張大禹
摘 要:改革開放以來,我國經(jīng)濟(jì)取得了巨大進(jìn)步,但我國一直采用管控的方式管理金融市場(chǎng),由此造成了我國金融市場(chǎng)的不完全性。不成熟和不理智一直是我國金融市場(chǎng)的代名詞,金融市場(chǎng)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的輸血器,實(shí)體經(jīng)濟(jì)也飽受詬病。為發(fā)展金融市場(chǎng),實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)作,打開金融國際化的窗口——粵港澳大灣區(qū)應(yīng)運(yùn)而生。本文在金融風(fēng)險(xiǎn)控制方面,發(fā)現(xiàn)了在建設(shè)過程中資金外逃加劇和熱錢內(nèi)流造成金融市場(chǎng)波動(dòng)加劇的問題,通過討論風(fēng)險(xiǎn)的來源,對(duì)如何去規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn),提出建議,為我國粵港澳大灣區(qū)的建設(shè)建言獻(xiàn)策。
關(guān)鍵詞:粵港澳大灣區(qū) 金融風(fēng)險(xiǎn) 金融科技
中圖分類號(hào):F832 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A 文章編號(hào):2096-0298(2017)11(a)-017-02
改革開放以來,我國經(jīng)濟(jì)經(jīng)過不斷發(fā)展,取得了令人驕傲的成績(jī),目前經(jīng)濟(jì)總量已經(jīng)躍居世界第二位。為進(jìn)一步深化改革和促進(jìn)內(nèi)地與港澳合作,進(jìn)入改革開放2.0時(shí)代,國務(wù)院總理李克強(qiáng)提出,要推動(dòng)內(nèi)地與港澳深化合作,發(fā)揮港澳獨(dú)特優(yōu)勢(shì),至此,建設(shè)粵港澳大灣區(qū)上升至國家戰(zhàn)略。
深化粵港澳合作,特別是金融領(lǐng)域的合作,發(fā)揮香港的國際金融中心的獨(dú)特優(yōu)勢(shì),利用其相對(duì)較完善的金融制度和市場(chǎng)帶動(dòng)了廣東金融發(fā)展,為廣東的發(fā)展提供金融、法律等一系列服務(wù),作為粵港澳大灣區(qū)城市群發(fā)展的重要一環(huán),在提升國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對(duì)外開放中的地位具有極其重要的作用。
1 粵港澳大灣區(qū)現(xiàn)狀及前景
1.1 粵港澳大灣區(qū)現(xiàn)狀
全國人大代表、廣東省發(fā)改委主任何寧卡在2017年3月6日兩會(huì)中提到,粵港澳大灣區(qū)是我國改革開放的前沿陣地,也是我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和“一帶一路戰(zhàn)略”重要引擎,國家在戰(zhàn)略和政策上會(huì)高度重視、支持粵港澳大灣區(qū)的建設(shè)和發(fā)展。粵港澳大灣區(qū)的區(qū)域包括廣東的廣州、深圳、珠海、佛山、惠州、東莞、中山、江門、肇慶九市和香港、澳門兩個(gè)特別行政區(qū)。珠江三角洲的升級(jí)版粵港澳大灣區(qū)集結(jié)了香港的金融優(yōu)勢(shì)、深圳的科技創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)、組建三角洲的高端制造業(yè)的優(yōu)勢(shì),事實(shí)上,已經(jīng)具備成為國際一流灣區(qū)和世界級(jí)城市群的基礎(chǔ)條件。
