□鐘鳴長

[黎明職業(yè)大學 泉州 362000]

金融科技發(fā)展調(diào)查及對金融業(yè)的影響

□鐘鳴長

[黎明職業(yè)大學 泉州 362000]

在互聯(lián)網(wǎng)和信息通訊技術(shù)的驅(qū)動下，科技與金融不斷融合共生，F(xiàn)inTech產(chǎn)業(yè)的發(fā)展如火如荼、方興未艾。FinTech的快速發(fā)展對傳統(tǒng)金融業(yè)的經(jīng)營模式、創(chuàng)新主體地位、經(jīng)營績效、在崗人員等造成一定的沖擊和影響。傳統(tǒng)金融機構(gòu)應該把握金融科技化的潮流，居安思危、未雨綢繆，結(jié)合自身的優(yōu)勢和FinTech的專長，采取自建FinTech平臺、與FinTech新創(chuàng)公司合作或并購FinTech新創(chuàng)公司的策略，運用“互聯(lián)網(wǎng)精神”構(gòu)建FinTech生態(tài)體系，推動傳統(tǒng)金融業(yè)的改革、創(chuàng)新與轉(zhuǎn)型升級，實現(xiàn)金融業(yè)的數(shù)字化、移動化和智能化，更便捷、更高效、更個性、更低成本地滿足消費者的金融需求。

FinTech；調(diào)查；金融業(yè)；影響

金融科技（FinTech）近年來如火如荼、席卷全球，不斷地沖擊和挑戰(zhàn)銀行等金融機構(gòu)，正逐漸改變傳統(tǒng)金融服務業(yè)現(xiàn)存的生態(tài)系統(tǒng)。FinTech暫時尚未形成一個公認、統(tǒng)一的定義，金融穩(wěn)定理事會（FSB）認為FinTech是由技術(shù)帶來的金融創(chuàng)新，它通過創(chuàng)造新的模式、業(yè)務、流程與產(chǎn)品對金融市場提供的服務和模式造成重大的影響[1]。FinTech在發(fā)展過程中，借助互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等信息技術(shù)一方面改善和提升了金融服務業(yè)的整體效率和綜合競爭力；另一方面又逐步發(fā)展成一片市場“藍?！?，催生出一系列新興的FinTech細分領域，如P2P網(wǎng)貸、眾籌、移動支付、電子貨幣、智能投顧、區(qū)塊鏈等，對傳統(tǒng)金融業(yè)造成摧枯拉朽式的破壞。普華永道（PwC）在《Global FinTech Report 2016》中指出新科技對金融服務業(yè)帶來前所未有的沖擊，F(xiàn)inTech正重塑金融業(yè)[2]。埃森哲咨詢公司（Accenture）預測，2020年全美金融機構(gòu)可能會有四分之一消失，四成消費金融業(yè)務將通過在線完成[3]?；ㄆ煦y行（Citibank）在《Digital Disruption：How FinTech is Forcing Banking to a Tipping Point》的報告中深度分析了FinTech對金融業(yè)尤其是銀行業(yè)的沖擊和威脅[4]。就傳統(tǒng)金融機構(gòu)而言，面對來勢洶洶、大行其道的FinTech，無遠慮必有近憂?！敖鹑诳萍紝︺y行、保險等金融服務業(yè)帶來的沖擊及其應對策略等議題是當前金融業(yè)和科技界高度關(guān)注和激烈爭論的話題。

一、金融科技化的背景及其現(xiàn)狀

（一）金融科技化背景

1. 互聯(lián)網(wǎng)和信息通訊技術(shù)的發(fā)展和應用

伴隨著網(wǎng)絡和信息技術(shù)的進步和推動，智能化、移動化、數(shù)字化步伐加快，不斷改變?nèi)藗兊纳a(chǎn)和消費模式，為FinTech的發(fā)展提供了技術(shù)和場景支撐。完備的網(wǎng)絡基礎設施是FinTech發(fā)展的基礎，4G移動網(wǎng)絡與帶寬的加大，契合無線傳輸技術(shù)，推動了金融數(shù)字化的發(fā)展。根據(jù)電信行業(yè)協(xié)會（GSM）《The Mobile Economy 2016》的報告，北美4G移動網(wǎng)絡的占比將從2015年的56%提升至2020年的85%，歐洲4G網(wǎng)絡占比從2015年的22%提升至2020的57%，亞太地區(qū)4G的占比從2015年的14%上升到2020年的35%；全球當前的移動網(wǎng)絡覆蓋率為99%，到2020年會上升到114%；2015年移動網(wǎng)絡技術(shù)帶來3.1兆美元的貢獻，占全球GDP達4.2%，2020年將會達到3.8兆美元，上升23%[5]。同時，高科技互聯(lián)網(wǎng)公司（如谷歌、蘋果、亞馬遜等）、電子商務企業(yè)（如阿里巴巴、京東等）結(jié)合自身的科技或數(shù)據(jù)優(yōu)勢，側(cè)重于金融服務業(yè)的支付、借貸、理財、保險、征信等某一細分領域的開發(fā)和創(chuàng)新，既提高了傳統(tǒng)金融服務的效率，降低了成本，又延伸了金融服務的范圍和對象。各種與FinTech產(chǎn)業(yè)相嵌的可穿戴智能設備、Iphone等智能手機問世和Line等的推出，進一步促進了FinTech的發(fā)展。

