文/馬新征 編輯/吳存蘭

7家創(chuàng)新層企業(yè)深度報(bào)告

文/馬新征 編輯/吳存蘭

從近期各大國(guó)際服裝公司的財(cái)報(bào)和戰(zhàn)略動(dòng)向看，服裝及時(shí)尚產(chǎn)品的消費(fèi)需求正走向分化，未來(lái)發(fā)展面臨三條主線

德泓國(guó)際

作為新三板創(chuàng)新層代表之一的德泓國(guó)際絨業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“德泓國(guó)際”），率先披露了其亮眼的成績(jī)單：2016年度，德泓國(guó)際完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入12.26億元，較去年同期增長(zhǎng)35.11%。歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)2.28億元，較去年同期增長(zhǎng)17.55%。報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為31.81%。

報(bào)告期內(nèi)，公司營(yíng)收增加主要因素為：2016年公司產(chǎn)品全面面向市場(chǎng)，新增部分國(guó)際、國(guó)內(nèi)客戶，產(chǎn)品市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)大；加之產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，產(chǎn)品質(zhì)量管控體系的強(qiáng)化，進(jìn)而營(yíng)業(yè)收入大幅提升；成本方面，公司營(yíng)業(yè)成本較上年增加206192790.59元，較上年增長(zhǎng)了32.76%。隨著公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)成本也相應(yīng)增長(zhǎng)；公司銷售費(fèi)用較上年增加2361425.15元，增加比例43.24%，主要因素：2016年在市場(chǎng)拓展和渠道培育方面加大了投入，分別在法國(guó)、韓國(guó)、中國(guó)上海等國(guó)家和地區(qū)地進(jìn)行了數(shù)次展銷宣傳，導(dǎo)致銷售費(fèi)用增加。

德泓國(guó)際表示，公司設(shè)立之初即建立了“立足高端精紡羊絨面料”的理念，全面引進(jìn)了世界上最先進(jìn)的意大利專用羊絨紡紗生產(chǎn)線和后整理設(shè)備，成為國(guó)內(nèi)專業(yè)的精紡羊絨企業(yè)，處于世界羊絨紡制領(lǐng)先水平。公司通過(guò)不斷升級(jí)改進(jìn)各類精紡、粗紡工藝，保持與世界先進(jìn)水平相接軌。利用這一優(yōu)勢(shì)，公司提出了打造“中國(guó)領(lǐng)先世界有名的高端精紡羊絨面料企業(yè)”，集中力量開(kāi)拓高端奢侈品面料市場(chǎng)，進(jìn)行差異化營(yíng)銷，避開(kāi)日趨白熱化的中低端面料市場(chǎng)，充分發(fā)揮了自身優(yōu)勢(shì)。目前已在行業(yè)內(nèi)取得了客戶的認(rèn)可。未來(lái)隨著公司市場(chǎng)拓展的不斷深入，品牌知名度的不斷提高，公司高端精紡羊絨紡織市場(chǎng)的前景將非常廣闊。

風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

（1）控股股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)（此風(fēng)險(xiǎn)已消除）。

（2）原材料價(jià)格波動(dòng)和存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：公司依據(jù)會(huì)計(jì)謹(jǐn)慎性原則已適當(dāng)提取部分存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

（3）產(chǎn)品外銷風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：通過(guò)加強(qiáng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的研究、優(yōu)化客戶資源、完善營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、加快市場(chǎng)的反應(yīng)速度、提升品牌國(guó)際知名度、強(qiáng)化新產(chǎn)品的研發(fā)等綜合措施降低產(chǎn)品外銷風(fēng)險(xiǎn)。

（4）取得土地使用權(quán)存在不確定性的風(fēng)險(xiǎn)（此風(fēng)險(xiǎn)已消除）。

（5）報(bào)告期內(nèi)存貨余額較高的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：延伸產(chǎn)業(yè)鏈，積極開(kāi)拓國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，加快存貨周轉(zhuǎn)速度。

（6）借款期限較短可能導(dǎo)致短期償債風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：繼續(xù)加強(qiáng)資金鏈安全管理，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

（7）公司所處行業(yè)的特有風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：公司加大了產(chǎn)品研發(fā)與創(chuàng)新力，調(diào)整和優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化客戶資源，提升品牌影響力。

