朱曉磊

摘 要：一直以來，絕大多數(shù)的普通投資者們都夢寐以求地想著能通過學(xué)習(xí)或是摸索到一種“終極”投資策略和方法，以便能在投資交易中百戰(zhàn)百勝，實現(xiàn)投資收益的最大化。而事實上，世上沒有一勞永逸的事，自然也不存在放之四海皆準的投資神策，廣大普通投資者們要想減少虧損實現(xiàn)穩(wěn)定盈利，還需從自身性格、投資規(guī)模、知識層次、分析能力等個人綜合情況入手，先找到一個適合自己的投資策略，而后根據(jù)市場政策、市場成熟度以及市場有效性的不斷變化進行不斷的調(diào)整和修正，最終建立起一套既適合個人情況又適應(yīng)市場現(xiàn)狀的動態(tài)投資策略。

關(guān)鍵詞：普通投資者 投資策略 適用性

中圖分類號：F832 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2017）09（a）-019-02

1 投資策略無高低之分，適合自己的才是最好的

很多投資者都喜歡把自己的失敗歸結(jié)于自己沒有掌握一套“高級”或者是“完美”的投資策略和方法，實際上，投資策略本身往往并沒有什么高級低級之分，每一種投資策略和方法都有其一定的道理，在特定的市場或特定的投資者手中都能發(fā)揮很好的作用，問題的關(guān)鍵在于這些策略和方法是否與投資者的個人情況相匹配。比如一個帳戶資金量非常小的投資者，卻要模仿機構(gòu)投資者進行組合投資，一下子買進十來支股票組成股票池，結(jié)果弄得自己手忙腳亂根本關(guān)注不過來；又或者是一個性格很浮燥的投資者，偏要使用“股神”巴菲特的價值投資策略準備進行超長線持有，結(jié)果往往是決心輸給了耐心，即使自己對公司的發(fā)展趨勢和行業(yè)前景判斷正確，卻在股價還未來得及真正體現(xiàn)公司價值時再也忍受不了股價的長期沉寂而平倉甚至是割肉出局，既賠資金更賠了時間；其實這個道理不難理解，就像有的運動員天生適合短跑，有的運動員天生適合長跑，又或者有的適合舉重，如果進行相應(yīng)的科學(xué)訓(xùn)練，這些運動員都能在各自的領(lǐng)域取得好成績。但如果非要訓(xùn)練一個善長舉重的運動員去跑步，一個跑步運動員去舉重，可想而知是難以取得好的結(jié)果的。

2 價值投資策略固然是投資正道，但仍有其局限性

“股神”巴菲特的價值投資理論一直為全球投資者們所津津樂道，在我國A股市場的投資者中也有著很深遠的影響力，作為最經(jīng)典也是最正統(tǒng)的投資策略之一，其策略本身的有效性無可厚非，但問題的關(guān)鍵在于，我國A股作為一個新興市場，發(fā)展的時間還較短，在市場結(jié)構(gòu)、成熟度、監(jiān)管等方面與成熟市場相比還存在著較大的差距，而這也造成了我們的A股市場暫時還難以從根本上稱之為一個有效市場，在這個背景之下，價值投資策略本身的有效性也就注定會打一個大大的折扣，我們不妨查看一下A股的歷史，像“貴州茅臺”這樣的價值型股票不能說沒有，但總體數(shù)量相較A股總體上市公司數(shù)量而言，比例小的可憐，相反像“中國石油”這樣讓投資者們一套十年卻仍難有解套預(yù)期的股票卻不在少數(shù)。從另一個側(cè)面，作為一個普通投資者，無論從投研力量到信息渠道，無疑都難以和資金龐大的各路機構(gòu)相比，不要說很多的投研報告甚至是公布的信息有水分，即使是真的耗費資金去現(xiàn)場調(diào)研，恐怕也很難掌握真實的一手資料，在此背景下，價值投資的根本依據(jù)又從何而來呢？君不見，A股市場上即使是經(jīng)費充沛，專業(yè)調(diào)研團隊力量雄厚的機構(gòu)，遭遇業(yè)績地雷和各類信息黑天鵝的事件也絕不罕見。與此同時，作為個人投資者，時間成本風(fēng)險也是一種最重要的考量因素，試想，那些當(dāng)初高位買入中國石油的投資者們，一路堅持長線持有十年至今，無論是割肉還是繼續(xù)套牢無疑都成為一種無法釋懷的痛，且不說這巨大的資金虧損比例，就這十年時間而言，人的一生中能有多少個可投資的十年呢？

當(dāng)然，隨著我國證券市場法律法規(guī)和監(jiān)管的不斷完善，市場成熟度和有效性的不斷提升，價值投資策略的有效性也會逐步提高，最終會成為廣大普通投資者們最有效的投資策略工具之一。

3 趨勢投資策略，理解容易做到難

“因為懂得敬畏，所以選擇跟隨”。A股市場一慣有著牛短熊長的特點，隨著漫漫熊市的推進，牛市中被機構(gòu)投資者所推崇的價值投資理念也隨著股價一路下跌，不回頭和對熊途漫漫的恐慌所淹沒，投資者們開始更多的關(guān)注趨勢投資?！摆厔荨币辉~就是指事物自身發(fā)展運行的一種自然規(guī)律，它具有重復(fù)、持續(xù)、有序、有向的特點。趨勢投資認為一旦股價變動形成一種趨勢，便會持續(xù)相當(dāng)長的時間，此時投資者也應(yīng)該順應(yīng)趨勢保持自己的投資地位直至市場發(fā)出趨勢轉(zhuǎn)變的信號。