2. 金融危機的沖擊和影響

2008年美國次貸危機導致消費者利益嚴重受損，人們對華爾街的壟斷和貪婪表示強烈的不滿與憤怒，并要求對金融機構(gòu)加強監(jiān)管。在“巴塞爾協(xié)議Ⅲ”的嚴格監(jiān)管下，傳統(tǒng)銀行的資本金壓力和合規(guī)經(jīng)營的成本加大，加大了貸款的難度，銀行的客戶流失、營業(yè)收入和利潤急劇下降。金融危機后，各國中央銀行先后推出量化寬松（QE）和低利甚至負利率政策，這使得銀行凈利差壓縮、壞賬率上升，對銀行的持續(xù)經(jīng)營形成挑戰(zhàn)。同時，也有大量的銀行職員和高管離職或被解聘。因此，銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)需要轉(zhuǎn)型升級，轉(zhuǎn)移危機。但另一方面，消費者對銀行等華爾街的不信任導致出現(xiàn)“脫媒”現(xiàn)象，金融科技新創(chuàng)企業(yè)乘虛而入，因為市場更加關(guān)注和熱衷快捷、高效、低成本的新創(chuàng)公司提供的金融服務，同時大量的離職金融人才帶著資金和技術(shù)走進硅谷，投入到金融科技的行業(yè)中，助推了FinTech產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)。正如彭博（Bloomberg ）所言“沒有金融危機導致大眾對銀行體系的憤怒就不會有金融科技”[6]。

3. 人口結(jié)構(gòu)的調(diào)整

FinTech是互聯(lián)網(wǎng)時代的產(chǎn)物，具有高度的數(shù)字化、移動化等特征，充分契合了互聯(lián)網(wǎng)的“開放、平等、協(xié)作、共享”的精神。而目前金融科技的消費主體是“Z世代”（1996～2011年出生）和“Y世代”（1980～1995年出生），跟嬰兒潮世代（1945～1960年出生）和“X世代”（1961～1979年出生）的消費者相比，他們在計算機和網(wǎng)絡的快速發(fā)展過程中成長，是21世紀后成年的一代，更注重工作與個人生活的平衡，更傾向于用電子網(wǎng)絡溝通，具有更強的個性化的消費意識，具有自信、開放、自由、擁抱變化等特征。因此，他們敢于挑戰(zhàn)傳統(tǒng)，積極擁抱數(shù)字社會、共享經(jīng)濟（如Uber、Airbnb等），樂于接受金融科技等新事物。

4. 發(fā)展普惠金融的需要

世界銀行認為充分享有金融服務既是一國居民的基本權(quán)利，也是解決貧困落后的有效方法。但基于安全性、流動性和盈利性的目標，傳統(tǒng)銀行等金融機構(gòu)在經(jīng)營過程中受到資本金、準備金等指標的約束，往往無法向缺少抵押或者擔保的居民提供貸款。另外銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)選址往往在中心城市，而偏遠的城鄉(xiāng)可能無法覆蓋，會引起金融排斥。據(jù)世界銀行（2015）統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球有20億成年人口沒有銀行賬戶，無法享受金融服務[7]。然而，F(xiàn)inTech借助互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈等技術(shù)，突破了傳統(tǒng)金融機構(gòu)與客戶之間的時間差、空間差和信息不對稱等帶來的障礙，體現(xiàn)了FinTech的廣覆蓋、易獲得、低成本、高效率等特征。

（二）金融科技發(fā)展現(xiàn)狀

1. 融資規(guī)?？焖僭鲩L

根據(jù)畢馬威(KPMG)和CB Insights公司的報告《The Pulse of FinTech，2015 in Review》，2008年金融危機以來，全球FinTech領域吸引的融資額呈逐漸上升的態(tài)勢，截止到2015年共吸引451億美元投資。其中，2008年融資額僅為12億，2015年則超過190億，增長了近16倍，平均每年增長2倍，尤其是2014年以來全球掀起了FinTech投資的風潮，2014年的融資額達到122億，較2013年增長了213%，2015年融資額達到191億美元，較上年增長了57%（見圖1）。

圖1 2008～2015年全球FinTech新創(chuàng)企業(yè)融資總額和增長率資料來源：https://home.kpmg.com/content/dam/kpmg/pdf/ 2016/06/.

2. FinTech發(fā)展的地區(qū)表現(xiàn)

從表1可以看出，全球FinTech公司的投資主要集中在北美、亞洲和歐洲三個地區(qū)。從融資總額來看，2011～2015年北美地區(qū)基于風險投資驅(qū)動的融資額為177億美元，共進行了1569筆交易，融資規(guī)模最大；亞洲地區(qū)第二，融資交易額為64億美元，共開展了390比交易；而歐洲地區(qū)融資規(guī)模較小，只有36億美元。從增長速度來看，2014年北美、歐洲和亞洲地區(qū)的融資額較2013年分別增長100%、344%和266%，是增長最快的一年；2015年北美、歐洲和亞洲地區(qū)的融資額同比分別增長了75%、33%和309%。由此可見，F(xiàn)inTech在北美地區(qū)的規(guī)模最大、呈穩(wěn)定增長的態(tài)勢，亞洲地區(qū)自2014年以來表現(xiàn)活躍、高速增長，而歐洲地區(qū)則緩慢增長。