（8）出口國(guó)家或地區(qū)政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境變動(dòng)對(duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)影響的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：加大了對(duì)出口國(guó)家和地區(qū)的政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)等方面的研究與預(yù)判，及時(shí)調(diào)整、優(yōu)化羊絨產(chǎn)品營(yíng)銷策略，加強(qiáng)與國(guó)際、國(guó)內(nèi)高端品牌市場(chǎng)的合作。

仙宜岱

2016年上半年，仙宜岱實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.33億元，較上年同期增加17.82%，主要系海外訂單有較大增長(zhǎng)所致。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.16億元，較上年同期增加52.25%，主要系公司在實(shí)現(xiàn)海外收入較大增長(zhǎng)的同時(shí)有效地降低了銷售費(fèi)用等各項(xiàng)期間費(fèi)用所致。

2016年上半年，公司繼續(xù)優(yōu)化、完善以互聯(lián)網(wǎng)銷售為主的銷售服務(wù)體系，綜合利用線上、線下多種工具和手段收集包括客戶需求、消費(fèi)偏好、體驗(yàn)評(píng)價(jià)在內(nèi)的大量客戶端個(gè)性化數(shù)據(jù)，并根據(jù)收集的數(shù)據(jù)設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)更具針對(duì)性的內(nèi)衣系列產(chǎn)品，更好地滿足女性消費(fèi)者和品牌合作商對(duì)內(nèi)衣產(chǎn)品持續(xù)提升的多方面要求，獲取客戶對(duì)公司品牌的持久忠誠(chéng)度，實(shí)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)健康、良性、持續(xù)的發(fā)展。

為了更好地實(shí)施公司產(chǎn)業(yè)升級(jí)的戰(zhàn)略，公司出資1000萬(wàn)元與深圳市前海錦泓資本管理有限公司聯(lián)合發(fā)起服務(wù)于公司產(chǎn)業(yè)升級(jí)的錦泓當(dāng)陽(yáng)新文化產(chǎn)業(yè)投資基金，對(duì)公司產(chǎn)業(yè)的升級(jí)、品牌價(jià)值的提升，儲(chǔ)備和導(dǎo)入優(yōu)質(zhì)的新文化項(xiàng)目資源，全面提升公司的市場(chǎng)影響力和盈利能力提供了有利支持。

仙宜岱是一家集品牌策劃、銷售服務(wù)、研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造為一體的高科技內(nèi)衣企業(yè)。公司通過(guò)搭建以互聯(lián)網(wǎng)銷售為主的多渠道銷售體系，結(jié)合科技創(chuàng)新、精益化生產(chǎn)管理，驅(qū)動(dòng)內(nèi)衣產(chǎn)品的品牌化運(yùn)營(yíng)。公司利潤(rùn)主要來(lái)源于內(nèi)衣產(chǎn)品的分銷與直接銷售。

報(bào)告期內(nèi)，一方面，仙宜岱繼續(xù)加強(qiáng)自有品牌的運(yùn)營(yíng)建設(shè)，充分利用“互聯(lián)網(wǎng)+”模式，打通線上線下全網(wǎng)絡(luò)銷售渠道，整合產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)資源，全面提升公司旗下三大內(nèi)衣品牌的形象及盈利能力；另一方面，公司繼續(xù)鞏固與海外優(yōu)質(zhì)品牌客戶的長(zhǎng)期合作關(guān)系，以品質(zhì)和信譽(yù)夯實(shí)公司穩(wěn)定盈利的基礎(chǔ)。

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公司的中文名稱 德泓國(guó)際絨業(yè)股份有限公司股票代碼834086營(yíng)業(yè)收入2015（元）907138260.12營(yíng)業(yè)收入2016（元）1225603049.40同期增減(%) 35.11

風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

（1）家庭成員股東控制的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：制定并有效執(zhí)行三會(huì)議事規(guī)則、關(guān)聯(lián)交易管理制度等內(nèi)部規(guī)范性制度。

（2）客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：一是加大境內(nèi)市場(chǎng)的拓展力度；二是優(yōu)化經(jīng)營(yíng)模式，進(jìn)一步提高新客戶的銷售額。

