程中海，馮 梅

(石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，新疆 石河子 832003)

中國(guó)對(duì)歐亞區(qū)域的直接投資是否促進(jìn)了能源進(jìn)口
——基于一帶一路產(chǎn)能合作視角

程中海，馮 梅

(石河子大學(xué)經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院，新疆 石河子 832003)

加強(qiáng)產(chǎn)能合作是“一帶一路”倡議與歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟對(duì)接的重點(diǎn)合作內(nèi)容。本文運(yùn)用分位數(shù)引力模型方法，研究中國(guó)對(duì)歐亞區(qū)域國(guó)家的直接投資是否促進(jìn)了能源的進(jìn)口貿(mào)易。研究發(fā)現(xiàn)，隨著中國(guó)對(duì)歐亞區(qū)域國(guó)家的直接投資的增加，從歐亞區(qū)域國(guó)家進(jìn)口的能源產(chǎn)品的負(fù)面彈性呈現(xiàn)增加趨勢(shì)，表明中國(guó)對(duì)歐亞區(qū)域國(guó)家的直接投資與能源進(jìn)口之間存在顯著的替代效應(yīng)。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)規(guī)模、地理距離對(duì)中國(guó)能源進(jìn)口貿(mào)易影響的實(shí)證分析也佐證了理論的正確性。最后，對(duì)加強(qiáng)中國(guó)對(duì)外直接投資與能源貿(mào)易良性互動(dòng)，推進(jìn)與歐亞區(qū)域一帶一路的產(chǎn)能合作提出了建議。

對(duì)外直接投資；能源進(jìn)口；產(chǎn)能合作

歐亞區(qū)域由于其獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)，成為中國(guó)重要的能源貿(mào)易合作伙伴和能源產(chǎn)業(yè)投資國(guó)。隨著中國(guó)一帶一路倡議的提出，中國(guó)對(duì)歐亞區(qū)域的能源投資貿(mào)易迎來(lái)新的歷史機(jī)遇，與歐亞區(qū)域國(guó)家的產(chǎn)能合作逐步推進(jìn)，原油、礦產(chǎn)等綠地投資項(xiàng)目不斷增多。此外，2008年金融危機(jī)以來(lái)，能源、礦石等大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌，人民幣國(guó)際化的趨勢(shì)凸顯。由于哈薩克斯坦、俄羅斯等國(guó)能源資源稟賦豐裕，歐亞區(qū)域也因此成為中國(guó)一帶一路加強(qiáng)產(chǎn)能合作、擴(kuò)大能源對(duì)外直接投資的重要目的地。中國(guó)跨國(guó)公司在歐亞區(qū)域國(guó)家的能源投資不斷增加，但這是否會(huì)影響從歐亞國(guó)家的能源進(jìn)口貿(mào)易？與進(jìn)口貿(mào)易之間是替代關(guān)系還是互補(bǔ)關(guān)系？解答這些問(wèn)題對(duì)發(fā)揮中國(guó)與歐亞區(qū)域國(guó)家的能源領(lǐng)域合作的潛能，擴(kuò)大一帶一路產(chǎn)能合作空間具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。

1 文獻(xiàn)綜述

不同國(guó)家(地區(qū))的跨國(guó)公司從事對(duì)外直接投資(Outward Foreign Direct Investment，OFDI)的動(dòng)因具有多樣性，并表現(xiàn)出不同投資特征和效應(yīng)，主要包括自然資源導(dǎo)向型、勞動(dòng)力導(dǎo)向型、市場(chǎng)導(dǎo)向型、生產(chǎn)與銷(xiāo)售國(guó)際化型四種[1-4]。根據(jù)類(lèi)型不同，當(dāng)母國(guó)選擇對(duì)外直接投資時(shí)，可能出現(xiàn)：通過(guò)對(duì)外直接投資，在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)并銷(xiāo)售與母國(guó)同質(zhì)產(chǎn)品，從而減少母國(guó)同類(lèi)產(chǎn)品的出口；利用當(dāng)?shù)匾胤A賦優(yōu)勢(shì)，形成垂直分割價(jià)值鏈，增加母國(guó)同類(lèi)上游產(chǎn)品的出口；利用當(dāng)?shù)匾胤A賦優(yōu)勢(shì)，增加母國(guó)同類(lèi)下游產(chǎn)品的進(jìn)口；在當(dāng)?shù)厣a(chǎn)并銷(xiāo)售與母國(guó)同質(zhì)產(chǎn)品，從而將減少母國(guó)同類(lèi)產(chǎn)品的進(jìn)口?？偟膩?lái)說(shuō)，資本的輸出將對(duì)商品的輸出與輸入產(chǎn)生影響，即OFDI可能減少貿(mào)易，產(chǎn)生替代效應(yīng)；也可能增加貿(mào)易，產(chǎn)生互補(bǔ)效應(yīng)，且不同行業(yè)存在不同的投資與貿(mào)易特征。