何寧卡援引粵港澳大灣區(qū)2015年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),說道“粵港澳大灣區(qū)整體經(jīng)濟(jì)規(guī)模已達(dá)1.36萬億美元,整體產(chǎn)業(yè)體系完善,以現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)為主。香港和澳門第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)業(yè)增加值占GDP比重占九成以上,廣東九市制造業(yè)基礎(chǔ)雄厚,在此基礎(chǔ)上,粵港澳三地在經(jīng)濟(jì)貿(mào)易、金融等方面開展深度合作交流、聯(lián)系緊密、交流頻繁。
1.2 粵港澳大灣區(qū)前景
1.2.1 對(duì)外開放程度更高
粵港澳大灣區(qū)一旦建成,將成為繼美國舊金山灣區(qū)、紐約灣區(qū)、日本東京灣區(qū)的世界第四大灣區(qū)。
目前大灣區(qū)尚處于規(guī)劃和建設(shè)中,以往的建設(shè)概念是加數(shù)式的整合,但此次的建設(shè)是以乘數(shù)式的整合為目的,體現(xiàn)了一種大融合的概念?,F(xiàn)在來看,國際三大灣區(qū)的經(jīng)濟(jì)形式和發(fā)展的優(yōu)勢(shì)無疑具有很大的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于我們中國而言,粵港澳大灣區(qū)的規(guī)劃建設(shè)和發(fā)展意義,相比于其他三大灣區(qū),意義更加重大,潛力更為不可限量。眾所周知,近一個(gè)多世紀(jì)以來,中國一直都是被輸入的,究其原因我們以前相對(duì)落后,要被輸入更為先進(jìn)的東西,如今,我國在國際上的地位顯著提高,經(jīng)濟(jì)等各方面實(shí)力大為增強(qiáng),相比部分其他國家,我們變得更為先進(jìn),我們有實(shí)力去輸出了。大灣區(qū)一方面是輸出,較于世界其他三大灣區(qū),在層次上更加高一些。因?yàn)檫@個(gè)大灣區(qū)的建設(shè)包含了“一國兩制”的關(guān)系,雖然難度有所增加,但是同樣乘數(shù)式效應(yīng)會(huì)明顯大許多。在我國“一國兩制”的大框架下,內(nèi)地和香港各有優(yōu)勢(shì),優(yōu)勢(shì)互相補(bǔ)充,因此建設(shè)的成果方程式不是加數(shù)而是乘數(shù)。
廣東省粵港澳合作促進(jìn)會(huì)會(huì)計(jì)專業(yè)委員會(huì)副秘書長(zhǎng)李文傑說:“粵港澳大灣區(qū)在發(fā)展過程中,希望有更多的公司來參與,無論是現(xiàn)有的還是新成立的,都可以借助香港‘跳板拓展海外業(yè)務(wù)。例如:香港會(huì)計(jì)界一直對(duì)接國際金融業(yè),無論是規(guī)則還是制度,香港都是國際會(huì)計(jì)界的代表。國內(nèi)企業(yè)要走國門,無疑香港這個(gè)平臺(tái)是最好的,同時(shí)我們的會(huì)計(jì)師可以更多的幫助這些企業(yè)走出去,在香港或者海外成立公司,去做一些大型并購的項(xiàng)目,對(duì)于香港會(huì)計(jì)界無疑是一個(gè)良好的機(jī)遇?!?/p>
1.2.2 為深圳創(chuàng)新提供更多的金融支持
“科技+創(chuàng)新”模式在舊金山灣區(qū)的運(yùn)用毫無疑問為我國粵港澳大灣區(qū)提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。舊金山地區(qū)學(xué)校在二戰(zhàn)以后為了學(xué)校周轉(zhuǎn),將部分校區(qū)轉(zhuǎn)讓或租借給企業(yè),這樣也加大了企業(yè)和學(xué)校的聯(lián)系,如此高的活力也吸引了大量的風(fēng)投積聚舊金山,為深圳創(chuàng)新提供融資等金融支持。反觀我們中國南部沿海,一邊是有創(chuàng)新聞名的東方創(chuàng)新之都“深圳”,一邊是金融文明的國際金融都市,強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。