圖2顯示出FinTech公司大額融資的去向，總體上看，2013年以前FinTech領域超過5000萬美元的巨額融資比較少發(fā)生，2011～2013年北美、亞洲和歐洲三地區(qū)共產(chǎn)生了14筆交易，而在2014年和2015年分別完成了40筆和63筆的巨額交易。從地區(qū)分布來看，大額交易主要集中在北美，其次是亞洲，歐洲較少。就2015年來看，北美、亞洲和歐洲共有63比大額融資，而三地分別產(chǎn)生了38筆、17筆和8筆交易，占比分別是60%、27%和13%。

表1 2011～2015年FinTech融資地區(qū)分布

圖2 2011～2015年FinTech公司獲得巨額融資的地區(qū)分布

3. 全球FinTech中心的分布

自FinTech從歐美蔓延至亞洲以來，倫敦、紐約、悉尼、新加坡、香港等地紛紛推出相應的政策和措施，旨在將本地打造成FinTech中心或樞紐，搶占金融科技的制高點。根據(jù)德勤（Deloitte）2016年9月份發(fā)布的《Connecting Global FinTech：Hub Review 2016》報告，2016年全球FinTech中心前5名依次是倫敦、新加坡、紐約、香港和硅谷（見表2）。該排名是在比較全球21個FinTech中心的軟、硬環(huán)境，綜合營商指數(shù)（DB）、全球創(chuàng)新指數(shù)（GII）和全球金融中心指數(shù)（GFCI）等三大指數(shù)得出的。

表2 2016年全球FinTech中心排名

4. FinTech主要發(fā)展領域

根據(jù)畢馬威和CB Insights公司2016年第二季度報告《The Pulse of FinTech Q2，2016》，2016年以來交易金額最大的30家風投驅(qū)動的FinTech公司涉及的業(yè)務領域分別是網(wǎng)絡借貸、移動支付、保險科技、區(qū)塊鏈、財富管理、移動銀行、數(shù)據(jù)分析和房地產(chǎn)。其中，網(wǎng)絡借貸、移動支付、保險科技（InsTech）和區(qū)塊鏈是2016年以來FinTech新創(chuàng)公司投資的熱點，各自占比分別是45%、14%、10%和10% （見圖3）。從圖4畢馬威和H2 Ventures發(fā)布的《2016Fintech100-Leading Global Fintech Innovators》，我們可以進一步看出金融科技100強在2016年投資分布的領域：網(wǎng)絡借貸占32%，移動支付占18%，保險科技占12%，數(shù)據(jù)分析和監(jiān)管科技（RegTech）各占8%，財富管理占6%，區(qū)塊鏈占5%，其他占6%。值得注意的是，新興的監(jiān)管科技突然冒出，發(fā)展迅速并占8%的份額。

圖3 2016年前兩季度FinTech主要投資領域

圖4 2016年Fintech100強公司的投資領域

區(qū)塊鏈技術(shù)被認為是FinTech領域中最有前景、對金融業(yè)未來的影響最大的一個方面，從2013年以來呈爆發(fā)式的增長，圖5反映了近年來區(qū)塊鏈的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢。區(qū)塊鏈投資交易從2011年的2筆交易，到2015年的74筆，5年內(nèi)增長了36倍；交易金額對應地從300萬美元放量增加到4.74億美元，5年增長了157倍。

二、FinTech對傳統(tǒng)金融行業(yè)的沖擊和影響

FinTech自2008年金融危機以來，伴隨互聯(lián)網(wǎng)和信息通訊技術(shù)的發(fā)展和應用，因應“千禧世代”和普惠金融的需求，如火如荼、迅猛發(fā)展，截止到2015年底，全球FinTech新創(chuàng)公司已突破2000家，融資額從2008年的12億美元增加到2015年的191億美元，增長了近16倍，2015年底FinTech領域的融資額共達401億美元[8]。為此，一些機構(gòu)如花旗銀行、麥肯錫、埃森哲等大膽宣稱或者預言，F(xiàn)inTech將全面沖擊現(xiàn)存的金融市場和傳統(tǒng)金融服務。從當前各國發(fā)展的實踐可以看出，F(xiàn)inTech所涉及到的領域主要是電子銀行、移動支付（含轉(zhuǎn)賬）、P2P網(wǎng)貸、機器人投顧（資產(chǎn)管理）、科技保險、大數(shù)據(jù)分析、區(qū)塊鏈技術(shù)（含比特幣）等。FinTech新創(chuàng)公司憑借在某一個或幾個領域的優(yōu)勢介入或者嵌入銀行、保險、證券等傳統(tǒng)金融相關(guān)行業(yè)，具有去中介化、去中心化、定制化的特點，對金融機構(gòu)而言提高了金融效率、降低了服務成本，對消費者而言增加了金融服務及其體驗、獲得了更大的消費者剩余。FinTech對傳統(tǒng)金融行業(yè)的沖擊和影響具體表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）FinTech對傳統(tǒng)金融商業(yè)模式的沖擊

普華永道（PwC）在《Global FinTech Report 2016》中指出全球高達83%金融機構(gòu)都擔憂自身業(yè)務將在未來5年被FinTech新創(chuàng)公司搶走，并調(diào)研認為銀行業(yè)、保險業(yè)、財富管理業(yè)、支付與轉(zhuǎn)賬等分別有24%、21%、22%和28%的業(yè)務將受到?jīng)_擊和影響[9]。