例如，Markusen等認(rèn)為，由于節(jié)省貿(mào)易成本，企業(yè)海外擴(kuò)張、復(fù)制相同的工廠，所引致的對(duì)外直接投資與貿(mào)易會(huì)出現(xiàn)替代性[5]。Helpman等的研究結(jié)果則表明直接投資銷(xiāo)量額與出口之間的關(guān)系，認(rèn)為兩者是替代關(guān)系[6]。Kim等學(xué)者運(yùn)用不同的研究方法，針對(duì)不同的研究對(duì)象，分別得出了東道國(guó)利用外資與本國(guó)的進(jìn)口為替代關(guān)系[7-8]。此外，Helpman等認(rèn)為在分割生產(chǎn)情況下，例如在低工資率國(guó)家安排勞動(dòng)密集型生產(chǎn)，而在更為發(fā)達(dá)的國(guó)家布置資本密集型生產(chǎn)時(shí)會(huì)導(dǎo)致垂直型FDI，此時(shí)投資與貿(mào)易為互補(bǔ)關(guān)系[9]。Blonigen運(yùn)用企業(yè)微觀數(shù)據(jù)也得出，在中間產(chǎn)品貿(mào)易和投資方面具有互補(bǔ)性[10]。Alessia等則探討了外商直接投資對(duì)非洲出口的影響，結(jié)果表明二者存在一定的互補(bǔ)關(guān)系[11]。而Goh 等通過(guò)研究馬來(lái)西亞與其他國(guó)家1991—2009年的OFDI與貿(mào)易額數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)利用外商直接投資與貿(mào)易聯(lián)系并無(wú)明顯關(guān)系，既不存在替代性也不存在互補(bǔ)性[12]。

中國(guó)學(xué)者對(duì)外商直接投資與貿(mào)易關(guān)系的研究，著重關(guān)注中國(guó)作為東道國(guó)利用外資對(duì)中國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的影響。例如，謝冰根據(jù)芒德?tīng)柲Ｐ团c小島模型中FDI對(duì)貿(mào)易的替代和互補(bǔ)效應(yīng)，運(yùn)用1980—1997年的貿(mào)易數(shù)據(jù)，構(gòu)建線性回歸方程實(shí)證研究了中國(guó)外商直接投資與貿(mào)易的關(guān)系，結(jié)果表明存在替代效應(yīng)[13]。此后，謝杰等學(xué)者運(yùn)用不同的分析方法研究了外商直接投資與貿(mào)易的關(guān)系[14-16]。綜上所述，前期相關(guān)文獻(xiàn)研究表明投資與貿(mào)易存在互補(bǔ)、替代或權(quán)變關(guān)系，更多的關(guān)注東道國(guó)利用外資對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的影響，但很少闡釋投資國(guó)(母國(guó))的對(duì)外直接投資與本國(guó)進(jìn)口貿(mào)易之間的關(guān)系。因此，本文運(yùn)用分位數(shù)回歸的方法，實(shí)證研究中國(guó)對(duì)歐亞區(qū)域的能源直接投資是否促進(jìn)了能源進(jìn)口，以期在一帶一路背景下進(jìn)一步提升中國(guó)與歐亞區(qū)域的產(chǎn)能合作水平。