（3）人才流失風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：制定合理有效的激勵(lì)機(jī)制，以有競(jìng)爭(zhēng)力的薪酬待遇、發(fā)展平臺(tái)等機(jī)制吸引和留住人才。

吉芬設(shè)計(jì)

2016年上半年，吉芬設(shè)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8081.10萬(wàn)元，同比下降9.67%；歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為1331.52萬(wàn)元，較上年同期減少34.66%。營(yíng)業(yè)收入較上年同期下降9.67%，主要原因?yàn)橥獠亢暧^環(huán)境對(duì)中高端消費(fèi)的影響仍在持續(xù)，公司現(xiàn)有JEFEN品牌雖然有較大的渠道開(kāi)拓空間，但鑒于內(nèi)部運(yùn)營(yíng)模式的優(yōu)化調(diào)整在上半年仍處在關(guān)鍵的收尾階段，因此，公司未進(jìn)行大力的渠道開(kāi)拓，仍然以相對(duì)穩(wěn)健的策略進(jìn)行市場(chǎng)終端銷售，同時(shí)公司去年下半年以及今年上半年調(diào)整的部分店鋪業(yè)績(jī)表現(xiàn)處于增長(zhǎng)期，還未完全釋放出成熟穩(wěn)定期階段的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。歸屬于母公司的凈利潤(rùn)較上年同期減少34.66%，主要是因?yàn)閳?bào)告期研發(fā)費(fèi)用單獨(dú)歸集和中介服務(wù)費(fèi)增加，導(dǎo)致管理費(fèi)用較上年同期增加49.64%。

報(bào)告期內(nèi)，公司啟動(dòng)了多品牌戰(zhàn)略的實(shí)施，將在原有JEFENBYFRANKIE、JEFEN的基礎(chǔ)上新增M2以及JEFENCLUB兩個(gè)品牌，M2主要以中淑定位為主，將有效的擴(kuò)大JEFEN現(xiàn)有的消費(fèi)群體，并且未來(lái)在收入規(guī)模貢獻(xiàn)上將突出品牌優(yōu)勢(shì)，JEFENCLUB主要加強(qiáng)JEFEN的休閑系列，以滿足現(xiàn)有消費(fèi)者不同場(chǎng)合的消費(fèi)需求?；谛略龅膬蓚€(gè)品牌，未來(lái)企業(yè)在渠道開(kāi)拓的力度和節(jié)奏上將加快步伐，以保障未來(lái)收入規(guī)模和盈利能力的較快發(fā)展。

吉芬設(shè)計(jì)的產(chǎn)品注重舒適性、設(shè)計(jì)元素多樣化。產(chǎn)品主要定位于高品、優(yōu)質(zhì)時(shí)裝，面料材質(zhì)主要以毛、絲、麻等天然面料為主，力求展現(xiàn)穿著的高貴性和舒適性；設(shè)計(jì)方面，注重運(yùn)用新技術(shù)、新工藝，在簡(jiǎn)約的設(shè)計(jì)風(fēng)格中融入國(guó)際流行元素，使東西方文化元素充分結(jié)合，力求展現(xiàn)高品位時(shí)裝的精髓與內(nèi)涵。

吉芬設(shè)計(jì)依原有規(guī)劃全面推進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)+O2O 商業(yè)模式，通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)改造訂貨會(huì)模式，將消費(fèi)者與公司（企業(yè)）建立直接連接，直接提高產(chǎn)銷比。此外，建立以消費(fèi)者個(gè)性化需求為導(dǎo)向的設(shè)計(jì)平臺(tái)。根據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)狀及創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)模式，打造“設(shè)計(jì)師共創(chuàng)平臺(tái)”，在滿足消費(fèi)者較深層次的個(gè)性化需求的同時(shí)，較大程度的提升企業(yè)的設(shè)計(jì)能力，公司以移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)將積極改善企業(yè)的整體運(yùn)營(yíng)質(zhì)量和效率。

風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)狀況變化的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：成立市場(chǎng)營(yíng)銷部，加強(qiáng)前端的市場(chǎng)調(diào)研和產(chǎn)品設(shè)計(jì)，提高企業(yè)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力，同時(shí)將推出覆蓋更廣泛消費(fèi)者的品牌增加市場(chǎng)占有率。