1. 數(shù)字銀行挑戰(zhàn)傳統(tǒng)零售銀行業(yè)務

伴隨著信息技術(shù)的發(fā)展，零售銀行經(jīng)歷了從柜臺到ATM、網(wǎng)上銀行，正朝著數(shù)字銀行階段邁進。數(shù)字銀行以大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)網(wǎng)等先進信息技術(shù)為支撐，全面強化了“以客戶為中心”的理念，強調(diào)通過數(shù)字化的寬帶網(wǎng)絡和移動互聯(lián)網(wǎng)等各種新興渠道為客戶提供便利化服務以增加客戶黏性[10]。數(shù)字銀行能為消費者提供點對點、定制化的金融服務，如轉(zhuǎn)賬、支付、理財、國際匯兌、眾籌等業(yè)務；對投資者提供了數(shù)字支付、數(shù)字錢包、數(shù)字化財富管理與智能投顧、數(shù)據(jù)分析、量化建模等投資機會?？梢灶A見，數(shù)字銀行的出現(xiàn)和發(fā)展，將為全球20多億未能獲得或充分享受金融服務的群體提供金融的可得性和便利性，更好地促進了普惠金融的發(fā)展。對現(xiàn)有的銀行消費者尤其是長尾客戶而言，數(shù)字銀行的發(fā)展至少可以不需排長隊、不用忍受部分柜員的“冷漠臉”，銀行提高了經(jīng)營效率、降低了運營成本，客戶提高了體驗享受、獲得更好的服務和更大的效用。部分業(yè)界人士認為，零售銀行在未來5年將會被如英國的Atom等數(shù)字銀行顛覆。

2. P2P網(wǎng)貸平臺挑戰(zhàn)傳統(tǒng)貸款融資方式

伴隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，P2P網(wǎng)貸平臺在美英等發(fā)達國家的發(fā)展趨于完善，逐漸被社會普遍接受。傳統(tǒng)銀行貸款往往存在諸如流程多、手續(xù)復雜、“多”（客戶）對“一”（供款方）等問題，導致“貸款難、貸款貴”現(xiàn)象。而P2P借貸的興起和發(fā)展，既滿足了小額資金投資人獲得較高投資收益、實現(xiàn)財富增值的需要，又為借款人提供了一條快速、便捷、低成本的融資渠道。如全球最大的第一家上市P2P借貸平臺Lending Club，通過網(wǎng)絡借貸可將用戶的利息平均節(jié)約35%。另外，Lending Club通過利用互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)，如Whatapp、Facebook等社交媒體上的發(fā)言、個人行車記錄、網(wǎng)絡消費記錄、銀行賬戶余額等留下的信息數(shù)據(jù)，來預測和評估借款人的消費偏好和潛在風險。中國的P2P行業(yè)近年來火速發(fā)展，P2P網(wǎng)貸公司數(shù)量和規(guī)模居世界首位，經(jīng)歷了從野蠻成長到逐漸規(guī)范發(fā)展的階段，其中陸金所、融360、人人貸等都是典型的網(wǎng)貸公司?；ㄆ旒瘓F2016年3月報告指出，中國FinTech公司的用戶已經(jīng)等同、甚至超越中國最大的銀行，P2P借貸市場規(guī)模2015達到670億美元，是美國市場的4倍[11]。

3. 移動支付工具挑戰(zhàn)傳統(tǒng)信用卡

長期以來借記卡和信用卡是人們進行支付結(jié)算的主要工具，如VISA、MasterCard等具有壟斷優(yōu)勢。但進入互聯(lián)網(wǎng)時代后，第三方支付公司應運而生，如Paypal、Google checkout、支付寶、財付通等。它們運用互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字化技術(shù)優(yōu)勢，開發(fā)出一系列的APP，繞過傳統(tǒng)的信用卡公司和銀行，形成獨立的支付平臺。伴隨著4G網(wǎng)絡、智能手機和可穿戴智能設備的發(fā)展，場景消費和體驗經(jīng)濟快速崛起，移動支付也成為金融界和商家爭奪的重要領域。美國的Venmo以Facebook為接口，直接跳過銀行，好友間可以在透明、快速及方便的情況下轉(zhuǎn)賬，不僅零手續(xù)費、零操作費用、24小時隨時隨地進行，還因為轉(zhuǎn)賬附加了社交功能，也增加了轉(zhuǎn)賬的樂趣。Venmo借此在極短的時間內(nèi)積累了大量的活躍的年輕用戶，使其在一定程度上代替銀行的部分功能，成為了用戶們轉(zhuǎn)賬的金融機構(gòu)之外的新型中介。在中國，人們可以將支付寶綁定銀行卡來完成支付、轉(zhuǎn)賬、線上購票、購物等，幾乎可以做到一機在手、消費無憂，無需攜帶現(xiàn)金、銀行卡和錢包。螞蟻金服公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年雙11當天，支付寶的支付總量達到10.5億筆，支付寶國際交易筆數(shù)同比增長了60%，全球共有224個國家和地區(qū)的消費者用支付寶參與“買買買”，12萬筆/秒的支付峰值體現(xiàn)了中國速度和中國效率[12]。據(jù)統(tǒng)計，在非銀支付方面，中國的FinTech占據(jù)了49.5%的市場份額，支付寶與財付通占據(jù)了90%的市場份額，形成了壟斷效應[13]。