2 理論模型、方法與數(shù)據(jù)說(shuō)明

2.1 構(gòu)建投資引力模型

引力模型由丁伯根(Tinbergen)引入到國(guó)際貿(mào)易研究領(lǐng)域[17]，用以描述各國(guó)之間國(guó)際貿(mào)易中出現(xiàn)的流量分布不均的現(xiàn)象。后繼學(xué)者將雙邊投資流放入引力模型中，進(jìn)行了廣泛的運(yùn)用[18]。

(1)

其中，xij代表從出口國(guó)i出口到進(jìn)口國(guó)j的雙邊出口量，yi表示國(guó)家i的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，yj則為國(guó)家j的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，yw=∑jyj表示全球經(jīng)濟(jì)規(guī)模，tij表示i國(guó)與j國(guó)之間的運(yùn)輸成本，ΠiPj表示無(wú)法觀測(cè)到的多邊阻力，反映了第三國(guó)的利益，σ表示大于1的參數(shù)，是兩國(guó)間的不變替代彈性。

(2)

將式(2)代入式(1)，并忽略無(wú)法觀測(cè)到的多邊阻力因素，兩邊同時(shí)取對(duì)數(shù)，可以得到簡(jiǎn)化的投資引力模型：

lnxij=a0+δ1lnyi+δ2lnyj+δ3lndij+δnbij+εij

(3)

其中,xij表示從地區(qū)i出口到地區(qū)j的商品出口量，yi和yj是地區(qū)i和j的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，dij表示兩地區(qū)之間的距離，bij是控制變量。因此，根據(jù)中國(guó)對(duì)歐亞區(qū)域能源投資與進(jìn)口貿(mào)易的面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建投資引力面板數(shù)據(jù)模型如下：

lnXijt=α0+α1ln(GDPit·GDPjt)+α2lnDistij+α3lnOFDIijt+α4lnLaborit+εij

(4)

其中,i代表母國(guó)(中國(guó))，j代表東道國(guó)，t代表時(shí)間。Xijt代表中國(guó)在t年度從東道國(guó)j的進(jìn)口，GDPit、GDPjt分別表示在t年母國(guó)i、東道國(guó)j的人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值，Distij代表母國(guó)(中國(guó))和東道國(guó)j的地理距離，OFDIijt代表母國(guó)(中國(guó))對(duì)東道國(guó)j的對(duì)外直接投資，Laborit為東道國(guó)i在t年的全社會(huì)勞動(dòng)力總量，εij為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

2.2 分位數(shù)回歸方法

分位數(shù)回歸是由Koenker和Bassett于1978年提出的基于均值回歸拓展的一種估計(jì)方法，該方法能夠估計(jì)一組擬合解釋變量與服從條件分布的被解釋變量在分位數(shù)之間線性函數(shù)關(guān)系，即被解釋變量的條件分位數(shù)是自變量的函數(shù)，其回歸得到的估計(jì)系數(shù)表示解釋變量對(duì)被解釋變量的彈性系數(shù)。在分位數(shù)回歸中通常需要采用線性規(guī)劃來(lái)求數(shù)值解，得到參數(shù)估計(jì)值，該值表明其他解釋變量保持不變時(shí)，估計(jì)差異來(lái)自其他連續(xù)解釋變量的單位增量(或彈性)。具體方法：設(shè)有一個(gè)實(shí)值的隨機(jī)變量X，其概率分布函數(shù)為F(x)=P{X≤x}，則對(duì)于任意τ∈(0,1)，X的第τ分位數(shù)為：

Q(τ)=F-1(τ)=inf{x:F(x)≥τ}

(5)

τ表示在回歸線以下的數(shù)據(jù)占全體數(shù)據(jù)的百分比，為簡(jiǎn)化后續(xù)方程，先定義檢查函數(shù)為：

(6)

其中,u為反映概率密度函數(shù)的參數(shù)，I(·)為示性函數(shù)，且在u<0時(shí)取1，其他區(qū)間取0。ρτ(u)表示被解釋變量處于τ分位以上和以下的概率密度函數(shù)關(guān)系。設(shè)第τ分位數(shù)下的條件分位數(shù)函數(shù)為：