（2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：加強(qiáng)高端女裝的設(shè)計(jì)創(chuàng)新，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，提升品牌設(shè)計(jì)能力，增加客戶的粘性，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

（3）不能準(zhǔn)確把握流行趨勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：加強(qiáng)市場(chǎng)信息捕捉能力、消費(fèi)行為分析與預(yù)測(cè)能力、流行色彩把握及流行趨勢(shì)分析能力，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品組合。

（4）生產(chǎn)外包模式的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：嚴(yán)格篩選外協(xié)廠商，適時(shí)對(duì)接生產(chǎn)場(chǎng)地，做到外包與自產(chǎn)相結(jié)合。

（5）依賴核心技術(shù)人員的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：一是培養(yǎng)員工技能，二是為技術(shù)人員提供較好的工作環(huán)境和薪酬待遇，三是成立研發(fā)小組，確保整體的積極性和學(xué)習(xí)成長(zhǎng)能力，四是引進(jìn)優(yōu)秀設(shè)計(jì)人員，擴(kuò)充企業(yè)技術(shù)團(tuán)隊(duì)。

（6）公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：一是優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，二是優(yōu)化銷售渠道。

（7）存貨余額較大的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：加大消費(fèi)分析，以數(shù)據(jù)指導(dǎo)生產(chǎn)，開(kāi)拓銷售渠道。（8）實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：引進(jìn)外部人員，深化董事會(huì)決策職能，完善監(jiān)督職能，加強(qiáng)員工的決策權(quán)。

公司的中文名稱 北京吉芬時(shí)尚設(shè)計(jì)股份有限公司股票代碼831000營(yíng)業(yè)收入2015上半年（元）89465363.70營(yíng)業(yè)收入2016上半年（元）80811048.35同期增減(%) -9.67

亨達(dá)股份

青島亨達(dá)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“亨達(dá)股份”）2016年上半年?duì)I業(yè)收入21274.61萬(wàn)元，同期減少22.96%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤(rùn)2174.28萬(wàn)元，同期減少29.89%；基本每股收益0.2元，同期減少35.48%；歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)90129.73萬(wàn)元，同期增加2.48%。

亨達(dá)股份以O(shè)DM方式向國(guó)際知名品牌商提供皮鞋產(chǎn)品的設(shè)計(jì)與生產(chǎn)。公司憑借自身較強(qiáng)的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、管理能力與GUESS、CEDAR CREST、UNISA、HM等國(guó)際知名品牌商進(jìn)行合作。通過(guò)外銷業(yè)務(wù)，積極參與到國(guó)外最新產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)與生產(chǎn)，學(xué)習(xí)國(guó)際知名品牌商在研發(fā)、品牌運(yùn)營(yíng)等方面先進(jìn)的理念和模式。另外，外銷業(yè)務(wù)穩(wěn)定性較好，可以保證亨達(dá)公司持續(xù)穩(wěn)定的盈利能力。

亨達(dá)股份內(nèi)銷業(yè)務(wù)采取多品牌發(fā)展策略，擁有“亨達(dá)”、“阿迪麗娜”、“動(dòng)力足”、“奈奢”和“亨達(dá)孝親”五個(gè)品牌，消費(fèi)市場(chǎng)主要分布在長(zhǎng)江以北，銷售渠道以二三線城市的百貨商場(chǎng)內(nèi)的店中店為主，消費(fèi)者忠誠(chéng)度較高，受互聯(lián)網(wǎng)沖擊也較小。

為了保證公司內(nèi)銷業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)展，公司近年來(lái)利用自身的研發(fā)設(shè)計(jì)和生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，開(kāi)始參與到政府、軍方等的大宗采購(gòu)中，目前公司已進(jìn)入國(guó)內(nèi)軍方物資采購(gòu)名單中。其中，軍方采購(gòu)一旦中標(biāo)，將在五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)收入。

