見習(xí)記者劉吉洪

智業(yè)軟件:涉嫌突擊入股業(yè)績表現(xiàn)平庸

見習(xí)記者劉吉洪

日前，智業(yè)軟件股份有限公司（以下簡稱“智業(yè)軟件”）披露了IPO招股說明書，公司擬向社會(huì)公開發(fā)行2260萬股新股，擬募集資金約3.04億元。其中8823.73萬元用于智慧醫(yī)院信息平臺技術(shù)改造項(xiàng)目，8211.29萬元用于智慧城市信息平臺技術(shù)改造項(xiàng)目，8121.10萬元用于研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，5251.36萬元用于區(qū)域中心建設(shè)項(xiàng)目。公司自設(shè)立以來主要從事醫(yī)療衛(wèi)生信息化軟件產(chǎn)品德研究開發(fā)、建設(shè)實(shí)施與后續(xù)維護(hù)，以及與醫(yī)療衛(wèi)生信息化項(xiàng)目配套德硬件集成業(yè)務(wù)，包括硬件設(shè)施德架構(gòu)設(shè)計(jì)、安裝調(diào)試與運(yùn)行維護(hù)等。經(jīng)過多年德研發(fā)，公司已成為國內(nèi)領(lǐng)先德智慧醫(yī)療整體解決方案提供商，擁有較為完善德醫(yī)療衛(wèi)生信息化軟件產(chǎn)品及服務(wù)體系，主要包括智慧醫(yī)院與智慧城市兩大系列。

股市動(dòng)態(tài)分析記者通過研讀招股說明書，發(fā)現(xiàn)了智業(yè)軟件存在一些問題。主要在于申報(bào)前新增多名股東，盈利水平嚴(yán)重依賴國家稅收優(yōu)惠及政府補(bǔ)助，以及一些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平。

申報(bào)前新增多名股東

2015年5月，公司注冊資本增加680萬元，增資方肖聯(lián)農(nóng)等33名員工和廈門仁業(yè)、廈門誠業(yè)、廈門智軟三家員工持股平臺按7.5元每股的價(jià)格現(xiàn)金認(rèn)購，轉(zhuǎn)讓價(jià)格系參照股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)公司的凈資產(chǎn)及公司成長性等因素協(xié)商確定。

表：智業(yè)軟件收到的增值稅返款及稅收優(yōu)惠情況 單位：萬元

2015年6月，公司注冊資本增加300萬元，增資方中衛(wèi)成長、天億資產(chǎn)按21元每股的價(jià)格現(xiàn)金認(rèn)購，本次增資價(jià)格系股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)公司的凈資產(chǎn)及公司成長性等因素協(xié)商確定。

記者還發(fā)現(xiàn)，智業(yè)軟件的股東中，自然人股東及PE股東較多，除去持股5%以上的股東梅國贈(zèng)、梅選杰、葉彩虹、張志華外，還有陳琪等48位自然人股東，機(jī)構(gòu)股東則還有廈門軟信創(chuàng)投、福建新一代創(chuàng)投、上海吾同玉鳳。

從以上信息可以發(fā)現(xiàn)，智業(yè)軟件再2015年5、6月份的兩次增資的定價(jià)相差很大，對員工及員工持股平臺的增資定價(jià)為7.5元/股，而僅僅一個(gè)月后對中衛(wèi)成長及天億資產(chǎn)的增資價(jià)格就幾乎翻了三倍，達(dá)到21元/股，而且定價(jià)都是股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)公司的凈資產(chǎn)及公司成長性等因素協(xié)商確定，讓人不得不懷疑其中定價(jià)的公允性，甚至可能存在利益輸送。而且，公司在招股說明書中，對于公司及前身設(shè)立后的股東變化，并未詳細(xì)披露，不禁令人懷疑是否為公司有意隱瞞。