Qy(τ|x)=xTβ(τ)

(7)

(8)

本文在考察對(duì)外直接投資對(duì)能源進(jìn)口貿(mào)易影響時(shí)，先采用面板數(shù)據(jù)的常規(guī)方法，再運(yùn)用分位數(shù)回歸方法，對(duì)能源進(jìn)口在不同條件分布下受各種因素影響的擴(kuò)展引力模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)分析并說(shuō)明。

2.3 變量選取及數(shù)據(jù)說(shuō)明

Xijt為被解釋變量，表示中國(guó)從歐亞區(qū)域國(guó)家的能源進(jìn)口貿(mào)易額。數(shù)據(jù)來(lái)自聯(lián)合國(guó)Comtrade數(shù)據(jù)庫(kù)，并剔除價(jià)格因素影響，單位為萬(wàn)美元。OFDIijt為核心解釋變量，表示中國(guó)對(duì)歐亞區(qū)域的直接投資額。由于投資與貿(mào)易的關(guān)系存在不確定性，因此預(yù)期符號(hào)為+(表明互補(bǔ))或-(表明替代)。數(shù)據(jù)來(lái)源于歷年《中國(guó)對(duì)外直接投資公報(bào)》中的非金融類(lèi)投資存量數(shù)據(jù)，以衡量對(duì)外投資對(duì)貿(mào)易的長(zhǎng)期影響。GDPit、GDPjt分別表示中國(guó)及東道國(guó)在t年的人均國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。根據(jù)投資引力模型，兩國(guó)間貿(mào)易流量與兩者的經(jīng)濟(jì)規(guī)模有關(guān)，成正向相關(guān)關(guān)系，因此預(yù)期符號(hào)為+，數(shù)據(jù)來(lái)自世界銀行WDI數(shù)據(jù)庫(kù)。Distij表示中國(guó)與東道國(guó)的距離，根據(jù)引力模型也可知兩國(guó)間貿(mào)易與地理距離有關(guān)，為負(fù)向相關(guān)關(guān)系，其預(yù)期符號(hào)為-，數(shù)據(jù)來(lái)源于法國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究中心(CEPII)的地理數(shù)據(jù)庫(kù)(GeoDist)。Labor所代表的東道國(guó)勞動(dòng)力總數(shù)，單位為萬(wàn)人，數(shù)據(jù)來(lái)自世界銀行WDI數(shù)據(jù)庫(kù)。

3 經(jīng)驗(yàn)結(jié)果分析

3.1 常規(guī)面板數(shù)據(jù)檢驗(yàn)與估計(jì)結(jié)果

從表1回歸結(jié)果來(lái)看，模型(1)～(5)的系數(shù)符號(hào)均一致，說(shuō)明該模型具有良好的穩(wěn)健性；結(jié)合F檢驗(yàn)、Hausman檢驗(yàn)值，應(yīng)當(dāng)采用混合數(shù)據(jù)回歸模型。主要結(jié)論：一是無(wú)論是隨機(jī)效應(yīng)還是固定效應(yīng)模型回歸，在1%的水平上對(duì)外直接投資的系數(shù)顯著為負(fù)，表明中國(guó)對(duì)歐亞區(qū)域國(guó)家的OFDI與中國(guó)能源進(jìn)口負(fù)相關(guān)。根據(jù)理論預(yù)期，表明隨著中國(guó)在歐亞區(qū)域國(guó)家能源投資規(guī)模的擴(kuò)大，導(dǎo)致從歐亞區(qū)域國(guó)家進(jìn)口能源的數(shù)量將減少，二者存在明顯的替代關(guān)系。從回歸系數(shù)來(lái)看，中國(guó)對(duì)中亞區(qū)域國(guó)家的對(duì)外直接投資每增加1%，從其進(jìn)口能源將減少1.02%。二是與理論預(yù)期一致，人均GDP系數(shù)顯著為正，表明中國(guó)與歐亞區(qū)域國(guó)家的經(jīng)濟(jì)規(guī)模影響中國(guó)能源進(jìn)口；地理距離系數(shù)則顯著為負(fù)，表明距離作為阻力因素出現(xiàn)將抑制能源進(jìn)口貿(mào)易。

