業(yè)和上市公司為平臺，通過股權(quán)合作、資產(chǎn)置換等方式整合同質(zhì)化業(yè)務(wù)。加快鋼鐵、煤炭、電力業(yè)整合，海外資產(chǎn)整合。

看點八：將會出現(xiàn)中國第一批職業(yè)經(jīng)理人階層。管理層激勵不會快，不會催生更多的企業(yè)家階層，職工持股對國企管理層有1%的限制，使得這波國企改革不會再催生更多的企業(yè)家階層，但是在數(shù)年后可能會催生中國第一批職業(yè)經(jīng)理人階層。而無論民企還是國企，都會需要優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人。

看點九：供給側(cè)改革重點仍然是去產(chǎn)能，出現(xiàn)“2+5”的推進。以前強調(diào)的是鋼鐵、煤炭，這次又加上了有色金屬、船舶制造、煉化、建材和電力等五個行業(yè)，去產(chǎn)能進一步拓展和深化。對于國企供給側(cè)改革，目標(biāo)是新動能、新結(jié)構(gòu)、新供給，戰(zhàn)略是新老運通聯(lián)動、產(chǎn)權(quán)改革與結(jié)構(gòu)改革聯(lián)動。

看點十：促進國有資本合理流動優(yōu)化配置。怎樣發(fā)揮國有企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整基金、國有資本風(fēng)險投資基金的引導(dǎo)帶動作用。幾支資金，將是好戲連連。央企投資將分兩條線進行，一條線是有國資委背景的國新、國投、誠通三家投資經(jīng)營公司運作，一條線是央企自己的運作。央企投資將分四條線進行，央企之間、央企與地方國企之間、央企與民企之間，央企與外企之間。央企會紛紛運用央企投資這一工具。特別是在解決創(chuàng)新發(fā)展一批企業(yè)中將扮演重要角色，通過基金投資引導(dǎo)，重點加大對新興產(chǎn)業(yè)的資本投入，重點投資可能在四個領(lǐng)域：一是戰(zhàn)略投資領(lǐng)域，二是轉(zhuǎn)型升級領(lǐng)域，三是并購重組領(lǐng)域，四是資產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域。

看點十一：國資監(jiān)管系統(tǒng)和央企嚴控風(fēng)險、穩(wěn)健經(jīng)營。提出要加強債券尤其短融、超短融債券風(fēng)險排查，嚴禁開展融資性貿(mào)易，嚴控非主業(yè)投資比例。

看點十一：地方國企走在前面，成功的國企改革經(jīng)驗將在地方成批涌現(xiàn)。中央企業(yè)“混改”進入證券化階段，地方國企“混改”進入所有權(quán)深化階段。在2014年云南省發(fā)布的首批33個國資改革項目中，白藥控股并未入圍，但是在混改方面的進展卻超出市場預(yù)期。在央企中的試點大體也是如此。

在當(dāng)前中國經(jīng)濟大背景下，“穩(wěn)”字依然是第一位，只有“穩(wěn)”才能“進”。從國資委的報告來看，“穩(wěn)”字依然是國企改革的前提。2017年國家的形勢是，緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中蓄進、穩(wěn)中有進、--穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。國有企業(yè)的形勢是緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中趨分、分中有進、分化趨優(yōu)的發(fā)展態(tài)勢。國有企業(yè)怎么把握機遇，從改革中獲得新的紅利，全在于自己了。無論是地區(qū)、行業(yè)還是企業(yè)，總有一部分在“二八定律”的分化中得到“八”的好處，脫穎而出，前景光明。

我國軍工體制改革進程今年將再度提速。雖然各個軍工企業(yè)的特點不一樣，但其改革的目標(biāo)和方向都是市場化。今年，軍工企業(yè)將會成為國企“混改”的突破點。