4. 智能投顧挑戰(zhàn)傳統(tǒng)資產(chǎn)管理

智能化是FinTech的重要發(fā)展趨勢之一。智能投顧（Robo-Advice）強調(diào)運用大數(shù)據(jù)、量化金融模型、復雜算法和深入學習等，根據(jù)投資者的風險承受水平、預期收益目標以及投資偏好等要求，為客戶實現(xiàn)最優(yōu)資產(chǎn)配置。其目標是采用機器人、計算機代替人腦來進行分析并作出投資決策。目前許多大型資產(chǎn)管理業(yè)者，都在開發(fā)者機器人投資顧問。這一趨勢，從美國的硅谷、華爾街席卷至亞洲，如WealthFront、Betterment、Motif Investing、Personal Capita等都在積極發(fā)展智能投顧平臺，其中全球智能投資顧問鼻祖Betterment已經(jīng)成功開發(fā)出一套自動化經(jīng)營模式，以20萬美元較低的資金額門檻，通過ETF來進行配置，其目標是不斷優(yōu)化投資組合的配置，包括做一些資產(chǎn)負債的比配或?qū)印Ｖ悄芡额櫯c投資經(jīng)理最大的區(qū)別在于：它會采集全方位的數(shù)據(jù)，并整合起來綜合分析。無論是銀行賬戶、貸款情況、平時在網(wǎng)絡上的各種登錄數(shù)據(jù)等所有信息，都會被整合到一個賬戶中，并且根據(jù)這種全面的信息，做出一個整合度非常高的建議。同時，智能投顧也將利用這些數(shù)據(jù)，構(gòu)建金融模型、進行智能算法，并得出一個資產(chǎn)配置方案。當他們在為客戶提供配置組合建議時，所關(guān)注的焦點并非追求最大程度的收益，而是追求一個最適合客戶本身情況和投資目標的搭配。另外，機器人較人力優(yōu)秀的地方在于：可以排除因情緒、心理、失誤、噪音等所引起的人類行為不可控性和不可預見性。

5. 區(qū)塊鏈技術(shù)

區(qū)塊鏈（Blockchain）是支持比特幣交易背后的一項重要技術(shù)，它確保比特幣高效、暢通和安全的流通。區(qū)塊鏈是使用密碼學方法相關(guān)聯(lián)產(chǎn)生數(shù)據(jù)塊，每一個數(shù)據(jù)塊中包含了一次比特幣網(wǎng)絡交易的信息，用于驗證其有效性（防偽）和生成下一個區(qū)塊，并且這些區(qū)塊鏈是公開的，可以在每一個離線比特幣錢包數(shù)據(jù)中查詢[14]。我們可以通俗地把它理解為一串通過密碼關(guān)聯(lián)而產(chǎn)生的數(shù)據(jù)塊。在比特幣的使用中，所有通過比特幣實現(xiàn)的交易會自動被區(qū)塊鏈記錄，并環(huán)環(huán)相扣、不可修改、不可刪除。這使得每一筆被記錄下來的交易信息都是公開且準確無誤的。簡言之，區(qū)塊鏈可以被視作一個公共、透明、海量的賬本。

區(qū)塊鏈由于具有以下幾個主要特征：（1）去中介化的信任；（2）穩(wěn)定性、可靠性、持續(xù)性；（3）強安全、共識機制；（4）公開透明和不可篡改性等，近年來受到各大金融機構(gòu)與科技公司的格外關(guān)注，并認為它對現(xiàn)有金融基礎設施將產(chǎn)生顛覆性破壞。區(qū)塊鏈技術(shù)的應用可以解決諸多如下問題，例如：（1）銀行不再需要人工盤點賬簿，可以節(jié)省人工和運營成本；（2）區(qū)塊鏈的信息透明性減少了風險和監(jiān)督審計工作難度；（3）傳統(tǒng)合同可以轉(zhuǎn)換成區(qū)塊鏈數(shù)據(jù)，免除了篡改、遺失甚至簡化了法律的流程。英國的巴克萊銀行為區(qū)塊鏈技術(shù)總結(jié)出了45個方面的用途，認為將對現(xiàn)有金融市場的交易清算體系可能產(chǎn)生巨大甚至顛覆性的沖擊。根據(jù)歐洲監(jiān)管局聯(lián)合委員會(JCESA)發(fā)布的一項問卷調(diào)查的統(tǒng)計結(jié)果顯示，受訪者們認為清算、替代性貨幣和商業(yè)銀行這三個產(chǎn)業(yè)會受到區(qū)塊鏈最大的影響[15]。據(jù)初步統(tǒng)計，美國和英國已有300多家FinTech初創(chuàng)企業(yè)正緊鑼密鼓地開發(fā)如何讓區(qū)塊鏈技術(shù)為金融服務，如Circle Internet Financial、Blockstream等。大型國際金融機構(gòu)如也不甘示弱、不敢怠慢，紛紛高調(diào)宣布加入到區(qū)塊鏈技術(shù)這場生死攸關(guān)的競爭與對決中，花旗、高盛、渣打、星展等銀行都展開了相應的研究并獲得一定的突破和成果。