表1 常規(guī)面板數(shù)據(jù)的分析結(jié)果

注：*、**、***分別代表能夠通過(guò)10%、5%、1%的顯著性水平，下同。

3.2 分位數(shù)回歸檢驗(yàn)與估計(jì)結(jié)果

考慮到分位數(shù)回歸檢驗(yàn)要求的特殊性，需進(jìn)行斜率相等檢驗(yàn)和對(duì)稱性檢驗(yàn)。第一，斜率相等檢驗(yàn)，該檢驗(yàn)原假設(shè)為每個(gè)斜率對(duì)于不同分位點(diǎn)具有不變性，如果接受該假設(shè)則應(yīng)采用普通最小二乘法估計(jì)；如果拒絕原假設(shè)，則應(yīng)采用分位數(shù)回歸估計(jì)。通過(guò)計(jì)算Wald檢驗(yàn)值，得出W.T=140.90，對(duì)應(yīng)P值為0.00，拒絕原假設(shè)，表明回歸方程斜率顯著不相等，應(yīng)當(dāng)采用分位數(shù)回歸估計(jì)；第二，對(duì)稱性檢驗(yàn)，原假設(shè)為各分位數(shù)下回歸方程估計(jì)出的系數(shù)是否關(guān)于中位數(shù)對(duì)稱，如接受原假設(shè)，則斜率具有對(duì)稱性。通過(guò)計(jì)算Wald檢驗(yàn)值，得出W.T=10.09，對(duì)應(yīng)P值為0.81，接受原假設(shè)，表明分位數(shù)0.2與0.8，以及分位數(shù)0.4和0.6下的回歸方程的斜率(系數(shù))估計(jì)值關(guān)于中位數(shù)(0.5)對(duì)稱。檢驗(yàn)結(jié)果表明，該混合數(shù)據(jù)模型可以采用分位數(shù)回歸估計(jì)，并且斜率對(duì)稱(見(jiàn)表2、圖1)。

表2和圖1的分位數(shù)回歸估計(jì)結(jié)果表明：對(duì)外直接投資系數(shù)在所有分位點(diǎn)均為負(fù)值，回歸系數(shù)絕對(duì)收斂。從分位數(shù)回歸結(jié)果看，隨著條件分布由低端向高端變化時(shí)(分位數(shù)增加)，對(duì)外直接投資系數(shù)均為負(fù)值，且對(duì)外直接投資對(duì)中國(guó)從歐亞區(qū)域國(guó)家能源進(jìn)口增加的負(fù)面影響總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。例如在0.2分位點(diǎn)處，對(duì)外直接投資系數(shù)為-0.39，在0.3分位點(diǎn)處為-0.40，在0.6分為處為-0.54，在0.8分位點(diǎn)處為-0.69。這表明，當(dāng)人均GDP、地理距離和勞動(dòng)力規(guī)模不變時(shí)，中國(guó)從歐亞區(qū)域國(guó)家的能源進(jìn)口量的增加在高分位處受對(duì)外直接投資負(fù)面影響增加，也即對(duì)外直接投資在高條件分位點(diǎn)(0.8)對(duì)能源進(jìn)口量增加的負(fù)面作用最大，對(duì)外直接投資對(duì)能源進(jìn)口的負(fù)面影響隨著條件分位點(diǎn)的提高而提高。此外，人均GDP彈性系數(shù)所有分位點(diǎn)均為正值，表明人均GDP對(duì)能源進(jìn)口貿(mào)易的促進(jìn)作用隨著條件分位點(diǎn)的提高先降后升，呈U型特征。地理距離系數(shù)在多處分位點(diǎn)為負(fù)值，但隨著條件分布由低端向高端變化時(shí)，地理距離對(duì)能源進(jìn)口的負(fù)面影響呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。勞動(dòng)力系數(shù)在所有分位點(diǎn)處均為正值，且勞動(dòng)力系數(shù)對(duì)能源進(jìn)口的影響隨著條件分位點(diǎn)的提高而降低。