此外，亨達(dá)公司還是全國(guó)制鞋標(biāo)準(zhǔn)化中心的技術(shù)支持單位，主持或參與了多項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)化項(xiàng)目。公司生產(chǎn)的出口皮鞋被國(guó)家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局授予“出口免驗(yàn)證書(shū)”，充分體現(xiàn)了公司較高的綜合質(zhì)量管理水平；同時(shí)是唯一一家研發(fā)了警用男單皮鞋、警用男涼皮鞋、警用女單皮鞋、警用女涼皮鞋的企業(yè)，并起草了該四個(gè)類別的標(biāo)準(zhǔn)。

風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

（1）出口國(guó)政策風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：一是建立健全產(chǎn)業(yè)鏈，提升自主研發(fā)的能力；二是進(jìn)行多區(qū)域發(fā)展轉(zhuǎn)型，分散出口國(guó)政策風(fēng)險(xiǎn)。

（2）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：一是開(kāi)設(shè)“塊狀”銷售網(wǎng)絡(luò)布局?jǐn)U大營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)；二是轉(zhuǎn)型升級(jí)，生產(chǎn)科技型產(chǎn)品，定制化服務(wù)模式以及“互聯(lián)網(wǎng)+”的管理模式。

（3）外銷業(yè)務(wù)毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：與國(guó)際高端品牌合作，增加公司對(duì)客戶訂單的選擇權(quán)。

（4）外銷客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：在國(guó)外市場(chǎng)的發(fā)展中逐漸增加國(guó)際高端品牌客戶。

（5）實(shí)際控制人控制的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：股票交易方式由協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式變更為做市轉(zhuǎn)讓方式，加強(qiáng)公司股票的流通性。

公司的中文名稱 青島亨達(dá)股份有限公司股票代碼831687營(yíng)業(yè)收入2015上半年（元）276140329.08營(yíng)業(yè)收入2016上半年（元）212746181.67同期增減(%) -22.96

海思堡

2016年上半年，山東海思堡服裝服飾集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“海思堡”）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9779.52萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)6.06%，主要原因系牛仔服裝收入相應(yīng)增長(zhǎng)所致；歸屬掛牌公司股東的凈利潤(rùn)為516.02萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)了25.88%，主要原因是應(yīng)收賬款一年內(nèi)余額增加，計(jì)提壞賬準(zhǔn)備減少，使資產(chǎn)減值損失減少，同時(shí)隨著市場(chǎng)開(kāi)拓力度的加大，公司的銷售收入增長(zhǎng)，公司盈利能力有所提高，凈利潤(rùn)增加。

海思堡是一家具備全面研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售體系的高端牛仔服裝制造企業(yè)，主要從事高端牛仔服裝的OEM 和ODM 業(yè)務(wù)以及牛仔服裝的高級(jí)定制服務(wù)，同時(shí)公司還從事自有品牌女裝和制服成衣的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。近年來(lái)，由公司服務(wù)的知名服裝品牌包括“GAP”、“Lee”、“CK”、“NEXT”、“依戀”、“艾格”、“鴻星爾克”、“新郎”、“利郎”和“地素”、“EnC”等，公司直接與上述品牌企業(yè)簽訂合同進(jìn)行生產(chǎn)加工銷售。

報(bào)告期內(nèi)，公司的商業(yè)模式較上年度在自有品牌的銷售模式上發(fā)生了較大的變化：一是采取與品牌商聯(lián)營(yíng)模式，為品牌商提供單件補(bǔ)單服務(wù)，達(dá)到降低雙方庫(kù)存成本的目的，為此品牌商將大幅提高采購(gòu)價(jià)格，2016年4月19日公司已與利郎（上海）有限公司簽訂聯(lián)營(yíng)合作協(xié)議；二是為百貨公司及品牌商提供個(gè)性化牛仔定制生產(chǎn)服務(wù)；三是公司將自建消費(fèi)者互動(dòng)平臺(tái)及手機(jī)APP，并依托微信直銷、天貓、京東及酷特智能的魔幻工廠平臺(tái)，打造直接面向消費(fèi)者的C2M 牛仔定制模式，增加消費(fèi)者設(shè)計(jì)樂(lè)趣及下單體驗(yàn)，以此來(lái)增加客戶粘性。