（二）傳統(tǒng)金融機構(gòu)的創(chuàng)新主導權(quán)的轉(zhuǎn)移

金融是國民經(jīng)濟的核心，金融創(chuàng)新具有“天使”和“魔鬼”兩面性?？v觀過去的金融創(chuàng)新，主要是商業(yè)銀行等金融機構(gòu)為規(guī)避風險、創(chuàng)造流動性、繞過監(jiān)管等而展開，如遠期、期貨、期權(quán)、互換和票據(jù)發(fā)行便利等工具和業(yè)務。而非金融機構(gòu)一般受到監(jiān)管機構(gòu)和“護城河”的約束，無法進入和挑戰(zhàn)傳統(tǒng)金融機構(gòu)，更無從進行金融創(chuàng)新，這也是長期以來傳統(tǒng)金融機構(gòu)受到科技進步挑戰(zhàn)的影響較小的原因之一。但21世紀以來，基于移動互聯(lián)網(wǎng)和信息通訊技術(shù)的發(fā)展、“千禧世代”消費偏好的個性化、智能手機的普及、傳統(tǒng)金融機構(gòu)利潤空間壓縮等原因，Google、亞馬遜、Facebook、阿里巴巴、騰訊、百度等高科技互聯(lián)網(wǎng)公司、電子商務企業(yè)憑借某一領域的優(yōu)勢和專長，介入金融服務業(yè)并不斷推層出新，提高了金融的服務效率和質(zhì)量，也推動了普惠金融的發(fā)展，并逐漸獲得市場尤其是新生一代的大力支持。另一方面，F(xiàn)inTech風潮近年從硅谷、紐約席卷到倫敦、新加坡、上海，來勢洶洶、大行其道，不斷地沖擊和挑戰(zhàn)傳統(tǒng)金融服務，擠壓了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的生存空間和營收利潤，迫使金融機構(gòu)與FinTech新創(chuàng)公司展開競爭與合作，共同推進金融創(chuàng)新。

（三）FinTech對傳統(tǒng)金融機構(gòu)經(jīng)營績效的影響

如同Uber對打車市場和Airbnb對酒店業(yè)的影響，F(xiàn)inTech新創(chuàng)公司利用各自的技術(shù)、客戶、創(chuàng)意等優(yōu)勢從支付、轉(zhuǎn)賬、匯兌、征信、貸款、身份識別、投資理財、保險、智能合同、區(qū)塊鏈等各個細分領域不斷地挑戰(zhàn)和沖擊著金融系統(tǒng)，對銀行、保險和證券等傳統(tǒng)金融機構(gòu)的市場份額、經(jīng)營收入等造成影響。一般地，銀行的利潤主要來自存貸利差和中間業(yè)務的服務收費。但面對FinTech新創(chuàng)公司的低價服務的競爭，銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)的市場份額、潛在客戶和利潤都將壓縮和減少。普華永道(PwC)發(fā)布的《Global FinTech Report 2016》中指出，F(xiàn)inTech對金融機構(gòu)帶來的威脅包括營業(yè)利潤下降67%、市場占有率減少59%、顧客流失率增加53%[16]。高盛預計，傳統(tǒng)金融服務4.7萬億美元的營業(yè)收入將受到FinTech的威脅，6600億美元的收入會從傳統(tǒng)金融服務轉(zhuǎn)移到支付、眾籌、財富管理和借貸等FinTech公司；細分行業(yè)僅平臺借貸將使美國銀行損失7%，即減少110億美元的利潤[17]。

（四）FinTech對傳統(tǒng)金融機構(gòu)從業(yè)人員的影響

FinTech對傳統(tǒng)金融體系的破壞性創(chuàng)新，除了對金融機構(gòu)經(jīng)營績效的沖擊，也對金融機構(gòu)的從業(yè)人員造成巨大的影響。FinTech的發(fā)展，金融服務呈網(wǎng)絡化、智能化、數(shù)字化、移動化、去中介化等特點，一方面必然造成銀行分支機構(gòu)等網(wǎng)點的關(guān)閉，大量從業(yè)人員離職；另一方面，為了滿足FinTech發(fā)展的需要，在崗人員必須與時俱進，跟進第四次工業(yè)革命的步伐，努力學習FinTech相關(guān)領域的知識和技能，使自己成為擁有金融理論知識、具備互聯(lián)網(wǎng)思維和大數(shù)據(jù)分析能力的跨界跨業(yè)人才。據(jù)統(tǒng)計，美國銀行2014～2015年已關(guān)閉逾500家分行；法國興業(yè)銀行計劃在2020年前縮減400家分行，匯豐、渣打、摩根大通等其他跨國銀行也提出大規(guī)模實體分行裁撤計劃[18]。據(jù)《中國經(jīng)濟周刊》統(tǒng)計，各銀行2015年底已經(jīng)提前公布的新年裁員計劃顯示，全球銀行業(yè)2016年至少有12萬人即將下崗[19]。彭博(Bloomberg)調(diào)查指出，2008年以來美、英國二國的大型銀行縮減了35萬個工作機會，83%的受訪銀行表示仍將持續(xù)裁減員工；而有51%歐盟區(qū)域內(nèi)的銀行職員，已考慮轉(zhuǎn)換工作[20]?；ㄆ煦y行在《金融科技如何把銀行逼向臨界點》報告中指出，預計未來10年內(nèi)以銀行為代表的金融業(yè)將出現(xiàn)30%的裁員，其中主要是由于實體網(wǎng)點投資回報率降低及金融科技對未來金融業(yè)經(jīng)營模式的影響[21]。