并且,粵港澳大灣區(qū)相比于舊金山灣區(qū)的一大優(yōu)點(diǎn),大量的風(fēng)投是全國吸引過來的,舊金山的資本是逐漸積累起來的,但在我們的中國粵港澳大灣區(qū),香港金融領(lǐng)域的地位和資本服務(wù)條件更加比舊金山金融條件優(yōu)秀。更有甚者,港珠澳大橋開通以后,粵港澳大灣區(qū)各個(gè)城市之間聯(lián)系更加緊密、交通更加方便,也可以風(fēng)險(xiǎn)資本直接進(jìn)入深圳本地,在一個(gè)CBD內(nèi)工作,兩幢大樓之間相隔不足百米,更快、更便捷更支持創(chuàng)新。
2 粵港澳大灣區(qū)面臨的挑戰(zhàn)
2.1 資金外逃加劇
當(dāng)前,在人民幣貶值的預(yù)期下,資金流出成為了我國目前不得不面對(duì)的難題。同時(shí),隨著國際形勢(shì)的復(fù)雜多變,資金進(jìn)出的渠道也將變得多樣化和復(fù)雜化,這對(duì)我國的資金流動(dòng)監(jiān)管提出了挑戰(zhàn)。在我國建設(shè)粵港澳大灣區(qū)的進(jìn)程中,對(duì)外窗口不斷擴(kuò)大,資金流不斷增加,監(jiān)管的難度相比以前也有一定的增加。
兩地跨境資金流動(dòng)規(guī)模,從1994年7985億港元,到2004年的1.55萬億港元,GDP比重也從6%上升到10%。如果剔除貿(mào)易因素,香港和內(nèi)地資金流動(dòng)總規(guī)模也從1994年的4749億港元,上升到2004年的6747億港元。
整體渠道,無論正規(guī)還是非正規(guī),改革開放20多年來,兩地資金流動(dòng)規(guī)模在167萬億港元左右,即使不包括貿(mào)易帶來的流動(dòng),亦高達(dá)近百萬億港元。非正規(guī)渠道在香港和內(nèi)地之間洗錢,非法跨境轉(zhuǎn)移資金,多采用地下錢莊方式,加大了當(dāng)局金融監(jiān)管監(jiān)察難度。在粵港澳大灣區(qū)金融窗口即將開放的當(dāng)下,監(jiān)管無疑成為了重中之重,顯得尤為重要。同時(shí),中國經(jīng)濟(jì)下行壓力加大和美國加息等因素,資金外逃加劇,成為了當(dāng)下的必須面臨的現(xiàn)實(shí)難題。
2.2 金融風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)加劇
一方面,眾所周知,我們國家對(duì)于金融行業(yè)一直采用的是管制的方式,它有它的弊端,但是也正是因?yàn)楣苤?,我們才將亞洲危機(jī)成功抵御,將2008年金融危機(jī)的損失降到最小,無疑,管制起到了一定的防火墻的作用。然而隨著我國的金融不斷開放,粵港澳大灣區(qū)的窗口不斷擴(kuò)大,防火墻的作用也將越來越小,這也在一定程度上顯示我們國家的金融體系的完善,自身的穩(wěn)固成為了另一道防火墻。
另一方面,隨著我國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),國外的資金從短期或者長(zhǎng)期看好中國的資金將會(huì)通過該窗口流入中國,我們要警惕墨西哥比索危機(jī)爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn),這在一定程度上給了監(jiān)管者一定的經(jīng)驗(yàn)借鑒。我們國家的經(jīng)濟(jì)不斷增長(zhǎng),外國資本流入中國,無疑會(huì)引發(fā)信用政策風(fēng)險(xiǎn),從而造成通貨膨脹和貨幣高估,也從而給人民幣貶值帶來一定的壓力。
3 金融風(fēng)險(xiǎn)防范的建議
3.1 引導(dǎo)和規(guī)范香港的資金流向