表2 分位數(shù)回歸與混合數(shù)據(jù)回歸結(jié)果對(duì)比

注：①圖中橫軸為分位數(shù)，縱軸為相應(yīng)的系數(shù)大??；②圖中的實(shí)線為估計(jì)出的參數(shù)連接線，線上的實(shí)心點(diǎn)對(duì)應(yīng)表2中方程(6)～(10)的分位數(shù)；③圖中兩條虛線之間所夾區(qū)域代表顯著性水平為95%的置信帶。圖1 分位數(shù)回歸的系數(shù)變化趨勢(shì)

4 結(jié)論與建議

本文基于擴(kuò)展的引力模型，運(yùn)用分位數(shù)回歸的方法，實(shí)證研究了中國(guó)對(duì)歐亞區(qū)域直接投資與能源進(jìn)口的關(guān)系。結(jié)果表明：中國(guó)對(duì)歐亞區(qū)域直接投資的增加減少了能源進(jìn)口的數(shù)量，中國(guó)的對(duì)外直接投資與能源進(jìn)口存在明顯的替代關(guān)系，并隨著條件分位點(diǎn)的提高而負(fù)面影響加大。可能的解釋為：一是中國(guó)對(duì)歐亞區(qū)域直接投資的動(dòng)機(jī)可能不是資源導(dǎo)向型，而是市場(chǎng)尋求型或追求高額利潤(rùn)型；二是中國(guó)企業(yè)對(duì)歐亞區(qū)域的投資旨在利用要素回報(bào)率的差異，獲取生產(chǎn)重新定位的收益；三是可能由于對(duì)外直接投資與投產(chǎn)之間存在時(shí)滯，中國(guó)對(duì)歐亞區(qū)域的直接投資目前還未完全轉(zhuǎn)化為相應(yīng)的生產(chǎn)規(guī)模并帶動(dòng)向中國(guó)的出口，在回歸估計(jì)時(shí)可能表現(xiàn)出對(duì)外直接投資與能源進(jìn)口為負(fù)向關(guān)系。

根據(jù)研究結(jié)論，主要建議為：一是在一帶一路背景下，緊密結(jié)合中國(guó)與歐亞區(qū)域產(chǎn)能合作的重點(diǎn)領(lǐng)域，提高中國(guó)對(duì)外投資的質(zhì)量和水平；二是調(diào)整能源進(jìn)口結(jié)構(gòu)，從原產(chǎn)品向高附加值的制成品、半制成品過(guò)渡；三是繼續(xù)推進(jìn)一帶一路投資貿(mào)易便利化，降低投資成本和貿(mào)易成本，為中國(guó)能源產(chǎn)業(yè)“走出去”創(chuàng)造條件，推動(dòng)中國(guó)與歐亞區(qū)域的產(chǎn)能合作。

[1]DUNNING J H.Multinational enterprises and the global economy[M].Wokingham，England and Reading，Mass.：Addison Wesley，1993.

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(責(zé)任編輯 沈蓉)

Does China’s OFDI to the Parts of EurasianRegion Promote Energy Import:——Based on the Production Capacity Cooperation of “The Belt and Road”

Cheng Zhonghai1,Feng Mei1

(1.School of Economics and Management，Shihezi University，Shihezi 832000,China;2.School of Economics,Xiamen University,Xiamen 361005,China)

The capacity of cooperation has become the priority of“The Belt and Road”and the Eurasian Economic Union.This paper used quantile gravity model method to analyze whether China’s OFDI to the parts of Eurasian region promote the energy import trade or not.The empirical results show that there is a significant substitutional effect between OFDI and import of energy amongst China and these regions.At the same time，the empirical analysis of the impact of economic scale and geographical distance on China’s energy import trade also proves the correctness of the theory.Finally，suggestions are put forward to strengthen the positive interaction between OFDI and energy trade，which will promote the production capacity cooperation with the Belt and Road.

OFDI；Energy import；Production capacity cooperation

2016-07-19

程中海(1974-)，男，河南上蔡人，博士，教授，兵團(tuán)屯墾經(jīng)濟(jì)研究中心研究員；研究方向：國(guó)際貿(mào)易與投資。

F831

A