利潤嚴(yán)重依賴稅收優(yōu)惠及補(bǔ)貼

報(bào)告期內(nèi)，公司收到的增值稅返還金額分別為455.47萬元、1912.15萬元、1512.36萬元，利潤總額分別為4176.46萬元、3680.86萬元、6360.80萬元，增值稅返還占當(dāng)期利潤總額的比例分別達(dá)到10.91%、51.95%、23.78%。報(bào)告期內(nèi)公司及部分子公司享受了高新技術(shù)企業(yè)的15%企業(yè)所得稅優(yōu)惠，報(bào)告期各年度企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠金額分別為269.16萬元、320.56萬元、862.59萬元，所得稅優(yōu)惠金額占當(dāng)期利潤總額的比例分別為6.44%、8.71%、13.56%。增值稅退返及所得稅優(yōu)惠合計(jì)占當(dāng)期利潤總額 分 別 達(dá) 到 17.35%、60.66%、37.34%。報(bào)告期內(nèi)，公司收到政府發(fā)放的科研專項(xiàng)資金支持及其他政府補(bǔ)貼分別為 158.90萬元、584.18萬元、853.25萬元，占當(dāng)期凈利潤 的比例分別為 4.61%、19.48%、15.33%。

如果未來國家增值稅政策發(fā)生變化、政府補(bǔ)貼下降或者高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策發(fā)生變化，亦或者高新技術(shù)企業(yè)資格有效期結(jié)束后發(fā)行人未通過高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審認(rèn)定、子公司享受的現(xiàn)行企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策發(fā)生變化，使得發(fā)行人享受的所得稅優(yōu)惠減少或者取消，將對公司未來的業(yè)績造成很大影響。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平平

公司應(yīng)收賬款金額較大，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià) 值 分 別 為 11212.66萬 元 、13933.58萬元、16072.53萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為49.58%、56.20%、46.79%，占各期末資產(chǎn)總額的比例分別為36.51%、29.26%、29.13%，公司提示到，隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，應(yīng)收賬款余額可能仍保持較高水平或增加。應(yīng)收占款占比較高，并且未來依然有增加的可能，股市動(dòng)態(tài)分析周刊記者認(rèn)為有可能會(huì)影響到公司的現(xiàn)金流，造成資金鏈比較緊張，相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)不能忽視。

核心業(yè)務(wù)醫(yī)療衛(wèi)生信息化軟件業(yè)務(wù)毛利率在報(bào)告期內(nèi)呈現(xiàn)的是下降趨勢。報(bào)告期內(nèi)，醫(yī)療衛(wèi)生信息化軟件收入分別為18367.31萬 元 、18099.52萬元 、 25720.58萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比 例 分 別 為 81.22%、73.00%、74.88%，毛利率分別為 66.66%、62.48%、59.06%?？紤]到人力資源成本逐年提升，而毛利率的下降主要是員工薪酬和外購軟件金額增加較快，如果未來行業(yè)競爭、軟件銷售價(jià)格、外購軟件采購價(jià)格等因素發(fā)生不利變化，核心業(yè)務(wù)的毛利率波動(dòng)將變大，并且影響到公司未來經(jīng)營業(yè)績。

再來看公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營表現(xiàn)情況，2014年度，公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營收益貢獻(xiàn)3583.86萬元，占當(dāng)期利潤總額的85.81%；2015年度公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營收益貢獻(xiàn)1175.63萬元，僅僅占該年度利潤總額的31.94%；2016年度，業(yè)務(wù)經(jīng)營收益達(dá)到3973.20萬元，占該年度利潤總額的62.46%?？梢园l(fā)現(xiàn)，公司這三年來業(yè)務(wù)經(jīng)營收益的表現(xiàn)波動(dòng)很大，而營業(yè)外收支凈額卻一直占比較高，尤其是 2015年達(dá)到68.03%，2016年 也 占 比 達(dá) 到37.50%。從絕對額來講，營業(yè)外收支凈額的金額在最近兩個(gè)會(huì)計(jì)年度也不小，分別達(dá)到了2503.93萬元和2385.20萬元。2015年度公司主營業(yè)務(wù)收入同比增長9.64%，而業(yè)務(wù)經(jīng)營性收益滑坡性下降。以上數(shù)據(jù)表明公司再日常經(jīng)營管理上存在不少的問題。