石油行業(yè)正當午

朱潤民專欄

高級經(jīng)濟師，長期從事石油經(jīng)濟研究與國際原油價格預測

最近一段時間，關(guān)于石油行業(yè)到底處于什么階段的看法分歧頗大：“夕陽論”、“朝陽論”各持己見。一個行業(yè)的發(fā)展，必然要經(jīng)歷形成、成長、成熟、衰退、消逝五個階段。作為一次能源的重要構(gòu)成，石油也避不開行業(yè)發(fā)展的必然規(guī)律，這就是“宿命”。那么，石油行業(yè)目前處于什么階段？這是行業(yè)內(nèi)絕大多數(shù)投資者、參與者及其他利益相關(guān)者關(guān)注的焦點問題。

筆者認為，就目前乃至未來20年而言，石油行業(yè)既沒有到“夕陽”，亦非“朝陽”，而是處于以成熟階段為中心的“成長—成熟—衰退”兼顧的鼎盛時期。這個時期就像“午時的太陽”——過了快速成長階段，未進入快速衰退階段，包括成長階段末期（增速趨緩）、成熟階段（相對穩(wěn)定）、衰退階段初期（緩慢衰退初現(xiàn)），歷時將長達30～50年。相對于已經(jīng)過去的超過一個半世紀的現(xiàn)代石油工業(yè)史而言，這是一段歷時不太長的時間，但相對于當前的人們而言，這個短時間應該不算太短。

首先，這是由人類的理性和科學技術(shù)進步共同決定的。人類社會之所以能夠總體表現(xiàn)出持續(xù)發(fā)展與進步，主要根源是人類總體的理性多于感性以及在此條件下的科學技術(shù)進步，事關(guān)人類生存與發(fā)展的事件不可能出現(xiàn)“無所不用其極”的情形，石油行業(yè)也一樣。人類不可能等到石油即將枯竭甚至接近枯竭時才籌劃新的替代能源。事實上，石油效率的持續(xù)穩(wěn)步提高，地熱、風能、太陽能、生物質(zhì)能等可再生能源的陸續(xù)出現(xiàn)，都是人類理性以及科學技術(shù)進步的結(jié)果，這種未雨綢繆充分反映了人類社會的理性所在。“理性”還有一個非常明顯的特點，表現(xiàn)在緩慢、可持續(xù)的變化發(fā)展過程中，不會出現(xiàn)一蹴而就式的突變。這也決定了石油行業(yè)的“鼎盛時期”將是一個歷時不太短的緩慢變化的漸進過程，是一個量變到質(zhì)變的過程。

其次，這是一個承前啟后的時期，既不可太樂觀，亦無需悲觀。進入21世紀第一個十年，石油行業(yè)供給“峰值論”日漸盛行，資源枯竭的氣氛十分濃烈，資源爭奪戰(zhàn)此起彼伏，為國際原油價格的持續(xù)快速攀升提供了有利條件。2014年下半年，隨著國際原油價格的大幅下挫，石油需求“峰值論”的聲調(diào)漸起，風電、光伏發(fā)電等能源快速增長，需求萎縮的聲音代替了資源枯竭，市場爭奪戰(zhàn)似乎又要打起。這兩種論調(diào)都屬于缺乏分析研究、道聽途說的結(jié)果。既不可信，更不可靠。對于投資者、市場參與者及利益相關(guān)者而言，這個時期應該是發(fā)展的黃金期，只要沒有嚴重不當?shù)臎Q策和行為，政策、技術(shù)、市場風險相對較小，收益相對較穩(wěn)定，這是一個行業(yè)處于成熟期及其前后臨近期最基本的特點。

再次，這個時期的國際原油價格變化將一如既往地保持“短期劇烈波動、中期具有周期性、遠期呈上漲趨勢”的基本特點。這個時期的第一個價格周期性中期高點在過去幾年已經(jīng)實現(xiàn)了，目前正處于中期低位，下一輪上漲周期是可以值得期待的。即使石油進入鼎盛時期，國際原油價格的變化也同樣不會是單向直線下行，必然保持其基本特點。因為國際原油價格不是反映單一的需求，不是反應單一的供給，而是反映供給與需求的關(guān)系，即實際與預期供需關(guān)系。實際供需關(guān)系與預期供需關(guān)系相互作用和影響，共同決定國際原油價格的變化走勢。

我們正處在石油行業(yè)發(fā)展的鼎盛時期，能否抓住這一輪難得的機遇，關(guān)鍵在于有沒有深入分析研究行業(yè)發(fā)展規(guī)律、能不能摸準石油行業(yè)變化發(fā)展的脈搏。

責任編輯：趙 雪