粵港澳大灣區(qū)是既已在國家層面展開了規(guī)劃,金融合作是重中之重,推動(dòng)香港到深圳、廣州的金融正規(guī)渠道健康發(fā)展,完善相關(guān)法律法規(guī),采取措施規(guī)范非正規(guī)渠道促使其向正規(guī)渠道方向轉(zhuǎn)變無疑是應(yīng)該大力加強(qiáng)的。正規(guī)渠道的資金流動(dòng)是可檢測(cè)的、風(fēng)險(xiǎn)可控的,對(duì)待灰色渠道,應(yīng)多方合作制定一份適用于各地的金融風(fēng)險(xiǎn)控制辦法,盡可能合作規(guī)范雙邊相關(guān)機(jī)構(gòu),疏導(dǎo)和發(fā)展正規(guī)渠道,推進(jìn)香港人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展使兩地資金流通。對(duì)待洗錢等黑色渠道成立專門的反洗錢機(jī)構(gòu)通過銀行體系對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)控和嚴(yán)厲的打擊。
對(duì)香港路徑的考察,一方面是關(guān)注通過香港路徑的過境資金流動(dòng)如何影響到內(nèi)地的金融穩(wěn)定,另一方面也需要關(guān)注跨境資金流動(dòng)對(duì)香港經(jīng)濟(jì)及金融穩(wěn)定的影響。我認(rèn)為大力促進(jìn)香港金融業(yè)繁榮與推進(jìn)內(nèi)地資本項(xiàng)目開放,目前可以采取的主要方式是深化香港個(gè)人人民幣業(yè)務(wù)的發(fā)展,發(fā)展香港債券市場(chǎng),發(fā)展中國香港的人民幣離岸金融。
3.2 推進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策協(xié)調(diào)改革
當(dāng)前,中國正在實(shí)行有控制的獨(dú)立貨幣政策同時(shí)兼顧穩(wěn)定匯率和資本管制的宏觀政策,其中很重要的因素就是資本管制政策是否有效。如果難以防止資本管制出現(xiàn)漏洞或出口則當(dāng)局或者為維持匯率穩(wěn)定而喪失部分貨幣政策的獨(dú)立性,或者為實(shí)現(xiàn)貨幣政策獨(dú)立性而推動(dòng)貨幣機(jī)制靈活性。從政策動(dòng)向來看,10年以來中國對(duì)外投資政策開始松動(dòng)內(nèi)地外管制也有明顯松動(dòng)。香港這一路徑將進(jìn)一步突顯內(nèi)地宏觀政策協(xié)調(diào)重要性性。
3.3 建立金融風(fēng)險(xiǎn)協(xié)調(diào)機(jī)制
在粵港澳大灣區(qū)大融合概念提出以前,香港、深圳、廣州在該地區(qū)為了贏得更多地區(qū)優(yōu)勢(shì),在某些方面存在一定的競(jìng)爭(zhēng),例如金融資源等。在其協(xié)調(diào)方面做得很少,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,在粵港澳大灣區(qū)的概念提出以后,建設(shè)區(qū)域金融一體化,在金融互聯(lián)、風(fēng)險(xiǎn)控制、債券、股票等方面協(xié)調(diào)應(yīng)該增強(qiáng),在不久的將來,類似深港通的“債券通”也即將出現(xiàn),屆時(shí),兩地可以互通債券買賣,互相協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制。我國的債券市場(chǎng)也將得到極大的擴(kuò)容,對(duì)我國公開市場(chǎng)操作而言,也起到了積極性的作用。
4 結(jié)語
為發(fā)展金融市場(chǎng),實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)作,建設(shè)粵港澳大灣區(qū)已成為共識(shí)。這是一個(gè)聯(lián)系世界的窗口,要保持穩(wěn)定有序,適當(dāng)擴(kuò)大資金流和配額,逐步走向世界和國際化,在穩(wěn)定內(nèi)地金融秩序的前提下,控制風(fēng)險(xiǎn)有序高效建設(shè)粵港澳大灣區(qū)已成為大勢(shì)所趨。
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