2016年初，公司與紅領(lǐng)集團(tuán)深化合作，建設(shè)全球牛仔智能個(gè)性化定制供應(yīng)鏈平臺(tái)，新上智能個(gè)性化定制吊掛流水線兩條，通過(guò)海思堡定制平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)顧客網(wǎng)上自主下單、系統(tǒng)自動(dòng)排版、自動(dòng)裁剪、MES系統(tǒng)驅(qū)動(dòng)各作業(yè)單元進(jìn)行服裝生產(chǎn)制造，打造牛仔個(gè)性化定制互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。一期項(xiàng)目年產(chǎn)20萬(wàn)件，已于2016年7 月試運(yùn)行，后期公司將陸續(xù)對(duì)剩余服裝生產(chǎn)車間進(jìn)行信息化改造。

風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

（1）技能熟練人員不足的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：改善員工住房、提高工資薪酬、節(jié)日福利和員工發(fā)展規(guī)劃。

（2）對(duì)外擔(dān)保金額較大的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：一是擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、改善經(jīng)營(yíng)質(zhì)量提高銀行對(duì)公司的授信額度；二是通過(guò)股票發(fā)行方式融資，補(bǔ)充公司營(yíng)運(yùn)資金；三是大股東采取股權(quán)質(zhì)押為公司融資提供擔(dān)保；四是縣政府將成立政府性質(zhì)融資擔(dān)保平臺(tái)。

（3）存貨規(guī)模較大的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：減少自有品牌服裝銷售，加大對(duì)知名品牌代工業(yè)務(wù)投入，對(duì)存貨計(jì)提了跌價(jià)準(zhǔn)備。

（4）應(yīng)收賬款期末余額較大的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：建立內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)合同管理和銷售款項(xiàng)的回收管理。

公司的中文名稱 山東海思堡服裝服飾集團(tuán)股份有限公司股票代碼831792營(yíng)業(yè)收入2015上半年（元）92208842.13營(yíng)業(yè)收入2016上半年（元）97795174.46同期增減 (%) 6.06

古麒羽絨

2016年上半年，古麒羽絨實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9071.萬(wàn)元，較上年同期減少了11.68%，受到全球采購(gòu)價(jià)格降低和工廠部分設(shè)備停產(chǎn)改建的影響，銷售收入有所減少，隨著設(shè)備的改建完畢，生產(chǎn)能力有所恢復(fù)甚至增長(zhǎng)，但采購(gòu)價(jià)格下降還對(duì)公司下半年銷售收入產(chǎn)生一定的影響，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)223.47萬(wàn)元，較上年同期減少了65.90%，主要由于本期銷售收入下降導(dǎo)致利潤(rùn)隨之減少；其次，由于新廠區(qū)固定資產(chǎn)已于去年9月底完工投入使用，上半年固定資產(chǎn)折舊增加較多，此外，研發(fā)費(fèi)用投入額也有所增長(zhǎng)。綜上，報(bào)告期內(nèi)公司凈利潤(rùn)水平較去年同期降幅較大。

依托國(guó)內(nèi)豐富的羽絨羽毛原毛資源、國(guó)外70%以上羽絨羽毛及其制品采購(gòu)于中國(guó)的外銷市場(chǎng)，同時(shí)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)羽絨羽毛的需求量也在不斷增長(zhǎng)。中國(guó)飲食文化和13億食用人口成就了全球最大的鵝鴨絨原料產(chǎn)出的穩(wěn)定特征，隨著人們對(duì)天然保暖材料的羽絨（天然保暖之王）需求的增長(zhǎng)特征，形成羽絨產(chǎn)業(yè)的恒久性。

面對(duì)全球巨大的消費(fèi)市場(chǎng)，傳統(tǒng)的小規(guī)模的羽絨企業(yè)，與羽絨服裝類、寢具類、戶外用品類、家具類產(chǎn)業(yè)，已無(wú)法形成高效對(duì)接。公司在深度洞察整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈及其分布特征，已完成以現(xiàn)代企業(yè)制度、先進(jìn)環(huán)保與循環(huán)利用、規(guī)模化優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)等產(chǎn)業(yè)布局，全面實(shí)施羽絨產(chǎn)業(yè)要素與核心發(fā)展戰(zhàn)略,向國(guó)內(nèi)外羽絨制品品牌企業(yè)銷售不同等級(jí)的羽絨系列產(chǎn)品。

