2017年，國企改革被寄予厚望。在陸續(xù)召開的地方兩會上，國企改革亦成為高頻詞，熱度不斷上揚。

我們要注意201 7年中央經濟工作會議總思路中“全面做好穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生、防風險各項工作”這句話，比2016年中央經濟工作會議增加了“促改革”三個字，表明局面要穩(wěn)住，改革不能停，而且改革有了新目標、新任務，便是有利于化解資本風險，使經濟穩(wěn)中有進。

李錦

中國企業(yè)研究院首席研究員中國企業(yè)改革發(fā)展研究會副會長

2016年，中央企業(yè)成績單令人寬慰。中央企業(yè)扭轉了收入利潤雙下降的局面。央企累計實現營業(yè)收入23.4萬億元、利潤12326.7億元，同比分別增長2.6%和0.5%。

對于2017年的國資國企改革有兩個重要問題值得關注。一是改革與穩(wěn)增長、調結構、惠民生、防風險的邏輯關系；二是國資國企改實際上是為什么與什么樣的兩大問題。

先說為什么要抓緊國資國企改革。2017年宏觀經濟政策的核心，一個是增動能、穩(wěn)增長，一個是應對潛在危機、防范風險。堅持“穩(wěn)增長、促改革、調結構、惠民生、防風險”，特別要重視風險的防范。因為，金融和房地產行業(yè)吸取了大量的資金，造成了大量泡沫，民間投資呈現下滑景象。擠掉資本泡沫已經刻不容緩。資本風險正在上升為中國經濟的主要矛盾。怎么防止資本洪水橫溢，防止顛覆性風險，只有實體經濟，依靠改革打通資本進入實體經濟的通道。風險是憂患，穩(wěn)增長是對防風險說的。穩(wěn)增長是基礎與前提，緩釋風險要和穩(wěn)增長協(xié)調并進。穩(wěn)增長是緩釋風險的前提，是保就業(yè)、惠民生的底線，同時經濟增長能夠帶來資產價值上升，在一定程度上緩釋債務風險。促改革、調結構是主體內容，促改革、調結構是核心牽引全局?；菝裆婕吧鐣€(wěn)定，而防風險是目的。總體而言，促改革，一頭連著穩(wěn)增長，一頭連著防風險，相輔相成，缺一不可。有效防控風險可以給改革提供相對穩(wěn)定的環(huán)境，而改革取得更快更大的進展，也可為風險防范和處置創(chuàng)造更好的條件。無論如何，對于中國經濟來說，國企改革已經不能再等。

2017年的國資國企改革要注意五個看點，實際上是五對矛盾的處理。中央經濟工作會議強調，一是總要求：要按照統(tǒng)籌推進、重點突破的要求加快改革步伐，更好發(fā)揮改革牽引作用，這是總體與重點的關系。二是首位：要深化國企國資改革，加快形成有效制衡的公司法人治理結構、靈活高效的市場化經營機制。2016年12月初的政治局會議已經釋放明確信號，國企改革現在仍然是排在首位。三是突破口：混合所有制改革是國企改革的重要突破口，標準是完善治理、強化激勵、突出主業(yè)、提高效率，重點是在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域邁出實質性步伐。四是環(huán)境：要加強產權保護制度建設，抓緊編纂民法典，加強對各種所有制組織和自然人財產權的保護。堅持有錯必糾，甄別糾正一批侵害企業(yè)產權的錯案冤案。產權保護的核心是強調平等保護。五是方法、是統(tǒng)籌：要完善跨部門的統(tǒng)籌機制，加強對財稅、金融、土地、城鎮(zhèn)化、社會保障、生態(tài)文明等基礎性重大改革的推進，既制定方案又推動落實。這五層意思弄明白了，2017年中國企業(yè)改革的問題就明白了許多。就像混改在覆蓋面上已有相當的廣度和寬度，接下來需要繼續(xù)深化混改的深度，如混改重視優(yōu)化股權結構、完善公司治理等，其它改革也是這樣，由落實轉向實質進展。