三、傳統(tǒng)金融機構(gòu)的應對策略

（一）充分正視FinTech的沖擊，積極擁抱FinTech革命

首先，傳統(tǒng)金融機構(gòu)應認清FinTech是技術(shù)進步與金融創(chuàng)新的融合，是對金融服務業(yè)“破壞性”的創(chuàng)新。其次，F(xiàn)inTech的快速發(fā)展對傳統(tǒng)金融機構(gòu)而言是一把“雙刃劍”，一方面倒逼傳統(tǒng)金融機構(gòu)轉(zhuǎn)型升級、提高服務質(zhì)量和效率、優(yōu)化金融資源配置；另一方面瓜分了傳統(tǒng)金融機構(gòu)的市場份額、壓縮了其生存空間和利潤。另外，F(xiàn)inTech發(fā)端于硅谷、紐約，迅速席卷了美洲、歐洲和亞洲，已成為當前金融市場的一股風潮和趨勢，移動化、數(shù)字化、智能化是其發(fā)展趨勢。因此，傳統(tǒng)金融機構(gòu)應該順應潮流和趨勢，樹立憂患意識，積極擁抱FinTech革命。

（二）辯證處理與FinTech新創(chuàng)公司之間的競合關(guān)系

首先，銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)應該認清自身與FinTech公司的優(yōu)勢和不足，做到知己知彼。FinTech初創(chuàng)企業(yè)主要是借助互聯(lián)網(wǎng)、移動通訊、社交網(wǎng)絡等信息技術(shù)的發(fā)展，為那些無法獲得或者不能充分獲得金融服務的消費者或者小型企業(yè)提供金融服務，是傳統(tǒng)金融服務有益的必要補充和提升。其涉及到的領域具有高科技化、信息化、數(shù)據(jù)化等特征，如移動支付、P2P借貸平臺、電子貨幣、財富管理、機器人投顧、數(shù)據(jù)分析、區(qū)塊鏈等。而傳統(tǒng)金融機構(gòu)擁有金融牌照、龐大的客戶及其相關(guān)信貸數(shù)據(jù)、雄厚的資本、穩(wěn)健的風控體系、長期的客戶粘性關(guān)系等優(yōu)勢，而這些正是FinTech公司所缺少的。

其次，傳統(tǒng)金融機構(gòu)應該結(jié)合自身的特點選擇自建平臺，合作或收購FinTech新創(chuàng)公司的策略，與FinTech公司合作共贏。從FinTech對傳統(tǒng)金融機構(gòu)沖擊的角度來看，F(xiàn)inTech扮演了現(xiàn)存金融市場的攪局者、破壞者和競爭者的角色。但從資源配置角度來看，F(xiàn)inTech產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有助于傳統(tǒng)金融機構(gòu)精簡流程、壓縮分支機構(gòu)、提高服務效率、降低成本、豐富消費體驗、擴大金融服務邊界等，促進了金融機構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級，是傳統(tǒng)金融機構(gòu)的有益補充。這兩方面作用可以相互補充、相得益彰，對傳統(tǒng)金融機構(gòu)而言既是挑戰(zhàn)也是機遇。傳統(tǒng)金融機構(gòu)可以通過以下三種途徑應對FinTech的沖擊：

1. 自建平臺。一些大型的金融機構(gòu)利用自身的資金、人才、客戶網(wǎng)絡優(yōu)勢，積極主動融入FinTech潮流，開展電子貨幣、移動支付和轉(zhuǎn)賬、機器人投顧、大數(shù)據(jù)、區(qū)塊鏈等業(yè)務，為顧客提供替代性金融產(chǎn)品。這種方式反映了傳統(tǒng)金融機構(gòu)采取的積極防御、主動競爭的策略，尤其是針對那些擁有資金雄厚、技術(shù)先進、海量客戶的高科技、電商等企業(yè)（如國內(nèi)的BAT）轉(zhuǎn)型金融的挑戰(zhàn)。例如，高盛銀行2016年10月已正式成立Marcus GOLDman在線借貸平臺。

2. 與FinTech公司積極合作。傳統(tǒng)金融機構(gòu)將開發(fā)的產(chǎn)品和服務通過FinTech生態(tài)系統(tǒng)與消費者鏈接，同時FinTech公司也將終端消費者引入傳統(tǒng)金融機構(gòu)體系，兩者形成互為補充的新體系，實現(xiàn)信息、資源、技術(shù)共享，合作雙贏。FinTech企業(yè)主要分為兩類：一類是全產(chǎn)業(yè)線布局、一站式服務的大型生態(tài)型，如阿里、京東、騰訊等金融服務；另一類是專注于C端或B端某一細分領域的小而美企業(yè)?；邶嫶蟮目蛻艋A和資金優(yōu)勢，傳統(tǒng)金融機構(gòu)更多的選擇與后一類型的FinTech公司合作，既維持和鞏固了自己既有的優(yōu)勢，同時又以彌補技術(shù)上的劣勢。如新加坡星展銀行2016年4月與Funding Societies和Moolah Sense等P2P借貸平臺對接與合作；摩根大通在2015年底與OnDeck在中小企業(yè)貸款業(yè)務方面合作；瑞士銀行與IBM共同發(fā)展機器人理財?shù)膽?zhàn)略合作關(guān)系等。