古麒羽絨以自身建成的產(chǎn)業(yè)基地為平臺(tái)基礎(chǔ)，構(gòu)建羽絨業(yè)產(chǎn)業(yè)升級(jí)解決方案，配備客戶體系、信用體系、產(chǎn)品體系和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)下的交易流程等要素的實(shí)施方案，是以市場(chǎng)導(dǎo)向、平臺(tái)協(xié)作、利益共享的新經(jīng)濟(jì)方式運(yùn)營(yíng)，掌握核心優(yōu)勢(shì)創(chuàng)建羽絨產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新生態(tài)平臺(tái)。

風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

（1）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：以更高標(biāo)準(zhǔn)、更為先進(jìn)的生產(chǎn)和廢水再生回用處理工藝，建設(shè)完成的新廠區(qū)“中水回用系統(tǒng)”工程，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)模化、集約化，提高公司競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，公司計(jì)劃建立高于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

（2）產(chǎn)品銷售價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：公司將提前進(jìn)行價(jià)格預(yù)測(cè)，根據(jù)市場(chǎng)行情及時(shí)調(diào)整價(jià)格。對(duì)于部分銷售合同，采用框架協(xié)議方式簽訂，以便根據(jù)市場(chǎng)變化，及時(shí)調(diào)整合同內(nèi)容。

（3）自有營(yíng)運(yùn)資金不足引致的風(fēng)險(xiǎn)。因?qū)Υ胧阂?guī)范的完善企業(yè)內(nèi)部管理及時(shí)信息披露，充分對(duì)接資本市場(chǎng)，引入更多的投資者，擴(kuò)充資本實(shí)力，加快公司的發(fā)展，提高公司的整體價(jià)值，不斷改變目前資金不足的狀況。

（4）稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：企業(yè)將加大技術(shù)開(kāi)發(fā)投入，立足于企業(yè)產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)，更好地運(yùn)用科技改造和提升公司實(shí)力，進(jìn)一步引進(jìn)和儲(chǔ)備技術(shù)人才，加強(qiáng)與高校和科研院所的合作。

（5）關(guān)聯(lián)方借款對(duì)公司業(yè)績(jī)影響的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：完善企業(yè)的內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)管理和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流程，加快新廠區(qū)建設(shè)，加快釋放產(chǎn)能逐步提高經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流充足的情況，減少借款，充分利用資本市場(chǎng)融資功能，充實(shí)公司資本金，降低對(duì)關(guān)聯(lián)方的資金依賴。

（6）經(jīng)營(yíng)成果對(duì)非經(jīng)常性損益依賴的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：公司將進(jìn)一步提高自身競(jìng)爭(zhēng)力和自身盈利能力，減輕政府補(bǔ)助對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。

公司的中文名稱 古麒羽絨股份公司股票代碼831908營(yíng)業(yè)收入2015上半年（元）102711960.30營(yíng)業(yè)收入2016上半年（元）90719242.41同期增減 (%) -11.68

威絲曼

2016年上半年，威絲曼股份實(shí)現(xiàn)收入11644.79萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)了1.84%，凈利潤(rùn)485.17萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)了38.29%。凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)主要是費(fèi)用的下降所致，公司關(guān)閉部分直營(yíng)門(mén)店，減少店鋪管理裝修等費(fèi)用，合并部門(mén)職能，降低人員聘用，減少了職工薪酬費(fèi)用；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~比上年同期下降了45%，主要是公司應(yīng)收的回款速度下降，減少銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，對(duì)外采購(gòu)增加，增加了預(yù)付款和應(yīng)付賬款的支付所致。

威絲曼股份主要從事服裝的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，目前是ZARA、OSTIN、VEROMODA、ONLY、SELECTED、JACK&JONES、E-LAND、卡賓等國(guó)內(nèi)外知名品牌時(shí)尚毛衫品牌的“一站式設(shè)計(jì)服務(wù)”戰(zhàn)略供應(yīng)商。