元旦過后，國企改革領域出現了兩個標志性事件，來了一個國企改革的“開門紅”。事件一，全國首條民資絕對控股的鐵路杭紹臺高鐵在浙江臺州開工。在該PPP高鐵項目的投資方中，“民營投資聯合體”占股51%，成為控股大股東。事件二，云南白藥引入自然人陳發(fā)樹控制的新華都實業(yè)集團。后者將向云南白藥控股增資253.7億元，以獲得白藥控股50%股權，并與云南國資委“平分秋色”。

這兩個事件傳遞出一個信號，那就是國企改革的政策春風已經吹到了壟斷領域和地方重點國企。在國企改革推進過程中，壟斷領域的“混改”一直是難啃的硬骨頭。此次中國鐵路總公司開了混合所有制改革的先河，云南白藥拿出了一半的股權用于改革，這在以前都是不曾有過的。在新常態(tài)下，我們最需要通過改革來優(yōu)化資源配置，培育新動力、形成新結構，這意味著“發(fā)展創(chuàng)新一批，管理提升一批，清理退出一批”的實施在加快。從發(fā)展趨勢來看，國企改革的看點顯現在我們面前。

看點一：目標濃縮，聚焦主業(yè)。以提高企業(yè)核心競爭力和資源配置效率為目標，今年國有企業(yè)要加快市場配置資源的力度，向中高端鏈條集中，強化監(jiān)管，實現效益穩(wěn)定增長，央企利潤額力爭同比增長3%，努力達到6%。

看點二：分類提速，推進改革。目前，國企功能界定分類已基本完成，定量復核后即可公布?，F在中央企業(yè)要對二級企業(yè)進行功能分類，逐層明確各級子企業(yè)功能類別。許多大型央企在原有業(yè)務重疊、多級法人體制的低效率弊端下，又增添嚴重的主業(yè)重疊和關聯交易，與國際資本市場規(guī)則相沖突。因此，國企功能界定分類將推動集團內部的整合。

看點三：集團層面改革，有所突破。中央企業(yè)大批資產證券化，推動央企公司制改制與上市是2017年國企改革中頗為搶眼的亮點。與“混改”并列提出的是公司制改制，尤其強調了集團層面的股權多元化和改制上市，這預示著2017年央企整體上市或有明顯提速的趨勢。積極探索集團層面股權多元化改革，全面完成國有企業(yè)公司制改制，支持央企間、央企與地方國有企業(yè)交叉持股，大力推進改制上市工作，力求包括集團層面在內的混改有所突破。

看點四：七個壟斷行業(yè)進入實質性改革階段。中央經濟工作會議定調的2017年混改七大領域，在電力、石油、天然氣、鐵路、民航、電信、軍工等領域已選擇了七家企業(yè)或項目開展第一批混合所有制改革試點。進入2017年，國企“混改”的春天真的到了。石油、鐵路、軍工發(fā)展混合所有制經濟改革的指導意見已經出臺。下一步，航空、電信的混合所有制改革方案也將出臺。在這些領域中，鐵路、民航、電信等領域的“混改”力度則會比較大一些，這三個領域的改革是壟斷行業(yè)改革的重點。我國軍工體制改革進程今年將再度提速。雖然各個軍工企業(yè)的特點不一樣，但其改革的目標和方向都是市場化。今年，軍工企業(yè)將會成為國企“混改”的突破點。

看點五：資本投資、運營公司將拓展授權內容。向試點企業(yè)放權。針對前期試點遇到的問題，今年將加大授權力度，在二、三級企業(yè)推進。近10家中央企業(yè)子企業(yè)開展員工持股試點后，中國建材和國藥集團混合所有制改革試點取得階段性成果。改革試點成果將會公布。

