胡龍+劉佳文

（330032 江西財(cái)經(jīng)大學(xué) 江西 南昌）

摘 要：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)是新興的網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與傳統(tǒng)的民間小額借貸相結(jié)合的產(chǎn)物。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)2007年開(kāi)始進(jìn)入我國(guó)，自2013年以來(lái)迎來(lái)了爆發(fā)式的增長(zhǎng)。截至去年底，我國(guó)已經(jīng)超越英美，成為全球規(guī)模最大的P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)。但是在我國(guó)，平臺(tái)因?yàn)槎ㄐ圆幻?、法律監(jiān)管缺失、自身管理不善等問(wèn)題存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上對(duì)我國(guó)金融秩序及社會(huì)穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響，因此出臺(tái)相關(guān)法律規(guī)范及監(jiān)管措施顯得迫在眉睫。而在這方面美國(guó)已出臺(tái)了相對(duì)完善的監(jiān)管措施及配套制度，本文旨在通過(guò)對(duì)我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)現(xiàn)有問(wèn)題的分析，結(jié)合對(duì)美國(guó)P2P監(jiān)管制度的研究，提取出符合我國(guó)國(guó)情的規(guī)制措施，以期對(duì)我國(guó)P2P監(jiān)管制度加以完善。

關(guān)鍵詞：P2P；借鑒；法律規(guī)制

一、美國(guó)P2P監(jiān)管制度研究

1.監(jiān)管機(jī)構(gòu)

目前，美國(guó)針對(duì)P2P平臺(tái)的監(jiān)管主體涉及聯(lián)邦與州的多個(gè)監(jiān)管部門(mén)，包括證券交易委員會(huì)、消費(fèi)者金融保護(hù)局、聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)、美國(guó)司法部、各種聯(lián)邦銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)及上述機(jī)構(gòu)在各州所對(duì)應(yīng)的部門(mén)。而美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）是P2P行業(yè)的監(jiān)管主體，SEC和州的證券監(jiān)管部門(mén)主要依靠《證券法》的強(qiáng)制信息披露要求和反欺詐條款來(lái)保護(hù)投資者，所有P2P公司都要求在SEC注冊(cè)成為證券經(jīng)紀(jì)商，此外還需在選定的州證券監(jiān)其依據(jù)1934年的《證券交易法》，對(duì)全國(guó)和各州的證券發(fā)行、證券交易所、證券商、投資公司等擁有依法行使管理和監(jiān)督的權(quán)力。除此以外，聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)（FTC）可以監(jiān)督并制止貸款合同中的不公平和欺騙行為，聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）對(duì)P2P平臺(tái)的關(guān)聯(lián)銀行承保并監(jiān)督借貸款項(xiàng)。

2.完善的監(jiān)管法律體系

SEC在把中介機(jī)構(gòu)發(fā)行的票據(jù)擬制為證券法中的證券的前提下，運(yùn)用了大量的證券類法律、貸款相關(guān)的法律以及消費(fèi)者保護(hù)相關(guān)的法律對(duì)P2P行業(yè)進(jìn)行了規(guī)制。P2P平臺(tái)開(kāi)展金融服務(wù)，必須遵守《真實(shí)借貸法案》、《信貸機(jī)會(huì)平等法案》、《公平信用報(bào)告法》等金融法律。其次，網(wǎng)貸平臺(tái)的業(yè)務(wù)全部通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)辦理，需遵守電子商務(wù)相關(guān)法律，包括《資金電子轉(zhuǎn)賬法案》《電子簽名法案》、《個(gè)人隱私及數(shù)據(jù)安全法》等等。除此之外，平臺(tái)須遵守各州的相關(guān)法律。因此在美國(guó)，P2P平臺(tái)受到橫向以及縱向的法律規(guī)定的限制，在規(guī)制平臺(tái)的同時(shí)，也降低了平臺(tái)的借貸風(fēng)險(xiǎn)。