相較價值投資策略背后的邏輯：“購買價值低估的有前途的企業(yè)”， “別的投資者都是愚蠢的，而我是聰明的，我要堅守真理，直到事實證明我才是對的”。而趨勢投資策略背后的邏輯則是：“不為事先，動而輒隨”“別的投資者是愚蠢的，我同樣也是愚蠢的，個人的智商再高，也不可能了解一切，市場趨勢不以個人的意志所轉(zhuǎn)移，所以我們選擇順勢而為”，類似于道家的“棄智絕圣”。

和價值投資策略相比，趨勢投資顯然更加靈活，而且見效也更快，判斷正確時，短期內(nèi)就能獲得非常好的收益，然而這樣一種從理解上也許并不復(fù)雜的策略，普通投資者們真的要掌握好并為自己所用，卻又是極其不容易的，首先這個策略需要投資者耗費大量的時間和精力去盯盤，復(fù)盤，全面掌握分析股票的股價歷史走勢及量價關(guān)系，而后根據(jù)股價所處位置、形態(tài)、技術(shù)指標等選擇介入點，推斷出其后股價的大致運行軌跡，這里面最大的難點在于投資者所作出的目前股價所處上升趨勢周期的準確性到底有多大，股價形態(tài)是否為機構(gòu)所畫“騙線”，遇到機構(gòu)刻意洗盤將股價短時打破重要支撐位時，是選擇堅持還是止損離場等，既要求投資者有較高的盤面分析能力，有大量的時間和精力，同時還要求投資者有紀律性、決斷力以及心理承受能力。而這些對于一個普通投資者而言，都是需要經(jīng)過很長時間的市場歷練來進行鍛練和掌握的。

4 超短線投資策略，考驗的是投資者的心理承受力

從某種意義上講，超短線投資策略其實是趨勢投資策略的一種變形和極端情況。它講究的是快進快出，不論單次盈利大小，而以高準確性和復(fù)利勝出，它的優(yōu)勢主要在于可以及時有效的糾錯和控制回撤風(fēng)險。對于超短線投資策略的投資者而言，止損是一種必須的技能，它的原則是：只在自己判斷對了的決策中思考盈利問題，絕不在判斷錯誤中盲目等待！他們的口號是：“讓虧損及時止住，而讓利潤奔跑”。對于超短線投資策略而言，買入后一旦發(fā)現(xiàn)股價運行方向與自己最初的判斷相反，就第一時間考慮止損而不是觀察或等待，這就要求執(zhí)行這一策略的投資者要有極強的紀律性和執(zhí)行力，這對普通投資者的心理承受能力的要求也是極高的，特別是當(dāng)連續(xù)判斷失誤而致連續(xù)的止損操作發(fā)生時，能否很好地控制住情緒，用暫停交易來調(diào)整心態(tài)和找出問題所在，而不是以賭徒心態(tài)去抓狂的繼續(xù)瘋狂操作想要扳回損失，是極其重要的。

相對于其他投資策略而言，超短線投資策略可以說是一種真正能穿越牛熊的投資策略，近年風(fēng)行A股市場的“打板模式”也是這種策略下的一種極端模式。當(dāng)然，普通投資者們要想采用這種策略，首先還是要考量一下自己的盤感、看盤能力、紀律性、決斷力以及最重要的心理承受能力。

5 一成不變終陷僵化，動態(tài)投資策略才是根本

投資者們總是試著想要尋找或者摸索出一套任何條件下都能解讀和駕馭市場的方法，但實踐中往往是越朝著這個方向努力，卻越遠離優(yōu)異的投資結(jié)果。因為世界上沒有任何一套投資策略是可以既有效于各種不同的市場環(huán)境，又適用于所有個體情況千差萬別的投資者的。任何追求某種單一萬能投資策略的行為，都難免最終使投資者本人的交易模式陷于僵化，只有建立起一套既適合投資者個人情況又能靈活的根據(jù)市場變化而動態(tài)調(diào)整的組合投資策略體系才是應(yīng)對這個復(fù)雜多變市場的根本辦法。

6 結(jié)語

凡事預(yù)則立，不預(yù)則廢！先謀后事者昌，先事后謀者亡。任何無系統(tǒng)策略的盲目投資行為注定無法實現(xiàn)長期穩(wěn)定的良好收益。而投資策略本身無高低之分，適用于自己并最終能實現(xiàn)穩(wěn)定收益的才是最好的，廣大普通投資者要找到一套適合自己的投資策略和方法，實現(xiàn)穩(wěn)定盈利，就首先要對當(dāng)前市場現(xiàn)狀及個人的實際綜合情況有一個清醒的認識，然后通過在投資交易過程中反復(fù)實踐和摸索，不斷修正和完善，最終建立起一個適合自己的動態(tài)投資策略體系。

參考文獻

[1] 彼得·斯坦葉.個人投資策略指南[M].陜西師范大學(xué)出版總社有限公司，2011.

[2] 李海濱.股票投資策略與實戰(zhàn)大全[M].機械工業(yè)出版社，2012.