看點六：完善公司法人治理結構，在董事會建設上發(fā)力。黨的領導與公司治理怎么融入，加強出資人機構與董事會的溝通制度化，加快形成權責對等、運轉協(xié)調、有效制衡的決策執(zhí)行監(jiān)督機制，可能有一些動作?；旄某袚氖姑粌H是讓民資進入過去無法進入的領域，分享相關行業(yè)成長紅利，重要的是加快形成有效制衡的公司法人治理結構、靈活高效的市場化經營機制，有利于穩(wěn)增長和防風險。

看點七：突出精干主業(yè)，加快深度調整重組步伐。今年央企兼并重組將延續(xù)去年的勢頭和特點，以主業(yè)為中心，一方面是外部重組，圍繞“做強做優(yōu)做大”的基本原則，形成一批能夠同國際巨頭競爭的企業(yè)，一方面是央企內部重組，重心開始向資本、項目、產業(yè)板塊等內部要素轉移。中央企業(yè)以優(yōu)勢龍頭企業(yè)和上市公司為平臺，通過股權合作、資產置換等方式整合同質化業(yè)務。加快鋼鐵、煤炭、電力業(yè)務整合，海外資產整合。

看點八：將會出現中國第一批職業(yè)經理人階層。管理層激勵不會快，不會催生更多的企業(yè)家階層，職工持股對國企管理層有1%的限制，使得這波國企改革不會再催生更多的企業(yè)家階層，但是在數年后可能會催生中國第一批職業(yè)經理人階層。而無論民企還是國企，都會需要優(yōu)秀的職業(yè)經理人。

看點九：供給側改革重點仍然是去產能，出現“2+5”。以前強調的是鋼鐵、煤炭，這次又加上了有色金屬、船舶制造、煉化、建材和電力等五個行業(yè)，去產能進一步拓展和深化。

看點十：促進國有資本合理流動優(yōu)化配置。怎樣發(fā)揮國有企業(yè)結構調整基金、國有資本風險投資基金的引導帶動作用？幾支基金，將是好戲連連。央企投資將分兩條線運行，一條線是有國資委背景的國新、國投、誠通三家投資經營公司運作，一條線是央企自己的運作。央企投資將分四條線進行，央企之間、央企與地方國企之間、央企與民企之間，央企與外企之間。央企會紛紛運用央企投資這一工具，特別是在解決創(chuàng)新發(fā)展一批企業(yè)中將扮演重要角色，通過基金投資引導，重點加大對新興產業(yè)的資本投入。重點投資可能在四個領域：一是戰(zhàn)略投資領域，二是轉型升級領域，三是并購重組領域。四是資產經營領域。

看點十一：國資監(jiān)管系統(tǒng)和央企嚴控風險、穩(wěn)健經營。提出要加強債券尤其短融、超短融債券風險排查，嚴禁開展融資性貿易，嚴控非主業(yè)投資比例。

看點十二：地方國企走在前面，成功的國企改革經驗將在地方成批涌現。中央企業(yè)“混改”進入證券化階段，地方國企“混改”進入所有權深化階段。在2014年云南省發(fā)布的首批33個國資改革項目中，白藥控股并未入圍，但是在混改方面的進展卻超出市場預期。在央企中的試點大體也是如此。

在當前中國經濟大背景下，“穩(wěn)”字依然是第一位，只有“穩(wěn)”才能“進”。從國資委的報告來看，“穩(wěn)”字依然是國企改革的前提。2017年國家的形勢是，緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中蓄進、穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。國有企業(yè)的形勢是緩中趨穩(wěn)、穩(wěn)中趨分、分中有進、分化趨優(yōu)的發(fā)展態(tài)勢。國有企業(yè)怎么把握機遇，從改革中獲得新的紅利，全在于自己了。無論是地區(qū)、行業(yè)還是企業(yè)，總有一部分在“二八定律”的分化中得到“八”的好處，脫穎而出。