3.全面的信息披露制度

在把P2P納入監(jiān)管后，依據(jù)《證券法》規(guī)定，P2P平臺(tái)必須在美國(guó)證券交易交易委員會(huì)（SEC）注冊(cè)登記。P2P平臺(tái)必須履行非常嚴(yán)格和完整的注冊(cè)程序，它的注冊(cè)文件和補(bǔ)充材料包含著相當(dāng)廣泛的信息，例如平臺(tái)的運(yùn)作模式、經(jīng)營(yíng)狀況、潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素、管理團(tuán)隊(duì)的構(gòu)成和薪酬體系以及公司的財(cái)務(wù)狀況。而從項(xiàng)目來(lái)看，P2P平臺(tái)需要將每天的貸款列表提交給SEC，即平臺(tái)必須持續(xù)不斷地發(fā)行說(shuō)明書(shū)補(bǔ)充說(shuō)明出售的收益權(quán)憑證和貸款的具體細(xì)節(jié)以及風(fēng)險(xiǎn)揭示，投資者可以在SEC的數(shù)據(jù)系統(tǒng)和網(wǎng)站查到這些數(shù)據(jù)。這個(gè)要求有些時(shí)候顯得過(guò)分，但是，全面的信息披露有很重要的意義。

三、美國(guó)P2P監(jiān)管對(duì)我國(guó)的啟示

1.推進(jìn)法律法規(guī)制訂，明確P2P平臺(tái)法律性質(zhì)

在對(duì)P2P平臺(tái)的監(jiān)管上，SEC最先通過(guò)將中介機(jī)構(gòu)發(fā)行的票據(jù)定性為《證券法》規(guī)定的證券，然后將其納入監(jiān)管范圍，進(jìn)而運(yùn)用大量的現(xiàn)行法進(jìn)行規(guī)制。對(duì)P2P法律定性不明，其監(jiān)管也會(huì)陷入混亂的境地。對(duì)此，給予 P2P 網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的明確的法律地位迫在眉睫。我國(guó)現(xiàn)行的專門(mén)針對(duì)P2P行業(yè)出臺(tái)的規(guī)定主要是2015年7月18日中國(guó)人民銀行等十部委于發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，除此之外就是一些官方的公開(kāi)表態(tài)。現(xiàn)行的民法刑法等法律框架在一定程度上可以表明法律紅線，為糾紛解決提供一定的依據(jù)。但是P2P這一行業(yè)涉及到的主體十分廣泛，更涵蓋了金融法律等行業(yè)領(lǐng)域，因此要完善相關(guān)立法，才能從更深層次更大范圍對(duì)這一行業(yè)進(jìn)行合理引導(dǎo)和監(jiān)管。

2.建立必要的行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻

絕大多數(shù)P2P機(jī)構(gòu)注冊(cè)為公司，因而應(yīng)當(dāng)首先符合《公司法》的設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)。然而《公司法》經(jīng)過(guò)最新修改之后，取消了有限責(zé)任公司最低注冊(cè)資本的限制，同時(shí)也取消了股份有限公司最低注冊(cè)資本五百萬(wàn)元的規(guī)定。如果以新《公司法》對(duì)設(shè)立有限責(zé)任公司和股份有限公司的注冊(cè)資本的規(guī)定，資本進(jìn)入門(mén)檻太低會(huì)造成一大批劣質(zhì)服務(wù)水平低下的 PP2 網(wǎng)貸公司相繼成立，不能從源頭上控制風(fēng)險(xiǎn)。因此必須建立合理的行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻。

3.健全社會(huì)信用體系

完善的社會(huì)信用體系降低了美國(guó)P2P借貸風(fēng)險(xiǎn)與成本，促進(jìn)了民間借貸的健康發(fā)展。因此有必要建立獨(dú)立的個(gè)人信用管理機(jī)構(gòu)，原則上應(yīng)市場(chǎng)化運(yùn)作。同時(shí)要推行我國(guó)個(gè)人信用體系的全國(guó)聯(lián)網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)全國(guó)范圍內(nèi)的個(gè)人信用數(shù)據(jù)資源共享。建立統(tǒng)一的個(gè)人信用體系，在促進(jìn)P2P行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，對(duì)于社會(huì)經(jīng)濟(jì)的其他方面的發(fā)展也有巨大的促進(jìn)意義。

P2P借貸是金融領(lǐng)域的新生事物，勢(shì)必會(huì)在諸多方面對(duì)傳統(tǒng)金融模式進(jìn)行突破。正是由于P2P和傳統(tǒng)的金融模式存在極大差別，就免不了“摸著石頭過(guò)河”。因此國(guó)家不能指望平臺(tái)自身能夠自我完善，應(yīng)當(dāng)借鑒國(guó)外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)出臺(tái)配套法律規(guī)定以進(jìn)行監(jiān)管，同時(shí)要有正確的政策加以指引，才能從根本上控制行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，提高行業(yè)發(fā)展質(zhì)量。

參考文獻(xiàn)：

[1]2015年7月18日中國(guó)人民銀行等十部委于發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng) 金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》.

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