3. 通過風險資本(VC)投資于FinTech新創(chuàng)公司。通過風險投資基金投資于FinTech初創(chuàng)公司，或者全面并購這類公司，這是近年來傳統(tǒng)金融機構(gòu)應對FinTech挑戰(zhàn)的一個常用策略。通過這種方式，使得FinTech直接為傳統(tǒng)金融機構(gòu)提供個性化、數(shù)字化、智能化的產(chǎn)品和定制化的解決方案，更好地解決和克服了傳統(tǒng)金融機構(gòu)低效率、高成本、流程多、反應慢等缺陷。國際上許多大銀行均采用這種方式涉獵FinTech領域，將外部競爭和沖擊內(nèi)部化。如2016年高盛向Better Mortgage投資3000萬美元用于P2P借貸平臺的發(fā)展，花旗銀行2016年向Digital Asset Holdings投資6000萬美元用于開展區(qū)塊鏈研發(fā)。圖6反映了2011～2015年期間跨國大銀行在FinTech領域里完成的風險投資，其中最活躍的是花旗和高盛兩大銀行，分別進行了13筆與10筆風險投資。

圖6 2011～2015年跨國大銀行投資FinTech領域的情況

（三）開放性、系統(tǒng)性構(gòu)建FinTech生態(tài)

伴隨著網(wǎng)絡化、移動化、數(shù)字化和智能化的發(fā)展趨勢，金融機構(gòu)的經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了重大變化，傳統(tǒng)金融機構(gòu)應該轉(zhuǎn)變“大而不會倒”的傳統(tǒng)觀念，秉持“開放、合作”的互聯(lián)網(wǎng)精神，從結(jié)構(gòu)上構(gòu)建FinTech生態(tài)體系。宏觀上，各國應該努力完善基礎設施，提供良好的營商環(huán)境；實時調(diào)整現(xiàn)行金融法規(guī)、保障FinTech創(chuàng)新發(fā)展；出臺相應的財稅激勵政策，扶持FinTech發(fā)展；成立相關(guān)溝通協(xié)調(diào)機構(gòu)，引導和管理FinTech發(fā)展；成立科研機構(gòu)，開展FinTech試驗；加大宣傳和教育，提高FinTech的普及性。微觀上，傳統(tǒng)金融機構(gòu)應該擴大銀行、證券和保險等機構(gòu)的在線金融服務；普及移動支付；推動金融機構(gòu)采用大數(shù)據(jù)、云端技術(shù)分析客戶信用、提供個性化解決方案；推動機器學習、自動化投資理財顧問的發(fā)展；成立專門的實驗室積極探索區(qū)塊鏈技術(shù)應用；結(jié)合FinTech去中介化、高科技和數(shù)字化等特征，實現(xiàn)內(nèi)部管理的扁平化；順應FinTech跨界性，積極培養(yǎng)具有計算機編程、數(shù)據(jù)分析、投資理財?shù)染C合能力的跨界異業(yè)人才等。

總之，面對金融科技如火如荼的蓬勃發(fā)展，傳統(tǒng)金融機構(gòu)不可掉以輕心，要知己知彼、深謀遠慮。FinTech在對傳統(tǒng)金融進行破壞和沖擊的同時，也為金融服務業(yè)的創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型和升級注入了活力，帶來了機遇與希望。傳統(tǒng)金融機構(gòu)應該充分認識到FinTech帶來的影響，正確處理與FinTech公司之間的競合關(guān)系；及時檢討自身的經(jīng)營模式，通過自建平臺、合作或兼并收購的方式積極布局FinTech產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)，推動金融業(yè)向智能化、數(shù)字化、移動化、高效化、便捷化的方向發(fā)展。

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Survey on the Development of Financial Technology and the Affection on the Financial Industry

ZHONG Ming-chang
(Liming Vocational University Quanzhou 362000 China)

Driven by the Internet and information communication technology, technology is gradually integrating with finance, FinTech industry is in full swing and ascendant. The rapid development of FinTech has caused a certain impact and influence on the management mode, the innovation promoters, business performance, on-the-job personnel of traditional finance sector. Therefore, traditional financial institutions should grasp the trend of FinTech, should ever be prepared for danger and start saving for the rainy day, combining its own advantages and the feature of FinTech, take effective strategies such as self-built FinTech platform, collaboration with FinTech start-up, M&A, etc. Meanwhile, financial institutions should use the spirit of the Internet to build FinTech ecosystem, promote the reform, innovation, transformation and upgrading of traditional finance industry, and realize the digitalization, mobilization and intelligence of the financial sector. Thus, financial sector will meet the needs of the society with more convenience, more efficiency, more personality and more low cost .

FinTech; survey; financial industry; affection

F83；TP393.4

A

10.14071/j.1008-8105(2017)03-0028-08

編 輯 鄧婧

2016–12–30

福建省教育科學“十三五”規(guī)劃2016年重點項目（FJJKCGZ16-124）；泉州市“海納百川”高端人才聚集計劃金融項目（泉委辦發(fā)[2013] 8號）.

鐘鳴長（1975– ）男，博士，黎明職業(yè)大學副教授，馬來亞大學訪問學者.