報(bào)告期內(nèi)，威絲曼股份在董事會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，全體員工齊心協(xié)力，取得了較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。公司緊緊圍繞年初制定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)：成為合作伙伴時(shí)尚毛衫一站式設(shè)計(jì)服務(wù)的“NO.1供應(yīng)商”，把ZARA的生意額大幅度提升，充分把握市場(chǎng)機(jī)會(huì)，加強(qiáng)了公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的投入，公司倡導(dǎo)的“一站式”設(shè)計(jì)模式和“快速反應(yīng)”生產(chǎn)體系得到進(jìn)一步提升，對(duì)公司的業(yè)績(jī)產(chǎn)生了積極的影響。同時(shí)根據(jù)公司戰(zhàn)略進(jìn)行調(diào)整，主動(dòng)關(guān)閉了部分經(jīng)營(yíng)未達(dá)預(yù)期的自主品牌門(mén)店，為公司節(jié)約一定的成本費(fèi)用使得公司可以將更多精力致力于研發(fā)設(shè)計(jì)等相關(guān)業(yè)務(wù)。

風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)及下游行業(yè)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：一是加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)查；二是以銷定產(chǎn)降低庫(kù)存，拓展銷售渠道；三是加強(qiáng)部門(mén)合作，以銷定研。

（2）研發(fā)優(yōu)勢(shì)不能保持的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：一是引進(jìn)優(yōu)秀研發(fā)人員，增加研發(fā)技術(shù)培訓(xùn)；二是完善績(jī)效考核制度，鼓勵(lì)自主研發(fā)以及創(chuàng)新能力；三是加強(qiáng)合作，參加行業(yè)交流，提升研發(fā)技術(shù)。

公司的中文名稱 珠海威絲曼服飾股份有限公司股票代碼833957營(yíng)業(yè)收入2015上半年（元）114340582.87營(yíng)業(yè)收入2016上半年（元）116447857.78同期增減 (%) 1.84

（3）核心人才流失的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：一是完善考核制度，簽訂《股權(quán)激勵(lì)協(xié)議》；二是制定人才培養(yǎng)計(jì)劃，發(fā)展和儲(chǔ)備人才資源。

（4）電商市場(chǎng)對(duì)公司傳統(tǒng)渠道的沖擊。應(yīng)對(duì)措施：加大電商的投資，促進(jìn)線上線下資源的整合。

（5）實(shí)際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)對(duì)措施：一是完善公司治理機(jī)構(gòu)，建立健全現(xiàn)代企業(yè)制度；二是加強(qiáng)管理層培訓(xùn)充分發(fā)揮監(jiān)事會(huì)職能；三是借助中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)平臺(tái)，實(shí)施員工激勵(lì)計(jì)劃，引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，優(yōu)化股權(quán)架構(gòu)。

結(jié)語(yǔ)：

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，從近期各大國(guó)際服裝公司的財(cái)報(bào)和戰(zhàn)略動(dòng)向來(lái)看，服裝及時(shí)尚產(chǎn)品的消費(fèi)需求正走向分化，安信證券分析師蘇林潔表示，在新零售消費(fèi)趨勢(shì)下，消費(fèi)者對(duì)個(gè)性化、體驗(yàn)式、高性價(jià)比的消費(fèi)需求催生紡服企業(yè)重新關(guān)注更有持續(xù)性的內(nèi)生創(chuàng)新能力，在此背景下，目前服裝板塊未來(lái)發(fā)展依然面臨三條主線。

一是傳統(tǒng)紡服整合者，上下游產(chǎn)業(yè)鏈的縱深整合不僅縮短產(chǎn)業(yè)流程，提高紡服整體產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，帶來(lái)整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的重塑和變革，同時(shí)也能為公司自身開(kāi)拓更廣的市場(chǎng)空間；二是品牌梯隊(duì)層次豐富的時(shí)尚集團(tuán)，多品牌整合有利于降低單一品類品牌的周期風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)更大限度發(fā)揮供應(yīng)鏈和渠道的協(xié)同優(yōu)勢(shì)；三是新渠道模式變革催生的高增長(zhǎng)個(gè)股，電商發(fā)展進(jìn)入下半場(chǎng)，占領(lǐng)優(yōu)質(zhì)細(xì)分賽道并能夠借助資本化夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)壁壘的公司。